王溪露 劉明婉

P2P平臺與履約保證保險的合作經(jīng)歷了從迅速發(fā)展到備受質疑到逐漸合規(guī)的過程，本文通過梳理其發(fā)展與監(jiān)管歷史，進行SWOT分析并結合保險科技的發(fā)展現(xiàn)狀，得出雙方的合作在未來仍然值得期待的結論。

一、“P2P平臺+履約保證保險”模式的發(fā)展與監(jiān)管

自2015年開始，米缸金融平臺宣布與天安財險合作，為投資者提供“P2P平臺+履約保證保險”的新模式（以下簡稱該模式），隨后擁有保險保障的平臺數(shù)量大幅上升。2016年以來，保監(jiān)會加強對互聯(lián)網(wǎng)平臺保險業(yè)務的監(jiān)管，整體發(fā)展不錯。然而2018年，部分險企踩雷P2P事件持續(xù)發(fā)酵，個別險企因此出現(xiàn)償付能力大幅下滑也引起了監(jiān)管的注意。例如：長安保險受履約保證險拖累信用等級下降;米缸金融與安心保險相互推卸責任，多家機構收到詢證函。自2018年下半年以來，監(jiān)管對涉及P2P的履約保證險條款和費率出現(xiàn)零批復。

2019年之后，銀保監(jiān)會重拳出擊，整治平臺亂象。上海證券報3月發(fā)布了一篇：“上海開展專項排查，叫停高風險P2P保證險新單”的文章，其中提到：銀保監(jiān)會要求相關保險公司停止簽發(fā)高風險網(wǎng)貸機構保證保險新單;銀保監(jiān)會官網(wǎng)4月公布2019保險中介市場整治方案，其中亂象整治一大重點是與保險機構合作的第三方網(wǎng)絡平臺的保險業(yè)務。

二、該模式的SWOT分析

S：能夠極大增強投資者、平臺信心;保險公司資金實力強，也有很大一部分是國資控股，且大多數(shù)網(wǎng)貸平臺的風險準備金僅僅覆蓋小部分的貸款余額。因此對于真實的履約保證險項目兌付的風險較低。

W：對于險企而言，與互聯(lián)網(wǎng)金融相關的信用保險費率相對較高，對于借款人來說也承受著一筆不小的借款成本。由于平臺在運營整改過程中已經(jīng)承受一定的合規(guī)成本，平臺不得不選擇降低項目利率，因此這種平臺的綜合收益率普遍要遠低于P2P網(wǎng)貸行業(yè)的綜合收益率。

O：隨著P2P網(wǎng)貸行業(yè)整改的日益深入，網(wǎng)貸平臺變得日益合規(guī)。特別地，銀保監(jiān)會掛牌成立后，穿透式監(jiān)管進一步普及到保險金融領域。保險公司所擔心的龐氏騙局事件、違約逾期等情況也會有所好轉。

另外，網(wǎng)貸行業(yè)也會是中小型保險公司的業(yè)務突破點。很多中小型的財險公司主營業(yè)務是車險。在兩次車改后，這些中小型保險公司盈利無望，必然要尋求新的業(yè)務增長點。

T： 該模式對傳統(tǒng)金融機構安全的影響是不容忽視的，監(jiān)管部門不斷出臺新規(guī)，是其發(fā)展過程中的不確定因素。而金融行業(yè)去剛兌呼聲不斷加強，也對該模式造成了很大的沖擊。

三、該模式發(fā)展前景

基于上述分析，盡管監(jiān)管風向越來越嚴，筆者仍然認為在一段之間內該模式還是有一定的發(fā)展空間的?！赌戏蕉际袌蟆吩凇?019年金融科技行業(yè)發(fā)展趨勢報告》調研中，針對網(wǎng)貸平臺引入保險保障或擔保機制這一問題在部分互金行業(yè)從業(yè)者中進行了問卷調查。其中86.78%的受訪者對此持贊同態(tài)度，他們認為：這是金融市場中一種正常的能夠分散風險的操作，是網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展階段性需求，能夠在做好自身風險控制的同時保證風險不傳導。

據(jù)網(wǎng)貸天眼最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，由保險公司保障P2P網(wǎng)貸平臺共有172個，其中正常運營的僅50個，僅占整個行業(yè)正常運營平臺數(shù)量的4.15%（截至目前正常運營平臺數(shù)量為1204家），可見目前有覆蓋履約保證險的P2P網(wǎng)貸平臺并不多，這種模式還有足夠大的市場。當下只有“少數(shù)夠專業(yè)的保險公司”可以與P2P平臺合作，這類公司本就屬于稀缺資源，而且根據(jù)監(jiān)管動向判斷，這些資源只會越來越稀缺。而已經(jīng)成功與“少數(shù)夠專業(yè)的保險公司”開展了諸如“履約保證險”或“信用險”合作的網(wǎng)貸平臺，也就相當于以先發(fā)優(yōu)勢，搶占了這場資源爭奪戰(zhàn)的“制高點”。這些“少數(shù)夠專業(yè)的保險公司”也可以將與網(wǎng)貸平臺合作作為自己的業(yè)務突破點。

以平安財險為例，其保證保險業(yè)務收入在所有業(yè)務中排第二。根據(jù)相關測算，其50%的保證保險業(yè)務對接的是陸金服履約險標。所以，偌大的平安產(chǎn)險“吃一個陸金服就能飽”。其他中小型保險公司只要能對接上1、2個中小平臺，也能發(fā)展得很好。

四、結合保險科技對該模式的再思考

P2P網(wǎng)絡借貸所涉業(yè)務人員多、體量大、范圍廣，故實踐中保險公司通常只是和P2P平臺對接，并不就每一筆具體的借貸交易進行評估，但每一筆債務主體的信用資質并不相同，這就導致保險公司對借貸交易的真實情況了解有限。隨著大數(shù)據(jù)的發(fā)展，區(qū)塊鏈技術能夠實現(xiàn)構造一個新的驗證系統(tǒng)，信息實時更新，做到完全的數(shù)據(jù)化和公開化。以美國一家保險科技公司GAPro system為例，其搭建了一個共享的和不斷更新的數(shù)據(jù)庫，將自動比較并提醒所有相關方潛在的保險證明或合規(guī)性驗證違規(guī)行為。這就避免了諸如貸款人今天滿足了合規(guī)要求，明天資信狀況發(fā)生變化的審核上的沉沒成本。不妨期待，保險科技的發(fā)展為該模式與中國保險行業(yè)帶來的新的可能。

五、結語

作為保險與互聯(lián)網(wǎng)金融結合的有益嘗試，履約保證保險在發(fā)展過程中出現(xiàn)了一些問題，但這并不妨礙對這一金融創(chuàng)新產(chǎn)品的進一步探索。無論是基于消費者需求還是市場份額分析，這一模式在一段時間內仍然有很大的發(fā)展空間，特別是保險科技的發(fā)展又為其注入新的可能。（作者單位：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學）