黃廣群

(安徽警官職業(yè)學(xué)院，安徽 合肥 230031)

引言

我國(guó)參與經(jīng)濟(jì)全球化的主要途徑分為對(duì)外直接投資和對(duì)外貿(mào)易，兩者關(guān)系密不可分，相互促進(jìn)。對(duì)外直接投資影響著國(guó)際貿(mào)易的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，國(guó)際貿(mào)易水平也對(duì)對(duì)外直接投資規(guī)模產(chǎn)生著影響。[1]在我國(guó)改革開放前，鄧小平提出要大力利用外資來(lái)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，以“引進(jìn)來(lái)”促進(jìn)“走出去”，借機(jī)調(diào)整對(duì)外貿(mào)易結(jié)構(gòu)，提高出口商品競(jìng)爭(zhēng)力。經(jīng)過多年的發(fā)展，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易取得了舉世矚目的成就。進(jìn)入21世紀(jì)，我國(guó)開始通過對(duì)外貿(mào)易來(lái)促進(jìn)企業(yè)的對(duì)外直接投資行為。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資發(fā)展較晚，憑借強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力作為支撐，我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資發(fā)展迅速。我國(guó)對(duì)外直接投資額歷年變化情況如下圖1所示：

圖1 我國(guó)對(duì)外直接投資額歷年變化情況

由圖1可知，2013年我國(guó)對(duì)外直接投資額為1078.4億美元，2016年為1961.5億美元，上漲了81.9%，增長(zhǎng)迅速。近年來(lái)，貿(mào)易保護(hù)主義略有抬頭，西方國(guó)家大肆宣揚(yáng)所謂“中國(guó)威脅論”，在貿(mào)易保護(hù)主義的沖擊下我國(guó)對(duì)外直接投資額有所下降，2017年為1582.9億美元，但依然維持較高水平。對(duì)外直接投資和對(duì)外貿(mào)易作為我國(guó)參與全球經(jīng)濟(jì)的主要方式，我國(guó)可以積極借助對(duì)外直接投資的力量來(lái)拉動(dòng)我國(guó)出口貿(mào)易的發(fā)展。[2]對(duì)我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的出口效應(yīng)進(jìn)行研究，能夠?yàn)槲覈?guó)制定應(yīng)對(duì)措施提供依據(jù)，具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的出口效應(yīng)理論分析

我國(guó)對(duì)外投資的發(fā)展雖稍晚于對(duì)外貿(mào)易，但有關(guān)兩者關(guān)系的研究一直是學(xué)術(shù)界的熱點(diǎn)話題。早期關(guān)于二者關(guān)系的研究主要集中在理論層面，近年來(lái)開始出現(xiàn)部分實(shí)證研究。在“一帶一路”時(shí)代背景下，國(guó)內(nèi)學(xué)者李釩(2018)著重研究了我國(guó)進(jìn)行對(duì)外直接投資所應(yīng)采取的策略，他認(rèn)為針對(duì)不同的地區(qū)應(yīng)該結(jié)合當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展水平采取針對(duì)性的投資策略。郭佳祥(2012)從實(shí)證研究的角度出發(fā)，主要探討對(duì)外投資對(duì)對(duì)外貿(mào)易的影響效應(yīng)，研究表明在一定條件下對(duì)外投資對(duì)對(duì)外貿(mào)易有一定的拉動(dòng)作用。楊建榮(2005)從理論角度出發(fā)，試圖將對(duì)外投資和對(duì)外貿(mào)易進(jìn)行理論融合。從學(xué)術(shù)界現(xiàn)有研究成果來(lái)看，在實(shí)證研究方面主要是直接考察對(duì)外直接投資對(duì)對(duì)外貿(mào)易的影響，很少有學(xué)者從對(duì)外貿(mào)易的結(jié)構(gòu)角度進(jìn)行研究。事實(shí)上，進(jìn)口和出口共同構(gòu)成了一國(guó)的對(duì)外貿(mào)易，而進(jìn)口和出口作為對(duì)外貿(mào)易兩個(gè)不同的方面，存在著較大的差異，本研究著重考察我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的出口效應(yīng)(見表1)，在一定程度上豐富了學(xué)術(shù)界現(xiàn)有研究成果。

表1 企業(yè)對(duì)外直接投資出口效應(yīng)的主要類型

從學(xué)術(shù)界現(xiàn)有理論成果來(lái)看，一國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資對(duì)出口的影響具有雙重性。單就一國(guó)對(duì)外投資的出口效應(yīng)來(lái)看，我們可以將出口效應(yīng)劃分為四種類型，分別為出口替代效應(yīng)、出口引致效應(yīng)、進(jìn)口轉(zhuǎn)移效應(yīng)和市場(chǎng)擴(kuò)大效應(yīng)。[3]

國(guó)內(nèi)企業(yè)直接對(duì)外投資的出口效應(yīng)也是由上述效應(yīng)相互作用而來(lái)，本研究中，出口貿(mào)易規(guī)模應(yīng)該是上述四種效應(yīng)的凈額，這就意味著對(duì)外直接投資的出口效應(yīng)既有可能是正效應(yīng)也有可能是負(fù)效應(yīng)，在實(shí)證中需要進(jìn)一步驗(yàn)證。

二、數(shù)據(jù)收集與實(shí)證檢驗(yàn)

1.數(shù)據(jù)收集

為檢驗(yàn)企業(yè)對(duì)外直接投資的出口貿(mào)易規(guī)模效應(yīng)，本文選取了2011年——2018年的我國(guó)對(duì)外直接投資額、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和出口貿(mào)易總額數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)主要來(lái)源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》和《中國(guó)企業(yè)直接對(duì)外投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。

2.模型設(shè)定

在模型構(gòu)建中以出口貿(mào)易總額作為因變量，為消除在實(shí)證驗(yàn)證中的異方差現(xiàn)象對(duì)研究結(jié)果的影響，本研究對(duì)對(duì)外直接投資額、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和出口貿(mào)易總額三組數(shù)據(jù)取對(duì)數(shù)，用對(duì)數(shù)構(gòu)建研究模型，模型如下所示：

Inex=β1Inofdi+β2Ingdp+et+α1

在模型中Inex為出口貿(mào)易總額，ofdi為國(guó)內(nèi)企業(yè)直接對(duì)外投資量，gdp為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，α1為常數(shù)項(xiàng)，et為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。在模型中，若β1為正數(shù)，則說明我國(guó)企業(yè)直接對(duì)外投資的出口效應(yīng)為正，這說明二者之間的關(guān)系是互補(bǔ)效應(yīng)，投資額的擴(kuò)大會(huì)對(duì)我國(guó)出口的增長(zhǎng)產(chǎn)生積極影響，反之則為替代效應(yīng)。在實(shí)證研究中運(yùn)用Eviews6.0對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。

3.實(shí)證檢驗(yàn)

(1)平穩(wěn)性檢驗(yàn)

為了防止在實(shí)證研究中出現(xiàn)虛假回歸，首先需要對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。通常來(lái)看，對(duì)外直接投資額、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和出口貿(mào)易總額會(huì)隨著時(shí)間的推移出現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)，為了對(duì)其平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)，本研究采用Eviews6.0對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn)，ADF檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示：

表2 平穩(wěn)性檢驗(yàn)結(jié)果

由ADF檢驗(yàn)結(jié)果可知Inex、Inofdi、Ingdp三個(gè)量本身是非平穩(wěn)時(shí)間序列，用一階差分對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理后變成平穩(wěn)時(shí)間序列。

(2)協(xié)整檢驗(yàn)

Inex、Inofdi、Ingdp三組數(shù)據(jù)為一階單整序列，因此可以對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。協(xié)整檢驗(yàn)可以驗(yàn)證Inex、Inofdi、Ingdp三者之間是否存在穩(wěn)定關(guān)系。本研究采用統(tǒng)計(jì)軟件Eviews6.0對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行協(xié)整回歸，檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示：

表3 協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果

注：方程調(diào)整R2為0.936789

估計(jì)的回歸模型為Inex=-2.987346+0.200234Inofdi+2.009376Ingdp+et

對(duì)得到的回歸模型進(jìn)行單位根檢驗(yàn)可得殘差序列均值為0，所以對(duì)其進(jìn)行ADF檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表4所示：

表4 ADF檢驗(yàn)結(jié)果

由上表ADF檢驗(yàn)結(jié)果可知，殘差序列ADF值為-2.198367，小于在5%顯著性水平下的統(tǒng)計(jì)量t值-1.664593，即殘差序列平穩(wěn)，這說明Inex、Inofdi、Ingdp存在協(xié)整關(guān)系。

(3)Granger因果檢驗(yàn)

由協(xié)整檢驗(yàn)可知我國(guó)的對(duì)外直接投資額、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和出口貿(mào)易總額三者之間存在著長(zhǎng)期的穩(wěn)定關(guān)系，但是三者之間是否存在著因果關(guān)系需要進(jìn)一步進(jìn)行驗(yàn)證。在本研究中利用Granger因果檢驗(yàn)方法對(duì)其進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表5所示：

通過Granger因果檢驗(yàn)結(jié)果可知，Granger檢驗(yàn)結(jié)果一致，p值均小于5%顯著水平。因此，對(duì)外直接投資額、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和出口貿(mào)易總額之間存在著因果關(guān)系。[4]

表5 Granger因果檢驗(yàn)結(jié)果

三、結(jié)論與建議

根據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果可知，對(duì)外直接投資額與出口貿(mào)易總額之間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系。調(diào)整R2=0.936789后，模型的擬合度比較好，說明二者存在長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系。由上述協(xié)整檢驗(yàn)和Granger因果檢驗(yàn)結(jié)果可知，對(duì)外直接投資額對(duì)出口貿(mào)易總額產(chǎn)生正向影響，即我國(guó)的對(duì)外直接投資額能夠?qū)ξ覈?guó)的出口貿(mào)易總額產(chǎn)生積極影響。由β1=0.200234可知，我國(guó)直接對(duì)外投資對(duì)對(duì)外貿(mào)易的拉動(dòng)作用并不明顯，這可能是因?yàn)槲覈?guó)對(duì)外投資還處于相對(duì)初級(jí)的階段，規(guī)模有限，還不足以對(duì)出口產(chǎn)生重要的影響。從整體上來(lái)看，實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果已經(jīng)非常明確地表明，中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資對(duì)出口貿(mào)易所產(chǎn)生的效應(yīng)是正向促進(jìn)的，即將出口替代效應(yīng)、出口引致效應(yīng)、進(jìn)口轉(zhuǎn)移效應(yīng)和市場(chǎng)擴(kuò)大效應(yīng)疊加之后所產(chǎn)生的結(jié)果是凈值。通過對(duì)實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果的分析，本文特提出關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的幾點(diǎn)建議：

第一，對(duì)外繼續(xù)提高經(jīng)濟(jì)開放水平，對(duì)內(nèi)營(yíng)造穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境。開放的經(jīng)濟(jì)環(huán)境更有利于我國(guó)企業(yè)積極走出去參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，提高自身技術(shù)實(shí)力和資金實(shí)力，擴(kuò)大對(duì)外投資規(guī)模。當(dāng)然，國(guó)內(nèi)企業(yè)能夠走出去的前提在于國(guó)內(nèi)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境有利于維持企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，以此獲得對(duì)外投資的實(shí)力。

第二，政府為我國(guó)企業(yè)提供支持，包括財(cái)政、稅收、融資支持。我國(guó)企業(yè)直接對(duì)外投資是以強(qiáng)大的資金實(shí)力作為基礎(chǔ)的，而通過國(guó)際知名金融機(jī)構(gòu)融資成本太大，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)壓力。因此，我國(guó)政府可以對(duì)參與對(duì)外直接投資的企業(yè)提供一定的資金支持，如稅收減免、低息貸款等等。

第三，規(guī)范企業(yè)直接對(duì)外投資行為，促進(jìn)國(guó)內(nèi)出口貿(mào)易的發(fā)展。在對(duì)外直接投資的過程中，企業(yè)應(yīng)避免惡性競(jìng)爭(zhēng)對(duì)國(guó)內(nèi)相同產(chǎn)品的出口造成沖擊。政府應(yīng)嚴(yán)格審批程序，規(guī)范企業(yè)的對(duì)外直接投資行為，使國(guó)內(nèi)企業(yè)的直接對(duì)外投資行為能夠真正拉動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和出口貿(mào)易的增長(zhǎng)。