法經(jīng)大勢

滬倫通在倫敦正式啟動

當(dāng)?shù)貢r間6月17日上午8時，滬倫通在英國倫敦正式啟動。

滬倫通是上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯(lián)互通機制的簡稱，是指符合條件的兩地上市公司，依照對方市場的法律法規(guī)，發(fā)行存托憑證（DR），并在對方市場上市交易。同時，通過存托憑證與基礎(chǔ)證券之間的跨境轉(zhuǎn)換機制安排，實現(xiàn)兩地市場的互聯(lián)互通。

滬倫通包括東、西兩個業(yè)務(wù)方向。東向業(yè)務(wù)是指倫交所上市公司在上交所掛牌中國存托憑證（CDR），西向業(yè)務(wù)是指上交所A股上市公司在倫交所掛牌全球存托憑證（GDR）。

滬倫通是深化中英金融合作，擴大我國資本市場雙向開放的一項重要舉措，具有多方面積極意義。

政策法規(guī)

上交所發(fā)布科創(chuàng)板上市指南

6月21日晚間，上海證券交易所發(fā)布《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票發(fā)行與上市業(yè)務(wù)指南》，對科創(chuàng)板擬IPO企業(yè)、承銷商及保薦人的發(fā)行與上市工作流程進行了細(xì)致的規(guī)定。

上交所科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票發(fā)行與上市業(yè)務(wù)總體流程主要包括發(fā)行上市前準(zhǔn)備工作、發(fā)行業(yè)務(wù)流程、上市業(yè)務(wù)流程三個階段。

首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的發(fā)行人，經(jīng)證監(jiān)會同意注冊后，可以在注冊有效期內(nèi)自主選擇發(fā)行時點。啟動發(fā)行前須通過發(fā)行承銷業(yè)務(wù)系統(tǒng)報備發(fā)行方案，上交所在5個工作日內(nèi)無異議的，可以正式啟動發(fā)行。

啟動發(fā)行后，發(fā)行人須將發(fā)行上市階段的信息披露、發(fā)行申請文件、上市申請文件等有關(guān)發(fā)行上市的材料，通過發(fā)行承銷業(yè)務(wù)系統(tǒng)向上交所提交。

一般情況下，新股在發(fā)行結(jié)束后八個交易日內(nèi)安排上市（如遇重大事件須視情況順延）。

疫苗管理法草案三審

6月25日，十三屆全國人大常委會第十一次會議在京舉行。全國人大憲法和法律委員會做關(guān)于《疫苗管理法(草案)》審議結(jié)果的報告，草案擬進一步完善法律責(zé)任，加大對疫苗違法行為的懲處力度，增加行政拘留規(guī)定。

此外，針對預(yù)防接種異常反應(yīng)，草案還將進一步明確補償制度，對異常反應(yīng)補償范圍實行目錄管理。此外，草案還有幾個亮點：更透明保障公眾知情權(quán)完善信息公開、更包容擴大異常反應(yīng)補償范圍實行目錄管理、更及時應(yīng)對傳染病增加應(yīng)急保障措施、更嚴(yán)格違法行為處罰責(zé)任到人增加行政拘留規(guī)定。

聲 音

中國建立“不可靠實體清單”制度是從制度層面來建立一項機制，這是中國在維護國家安全方面的制度創(chuàng)新，是“以其人之道還治其身”的一種回?fù)?。建立“不可靠實體清單”制度，在很大程度上表明了中方的立場與態(tài)度，就是中國不會在國家核心利益上讓步，對于明顯侵犯中國利益的行為，中國有決心建立制度予以反制。

中國國際經(jīng)濟交流中心美歐所首席研究員張茉楠

速度僅僅是數(shù)據(jù)率的一個方面，而數(shù)據(jù)率本身也不是5G的唯一指標(biāo)。所以5G跟4G比，不僅僅是更快，它預(yù)示著支持的業(yè)務(wù)類型更多，應(yīng)用范圍更廣。

中國工程院院士鄔賀銓

包商銀行被接管是順應(yīng)金融供給側(cè)改革的結(jié)果，在經(jīng)濟下行壓力仍大，疊加金融供給側(cè)改革持續(xù)推進下，金融機構(gòu)間的分化還將加劇，資產(chǎn)質(zhì)量差、經(jīng)營狀況不佳的金融機構(gòu)風(fēng)險將加速暴露，須警惕部分金融機構(gòu)的信用風(fēng)險。

中山證券研究所首席經(jīng)濟學(xué)家

對于董秘頻繁辭職的公司，投資者有必要保持足夠的警惕性。畢竟在董秘頻頻辭職背后，所隱藏的有可能是上市公司的某種危機。

上海中和應(yīng)泰首席分析師皮海洲

會議·論壇

2019外商投資準(zhǔn)入負(fù)面清單發(fā)布

據(jù)國家發(fā)展改革委網(wǎng)站消息，經(jīng)黨中央、國務(wù)院同意，國家發(fā)展改革委、商務(wù)部于2019年6月30日發(fā)布第25號令和第26號令，分別發(fā)布了《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施(負(fù)面清單)(2019年版)》和《自由貿(mào)易試驗區(qū)外商投資準(zhǔn)入特別管理措施(負(fù)面清單)(2019年版)》，自2019年7月30日起施行。

本次修訂負(fù)面清單深入實施新一輪高水平開放，在服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、采礦業(yè)、農(nóng)業(yè)方面推出了新的開放措施，在更多領(lǐng)域允許外資控股或獨資經(jīng)營，在自貿(mào)試驗區(qū)繼續(xù)進行開放試點。

通過本次修訂，進一步精簡了負(fù)面清單，全國外資準(zhǔn)入負(fù)面清單條目由48條措施減至40條，自貿(mào)試驗區(qū)外資準(zhǔn)入負(fù)面清單條目由45條減至37條。根據(jù)清單，在船舶代理、50萬人口以上城市燃?xì)夂蜔崃芫W(wǎng)、電影院及演出經(jīng)紀(jì)機構(gòu)等領(lǐng)域，取消了須由中方控股的限制等。

G20大阪峰會召開

6月27日至29日，2019年二十國集團大阪峰會在日本大阪市召開。

峰會期間，與會領(lǐng)導(dǎo)人就全球經(jīng)濟、貿(mào)易與投資、創(chuàng)新、環(huán)境與能源、就業(yè)、女性賦權(quán)、發(fā)展以及健康等議題展開討論。在貿(mào)易摩擦成為全球經(jīng)濟減速最大風(fēng)險的背景下，會議發(fā)表宣言表示，G20致力于實現(xiàn)自由、公平、非歧視性、透明、可預(yù)見、穩(wěn)定的貿(mào)易和投資環(huán)境。但是，與2018年布宜諾斯艾利斯峰會一樣，今年依然未能將“反對貿(mào)易保護主義”寫進首腦宣言。

中國參與本次峰會實現(xiàn)了四個目標(biāo)：凝聚各方共識，堅定表明對多邊主義的支持；堅定支持開放型的世界經(jīng)濟，引領(lǐng)世界經(jīng)濟前進的方向；為完善全球經(jīng)濟治理貢獻(xiàn)中國智慧；促進團結(jié)合作，構(gòu)建廣泛的伙伴關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。

大案速覽

華為起訴美國商務(wù)部

據(jù)路透社6月22日報道，美國法院文件顯示，華為技術(shù)有限公司于6月21日對美國商務(wù)部提起訴訟，要求后者就華為從中國送到美國進行測試，然后再準(zhǔn)備運回中國的電信設(shè)備，是否受出口管理條例的管轄給出明確說法。

在該訴訟中，華為表示，該公司從中國向加州的一個測試實驗室運送了電信設(shè)備，包括一臺電腦服務(wù)器和一個以太網(wǎng)交換機。測試完成后，設(shè)備本應(yīng)被運回中國?？蛇@批設(shè)備卻在運回途中被美國政府在阿拉斯加扣押。而美國政府也并沒有就將這批設(shè)備運回中國是否需要出口許可證做出決定。

華為表示，這些設(shè)備不應(yīng)屬于受控類別，因為它們是在美國境外生產(chǎn)的，并正被送回原產(chǎn)國，所以并不應(yīng)需要申請出口許可證。因為官僚主義不作為，這批設(shè)備目前仍迷茫地躺放在阿拉斯加的一處倉庫中。

華為要求美方放行這些設(shè)備以便發(fā)貨，或由美國商務(wù)部就這些設(shè)備被運回中國是否非法做出裁定。

點評：

這已是華為今年第二次起訴美國政府部門。（騰訊網(wǎng)友）

蘇寧易購收購家樂福中國80%股權(quán)

6月23日晚間，蘇寧易購發(fā)布公告稱，公司全資子公司蘇寧國際擬出資48億元收購家樂福中國80%股份。本次交易完成后，蘇寧易購將成為家樂福中國控股股東，家樂福集團持股比例降至20%。

家樂福集團是全球領(lǐng)先的零售集團，于1995年正式進入中國市場，目前在中國開設(shè)有210家大型綜合超市以及24家便利店。2018年，家樂福中國營業(yè)收入接近300億元。

根據(jù)協(xié)議，蘇寧國際以48億元人民幣等值歐元向轉(zhuǎn)讓方收購家樂福中國80%股份，以現(xiàn)金方式支付。同時，公司將對家樂福中國提供股東貸款，用于運營資金方面提供支持。如因蘇寧國際原因或反壟斷審批未能通過而導(dǎo)致交易未能交割，則蘇寧國際需要支付分手費。

點評：

蘇寧線上線下融合的零售模式、立體物流配送網(wǎng)絡(luò)以及強大的技術(shù)手段，可與家樂福中國的運營經(jīng)驗、供應(yīng)鏈能力進行有機結(jié)合。（蘇寧易購集團副總裁田睿）

“加多寶”案被最高院發(fā)回重審

7月1日，加多寶集團在官網(wǎng)發(fā)出了由最高人民法院發(fā)出的“王老吉”商標(biāo)侵權(quán)糾紛案裁定書。裁定書顯示，最高人民法院認(rèn)為一審判決采信的證據(jù)在內(nèi)容與形式上存在重大缺陷，不能作為認(rèn)定本案事實的依據(jù)，裁定撤銷廣東省高級人民法院〔2014 〕粵高法民三初字第1號民事判決，并發(fā)回廣東省高級人民法院重審。

而廣藥集團就此事回應(yīng)媒體稱，發(fā)回重審并不意味著最終的判決，將全力做好該案件重審的各項工作。

截至目前，廣藥和加多寶已就“王老吉”使用權(quán)纏斗9年。官司從商標(biāo)、包裝打到廣告語。如今，該案再現(xiàn)轉(zhuǎn)機。

點評：

商標(biāo)之爭反映的是國企的大量問題：一是無創(chuàng)新思維，經(jīng)營保守；二是不會市場經(jīng)濟下的經(jīng)營運作；三是管理問題；四是腐敗問題。（搜狐網(wǎng)友）

中船重工和中船集團籌劃戰(zhàn)略性重組

7月1日晚間，南北船旗下多家上市公司中國重工（601989）、中國船舶（600150）、久之洋（300516）等公告，7月1日接實際控制人通知：中船重工集團正與中國船舶工業(yè)集團有限公司籌劃戰(zhàn)略性重組，有關(guān)方案尚未確定，方案亦須獲得相關(guān)主管部門批準(zhǔn)。

公告稱，本次實際控制人戰(zhàn)略性重組事項正處于籌劃階段，有關(guān)事項具有不確定性，請投資者注意投資風(fēng)險。

中船集團與中船重工俗稱“南北船”，1999年由原船舶工業(yè)總公司拆分而成。在2014年以來的新一輪中央企業(yè)重組浪潮中，南北船合并的消息屢屢傳出。如今，兩船合并成為可能。

點評：

南北船資產(chǎn)、業(yè)務(wù)部分重疊且各有側(cè)重，南船側(cè)重船舶制造，北船側(cè)重船舶設(shè)計與配套，若重組成功，軍船業(yè)務(wù)將更好協(xié)同、民船業(yè)務(wù)有望形成合力，突破高技術(shù)船型與共拓海外市場。（國金證券研報）

公牛IPO前夕涉10億元訴訟

近日，證監(jiān)會官網(wǎng)披露了公牛集團股份有限公司（下稱公牛集團）更新后的招股說明書。招股書顯示，公牛集團擬登陸上交所主板，發(fā)行不超過6000萬股，擬募集資金48.87億元。

與招股書同時披露的，還有公牛涉及10億元專利訴訟的信息。在公牛提交IPO申請之后，江蘇通領(lǐng)科技有限公司就兩項專利在南京市中級人民法院，對公牛集團提起專利侵權(quán)訴訟，涉及賠償金額高達(dá)近10億元。

據(jù)7月3日《證券日報》報道，公牛集團收到國家知識產(chǎn)權(quán)局專利局復(fù)審和無效審理部《無效宣告請求審查決定書》，江蘇通領(lǐng)科技有限公司涉案兩項發(fā)明專利“被宣告無效”。報道稱，專利被宣告無效將對公牛本次專利訴訟帶來利好。

點評：

此案刷新了國內(nèi)企業(yè)專利侵權(quán)訴訟標(biāo)的額新高，在市場上引起了軒然大波。（《證券日報》記者吳奕萱）

百度、360訴搜狗不正當(dāng)競爭案宣判

近日，北京海淀法院對奇虎公司、百度公司，以及動景公司和神馬公司因搜狗輸入法通過搜索候選詞為搜狗搜索導(dǎo)流量，分別起訴搜狗公司等不正當(dāng)競爭糾紛三案集中宣判，認(rèn)定搜狗公司構(gòu)成不正當(dāng)競爭，應(yīng)停止不正當(dāng)競爭行為，分別為三案原告公開消除影響，向奇虎公司、百度公司各賠償經(jīng)濟損失500萬元等，向動景公司和神馬公司共賠償2000余萬元。

三原告訴稱，搜狗公司自2015年12月推出的安卓版搜狗手機輸入法提供搜索候選詞服務(wù)，搜索候選詞排列在輸入法界面的輸入候選詞上方，用戶點擊搜索候選詞即直接跳轉(zhuǎn)進入搜狗搜索結(jié)果頁面，三原告主張搜狗公司構(gòu)成不正當(dāng)競爭，要求賠償?shù)慕?jīng)濟損失各超過1億元。

北京海淀法院經(jīng)審理認(rèn)為，搜狗公司構(gòu)成不正當(dāng)競爭，遂做出以上判決。

點評：

使用搜狗輸入法搜索時，確實經(jīng)常會跳轉(zhuǎn)至搜狗搜索。(騰訊網(wǎng)友)

中國保利與中國中絲重組合并

7月8日，國務(wù)院國資委宣布，經(jīng)報國務(wù)院批準(zhǔn)，中國保利集團有限公司與中國中絲集團有限公司實施重組，中國中絲集團有限公司整體無償劃轉(zhuǎn)進入中國保利集團有限公司，不再作為國資委直接監(jiān)管企業(yè)。

這是今年以來第二起央企重組，保利與中絲合并后國資委監(jiān)管的央企數(shù)量降至96家。

中國中絲集團有限公司是國務(wù)院國資委直接監(jiān)管的唯一以絲綢為主業(yè)的中央企業(yè)集團，與此前央企重組多為強強聯(lián)合不同，中絲集團在并入保利集團前，債務(wù)情況已經(jīng)非常嚴(yán)重，2016年的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)97.51%。而保利集團位列世界500強第312位，2018年保利集團營業(yè)收入突破3000億元，利潤總額超過400億元。

點評：

央企再現(xiàn)重組案。（搜狐網(wǎng)友）

樂視網(wǎng)起訴樂視汽車

近日媒體報道，樂視網(wǎng)信息技術(shù)（北京）股份有限公司（以下簡稱“樂視網(wǎng)”）因廣告合同糾紛向北京市朝陽區(qū)人民法院起訴樂視汽車（北京）有限公司（以下簡稱“樂視汽車”）、樂視致樂科技（北京）有限公司（以下簡稱“樂視致樂”）。

啟信寶顯示，樂視致樂是賈躍亭姐姐賈躍芳持有90%股份的公司，樂視汽車是樂視致樂的全資子公司。

報道稱，樂視網(wǎng)起訴樂視汽車及樂視致樂與其資金困難有關(guān)。樂視網(wǎng)公布2018年年度報告顯示，2018年樂視網(wǎng)營業(yè)收入約為15.58億元，較上年同期減少77.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約40.96億元，上年同期虧損額約為138.8億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-30.26億元。

北京朝陽法院已受理上述案件。

點評：

樂視的故事越來越精彩。（獨立分析師張樂楊）