彭思

[摘? ? 要] 以順豐、申通、圓通、韻達為研究對象，利用財務(wù)分析工具雷達圖，從投資與收益、償債能力、盈利能力、營運能力、成長能力5個方面，定性定量地分析四家快遞企業(yè)競爭力的財務(wù)運作能力。文章意在探討競爭情報分析模式的應(yīng)用，將理論工具與實際數(shù)據(jù)相聯(lián)系，以幫助民營快遞企業(yè)制定科學(xué)的競爭策略。

[關(guān)鍵詞] 民營快遞企業(yè);競爭情報理論;雷達圖;策略

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2019. 11. 060

[中圖分類號] F276? ? [文獻標(biāo)識碼]? A? ? ? [文章編號]? 1673 - 0194（2019）11- 0139- 05

1? ? ? 研究背景

隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的加快、大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新的全面深化和行業(yè)關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)環(huán)境的不斷優(yōu)化，中國快遞業(yè)進入到難得的發(fā)展機遇期。根據(jù)中國郵政局官方發(fā)布的運行情況顯示，2017年民營快遞市場份額繼續(xù)領(lǐng)先，品牌集中度進一步提升。全年民營快遞企業(yè)業(yè)務(wù)量完成369.5億件，實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入4 243.9億元。民營快遞企業(yè)業(yè)務(wù)量市場份額為92.2%，業(yè)務(wù)收入市場份額為85.6%。在順豐速運及“通達系”等快遞企業(yè)相繼上市的大背景下，我國快遞與包裹服務(wù)品牌集中度指數(shù)CR8從2017年初的75.7上升至78.7，提高了3個百分點。但現(xiàn)階段，我國民營企業(yè)對自身的競爭力優(yōu)勢培養(yǎng)處于模糊的狀態(tài)。以順豐和“通達系”為代表的快遞企業(yè)，由于經(jīng)營模式的差別，存在著一定的共性與差異。因此，本文選取投資與收益、償債能力、盈利能力、營運能力、成長能力5個方面對民營快遞企業(yè)財務(wù)進行分析，意在探討競爭情報分析的模式，以幫助民營快遞企業(yè)制定科學(xué)的競爭策略。

2? ? ? 民營快遞企業(yè)競爭力評價指標(biāo)體系構(gòu)建

2.1? ?雷達圖基本原理

雷達圖通過結(jié)合多個變量因素，從財務(wù)角度對單個企業(yè)的企業(yè)競爭力能力進行直觀、清晰與綜合性分析。雷達圖有效地把企業(yè)的縱向與橫向分析結(jié)合起來， 通過對企業(yè)“五性”（即盈利性、生產(chǎn)性、流動性、償債性和成長性） 的評價來計算相關(guān)指標(biāo)， 然后采用一定的方法將企業(yè)的各項財務(wù)數(shù)字或比率集中標(biāo)示于圓形的表上，能夠迅速了解到這些指標(biāo)的變動趨勢，把企業(yè)的縱向與橫向分析進行有效的結(jié)合。

雷達圖的基本思想是：設(shè)每個數(shù)據(jù)單元xi由P≥2個變量的非負觀察值組成，即xi（xi1，xi2，…，xip）。在二維空間中構(gòu)造一個有固定（參照）半徑的圓，從圓心引出條等距的射線（亦可按一定比例），這些射線的長度代表變量的數(shù)值，以直線連接射線的端點即形成一個星形。每個星形代表一個多元觀測值xi（xi1，xi2，…，xip），其形狀的不同直觀反映相應(yīng)多元觀測值的狀態(tài)，這些星形還可以根據(jù)它們的相似性分組。

基于雷達圖的基本原理， 將其引入企業(yè)競爭力分析，通過橫向靜態(tài)對比分析，從而解釋企業(yè)競爭的優(yōu)劣，顯示企業(yè)的競爭地位，有利于民營快遞企業(yè)尋求在本行業(yè)中的優(yōu)勢地位，從而確定企業(yè)的核心競爭力。

2.2? ?評價指標(biāo)體系構(gòu)建

現(xiàn)有研究已有很多對企業(yè)能力的衡量指標(biāo)的文獻，本文將民營快遞企業(yè)的經(jīng)營特點與現(xiàn)有的評價體系進行有效結(jié)合，以期所構(gòu)建的指標(biāo)體系能反映企業(yè)的競爭力。

本文選擇從盈利能力、營運能力、償債能力、投資與收益、成長能力五個方面進行分析，其基本含義與相對指標(biāo)構(gòu)成如表1所示。

3? ? ? 基于雷達圖的民營快遞企業(yè)財務(wù)績效數(shù)據(jù)分析

3.1? ?數(shù)據(jù)的收集與處理

本文選擇我國目前市場占有率最大、最具代表性的4家快遞企業(yè)：順豐、申通、圓通、韻達作為研究對象，這四家快遞企業(yè)有著一定的共性，在于2016年底到2017年初在深圳證券交易所完成重大項目重組。資料顯示，2016年10月20日，圓通速遞借殼登錄中國A股市場、成為中國快遞第一股，所標(biāo)估值約為175億元;2016年12月30日，申通快遞借殼在中國深交所上市，所標(biāo)估值約為169億元。順豐速遞、韻達貨運借殼上市方案由證監(jiān)會通過，其中順豐所標(biāo)估值約為433億元，韻達所標(biāo)估值約為177.6億元。

通過搜索四家公司的網(wǎng)站、深圳證券交易所官方網(wǎng)站和商業(yè)數(shù)據(jù)庫獲得2017年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，將這些數(shù)據(jù)進行整理匯總。雷達圖需要標(biāo)記各類數(shù)據(jù)的具體數(shù)值，為了劃分刻度方便，在標(biāo)記坐標(biāo)軸前需要對原始數(shù)據(jù)做線性變換，使得數(shù)據(jù)落在給定區(qū)間[0，R]內(nèi)。

根據(jù)級差變換公式進行計算：

計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位，其中minkxi（k）表示第i個快遞企業(yè)k個指標(biāo)中的最小值，maxkxi（k）表示第i個快遞企業(yè)k個指標(biāo)的最大值，從而得到變換后的樣本值。處理后得到表2。

3.2? ?數(shù)據(jù)分析

3.2.1? ?雷達圖的繪制

根據(jù)表5的評價指標(biāo)與數(shù)據(jù)，利用Excel繪制雷達圖，可直觀地看到四家企業(yè)在各個指標(biāo)上的優(yōu)勢以及劣勢，如圖1所示。

3.2.2? ?雷達圖面積計算

根據(jù)雷達圖的繪制，可以計算雷達圖中與企業(yè)競爭能力指標(biāo)相對應(yīng)的多邊形面積從而進行定量的分析。步驟如下：

（1）將多邊形劃分為多塊區(qū)域，分別將順豐、申通、圓通、韻達的面積命名為S1、S2、S3、S4。

S1=0.12，S2=0.31，S3=0.37，S4=0.50

由此可知，本文研究的四大民營快遞企業(yè)的競爭力由強至弱的排列順序依次為：韻達、圓通、申通、順豐。

3.2.3? ?聚類分析

由于四家民營快遞企業(yè)的經(jīng)營模式的差異，對四家快遞企業(yè)進行聚類，在雷達圖分析的基礎(chǔ)上，進一步分析其內(nèi)在的共性與差別。利用標(biāo)準化之后的數(shù)據(jù)進行聚類，本文采用的是系統(tǒng)聚類法，其中圖2是使用系統(tǒng)聚類法得到的聚類圖。從圖中可看出，把這4家快遞企業(yè)聚類成2類，申通、圓通、韻達為一類，順豐為一類，即順豐與通達系的對比。

3.3? ?數(shù)據(jù)分析結(jié)果

雷達圖直觀的表現(xiàn)了快遞企業(yè)單個指標(biāo)上的優(yōu)劣勢，而在整個面積上展示的是企業(yè)整體的綜合競爭力。表3是二級指標(biāo)中每個企業(yè)的排名順序：

通過上面的數(shù)據(jù)顯示，可以得到結(jié)論是四大民營快遞企業(yè)的競爭力排列順序依次是韻達、圓通、申通、順豐。通過五個評價指標(biāo)以及對民營快遞企業(yè)的分類對順豐與“通達系”進行對比分析。

3.3.1? ?盈利能力分析

從雷達圖可以看出，“通達系”的凈利潤率和總資產(chǎn)報酬率更高，順豐相對較低。其中韻達在凈利潤率與總資產(chǎn)報酬率都是最高，分別為17.2、16.18，說明韻達的盈利能力突出。韻達的高盈利能力是由于其通過物流網(wǎng)絡(luò)的管理控制、線路優(yōu)化、信息化投入的加強等措施不斷提高規(guī)模效應(yīng)并降低成本，使凈利率的增速不斷提高。其次是申通，僅次于韻達，說明其盈利能力也不錯。申通在成本方面保持一定程度的控制，維持低資本支出，而通過加盟商的加入在業(yè)務(wù)擴張上進展緩慢。圓通在四家公司中排名相對較低，主要是因為圓通近年來進行大量的資本支出包括，飛機與網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，由此產(chǎn)生的攤銷折舊進入成本，大幅蠶食利潤，造成了相對較低的凈利率水平。順豐相比其他企業(yè)而言，凈利潤率與總資產(chǎn)報酬率較低。這主要是由于順豐廣泛的收入口徑（涵蓋了快遞的整個流程）和總體較大的收入量。順豐實行的自營模式帶來更高的管理、運營費用。因此，在營業(yè)額基數(shù)很大的情況下，順豐盈利能力并不顯著。

3.3.2? ?營運能力分析

從雷達圖中可以看出，各個企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本持平，穩(wěn)定在100%左右的規(guī)模，這反映了快遞行業(yè)從超高速增長已逐漸放緩，并將在未來將進入新階段的穩(wěn)定增長。從各家快遞企業(yè)來看，順豐沒有其他三家企業(yè)有優(yōu)勢。通達系中，圓通的三項指標(biāo)都高于其他企業(yè)，這表明圓通的銷售能力，存貨變現(xiàn)能力均較強，資產(chǎn)流動性較強，在營運水平上有著一定的優(yōu)勢。其次是申通，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率僅次于圓通，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率排名第三。韻達在這三個指標(biāo)中，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較好，存貨周轉(zhuǎn)率排名第三，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于最低。順豐除了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于韻達，其他兩項指標(biāo)都處于最低。這主要是由于順豐與“通達系”之間的業(yè)務(wù)性質(zhì)不同。作為重資產(chǎn)的直營體系物流運營服務(wù)提供商，順豐相對較低并穩(wěn)定的周轉(zhuǎn)率比較合理。然而，順豐與其他企業(yè)在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上相差較大，這表明順豐企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項，轉(zhuǎn)換為先進所需時間較長，營運資金呆滯于應(yīng)收賬款上，影響正常的資金流轉(zhuǎn)，降低企業(yè)的短期債務(wù)償還能力。而“通達系”作為加盟制快遞，整體來看為相對輕資產(chǎn)。韻達之所以在四家快遞企業(yè)之中總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最低，是由于韻達目前擁有100%轉(zhuǎn)運中心自營權(quán)的相對重資產(chǎn)的一種體現(xiàn)。圓通、申通的周轉(zhuǎn)率一直處于相對較高的位置，但在2016年的成功上市，同樣實行大力擴張，使總資產(chǎn)規(guī)模有所提升。

3.3.3? ?償債能力分析

從雷達圖中可以看出，四大民營快遞企業(yè)的速動比率與流動比率均是大于1，可見民營快遞企業(yè)現(xiàn)金都充足，擁有大量現(xiàn)金，意味著償債能力很強。但企業(yè)在資本負債率這個指標(biāo)上有著一定的差別。其中順豐資本負債率最合適，其次是韻達，這兩個企業(yè)能夠很好地利用財務(wù)杠桿，獲得外部資金為自己所用。而申通和圓通的資本利用率不高，運用外部資金的能力較差，應(yīng)保持適當(dāng)高的負債比率，這樣企業(yè)才能有充分的資金來擴充其他業(yè)務(wù)，爭取到更多的投資機會，從而得到更多的盈利。

3.3.4? ?投資與收益分析

從雷達圖中可以看出，韻達的凈資產(chǎn)收益率最高，為27.4%，申通保持穩(wěn)定，順豐排于第三，圓通最低。順豐相對較低的凈資產(chǎn)收益率主要是由于其相對較低的凈利率與相對較重的資產(chǎn)造成。由于順豐是快遞物流的具體運營公司，直接涵蓋從攬件、中轉(zhuǎn)、派件過程中所有運營業(yè)務(wù)，直營屬性決定了相對較低凈資產(chǎn)收益率。而韻達、申通都是加盟制快遞企業(yè)，通過層層外包，使得凈資產(chǎn)收益率水平較高，股東投入資金的收益越高。

3.3.5? ?成長能力分析

從雷達圖中可以看出，四家民營快遞企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入增長率都超過10%，其中表現(xiàn)最高的是韻達，達到了40.49%，其次是申通和順豐，最低的是圓通。這四家民營快遞企業(yè)都有著較好的上升空間。在凈利潤增長率方面，韻達增長最快，達到38.38%;其次是申通，達到24.09%;順豐和圓通增長率不高分別為10.80%，8.43%。韻達在銷售毛利率上同樣表現(xiàn)得非常突出，高達30.81%，其次是順豐為20.51%，申通和圓通數(shù)值接近，分別為13.16%、12.99%。

4? ? ? 民營快遞企業(yè)競爭力策略分析

通過利用雷達圖對民營快遞企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析，在綜合能力排名上韻達表現(xiàn)最高，其次是圓通，第三是申通，最后是順豐。同時利用層次聚類法將這四家企業(yè)分為兩類，順豐為一類，“通達系”為一類。 順豐與“通達系”的差異，實質(zhì)上是由于不同的運營模式導(dǎo)致而成。

4.1? ?順豐企業(yè)競爭力策略分析

順豐作為唯一一家以直營模式上市的快遞公司，有著自身的優(yōu)勢與劣勢。從所有的評價指標(biāo)中看出，順豐在資本負債率與每股凈資產(chǎn)這兩個指標(biāo)上，比其他企業(yè)都高，這與順豐的經(jīng)營模式息息相關(guān)。直營的優(yōu)勢在于它能對每個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)具有絕對控制，有助于規(guī)范內(nèi)部管理，有效保障服務(wù)質(zhì)量與客戶體驗，并適應(yīng)中高端的產(chǎn)品定位。而劣勢在于，資產(chǎn)偏重，投入較高，但長遠來說投入產(chǎn)出效率高。直營模式的順豐，在盈利能力、營運能力低于“通達系”，規(guī)模相當(dāng)大，盈利能力并不強。

根據(jù)雷達圖分析結(jié)果，順豐的競爭策略可以調(diào)整為如下幾點：

（1）直營為主，加盟為輔。直營模式本身存在著許多無法解決的問題，這導(dǎo)致順豐在財務(wù)數(shù)據(jù)上沒有“通達系”有優(yōu)勢。順豐可在二三線城市采用加盟模式。加盟不是專制的組織，而是開放的自治?？刹扇《ㄆ趯用松踢M行培訓(xùn)，制定規(guī)則和協(xié)議，使加盟者認同經(jīng)營活動中的順豐的治理理念，確保相關(guān)協(xié)議公平執(zhí)行。可以促進附屬網(wǎng)站之間的“付費分發(fā)”減少“取件少派件多”加盟商之間的不公平。

（2）擴展新業(yè)務(wù)。在物流配送領(lǐng)域，公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)主要基于時效快遞和經(jīng)濟快遞。而順豐擁有通達國內(nèi)外的龐大物流網(wǎng)絡(luò)，是一家具有“天網(wǎng)+地網(wǎng)+信息網(wǎng)”三網(wǎng)合一、可覆蓋國內(nèi)外的綜合物流服務(wù)運營商。順豐應(yīng)發(fā)揮“三網(wǎng)合一”的優(yōu)勢，擴展新業(yè)務(wù)，提升營運能力與盈利水平。

（3）大數(shù)據(jù)與AI技術(shù)的結(jié)合?？爝f企業(yè)逐步成為驗證物聯(lián)網(wǎng)和AI商業(yè)化的理想平臺，只要開放大膽，就能迅速應(yīng)用一堆黑科技?？爝f業(yè)將依靠高科技來加快貨物遞送水平，提高管理運作的效率，并提高貨物運送過程中的透明度，方便客戶能實時掌握信息，最終實現(xiàn)通過高科技而不是價格來達到消費者需求。順豐應(yīng)增加對大數(shù)據(jù)、云計算等新一代計算機技術(shù)與新一代智能交互設(shè)備、無人機等設(shè)備的投資，布局好物流信息化技術(shù)。

4.2? ?“通達系”企業(yè)競爭力策略分析

申通、圓通、韻達這三家快遞企業(yè)都屬于加盟模式。加盟商有著天然的優(yōu)勢：首先模式比較輕。可以迅速擴展并實現(xiàn)盈利，直營物流的擴展速度不如加盟物流。因此在雷達圖中可以看到，“通達系”的營運能力、盈利能力明顯高于順豐;其次，成本較低。隨著物流業(yè)的發(fā)展規(guī)模效應(yīng)紅利繼續(xù)釋放，單件的配送成本將繼續(xù)降低，因而成長能力顯著。但加盟模式也存在劣勢：特許經(jīng)營商與公司總部之間是品牌管理關(guān)系，難以推行統(tǒng)一的服務(wù)標(biāo)準。特許加盟模式所固有的弊端如免費配送造成加盟商之間的分配不公導(dǎo)致加盟商向特許商要求補貼;各地加盟商快遞價格不統(tǒng)一導(dǎo)致低價競爭，影響了公司品牌與形象。

根據(jù)雷達圖分析結(jié)果，“通達系”的競爭策略分析為如下幾點：

（1）提升服務(wù)質(zhì)量。與順豐相比，“通達系”的服務(wù)水平仍有待提高。需要盡可能減少末端投遞服務(wù)、延誤和丟失短少等問題，需要進一步智能規(guī)范快遞箱投遞、第三方代收代投等服務(wù)。找到問題查找不足，細化措施補齊短板，強化質(zhì)量內(nèi)控機制，確保服務(wù)水平持續(xù)提升，更好地滿足人民群眾的寄遞需求。

（2）打造綜合物流服務(wù)商。逐步豐富自己的產(chǎn)品線，推出除快遞業(yè)務(wù)之外，在上游和下游以及整個產(chǎn)業(yè)鏈中推出更具針對性的服務(wù)，包括供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)和貨運業(yè)務(wù)，通過不斷創(chuàng)新獲得更高的市場份額。對于整合物流，信息流和資金流的綜合物流服務(wù)提供商，快遞企業(yè)將大力推進快遞業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈的并購。打開快遞，零擔(dān)，倉儲，供應(yīng)鏈融資等模塊，并通過拓展海外市場，實現(xiàn)快遞企業(yè)的國際化發(fā)展戰(zhàn)略。同時，快遞公司將推出貨代，供應(yīng)鏈，行業(yè)解決方案等的發(fā)展，業(yè)務(wù)的多元化趨勢將更加顯著。

（3）加大科技投入?？爝f行業(yè)的商業(yè)競爭不僅僅是價格與時效的競爭，同時是科技創(chuàng)新的競爭。隨著大數(shù)據(jù)、云計算的發(fā)展，終端消費者將更關(guān)注大數(shù)據(jù)帶來的增值服務(wù)空間。因此，企業(yè)應(yīng)加大對物流信息化技術(shù)的投入，利用信息系統(tǒng)驅(qū)動地面資源的合理配置和行動管理，實現(xiàn)業(yè)務(wù)與資源的融合。

5? ? ? 結(jié)? ? 語

總之，未來的快遞行業(yè)趨勢是輕重結(jié)合的模式，因此民營快遞企業(yè)需改進自身的經(jīng)營模式。物流行業(yè)將從人力密集、資本密集走向科技密集，民營快遞企業(yè)有必要在鞏固自身優(yōu)勢的業(yè)務(wù)速運與拓展新類型業(yè)務(wù)的同時，持續(xù)加大對信息系統(tǒng)和自動化設(shè)備的投入、優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，提升企業(yè)自身的效率，運用大數(shù)據(jù)人工智能、采取靈活的用工模式等方法進行應(yīng)對人力成本等難題。

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