本文主要基于評價實際情況，嘗試對該基金（政策）在設(shè)計、分配和管理的不同環(huán)節(jié)存在的若干問題進行歸納和闡述。

一、科技主管部門、受托管理機構(gòu)與托管商業(yè)銀行之間權(quán)責(zé)關(guān)系尚未厘清。一是科技主管部門和受托管理機構(gòu)之間權(quán)責(zé)未厘清，名義上基金由受托管理機構(gòu)獨立運營，定期向主管部門報告、申請注資和提取管理費，實際上科技部門仍然掌握著向托管機構(gòu)推薦企業(yè)的渠道，盡管是否授信需由銀行按標準評定，但這或多或少成為一種為它們?nèi)谫Y提供協(xié)助甚至背書的形式，對主管部門更應(yīng)發(fā)揮作用的制度健全、業(yè)務(wù)指導(dǎo)和損益把控等領(lǐng)域，目前其作為仍不夠主動;二是受托管理機構(gòu)和商業(yè)銀行之間的邊界不明確，理論上受托管理機構(gòu)對基金進行專業(yè)管理，包括健全相應(yīng)投資管理規(guī)制、對托管銀行進行招標和監(jiān)管，但現(xiàn)實情況是授信基本以商業(yè)銀行自身評估體系為標準，而受托管理機構(gòu)的監(jiān)管職責(zé)體現(xiàn)不明顯，其實它們更應(yīng)進行整體層面、專業(yè)化的風(fēng)險把控，如應(yīng)成立專門的貸款清收小組，先于銀行發(fā)現(xiàn)和預(yù)警風(fēng)險等。

二、基金仍處在運行初期，總體規(guī)模和杠桿效應(yīng)有待進一步提升?；鸪闪⒅两駝倸v3年，相對一般產(chǎn)業(yè)基金運作周期（8～10年）來講仍處于前端，包括基金總體規(guī)模仍然較小，提供融資服務(wù)的企業(yè)數(shù)量仍比較有限（到2016年累計271家）;不僅如此，資金投入的杠桿和放大效應(yīng)也有待提升，隨著時間推移，這一問題應(yīng)能逐步得到解決。

三、商業(yè)銀行更多依靠自身風(fēng)險評估體系進行放貸，政府性基金降低融資門檻和融資成本目標受限。盡管該基金為政府性基金，其目的為降低科技型中小企業(yè)的融資門檻和融資成本，進行必要的風(fēng)險補償，但托管的商業(yè)銀行針對基金運營的實際情況，更多仍依靠其原有風(fēng)險評估體系及評估標準對企業(yè)授信，而未能作出區(qū)別于一般商業(yè)貸款的針對性調(diào)整。當(dāng)然，這可能由于基金運營時間尚短，有關(guān)方面經(jīng)驗仍需進一步積累。雖然基金項下貸款利率比一般商業(yè)貸款利率已有所降低，但綜觀國際經(jīng)驗，政府性基金的定位主要是覆蓋一般商業(yè)性基金難以解決的“投資間隙”;顯然，這方面的努力仍需在日后加強。

四、基金宣傳力度和行業(yè)知名度仍需提高，融資渠道（產(chǎn)品）的層次性與階段（類型）針對性有待完善。目前某市市科技創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)風(fēng)險補償基金的宣傳力度及行業(yè)知名度仍比較有限，大部分需要融資服務(wù)的科技型中小企業(yè)仍缺乏渠道和條件接收基金服務(wù)。盡管托管商業(yè)銀行隨著運營時間漸長，基于基金的產(chǎn)品開發(fā)日趨多元化，融資服務(wù)所針對的客戶層次性和階段性有所擴展，但無疑仍需下大功夫。從現(xiàn)實情況看，提升產(chǎn)業(yè)風(fēng)險補償基金（政策）績效需面對一系列相互制約的因素及復(fù)雜的體制關(guān)系：一是政府資金扶持的職責(zé)定位與企業(yè)市場行為的關(guān)系，一般而言，凡是依靠市場機制能自行解決的問題政府即不應(yīng)干預(yù)，政府應(yīng)致力于解決市場所不能解決的問題;二是基金管理制度健全性與現(xiàn)實可操作性的關(guān)系，考慮到再完善的規(guī)制也有其覆蓋不到的個案情形，故應(yīng)在規(guī)范的細致程度及其靈活性之間取得平衡;三是基金主管、監(jiān)督和運營主體的角色定位與權(quán)責(zé)關(guān)系;四是基金運管的過程控制與結(jié)果導(dǎo)向關(guān)。對這些問題的充分認識并嘗試理清，是解決產(chǎn)業(yè)基金績效管理中面臨的現(xiàn)實難題、進一步提升基金績效的必由之路。

梳理本次評價反映的共性與個性問題，以及對其原因的剖析，本文從以下角度提出基金運營管理和該項工作推進的若干建議。

一是借鑒國（境）外先進經(jīng)驗，健全符合本市實際的科技產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)體系。如：美國市場主導(dǎo)型科技產(chǎn)業(yè)融資模式及德國銀行主導(dǎo)型科技產(chǎn)業(yè)融資模式等?？傮w上，發(fā)達國家和地區(qū)政府扶持科技型產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融政策有幾個要點：一是要明確產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段及政府扶持重點，做到“有的放矢”;二是劃分政府與市場的責(zé)任，政府性基金著力投資于行業(yè)核心技術(shù)與關(guān)鍵設(shè)備研發(fā)、產(chǎn)業(yè)標準體系和公共服務(wù)平臺建設(shè)等方面，基本上采取產(chǎn)學(xué)研合作攻關(guān)、降低資助門檻和重點資金支持的方式;三是挖掘比較優(yōu)勢，確定產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑，重視高端人才培養(yǎng);四是政府、企業(yè)和社會合理分工，巧用政策引導(dǎo)，形成對產(chǎn)業(yè)鏈的完善的融資支持體系。

二、明確劃分科技主管部門、受托管理機構(gòu)和商業(yè)銀行之間權(quán)責(zé)。進一步完善責(zé)任機制，科技部門主導(dǎo)政策設(shè)計和宏觀要求;受托管理機構(gòu)著重于整體監(jiān)督和構(gòu)建專業(yè)化運用體系，成立貸款清收小組，先于商業(yè)銀行發(fā)現(xiàn)和預(yù)警風(fēng)險;商業(yè)銀行的主要責(zé)任是細化基金具體運營規(guī)則，確保政策目標實現(xiàn)。建議要嚴格遵照專項資金投資目的、遴選程序等選擇專業(yè)管理機構(gòu)，可采用政府采購服務(wù)中市場詢價競標的方式，形成投資代理人的競爭機制，切實保障競爭勝出的投資管理公司以股東的身份履行出資人職責(zé)，并給予其充分的投資權(quán)和收益權(quán)。

三、健全政策性產(chǎn)業(yè)基金與一般商業(yè)性基金不同的投資規(guī)則及程序。第一，納入托管的商業(yè)銀行應(yīng)逐步形成針對本項基金的信貸風(fēng)險評估標準及授信程序。嚴格實行貸前審核、貸后備案制，建立緊密型、集約化貸后管理模式。按照流程化、規(guī)范化和精細化的要求，提高基金項下信貸業(yè)務(wù)的管理能力及有效性、可行性，了解服務(wù)對象的真正需求，建立信貸風(fēng)險評估標準和評估方案，及時測評服務(wù)對象的授信金額、授信日期、授信評級、當(dāng)年還款金額、貸款余額、五級分類、擔(dān)保方式等。在基金流程管理體系建設(shè)及架構(gòu)設(shè)計上引入信息化管理思維、理念構(gòu)建基金系統(tǒng)化管理，著重從優(yōu)化的內(nèi)涵、原則、實施入手，不斷探索、糾錯、優(yōu)化。主要落實識別流程、確定關(guān)鍵流程、設(shè)計優(yōu)化流程、實施和運行新流程。通過對基金管控流程、作業(yè)流程進行優(yōu)化再造，使基金的經(jīng)營管理模式產(chǎn)生全方位變化;第二，在整體效益上，基金應(yīng)承擔(dān)必要的投資風(fēng)險，適當(dāng)降低對科技型中小微企業(yè)放貸標準，彌補“市場間隙”?？萍紕?chuàng)新型產(chǎn)業(yè)風(fēng)險補償基金所面臨的風(fēng)險是長期并且客觀存在的，因此要加強信貸風(fēng)險管理，建立市場化價值評估為基礎(chǔ)，以專業(yè)第三方信用評估和擔(dān)保體系為前提的風(fēng)險防范體系及分散機制。例如，商業(yè)銀行可以進一步加強與科技產(chǎn)業(yè)相關(guān)的部門合作，通過資源與信息的共享來彌補對產(chǎn)業(yè)認識的不足和信息的不對稱性。同時逐漸建立科技風(fēng)險的防范體系，密切關(guān)注行業(yè)動態(tài)，合理配置授信的規(guī)模，建立完善貸后資料建檔制度，根據(jù)商業(yè)銀行報送的貸后報備資料及時撰寫檢查報告和整改措施。在擔(dān)保體系建設(shè)方面，應(yīng)逐步建立以政府出資為主的融資擔(dān)保機構(gòu)，引導(dǎo)民營融資擔(dān)保機構(gòu)規(guī)范發(fā)展，培育一批有較強實力和影響力的融資擔(dān)保機構(gòu)。在風(fēng)險補償方面，要充分發(fā)揮保險公司的作用，鼓勵保險公司積極開發(fā)信貸損失類保險產(chǎn)品，不斷提高科技產(chǎn)業(yè)保險服務(wù)水平，降低銀行對該產(chǎn)業(yè)信貸的損失風(fēng)險。

四、增強基金托管機構(gòu)選擇的競爭性，建立基金運營績效考核體系。在基金運營管理上注重專業(yè)化和專職化，探索建立科學(xué)合理的績效考核制度。對于政府直接參與的產(chǎn)業(yè)投資基金，可以考慮將被投資企業(yè)的經(jīng)營水平和增長率以一定權(quán)重計入考核指標，并與管理團隊的收益掛鉤，提高管理團隊投資和投后管理的積極性。對于政府間接參與的產(chǎn)業(yè)投資基金，也可以按上述方式打通計算最終被投資企業(yè)的經(jīng)營水平和增長率，同時將參股產(chǎn)業(yè)投資基金作為引導(dǎo)基金創(chuàng)造的回報來建立績效考核標準，并按照績效考核結(jié)果將引導(dǎo)基金所獲收益按一定比例對參股產(chǎn)業(yè)投資基金及其管理團隊進行獎勵。建立管理團隊的考核標準時，應(yīng)更多考慮產(chǎn)業(yè)投資基金為相關(guān)產(chǎn)業(yè)做出的實際貢獻;對被投資企業(yè)的評價應(yīng)包含企業(yè)的營業(yè)收入及其增長率、凈利潤及其增長率、企業(yè)治理水平、財務(wù)管理水平及融資結(jié)構(gòu)等方面，引導(dǎo)和鼓勵產(chǎn)業(yè)投資基金加強投后管理服務(wù)，幫助被投資企業(yè)提高整體運營能力。

作者簡介：劉亞玻（1977—），女，漢，湖北，研究員，碩士，中粵咨詢（廣州）有限公司，研究方向：政府績效評價，510750。