文_本刊記者 宋誼青

7月18日“陸金所計(jì)劃停止網(wǎng)貸業(yè)務(wù)，進(jìn)行轉(zhuǎn)型”的消息，引起投資界廣泛關(guān)注。其實(shí)，近期消費(fèi)金融公司股東頻頻發(fā)生變動(dòng)，其中，百度通過(guò)度小滿、阿里通過(guò)微博入局。掀起了互聯(lián)網(wǎng)公司爭(zhēng)奪消費(fèi)金融牌照的又一輪高潮。

兵家必爭(zhēng)之地

事實(shí)上，我國(guó)消費(fèi)金融一直發(fā)展的不溫不火，參與主體也只有銀行，而且提供的消費(fèi)金融產(chǎn)品也相對(duì)有限。2009年，《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)辦法》的頒布后，國(guó)內(nèi)首批消費(fèi)金融公司誕生，給消費(fèi)金融行業(yè)帶來(lái)新鮮的血液，但卻沒(méi)有給行業(yè)增加太多的活力。

2013年，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入爆發(fā)式增長(zhǎng)階段，消費(fèi)金融也是在這個(gè)階段進(jìn)入高速發(fā)展期。隨之而來(lái)的是市場(chǎng)參與主體的進(jìn)一步多元化，大型電商、消費(fèi)分期平臺(tái)、第三方支付平臺(tái)、網(wǎng)貸平臺(tái)都紛紛入場(chǎng)，促使消費(fèi)金融滲透到人們生活中的方方面面。

而不可忽視的是，高速發(fā)展的背后是亂象橫生，高利貸、暴力催收以及裸貸等詞匯開始頻繁出現(xiàn)在公眾的視野中。為了整治亂象，規(guī)范行業(yè)發(fā)展，近兩年來(lái)，監(jiān)管開始頻發(fā)政策，甚至不惜以“一刀切”的方式嚴(yán)加整頓。嚴(yán)管后，合規(guī)經(jīng)營(yíng)的互金平臺(tái)開始脫穎而出。

于此同時(shí)，各大持牌消費(fèi)金融公司2018年年報(bào)公布后，又引發(fā)一陣關(guān)于消費(fèi)金融“躺賺”的討論。23家持牌消費(fèi)金融公司（不含中信消費(fèi)金融）中，捷信消費(fèi)金融凈利潤(rùn)13.96億元，同比增長(zhǎng)36.56%；馬上消費(fèi)金融全年凈利潤(rùn)8.01億元同比增長(zhǎng)38.6%；中郵消費(fèi)金融凈利潤(rùn)2.03億元，同比增長(zhǎng)199%......雖然也有中銀消費(fèi)金融公司等同比出現(xiàn)業(yè)績(jī)下降，但行業(yè)整體的繁榮還是再次刷新了人們對(duì)于消費(fèi)金融行業(yè)前景的想象。

據(jù)《2018中國(guó)消費(fèi)信貸市場(chǎng)研究》指出，截至2018年10月，我國(guó)消費(fèi)金融規(guī)模已達(dá)8.45萬(wàn)億元。多方預(yù)測(cè)顯示，2020年我國(guó)消費(fèi)信貸余額將達(dá)到10萬(wàn)億級(jí)的規(guī)模。

一個(gè)值得注意的現(xiàn)實(shí)在于，幾年時(shí)間的跑馬圈地之后，頭部公司越發(fā)壯大，競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。嗅覺靈敏互聯(lián)網(wǎng)巨頭們?cè)缫焉婕盎ヂ?lián)網(wǎng)消費(fèi)金融領(lǐng)域，像螞蟻花唄、京東白條，都是依托電商平臺(tái)的消費(fèi)場(chǎng)景而誕生的。如今，消費(fèi)金融行業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在已經(jīng)不是剛開始的“草莽時(shí)代”。目前，消費(fèi)金融的消費(fèi)場(chǎng)景正在向醫(yī)美、教育、家裝、旅游、保險(xiǎn)等多個(gè)細(xì)分垂直領(lǐng)域進(jìn)一步滲透，未來(lái)將更貼近小額普惠金融。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，不管是從金融產(chǎn)品本身的創(chuàng)新發(fā)展來(lái)看，還是從擴(kuò)大內(nèi)需、拉動(dòng)“消費(fèi)升級(jí)”的國(guó)家層面來(lái)看，消費(fèi)金融都具有舉足輕重的積極意義。

消費(fèi)、投資與凈出口，是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三駕馬車。

國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期主要是依靠投資推動(dòng)的，中國(guó)也不例外。數(shù)據(jù)顯示，2009年，資本形成對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率高達(dá)86.5%，到2017年，該貢獻(xiàn)率已降低至33.8%。

與之形成鮮明對(duì)比的是，最終消費(fèi)支持對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率，在2011年突破50%后，比重持續(xù)增加，近年來(lái)基本穩(wěn)定在55%左右。

由此可見，當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定水平后，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將由供給轉(zhuǎn)向需求，三駕馬車的發(fā)力點(diǎn)也會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變。當(dāng)前，我國(guó)已由資本推動(dòng)型步入消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌道。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年12月末，全部金融機(jī)構(gòu)人民幣消費(fèi)貸款余額達(dá)到37.79萬(wàn)億元，增加6.27萬(wàn)億元，其中個(gè)人短期消費(fèi)貸款余額8.8萬(wàn)億元。

多派系入局

事實(shí)上，消費(fèi)金融行業(yè)正迎來(lái)越來(lái)越多的參與者，資金也正加速涌入。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前排隊(duì)等候消費(fèi)金融牌照的仍有10余家公司，光大銀行、富邦華一銀行等都曾發(fā)布公告稱擬成立消費(fèi)金融有限公司，目前在等候監(jiān)管批復(fù)。

當(dāng)前，阿里、騰訊、京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭均在開展消費(fèi)金融相關(guān)業(yè)務(wù)，但尚沒(méi)有消費(fèi)金融牌照。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于杠桿率的差異、政策支持等原因，未來(lái)這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭也將加入爭(zhēng)奪消費(fèi)金融牌照的行列。

銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清日前接受采訪時(shí)表示，將按照內(nèi)外資一致原則，同時(shí)放寬中資和外資金融機(jī)構(gòu)投資設(shè)立消費(fèi)金融公司方面的準(zhǔn)入政策。蘇寧金融研究院高級(jí)研究員陳嘉寧表示，預(yù)計(jì)未來(lái)，有場(chǎng)景、資源或者資金優(yōu)勢(shì)的機(jī)構(gòu)會(huì)持續(xù)申請(qǐng)和獲取申請(qǐng)牌照，加速消費(fèi)金融的發(fā)展。

從2018年年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，銀行系消費(fèi)金融公司已進(jìn)入收獲期，并成為消費(fèi)金融行業(yè)的頭部玩家。數(shù)據(jù)顯示，包括招聯(lián)消費(fèi)金融、錦程消費(fèi)金融公司、興業(yè)消費(fèi)金融等多家銀行系持牌消金公司已實(shí)現(xiàn)盈利。其中招聯(lián)消費(fèi)金融2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入69.56億元，同比增長(zhǎng)67.10%；凈利潤(rùn)為12.53億元，同比增長(zhǎng)5.37%，位列持牌消金公司盈利排行榜第二名。

蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言曾表示，在持牌經(jīng)營(yíng)、普惠發(fā)展的條件約束下，消費(fèi)金融行業(yè)的分化仍會(huì)加速，牌照資質(zhì)、資本實(shí)力、融資成本、流量場(chǎng)景等都會(huì)成為消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的試金石，各項(xiàng)指標(biāo)居前的機(jī)構(gòu)將在行業(yè)分化中加速發(fā)展，而實(shí)力較弱的機(jī)構(gòu)會(huì)在分化中被邊緣化甚至淘汰出局。

“目前，雖然銀行系消費(fèi)金融公司居多，但從現(xiàn)有市場(chǎng)格局看，銀行系公司并未占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)?！比?60大數(shù)據(jù)研究院金融分析師楊慧敏表示，“互聯(lián)網(wǎng)公司有流量、場(chǎng)景等優(yōu)勢(shì)，并積累了大量的客戶數(shù)據(jù)和模型。銀行系消費(fèi)金融公司與互聯(lián)網(wǎng)公司合作，一方面可拓寬獲客渠道，觸達(dá)此前無(wú)法觸達(dá)的客戶；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)公司的科技實(shí)力，如大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算等，可為消費(fèi)金融公司提供技術(shù)支持?！?/p>

事實(shí)上，不僅是銀行和互聯(lián)網(wǎng)公司，越來(lái)越多的參與者已開始入局。以信托業(yè)為例，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，與消費(fèi)金融約10萬(wàn)億元的市場(chǎng)規(guī)模相比，信托業(yè)在消費(fèi)金融領(lǐng)域的布局滲透率偏低，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)空間較大。因此，不少信托公司已把開展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)作為重點(diǎn)轉(zhuǎn)型方向。