生益科技（600183）： 2016年以來，生益科技的股價經(jīng)歷了覆銅板周期性漲價帶來的盈利驅(qū)動階段，和2018年初至今基于通信高頻高速基材進口替代預(yù)期的估值驅(qū)動階段，而從2019年業(yè)績快報顯示的在于季度淡季盈利能力和業(yè)績超預(yù)期，意味著通信高頻高速業(yè)務(wù)驅(qū)動的新一輪盈利高成長階段的開啟。

傳統(tǒng)CCL：通信高速類訂單景氣+成本壓縮提升毛利。2019Q2以來受益下游通信需求整體景氣、5G建設(shè)加速，公司高速CCL產(chǎn)品訂單飽滿，接單總量超過公司整體生產(chǎn)能力。5G設(shè)備對高速CCL用量相對4G提升較大，且高速CCL價值量比普通FR-4高1.5-2.5倍，盈利性、競爭格局相對普通CCL更好，且有進口替代需求，中長期有望繼續(xù)驅(qū)動業(yè)績增長。此外公司向上游有一定議價權(quán)轉(zhuǎn)移了部分普通產(chǎn)品降價壓力，F(xiàn)CCL也實現(xiàn)單月扭虧。從歷史看公司達成年初經(jīng)營目標的概率較高，且管理效率處于優(yōu)化期。

高頻CCL：進口替代加速，產(chǎn)能釋放帶來盈利彈性。2019年以來在外部貿(mào)易摩擦等因素催化下，公司高頻CCL產(chǎn)品處于供不應(yīng)求狀態(tài)。該產(chǎn)品前期研發(fā)積累、客戶資源、品牌地位相對國內(nèi)同行領(lǐng)先，且在產(chǎn)品交期、配套服務(wù)響應(yīng)上領(lǐng)先國外企業(yè)。目前幾十種型號產(chǎn)品已可部分覆蓋Rogers，如GF220熱塑性PTFE和S7136H熱固性碳氫陶瓷可分別對標羅杰斯3系&4系，廣東本部月產(chǎn)6-8萬平高頻CCL產(chǎn)能供不應(yīng)求，南通項目已連線試產(chǎn)，一期年產(chǎn)能100萬平，終端客戶包括華為、中興、愛立信等，預(yù)計新產(chǎn)能消化將較為順利。

操作策略：2019業(yè)績或大超預(yù)期，投資者可適當關(guān)注。