李長宏

摘要：當前，我國國際化發(fā)展速度加快，企業(yè)海外拓展的版圖越來越大。本文對近年來我國承包工程企業(yè)的海外融資模式進行了研討，并探討每種模式的優(yōu)勢與不足。

關鍵詞：海外融資 工程企業(yè) 走出去

近年來，越來越多的中國企業(yè)走到國外，進行海外承包工程，相關業(yè)務量及成交金額也在逐年攀升。最新數據顯示，2018上半年中國對外承包工程業(yè)務完成營業(yè)額4635.6億元人民幣，同比增長0.3%。在國際承包工程中，前期的資金準備常常十分重要，能否前期投資、帶資承包等決定了承包商能否入圍，能否順利開展工作，而缺少足夠的資金或融資渠道常常使得承包商寸步難行。

一、政策性貸款

1.政策性貸款基本概念。政策性貸款的發(fā)放方為中央銀行和政策性銀行，是一定經濟時期下的優(yōu)惠性貸款，發(fā)放的投向和用途也常常較為固定。我國的政策性貸款分為優(yōu)惠貸款及優(yōu)惠買方信貸，其中優(yōu)惠貸款的贈與成分更高，利率較低，為固定2%，而時間可長達25年。

政策性貸款融資常常帶有一定的經濟援助性質，為了保證資金到期能夠如期償還，其借款人為業(yè)主所在國的國家財政部門。在實踐中，一般涉及到一個國家基礎民生的項目容易獲得政策性貸款。

2.政策性貸款分析與探討。政府間協(xié)議造就了政策性貸款，這使得這一類貸款的申請非常復雜，需要經過兩國政府的配合。因此，雖然在海外承包公司的所有可能融資模式中，政策性貸款是成本最低的一種，但是很多企業(yè)由于各種原因不能申請此類貸款。目前，主要應用的領域為買方國家的重點民生、基礎設施項目方面，而對于商業(yè)性時效性的項目一般會選擇商業(yè)貸款。

二、中長期賣方信貸

1.中長期賣方信貸基本概念。在傳統(tǒng)的中長期賣方信貸中，借款人是出口商，也就是國際承包企業(yè)，中信保提供出口信用險，期限為長期，然后商業(yè)銀行再根據這個保險提供貸款。目前在海外承包工程中，采用的是創(chuàng)新模式的中長期賣方信貸。不同于傳統(tǒng)賣方信貸，創(chuàng)新模式的中長期賣方信貸分為兩個階段。第一階段從合同簽訂生效后開始，到買方債務確立日，這其中需要中信保出具保單。第二階段從債務確立日持續(xù)至買方償付合同下的全部款項，在這一階段中中信保將其中長期賣方信貸保單更換為再融資保單，商業(yè)銀行將貸款變更為基于再融資保單的賣方應收賬款保理，從而實現(xiàn)對買方的融資。另外，由于商業(yè)銀行將貸款進行了變更，出口企業(yè)可以不用再承擔銀行債務，也因此提前獲得了商務合同條款下的全部合同額。

2.中長期賣方信貸分析與探討。在海外承包項目中，一旦出現(xiàn)買方相對比較強勢、不愿意承擔負債的國際工程承包項目時，則可以采用中長期賣方信貸這一融資模式。在融資成功后，相關資金可以直接到位，相對來說減低了風險，另外保險受益人因為中信保的再買斷而變成了銀行，所以相對來說有了保障。但是，建設期內的出口企業(yè)，如果買方并沒有確認債務，則并不能融資，也不能將相關數據入表，無法將其轉移給銀行，而是需要自行承擔。這是因為在保留追訴權方面，銀行和中信保都參與進來了。

三、中長期買方信貸

1.中長期買方信貸概念。中長期買方信貸是常見的商業(yè)貸款，通常融資利率為Libor加點的浮動利率，銀行還要收取50-100bps不等的安排費及承諾費用，期限最長不得超過15年。在融資比例方面，最高不超過合同金額的85%，且項目需投保中長期出口信用險，以貸款協(xié)議作為保險標的，以保證借款人得以到期按時還款。

2.中長期買方信貸分析與探討。由于買方融資所在地多為發(fā)展中國家，這些國家政治經濟情況不穩(wěn)定，風險較高，若采用傳統(tǒng)商業(yè)貸款模式，一旦發(fā)生不良，銀行很難追債。此時中長期買方信貸就成為一種很好的融資模式?？v觀歐美西方發(fā)達國家，中長期買方信貸也是主流融資趨勢。

四、海外項目融資

1.項目融資概念。在海外PPP、BOT等項目承包方式中，常常使用項目融資的方法來籌集資金，其前期融資的還款來源就是項目本身擁有的資金，以及未來產生的現(xiàn)金流。進行這種融資模式的項目通常包括三類：資源開發(fā)、基礎設施建設、制造業(yè)項目。

2海外項目融資評價。項目融資雖然各海外承包企業(yè)都在推廣，但實際應用的還不多。究其原因，主要是國內對于目標國的環(huán)境、法律等情況不夠了解，也難以避免中長期匯率風險，準確來說，目前我國大多數走出去的海外承包商都未能掌握項目風險定價的方法，這需要我們在實踐中不斷學習和進步。

五、中國承包工程企業(yè)海外融資建議

1.加強企業(yè)自身資源利用。企業(yè)需要加強對自己現(xiàn)有資源的掌握和利用，打通和拓寬融資渠道，便有其獲取外部信貸資金來經營業(yè)務。比如，加強對國家金融政策的理解和把握，熟練使用各類金融機構的產品和服務等。

2.做好項目前期的融資可行性分析。在項目前期，需要做好融資可行性分析，綜合評價項目成本、執(zhí)行、運營和收益等情況，如所在國的政治經濟風險、技術壁壘和技術可行性、經濟效益、承包商能力等等，從而大大降低企業(yè)的融資成本，并有效提高融資效率。

3.融資前期選擇并介入項目。在項目開發(fā)初期時，若這個項目需要融資，無論是信貸項目還是投資項目，企業(yè)都應當對多方條件進行綜合評價，尤其是如果這個項目需要外來資金的幫助。應當積極對項目主或相關利益方施加影響，獲取最佳條件，幫助該項目更快獲得融資。

4.充分掌握和利用金融支持政策。目前，我國針對企業(yè)海外融資出臺了多項政策，也有一定的優(yōu)惠和鼓勵措施，這些政策能夠在多方面幫助企業(yè)的海外承包之路走得更順暢。對此，企業(yè)應當與所在地政府保持良好的關系，國家和地方政府的相關政策一有變化就應積極應對，并及時推出相關措施，這樣一來就幫助企業(yè)在海外遇到問題時，能較快解決，依靠政策降低經營風險。