周費(fèi)翔，潘亞嵐

（杭州電子科技大學(xué) 會(huì)計(jì)學(xué)院，浙江 杭州 310018）

一、引言

上市公司對(duì)外提供擔(dān)保是資本市場(chǎng)中普遍存在的現(xiàn)象，對(duì)外擔(dān)保有利于銀行債權(quán)業(yè)務(wù)的保護(hù)，也有利于促進(jìn)市場(chǎng)資金流通并滿足被擔(dān)保公司的資金需求。我國(guó)大部分企業(yè)的融資方式有限，主要是通過向銀行貸款進(jìn)行融資，而擔(dān)保是銀行貸款不可或缺的一部分。從財(cái)務(wù)角度來(lái)看，上市公司對(duì)外擔(dān)保形成了一種或有負(fù)債，如果被擔(dān)保公司不能按時(shí)如約向貸款銀行償還本金和利息，銀行有權(quán)要求其替被擔(dān)保公司償還債務(wù)，由此給上市公司帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。因此，上市公司不應(yīng)忽視對(duì)外擔(dān)保產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，而應(yīng)進(jìn)行有效管控。

截至2019年初，我國(guó)上市公司對(duì)外擔(dān)?？傤~已經(jīng)高達(dá)4.7萬(wàn)億元，從公司數(shù)量上來(lái)看，兩市共有2 076家企業(yè)涉及對(duì)外擔(dān)保，且擔(dān)保額平均超過4億元，其中近300家公司擔(dān)保總額占凈資產(chǎn)的比例超過了50%的紅線。而近日，又有多家公司違規(guī)擔(dān)保的事件被曝光，違規(guī)對(duì)外擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)更是引起了市場(chǎng)的極大關(guān)注。

二、相關(guān)理論與文獻(xiàn)綜述

根據(jù)信息不對(duì)稱理論，市場(chǎng)上的不同個(gè)體對(duì)信息的掌握程度不同，個(gè)體作出決策時(shí)缺乏充分的信息，容易產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，作出擔(dān)保的公司無(wú)法全面掌握被擔(dān)保公司的財(cái)務(wù)狀況，如果被擔(dān)保公司有意下套或出具虛假財(cái)務(wù)證明，那么對(duì)外提供擔(dān)保的公司將面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)?；陲L(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁理論，利益相關(guān)方會(huì)利用風(fēng)險(xiǎn)分散和轉(zhuǎn)移以保證自己的利益不受損害。在擔(dān)?；顒?dòng)中，當(dāng)被擔(dān)保公司未能按照債務(wù)協(xié)議履行義務(wù)時(shí)，擔(dān)保公司便會(huì)產(chǎn)生損失，從而導(dǎo)致被擔(dān)保公司的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到擔(dān)保公司上。

董克清（2013）[1]從“我國(guó)上市公司對(duì)外擔(dān)保的問題較為突出”這一事實(shí)出發(fā)，重點(diǎn)分析了上市公司對(duì)外擔(dān)保的原因及其面臨的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，提出了化解對(duì)外擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的方法和對(duì)策。傅國(guó)梁（2015）[2]研究認(rèn)為上市公司在提供對(duì)外擔(dān)保的同時(shí)，可能會(huì)由于被擔(dān)保企業(yè)的一些負(fù)面問題，引發(fā)企業(yè)自身的一系列問題，如資產(chǎn)損失，更有甚者會(huì)讓自身陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。因此，上市公司應(yīng)當(dāng)在相應(yīng)的法律約束下，建立起一套嚴(yán)格的對(duì)外擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)防控體系，來(lái)保證上市公司自身資產(chǎn)安全和平穩(wěn)健康運(yùn)行。王佳琦（2016）[3]通過分析我國(guó)上市公司對(duì)外擔(dān)保存在的問題及風(fēng)險(xiǎn)成因，構(gòu)建了對(duì)外擔(dān)保財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型。冷奧琳等（2015）[4]通過實(shí)證分析研究了上市公司對(duì)外擔(dān)保存在的違約風(fēng)險(xiǎn)及利益輸送等問題。

三、上市公司對(duì)外擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)及成因

（一）上市公司對(duì)外擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)

1.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。從上市公司的角度來(lái)看，如果被擔(dān)保企業(yè)狀況都較好，日常經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，那么上市公司在擇優(yōu)選擇被擔(dān)保企業(yè)并為其提供擔(dān)保的同時(shí)，在一定程度上也能夠從這些企業(yè)中獲得一定的資金、信譽(yù)，對(duì)上市企業(yè)來(lái)說也是融資渠道的一種拓寬，對(duì)擔(dān)保對(duì)象和擔(dān)保方都是一種雙贏。然而，在選擇被擔(dān)保企業(yè)時(shí)，如果選擇了經(jīng)營(yíng)狀況不良、且隨時(shí)都有風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，那么這些公司一旦出現(xiàn)問題，擔(dān)保就會(huì)變成上市公司的一種負(fù)債，上市公司很可能運(yùn)用自己的日常營(yíng)用資金為被擔(dān)保企業(yè)償還擔(dān)保借款，導(dǎo)致企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)問題，引發(fā)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，上市公司的對(duì)外擔(dān)保業(yè)務(wù)在會(huì)計(jì)上應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為一項(xiàng)或有負(fù)債，只有在擔(dān)保損失真正發(fā)生時(shí)才計(jì)入當(dāng)期營(yíng)業(yè)外支出。因此，被擔(dān)保企業(yè)一旦出現(xiàn)財(cái)務(wù)問題無(wú)力償還借款，上市公司作為擔(dān)保方就必須為其承擔(dān)連帶責(zé)任，擔(dān)保的上市公司將面臨真正的負(fù)債，必須替被擔(dān)保企業(yè)償還相應(yīng)債務(wù)，致使現(xiàn)金流出，給上市公司帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。上市公司對(duì)外擔(dān)保一旦出現(xiàn)嚴(yán)重問題，給企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)影響上市公司在資本市場(chǎng)上的聲譽(yù)，不僅籌資融資成為難題，就連經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)中供應(yīng)商提供的應(yīng)付賬款的信用期限也會(huì)受到影響，相應(yīng)的股價(jià)也會(huì)大幅度波動(dòng)，最終造成企業(yè)社會(huì)信譽(yù)和公司價(jià)值受損。

（二）上市公司對(duì)外擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的成因

1.對(duì)外擔(dān)保相關(guān)法律法規(guī)不完善。對(duì)外擔(dān)保準(zhǔn)則中關(guān)于確認(rèn)計(jì)量記錄報(bào)告以及披露規(guī)范等方面仍存在明顯的缺陷，不夠完善也不夠嚴(yán)格。而在處理對(duì)外擔(dān)保時(shí)，管理層不夠重視，財(cái)會(huì)人員的職業(yè)道德和專業(yè)素養(yǎng)欠缺，對(duì)外擔(dān)保相關(guān)法律法規(guī)不完善也為相關(guān)人員提供了可乘之機(jī)。

2.缺少風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。缺乏相應(yīng)的預(yù)警機(jī)制給了上市公司舞弊創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。當(dāng)公司管理層利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則法律法規(guī)不完善的漏洞來(lái)調(diào)節(jié)利潤(rùn)時(shí)，一方面，在需要把賬面做漂亮的同時(shí)，他們便忽視或有事項(xiàng)對(duì)公司帶來(lái)的影響，不確認(rèn)損失或者不披露甚至篡改事實(shí)來(lái)降低表外風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，在需要調(diào)節(jié)稅負(fù)時(shí)，他們便夸大或有事項(xiàng)對(duì)公司的影響確認(rèn)巨額損失來(lái)降低利潤(rùn)。上市公司缺乏風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制便無(wú)法識(shí)別管理層舞弊的風(fēng)險(xiǎn)因素。

3.內(nèi)部控制制度的缺失。上市公司內(nèi)審機(jī)構(gòu)的設(shè)置和內(nèi)控制度建設(shè)日益受到重視。然而在實(shí)務(wù)中，內(nèi)部審計(jì)部門往往更加重視對(duì)上市公司內(nèi)部確有事項(xiàng)的關(guān)注，評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)、控制相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境、管理層有無(wú)凌駕于內(nèi)部控制制度之上、信息傳遞與溝通以及監(jiān)督。而對(duì)于對(duì)外擔(dān)保問題，內(nèi)部審計(jì)部門沒有引起足夠的關(guān)注。

四、基于上市公司對(duì)外擔(dān)保的多案例分析

文章通過同花順iFind數(shù)據(jù)庫(kù)，整理出截至2019年3月15日我國(guó)A股上市公司已經(jīng)發(fā)布2018年報(bào)中含有對(duì)外擔(dān)保的91家企業(yè)，按照對(duì)外擔(dān)?？傤~占凈資產(chǎn)比率這一指標(biāo)的大小，選擇了對(duì)外擔(dān)保金額非常巨大的新城控股和金額較小的伊利股份做案例研究，分析對(duì)外擔(dān)保對(duì)上市公司風(fēng)險(xiǎn)的影響。

（一）案例一——新城控股對(duì)外擔(dān)保及其風(fēng)險(xiǎn)分析

新城控股集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱新城控股）成立于1993年11月27日，于2015年吸收合并新城地產(chǎn)后在上海證券交易所掛牌交易，是從事房地產(chǎn)開發(fā)的龍頭企業(yè)。

從表1中可以看出，新城控股2018年報(bào)中披露的對(duì)外擔(dān)保金額將近598億元，并且從年報(bào)中發(fā)現(xiàn)，新城控股對(duì)外擔(dān)保的公司數(shù)量多達(dá)59家，而本期擔(dān)保發(fā)生額398億元中，有1/3均為子公司之外的公司提供擔(dān)保，即為聯(lián)營(yíng)、合營(yíng)或其他公司擔(dān)保，如此多的擔(dān)保一旦出現(xiàn)問題很容易引發(fā)公司的財(cái)務(wù)問題。

表1 2018年新城控股對(duì)外擔(dān)保情況 單位：元

此外，報(bào)表中新城控股直接或間接為資產(chǎn)負(fù)債率超過70%的被擔(dān)保對(duì)象提供的債務(wù)擔(dān)保的數(shù)額也值得關(guān)注，這一數(shù)額高達(dá)236億元，而且從被擔(dān)保公司的資產(chǎn)負(fù)債情況以及其凈利潤(rùn)和現(xiàn)金流量的狀況來(lái)看，這些擔(dān)保很有可能會(huì)因?yàn)楸粨?dān)保公司不能及時(shí)償還債務(wù)而使公司承擔(dān)連帶責(zé)任，致使降低其償債能力的表外因素增多。同時(shí)或有事項(xiàng)發(fā)生的可能性大于50%時(shí)，即或有負(fù)債在很有可能發(fā)生的情況下將確認(rèn)為預(yù)計(jì)負(fù)債并計(jì)入費(fèi)用科目影響利潤(rùn)表，進(jìn)而加大了新城控股公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

文章利用對(duì)外擔(dān)保金額與凈資產(chǎn)金額的比值來(lái)衡量上市公司對(duì)外提供擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)。該比值越大，代表上市公司對(duì)外提供擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)越大，存在公司凈資產(chǎn)無(wú)法補(bǔ)償對(duì)外擔(dān)保損失金額的可能。如果對(duì)外擔(dān)保金額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過上市公司所擁有的凈資產(chǎn)，那么這一風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于上市公司來(lái)說就是致命的。從表1中可以看出，北新城控股對(duì)外擔(dān)保金額與凈資產(chǎn)的比率高達(dá)117.35%，在已經(jīng)發(fā)布年報(bào)的企業(yè)中，這一指標(biāo)遠(yuǎn)超其他企業(yè)。研究采用新城控股的凈資產(chǎn)報(bào)酬率與對(duì)外擔(dān)保金額占凈資產(chǎn)的比率來(lái)對(duì)比衡量新城控股的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)大小。凈資產(chǎn)報(bào)酬率等于凈利潤(rùn)與凈資產(chǎn)的比率。從年報(bào)中計(jì)算得出，新城控股的凈資產(chǎn)報(bào)酬率為41.91%，而對(duì)外擔(dān)保金額占凈資產(chǎn)的比率竟達(dá)到了凈資產(chǎn)收益率的近3倍。雖然作為房貸產(chǎn)企業(yè)擔(dān)保非常普遍，但是擔(dān)保貸款金額占凈資產(chǎn)比例超過100%的公司還是較為罕見地，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過凈資產(chǎn)收益率的數(shù)值在很大程度上影響了新城控股的財(cái)務(wù)狀況，大大增加了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.1 護(hù)士主觀幸福感及婚姻質(zhì)量現(xiàn)狀 調(diào)查結(jié)果顯示，護(hù)士主觀幸福感總得分平均為(86.35+10.04)分，護(hù)士的婚姻質(zhì)量總得分平均為(427.01+33.89)分。根據(jù)得分在73～96分為主觀幸福感較高［6］作為標(biāo)準(zhǔn)，得出本研究納入對(duì)象的主觀幸福感總體水平良好。這可能是因?yàn)橐鸦樽o(hù)士家庭結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，多數(shù)已具有一定的事業(yè)、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，熟悉醫(yī)院醫(yī)療工作環(huán)境，收入固定，比較滿足現(xiàn)狀，所以較能安心于本職工作。這與陸彩萍等［7］的研究結(jié)果相一致。

上市公司因承擔(dān)擔(dān)保債務(wù)責(zé)任也會(huì)增加相關(guān)訴訟成本以及其他方面的人力成本和支出，進(jìn)而導(dǎo)致公司凈現(xiàn)金流量的減少，最終可能導(dǎo)致上市公司發(fā)生現(xiàn)金流斷裂影響上市公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，給上市公司帶來(lái)巨大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。從公司年報(bào)中可以看出，新城控股存在因?yàn)殛P(guān)聯(lián)方違約而給集團(tuán)造成200多億元的巨大損失，雖然新城控股在年報(bào)中說明根據(jù)關(guān)聯(lián)方財(cái)務(wù)狀況和抵押情況，發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)較小，但是一旦表1中資產(chǎn)負(fù)債率超過70%的企業(yè)發(fā)生了違約，會(huì)對(duì)公司正常生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生影響，資金的周轉(zhuǎn)面臨困境，增大了表外風(fēng)險(xiǎn)，也加大了其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

從新城控股年報(bào)中或有事項(xiàng)披露中也可以看出，作為房地產(chǎn)企業(yè)，新城控股為銀行向購(gòu)房的客戶提供了大額的房屋抵押擔(dān)保，一旦客戶資金出現(xiàn)問題，就會(huì)因?yàn)榉课莸牡盅憾绊懝镜恼＝?jīng)營(yíng)活動(dòng)，進(jìn)而影響新城控股自身的信用情況，造成更大的信用風(fēng)險(xiǎn)。

（二）案例二——伊利股份對(duì)外擔(dān)保情況及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)分析

內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱伊利股份）是國(guó)內(nèi)著名的乳制品企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)主要是各類乳制品及飲品的加工、制造與銷售。

表2 2018年伊利股份對(duì)外擔(dān)保情況 單位：元

從表2中可以看出，相比于新城控股，伊利股份2018年報(bào)中披露的對(duì)外擔(dān)保情況較好。截至2018年12月31日公司擔(dān)?？傤~為7.39億元，除子公司外，對(duì)外擔(dān)保在保戶數(shù)687戶，擔(dān)保公司數(shù)量雖多但總額遠(yuǎn)少于新城控股，而且擔(dān)?？傤~占凈資產(chǎn)比率只有2.64%。對(duì)于體量巨大的伊利控股而言，7.39億的對(duì)外擔(dān)保在可承受范圍之內(nèi)，并不會(huì)影響到公司的正常運(yùn)行。再進(jìn)一步分析，在這些被擔(dān)保公司中，沒有資產(chǎn)負(fù)債率超過70%的企業(yè)，可見伊利股份在對(duì)外擔(dān)保時(shí)對(duì)公司的選擇比較慎重。這些企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況良好，對(duì)外擔(dān)保因?yàn)楸粨?dān)保公司不能及時(shí)償還債務(wù)而使公司承擔(dān)連帶責(zé)任，降低其償債能力的表外因素的可能。

在衡量伊利控股對(duì)外擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)中也可以看出，其擔(dān)保額占凈資產(chǎn)2.64%的數(shù)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于當(dāng)年伊利股份的凈資產(chǎn)收益率24.33%，擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)非常小，一旦被擔(dān)保企業(yè)違約，伊利公司可以利用企業(yè)自身資金完成對(duì)違約部分的償付，從總體上來(lái)說，這一數(shù)額對(duì)伊利股份財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的影響較小。此外，伊利股份在報(bào)表或有事項(xiàng)和未決訴訟中沒有顯示出因?yàn)閾?dān)保而出現(xiàn)的未決訴訟，因此對(duì)于伊利股份來(lái)說，暫時(shí)沒有因?yàn)閾?dān)保訴訟而對(duì)伊利股份的信用產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的因素。

（三）小結(jié)

通過新城控股和伊利股份兩家案例公司對(duì)外擔(dān)保情況的分析可以看出，上市公司對(duì)外擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)主要從擔(dān)保額度占凈資產(chǎn)比例這一指標(biāo)反映，這一比率過大很可能由于被擔(dān)保企業(yè)的違約而加大上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，此外，在衡量這一比例是否恰當(dāng)時(shí)，還要引入凈資產(chǎn)收益率的對(duì)比，兩者的大小直接關(guān)系到上市公司是否有承擔(dān)被擔(dān)保公司違約的能力。另外，如果上市公司存在由于擔(dān)保而產(chǎn)生的未決訴訟，極有可能會(huì)對(duì)上市公司的信譽(yù)產(chǎn)生巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

因此，上市公司需要重視對(duì)外擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)內(nèi)部需要建立起嚴(yán)格的對(duì)外擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，來(lái)及時(shí)識(shí)別并應(yīng)對(duì)對(duì)外擔(dān)保發(fā)生問題時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。

五、上市公司對(duì)外擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制構(gòu)建

對(duì)外擔(dān)?；顒?dòng)內(nèi)控制度的缺失是造成對(duì)外擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的一大成因，文章從內(nèi)控角度出發(fā)，構(gòu)建上市公司對(duì)外擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，為完善對(duì)外擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)管理制度作貢獻(xiàn)。

（一）企業(yè)層面的控制風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)

對(duì)外擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)管理企業(yè)層面的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)主要有五個(gè)：企業(yè)層面的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)A1、控制環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)A2、管理層凌駕于相關(guān)內(nèi)部控制的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估A3、信息傳遞與溝通評(píng)估指標(biāo)A4以及被控制的監(jiān)督指標(biāo)A5。這五項(xiàng)指標(biāo)對(duì)應(yīng)于對(duì)外擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)管理的問題分別是：確定上市公司是否開展了針對(duì)或?qū)ν鈸?dān)保風(fēng)險(xiǎn)管理問題的內(nèi)部控制的有關(guān)評(píng)估活動(dòng)；確定上市公司管理層的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格、理念、價(jià)值觀與職業(yè)操守以及治理層對(duì)這一問題管理的參與度；確認(rèn)對(duì)外擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)問題是否重大、該問題是否與關(guān)聯(lián)方有關(guān)以及管理層的動(dòng)機(jī)與壓力；確認(rèn)在公司層面是否存在有關(guān)對(duì)外擔(dān)保信息的傳遞與溝通的渠道；確認(rèn)公司的獨(dú)立董事、內(nèi)部審計(jì)部門與人員、審計(jì)委員會(huì)以及管理層是否對(duì)對(duì)外擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)管理的運(yùn)行進(jìn)行持續(xù)的監(jiān)督和管理。

（二）業(yè)務(wù)層面的內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)

上市公司在業(yè)務(wù)層面的內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警評(píng)估指標(biāo)主要結(jié)合公司自身對(duì)外擔(dān)保問題風(fēng)險(xiǎn)暴露程度，和涉案的對(duì)方公司的風(fēng)險(xiǎn)暴露程度對(duì)相關(guān)內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)的影響。也就是說，在業(yè)務(wù)層面設(shè)置對(duì)外擔(dān)保的內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警評(píng)估指標(biāo)時(shí)，主要從公司本身的風(fēng)險(xiǎn)暴露程度指標(biāo)A6和對(duì)方公司的風(fēng)險(xiǎn)暴露程度指標(biāo)A7入手。

（三）對(duì)外擔(dān)保內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警級(jí)別的界定

上市公司按照對(duì)外擔(dān)保預(yù)警指標(biāo)設(shè)置后，再根據(jù)自身的情況制定出相關(guān)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)并與內(nèi)部控制運(yùn)行后的實(shí)際評(píng)估值進(jìn)行對(duì)比，進(jìn)而確定各個(gè)指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)暴露程度，然后將各個(gè)單項(xiàng)預(yù)警指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)暴露程度匯總起來(lái)進(jìn)行加權(quán)平均得出所有指標(biāo)的平均分，最后將該分值確定為具體程度的預(yù)警指標(biāo)。如將60分以下視為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，在60分及60分以上到75分以下的視為輕度風(fēng)險(xiǎn)，75分以上到85分以下視為中度風(fēng)險(xiǎn)，85分以上視為重度風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警部門在確定好風(fēng)險(xiǎn)的程度范圍后，再根據(jù)每一種情況采取對(duì)應(yīng)的措施。

六、結(jié)論與建議

文章通過分析上市公司對(duì)外擔(dān)保帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)及成因，結(jié)合相關(guān)案例研究，構(gòu)建了上市公司對(duì)外擔(dān)保內(nèi)部控制預(yù)警機(jī)制，提出提升我國(guó)上市公司對(duì)外擔(dān)保管理的一些建議。

（一）重視對(duì)外擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)管控

對(duì)外擔(dān)保是或有負(fù)債的重要內(nèi)容，比起產(chǎn)品質(zhì)量保證責(zé)任以及承諾等其他或有負(fù)債來(lái)說，對(duì)外擔(dān)保涉及的金額往往巨大，而且傳遞的信息會(huì)對(duì)影響證券市場(chǎng)的股票價(jià)格產(chǎn)生重大影響，繼而對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。因此，上市公司必須從戰(zhàn)略層面對(duì)公司對(duì)外擔(dān)保引起足夠的重視并嚴(yán)格管控，公司應(yīng)該從制定戰(zhàn)略開始就將對(duì)外擔(dān)保問題列入重點(diǎn)監(jiān)控范圍。

（二）建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

過度提供對(duì)外擔(dān)保會(huì)給上市公司帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，公司如果不能恰當(dāng)處理這些風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況都將產(chǎn)生巨大的影響，因此上市公司應(yīng)當(dāng)在建立健全相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的基礎(chǔ)上，由公司內(nèi)控部門專門人員跟蹤監(jiān)控，確保在出現(xiàn)緊急情況時(shí)，公司能夠及時(shí)掌握對(duì)外擔(dān)保引發(fā)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)并在第一時(shí)間作出反應(yīng)，將損失降到最低。

（三）嚴(yán)格對(duì)外擔(dān)保管理制度

上市公司應(yīng)建立起嚴(yán)格的對(duì)外擔(dān)保管理制度，嚴(yán)格管控企業(yè)對(duì)外擔(dān)保。從確定對(duì)外擔(dān)保的對(duì)象、設(shè)定對(duì)外擔(dān)保的審批權(quán)限到針對(duì)對(duì)外擔(dān)保的審查、擔(dān)保合同的訂立、對(duì)外擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)管理和責(zé)任人的確定等一系列內(nèi)部管理活動(dòng)的每一個(gè)環(huán)節(jié)都確立內(nèi)部控制流程。

（四）不斷完善外部監(jiān)管

除了上市公司本身對(duì)于對(duì)外擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)管控外，外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)也應(yīng)當(dāng)不斷完善法律法規(guī)。雖然新《公司法》對(duì)擔(dān)保有新的規(guī)定，內(nèi)容也更加嚴(yán)格，但是政策法規(guī)對(duì)于違規(guī)擔(dān)保的相關(guān)懲罰條例還未完全落地，所以，國(guó)家應(yīng)加緊制定相關(guān)法律法規(guī)，對(duì)違規(guī)擔(dān)保等行為作出法律上的限制，保護(hù)資本市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。