聶方紅

時(shí)至秋日，股市行情卻還像春天，說變就變，讓人猜不透把不準(zhǔn)。這不，上周很多投資者還在擔(dān)憂股市底在何方，這周“一根大陽(yáng)改三觀”，又開始憧憬3000點(diǎn)不是夢(mèng)。只是后面沖動(dòng)買進(jìn)去的可能又感覺心里不那么踏實(shí)，這種左右為難、害怕做反的心態(tài)在投資者中比較普遍，要改變這種心態(tài)必須增強(qiáng)自身的投資定力。

首先，提升對(duì)大盤趨勢(shì)的判斷定力。俗話說，看準(zhǔn)大勢(shì)賺大錢。牛市滿倉(cāng)干，持股為主;熊市空倉(cāng)看，休息為上;震蕩市控制倉(cāng)位，耐心等待。當(dāng)前的股市，肯定不是牛市，因?yàn)榱磕苌喜蝗?，漲也漲不到哪里去;熱點(diǎn)不持續(xù)，要么追不到，追到就變成套。同時(shí)，宏觀大勢(shì)也不支持，政策上國(guó)家關(guān)注的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)正處于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換、結(jié)構(gòu)優(yōu)化關(guān)鍵期，上行動(dòng)力不足，下行風(fēng)險(xiǎn)未除，這也是推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展必須付出的代價(jià);外部中美貿(mào)易摩擦更是不確定性多，要有長(zhǎng)期的甚至最壞的應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。那么會(huì)不會(huì)繼續(xù)走熊創(chuàng)新低呢？也沒有必要過分悲觀。一方面，A股總體估值不貴，在全球低利率趨勢(shì)下越來越具有長(zhǎng)期配置價(jià)值;另一方面，市場(chǎng)有利好一點(diǎn)就燃，如這周深圳本地股的爆發(fā)，只是熊市思維慣性主導(dǎo)和外部環(huán)境制約資金不敢連續(xù)拉抬而已。因此，在這個(gè)階段，大漲大跌都不現(xiàn)實(shí)，只有慢慢震蕩，以時(shí)間換空間，投資者也就沒有必要為一兩根大陽(yáng)線、大陰線而焦慮改變策略，特別不必沖動(dòng)買進(jìn)賣出，耐心等待觀望趨勢(shì)明確再行動(dòng)不遲。

其次，增強(qiáng)對(duì)價(jià)值投資的堅(jiān)守定力。漲時(shí)看勢(shì)，跌時(shí)重質(zhì)。隨著股市的不斷市場(chǎng)化和基本制度的完善，特別是境外資金的涌入、機(jī)構(gòu)投資者的擴(kuò)大，注重公司質(zhì)地，追求業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)是今后投資者立于不敗之地的不二法門。很多投資者肯定會(huì)說，現(xiàn)在白馬股不時(shí)爆雷閃崩，價(jià)值投資也不可靠，這里要提醒投資者的是，價(jià)值投資是指股價(jià)與業(yè)績(jī)的性價(jià)比，再好的股票，太貴也沒有投資價(jià)值。這段時(shí)間中報(bào)在密集公布，可以給投資者很多提示，比如社?；鸪謧}(cāng)前列的行業(yè)是生物制品、食品綜合和飼料等，二季度社?；鸪謧}(cāng)前十大股票中有8只來自大消費(fèi)板塊，而恰恰在大盤調(diào)整階段，消費(fèi)股是逆市走強(qiáng)、創(chuàng)歷史新高最多的板塊。還比如從高毛利率的股票中去分析，已披露的半年報(bào)顯示，毛利率超過80%的上市公司中生物醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、食品飲料三大行業(yè)的公司最多，其中我武生物、微芯生物等生物醫(yī)藥企業(yè)更是占了半壁江山。又比如從三季度預(yù)喜的上市公司行業(yè)分布中去挖掘，可以發(fā)現(xiàn)，電子、生物醫(yī)藥、食品飲料是預(yù)喜率最高的前三大行業(yè)。如果投資者手中持有的是這些行業(yè)的績(jī)優(yōu)股，就算當(dāng)前套著也沒必要擔(dān)心什么，甚至還可以利用現(xiàn)在市場(chǎng)調(diào)整的機(jī)會(huì)，進(jìn)一步配置加倉(cāng)便宜的好資產(chǎn)、好公司。千萬(wàn)不能因?yàn)榇蟊P調(diào)整割肉在低位，價(jià)值投資核心在于堅(jiān)守。

再次，短線操作要有嚴(yán)格執(zhí)行紀(jì)律的定力。在調(diào)整市道中，很多人都想去尋找結(jié)構(gòu)性個(gè)股機(jī)會(huì)，也就是想炒炒短線。為了保持對(duì)市場(chǎng)的那份感覺，有能力的投資者可以拿出少量資金進(jìn)行短線操作。短線操作必須牢牢記住只能做短線，一旦發(fā)現(xiàn)失誤就要認(rèn)賠出來，絕不能把短線做成長(zhǎng)線，越套越深。做短線也要有些選股原則，比如個(gè)股跌幅巨大有反彈潛力的，低價(jià)板塊常出牛股原因就在于此;企業(yè)必須盈利，虧損股、問題股、一元以下的仙股概念再多也要遠(yuǎn)離;最好是景氣行業(yè)、有自己的核心技術(shù)與專利;還要有良好的公司治理能力，遠(yuǎn)離家族企業(yè)、個(gè)人股份占比高的企業(yè)。

最后，鞏固對(duì)倉(cāng)位管理的把控定力。股市走向千變?nèi)f化，投資者要依靠倉(cāng)位的變化來適應(yīng)這種變化。對(duì)于當(dāng)前低位區(qū)域投資者倉(cāng)位的把控，筆者在欄目中有多次提醒，大盤沒有站穩(wěn)多條均線與長(zhǎng)期趨勢(shì)線之前，建議半倉(cāng)操作比較主動(dòng)，鑒于管理層對(duì)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)有底線，應(yīng)該不會(huì)讓經(jīng)濟(jì)增幅破六，所以悲觀空倉(cāng)沒有必要，最黑暗的時(shí)候可能就是最大的反轉(zhuǎn)時(shí)機(jī)，跌得越狠機(jī)會(huì)越多，倉(cāng)位反而可以增加。相反，如果指數(shù)始終在箱體運(yùn)行，則沒有必要總是調(diào)整倉(cāng)位，休息等待可能效果更好，不然一旦做錯(cuò)弄壞心態(tài)，不利于行情來了正確操作。具體來說，2700點(diǎn)以下不斷加倉(cāng)，2800點(diǎn)到3000點(diǎn)觀望，3000點(diǎn)以上如果量能不斷放大、有持續(xù)的熱點(diǎn)和賺錢效應(yīng)，則做多加倉(cāng);如果沒有量能支持就不斷減倉(cāng)?？傊獙?duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來保有信心，相信中國(guó)股市不會(huì)長(zhǎng)期停留在3000點(diǎn)以下的水平。