方潤

8月26日晚間，紅星美凱龍發(fā)布2019年半年度報(bào)告，2019年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入77.57億元，同比增長21.70%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤為17.13億元，同比增長6.08%。截至2019年6月30日，紅星美凱龍總資產(chǎn)達(dá)到1182.73億元，歸母凈資產(chǎn)達(dá)到434.43億元。

紅星美凱龍是國內(nèi)領(lǐng)先的家居裝飾及家具商場運(yùn)營商，截至2019年6月30日，公司經(jīng)營了84家自營商場，231家委管商場，通過戰(zhàn)略合作經(jīng)營12家家居商場，此外，公司以特許經(jīng)營方式授權(quán)開業(yè)27家特許經(jīng)營家居建材項(xiàng)目，共包括386家家居建材店/產(chǎn)業(yè)街。紅星美凱龍經(jīng)營的自營商場和委管商場，覆蓋全國29個(gè)省、直轄市、自治區(qū)的200個(gè)城市，商場總經(jīng)營面積1997萬平方米。

業(yè)績大幅增長 自營委管雙輪驅(qū)動(dòng)

紅星美凱龍業(yè)績大增的背后，反映的是精準(zhǔn)的定位以及難以復(fù)制的商業(yè)模式。紅星美凱龍主要通過經(jīng)營和管理自營商場和委管商場，為商戶、消費(fèi)者和合作方提供全面服務(wù)。2019年上半年，紅星美凱龍自營商場收入為39.52億元，同比增加11.8%，占營業(yè)收入51.0%，其增長主要源于新開商場的增加以及成熟商場穩(wěn)定增長。截至報(bào)告期末，公司共經(jīng)營著84家自營商場，總經(jīng)營面積754萬平方米，平均出租率95.0%。除此之外還有32家籌備中的自營商場。委管商場收入方面，2019年上半年公司實(shí)現(xiàn)營收21.62億元，增幅為23.6%，主要是新開業(yè)委管商場數(shù)量增加帶來服務(wù)收入增加所致。截至報(bào)告期末，紅星美凱龍經(jīng)營著231家委管商場，總經(jīng)營面積1242萬平方米，平均出租率95.0%。籌備中的委管商場中，有353個(gè)簽約項(xiàng)目已取得土地使用權(quán)證/已獲得地塊。同時(shí)，公司利用多年設(shè)計(jì)和經(jīng)營家居賣場的經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢，積極承接部分委管商場業(yè)主或外部商業(yè)物業(yè)業(yè)主的商場建筑安裝以及裝飾施工業(yè)，建造施工及設(shè)計(jì)收入也隨之增長。上半年這項(xiàng)業(yè)務(wù)收入9.38億元，大增104.33%。

財(cái)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健 現(xiàn)金流充沛無虞

上半年以來，國內(nèi)融資渠道進(jìn)一步收緊，企業(yè)融資成本和融資難度均有所提升，但紅星美凱龍依舊憑借國外權(quán)威評級(jí)機(jī)構(gòu)給予的在資本市場上較高的信用等級(jí)，繼續(xù)保持融資渠道的暢通和多元化，獲得了國內(nèi)主要大中型銀行和各類債券投資人的廣泛認(rèn)可。今年上半年公司成功發(fā)行的一筆20億元的三年期公司債，票面利率僅為5.35%。根據(jù)半年報(bào)顯示，紅星美凱龍獲得國內(nèi)大中型銀行已批準(zhǔn)但尚未使用的授信額度仍有42.61億元，已經(jīng)獲批但尚未發(fā)行的中期票據(jù)和公司債的額度還有30億元。此外，紅星美凱龍賬面貨幣資金高達(dá)83.41億元。其中，紅星美凱龍經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá)11.79億元。公司自營、委管商場保持著平均95%以上的穩(wěn)定出租率，是公司未來獲得可持續(xù)、穩(wěn)定的現(xiàn)金流的保證。

布局持續(xù)優(yōu)化 新零售穩(wěn)步推進(jìn)

引入戰(zhàn)略投資人阿里巴巴無疑是紅星美凱龍最受關(guān)注的事件之一。5月，紅星美凱龍控股股東紅星控股成功發(fā)行可交換債券，以43.6億元被阿里巴巴全額認(rèn)購。如可交換債換股后，阿里巴巴將獲得紅星美凱龍占總股本比例約10%的A股股份，阿里巴巴同時(shí)在香港收購公司總股本3.7%的H股。根據(jù)半年報(bào)顯示，公司與阿里已在新零售門店建設(shè)、電商平臺(tái)搭建、物流倉配和安裝服務(wù)商體系、消費(fèi)金融等方面展開深入的探討。新零售門店建設(shè)方面，紅星美凱龍上線了天貓 “同城站”，即利用新零售同城運(yùn)營理念，將公司線下門店的商品與其天貓店鋪共享，消費(fèi)者可以線上直接下單，也可以引流到線下體驗(yàn)后再?zèng)Q策。所有的訂單，均由所在城市的新零售門店對接配送、安裝等服務(wù)，大大提升了消費(fèi)者購物體驗(yàn)。

隨著與阿里巴巴合作的陸續(xù)展開，有望為公司的新零售變革帶來新的機(jī)遇。在此之前，紅星美凱龍已推出的IMP全球家居智慧營銷平臺(tái)，持續(xù)迭代和升級(jí)的IMP數(shù)字化營銷體系，將紅星美凱龍從一個(gè)可以一站購齊的家居商場，升級(jí)成為一個(gè)輻射線上線下全域的超級(jí)流量場。截至報(bào)告期末，IMP已在全國200座城市315家商場上線。

主動(dòng)擁抱變化，才有機(jī)會(huì)擁抱未來。新零售是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)，有了阿里巴巴這一互聯(lián)網(wǎng)巨頭的加持，相信紅星美凱龍的新零售之路將越走越好，強(qiáng)者恒強(qiáng)。