張意翔 成金華 徐卓程

摘要在分析低碳試點(diǎn)政策的實(shí)施背景及其影響外商直接投資理論機(jī)制的基礎(chǔ)上，選取2004—2015年中國地級市的面板數(shù)據(jù)，以低碳試點(diǎn)政策作為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，使用雙重差分法檢驗(yàn)了低碳試點(diǎn)政策對中國16個省份197個地級市外商直接投資的影響。研究發(fā)現(xiàn)：①低碳試點(diǎn)政策的實(shí)施并不是外商直接投資的絆腳石，中國在實(shí)施低碳試點(diǎn)政策的過程中會顯著促進(jìn)外商直接投資;②由于城市等級存在差異，低碳試點(diǎn)政策對外商直接投資的影響也有所不同，隨著城市等級的上升，低碳試點(diǎn)政策的實(shí)施對外商直接投資的促進(jìn)作用也會顯著上升，但當(dāng)城市等級上升到省會城市時，這種促進(jìn)作用會有所下降;③低碳試點(diǎn)政策對外商直接投資的影響存在地區(qū)差異，其會顯著促進(jìn)中部和東部地區(qū)的外商直接投資，但會抑制西部地區(qū)的外商直接投資。為此，在中國經(jīng)濟(jì)由高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變的重要階段，地方政府應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大低碳試點(diǎn)政策的實(shí)施范圍，積極利用現(xiàn)有的政策工具，如申報低碳試點(diǎn)城市，進(jìn)而找到環(huán)境保護(hù)與引入外商直接投資之間的平衡點(diǎn)。同時，中國在制定環(huán)境政策時應(yīng)切忌走入盲目實(shí)施的誤區(qū)，針對不同城市的發(fā)展情況和地理位置情況，應(yīng)分階段實(shí)施低碳試點(diǎn)政策，同時要避免對所有地區(qū)設(shè)立同樣的標(biāo)準(zhǔn)，針對不同的地區(qū)應(yīng)給予不同的優(yōu)惠，設(shè)立不同的碳強(qiáng)度下降目標(biāo)，最終吸引外商直接投資。

關(guān)鍵詞低碳試點(diǎn)政策;外商直接投資;雙重差分法

中圖分類號X22

文獻(xiàn)標(biāo)識碼A文章編號1002-2104（2019）06-0050-08DOI：10.12062/cpre.20190325

環(huán)境規(guī)制與外商直接投資之間的關(guān)系一直是學(xué)術(shù)界關(guān)注的重點(diǎn)，但以往的研究主要集中在市場激勵型環(huán)境規(guī)制或命令控制性環(huán)境規(guī)制對外商直接投資的影響。而在中國經(jīng)濟(jì)由高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變的重要階段，引入外商直接投資的過程中不可避免的要考慮到其對環(huán)境污染的影響，為了更有效地緩解環(huán)境污染，國家發(fā)改委分別于2010、2012和2017年發(fā)布了三批低碳城市試點(diǎn)工作的通知，這一政策的頒布就預(yù)示著城市已經(jīng)成為碳減排的關(guān)鍵力量，PengYandBaiX[1]、LiyinShenetal.[2]指出由于中國地域面積遼闊，不同區(qū)域之間經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、能源結(jié)構(gòu)都存在較大差異，因此碳減排政策應(yīng)落腳到各個城市，促進(jìn)低碳城市的發(fā)展是未來緩解環(huán)境污染的重要推動力。那么，這種以城市為減排主體，更嚴(yán)格的綜合性環(huán)境規(guī)制是否會對外商直接投資產(chǎn)生影響，這種影響效應(yīng)如何就值得關(guān)注，且現(xiàn)階段中國的外商直接投資仍然保持著高速增長態(tài)勢，外商直接投資依舊是未來中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要驅(qū)動因素之一，因此，系統(tǒng)考察低碳試點(diǎn)政策對外商直接投資的影響，并找到其與外商直接投資之間的平衡點(diǎn)具備明顯的現(xiàn)實(shí)意義。

1文獻(xiàn)綜述

現(xiàn)階段，針對環(huán)境規(guī)制影響外商直接投資的研究已經(jīng)十分豐富，但并未得出一致結(jié)論，主要存在以下兩種觀點(diǎn)：一是污染避難所假說，認(rèn)為環(huán)境規(guī)制的增強(qiáng)會導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)成本上升，因此不利于外商直接投資增加;二是波特假說，認(rèn)為恰當(dāng)?shù)沫h(huán)境規(guī)制能夠迫使企業(yè)改變現(xiàn)有的生產(chǎn)技術(shù)，通過挖掘企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新潛能，提高企業(yè)生產(chǎn)率，當(dāng)企業(yè)收益大于因環(huán)境規(guī)制提升所帶來的企業(yè)成本時，有利于吸引外商直接投資。吳玉鳴[3]利用中國的時間序列數(shù)據(jù)和省級面板數(shù)據(jù)對外商直接投資與環(huán)境規(guī)制之間的關(guān)聯(lián)機(jī)制進(jìn)行分析，認(rèn)為嚴(yán)格的環(huán)境規(guī)制會抑制外商直接投資;Deanetal.[4]以中國1993—1996年2886家外資企業(yè)數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)中國較低的環(huán)境規(guī)制水平對港澳臺的外資企業(yè)具有吸引力;劉朝等[5]認(rèn)為環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度的增大會降低外商直接投資動機(jī);金春雨等[6]發(fā)現(xiàn)就中國整體而言，環(huán)境規(guī)制與外商直接投資之間呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系;LinandSun[7]利用中國2000—2010年所引入的13663家外商直接投資企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)外商直接投資企業(yè)更加傾向于在環(huán)境規(guī)制較弱的省份進(jìn)行投資;YuHaoetal.[8]以中國2003—2010年283個地級市的面板數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)行分析，認(rèn)為在外商直接投資與環(huán)境污染之間呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，但在環(huán)境規(guī)制的約束下，外商直接投資會顯著降低環(huán)境污染，因此認(rèn)為“污染避難所”假說在中國成立。當(dāng)然也有學(xué)者認(rèn)為“污染避難所”假說在中國成立的證據(jù)不足，曾賢剛[9]以1998—2008年中國30個省市的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)環(huán)境規(guī)制對外商直接投資的影響并不顯著，且環(huán)境規(guī)制與外商直接投資之間并不存在格蘭杰因果關(guān)系;朱平芳[10]則指出國內(nèi)地方政府為吸引外資流入而導(dǎo)致的環(huán)境政策博弈顯著存在，但環(huán)境規(guī)制政策對外商直接投資的影響作用平均而言并不顯著。

上述基于中國數(shù)據(jù)的實(shí)證研究大多認(rèn)為“污染避難所”假說在中國成立，環(huán)境規(guī)制的上升會在一定程度上減少地區(qū)外商直接投資。但以往研究所使用的環(huán)境規(guī)制變量僅能反應(yīng)排放的強(qiáng)制性要求，而低碳試點(diǎn)政策作為一種綜合性的環(huán)境規(guī)制，已經(jīng)成為各地區(qū)控制碳排放總量、限制粗放型生產(chǎn)活動的重要支撐，Wangetal.[11]指出低碳試點(diǎn)城市的減排任務(wù)相比其他城市而言更嚴(yán)格，也即面臨著更嚴(yán)格的環(huán)境規(guī)制。但迄今為止還未有文獻(xiàn)從該角度出發(fā)解釋低碳試點(diǎn)政策與外商直接投資之間的關(guān)系，因此，認(rèn)為現(xiàn)有研究可能存在以下幾方面的不足：首先，研究者主要將目光集中于低碳試點(diǎn)政策對經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)境績效影響的層面，但是低碳試點(diǎn)政策的實(shí)施對外商直接投資有何影響這類經(jīng)典研究尚屬空白。其次，現(xiàn)有大多數(shù)研究主要通過排污費(fèi)、污染治理成本占產(chǎn)值的比重等來衡量環(huán)境規(guī)制指標(biāo)[12-16]，但這種衡量環(huán)境規(guī)制的方法過于單一，并不能有效反映低碳試點(diǎn)政策的綜合性，且環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度衡量方法的不同可能會導(dǎo)致其效應(yīng)的評估結(jié)果存在顯著差異[17]。因此，本文采用中國的地級市面板數(shù)據(jù)和雙重差分法對低碳試點(diǎn)政策影響外商直接投資的作用展開研究，邊際貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在以下兩方面：第一，不同于以往研究主要考察環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度對外商直接投資的影響，本文首次使用“低碳試點(diǎn)政策”作為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，從政策角度系統(tǒng)研究了其對外商直接投資的影響，在一定程度上克服了環(huán)境規(guī)制指標(biāo)測度可能存在的偏誤。第二，利用雙重差分法克服了以往研究中存在的估計(jì)偏差，識別出低碳試點(diǎn)政策影響外商直接投資的凈效應(yīng)，并運(yùn)用多種方法對估計(jì)結(jié)果進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

2政策背景與理論機(jī)制

2.1政策背景

為了從根本上解決氣候問題，2009年11月25日國務(wù)院確定了中國控制溫室氣體排放的行動目標(biāo)，即到2020年單位國內(nèi)生產(chǎn)總值排放比2005年下降40%到45%。為此，地方政府紛紛采取行動響應(yīng)中央政府的決策部署，一些省市提出了發(fā)展低碳產(chǎn)業(yè)、建設(shè)低碳城市、倡導(dǎo)低碳生活、開展低碳試點(diǎn)工作的建議，經(jīng)過國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)的同意，國家發(fā)改委于2010年7月19日正式發(fā)布了《關(guān)于開展低碳省區(qū)和低碳城市試點(diǎn)工作的通知》，第一批試點(diǎn)工作主要在五省八市展開。但是由于省區(qū)面積較大，因此參照第一批試點(diǎn)政策的經(jīng)驗(yàn)，國家發(fā)改委于2012年4月27日下發(fā)了《關(guān)于組織推薦申報第二批低碳試點(diǎn)省區(qū)和城市的通知》，此次試點(diǎn)區(qū)域以城市為主，省區(qū)為輔，主要包括1個省區(qū)和28個城市。為了進(jìn)一步擴(kuò)大國家低碳試點(diǎn)城市范圍，發(fā)改委于2017年又發(fā)布了第三批低碳試點(diǎn)城市名單，主要包括45個城市，低碳試點(diǎn)工作已經(jīng)在全國全面鋪開。

2.2理論機(jī)制

以往的研究大多認(rèn)為嚴(yán)格的環(huán)境規(guī)制對外商直接投資存在抑制和促進(jìn)兩種截然相反的影響，但低碳試點(diǎn)政策不同于以往的環(huán)境規(guī)制，主要是各城市依據(jù)自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、能源消費(fèi)、碳排放現(xiàn)狀等基礎(chǔ)條件制定主要任務(wù)和重點(diǎn)行動規(guī)劃，同時建立相關(guān)的碳匯生態(tài)補(bǔ)償機(jī)制和低碳產(chǎn)業(yè)扶貧機(jī)制，并在資金、制度、科技等方面提供保障。

首先，低碳試點(diǎn)地區(qū)會通過制定強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)、強(qiáng)制性任務(wù)、實(shí)行行業(yè)準(zhǔn)入制度、對未能達(dá)到規(guī)制標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)進(jìn)行審查等，來約束政府機(jī)構(gòu)本身、企業(yè)以及個人行為，這可能會在一定程度上增加企業(yè)成本，企業(yè)成本的上升就會抑制外商直接投資?！拔廴颈茈y所”假說認(rèn)為由于世界各國的環(huán)境規(guī)制標(biāo)準(zhǔn)不一致，那么同一商品在不同國家或地區(qū)的生產(chǎn)成本也會不同。在環(huán)境規(guī)制標(biāo)準(zhǔn)較高的國家或地區(qū)，由于企業(yè)必須為污染排放支付更高的費(fèi)用，因此會促使企業(yè)將產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至環(huán)境規(guī)制水平較低的國家或地區(qū)。而且在中國地方分權(quán)的背景下，國內(nèi)地方政府為吸引外商直接投資所導(dǎo)致的環(huán)境政策博弈顯著存在[10]，因此，當(dāng)某個地區(qū)由于實(shí)施低碳試點(diǎn)政策導(dǎo)致環(huán)境規(guī)制上升的同時，鄰近地區(qū)會存在降低環(huán)境規(guī)制標(biāo)準(zhǔn)吸引外資的激勵。也就是說低碳試點(diǎn)政策的實(shí)施可能會抑制地區(qū)外商直接投資。

其次，低碳試點(diǎn)地區(qū)會通過設(shè)立低碳發(fā)展專項(xiàng)資金、碳排放交易機(jī)制、財稅激勵、政府采購及優(yōu)先服務(wù)等引導(dǎo)地區(qū)降低環(huán)境污染，這就有利于調(diào)節(jié)企業(yè)節(jié)能減排的成本和收益，進(jìn)而促進(jìn)外商直接投資。在設(shè)立低碳發(fā)展專項(xiàng)資金方面，主要通過資金配套、投資補(bǔ)助、貸款貼息、直接獎勵和項(xiàng)目管理費(fèi)補(bǔ)助五種方法對試點(diǎn)城市的企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼;在碳排放交易機(jī)制方面，通過市場機(jī)制優(yōu)化地區(qū)的資源配置，從而提高企業(yè)參與減排的積極性，以較低的成本實(shí)現(xiàn)企業(yè)的減排目標(biāo);在財稅激勵政策方面，通過稅收優(yōu)惠、財政補(bǔ)貼、貸款貼息等優(yōu)惠促進(jìn)試點(diǎn)城市企業(yè)的技術(shù)革新;在政府采購及優(yōu)先服務(wù)方面，通過政府采購低碳產(chǎn)品，并對低碳項(xiàng)目的審批提供優(yōu)先服務(wù)來引導(dǎo)低碳產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。這一系列優(yōu)惠政策就會促使低碳試點(diǎn)城市的企業(yè)所獲得的收益要大于環(huán)境規(guī)制上升所帶來的成本增加，因此有利于促進(jìn)外商直接投資。

再次，低碳城市會通過建立認(rèn)證體系引導(dǎo)企業(yè)和個人參與自愿減排項(xiàng)目，這些減排項(xiàng)目雖然不是強(qiáng)制行實(shí)施的，但企業(yè)或個人能通過參與這些項(xiàng)目而獲取間接利益，當(dāng)這種間接收益超過企業(yè)因減排所導(dǎo)致的成本上升時，就會顯著促進(jìn)外商直接投資。例如在建筑節(jié)能方面，天津市、湖北省、重慶市、廈門市通過制定綠色建筑標(biāo)準(zhǔn)及認(rèn)證體系、頒布綠色建筑評價標(biāo)識等，對通過綠色建筑認(rèn)證的項(xiàng)目基于獎勵;在企業(yè)生產(chǎn)方面，杭州、保定等地提出了建立低碳產(chǎn)品認(rèn)證制度，從而鼓勵低碳產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。這一方面會促進(jìn)地方產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，另一方面外資企業(yè)也會通過參與這些低碳項(xiàng)目而獲取收益，從而促進(jìn)外資企業(yè)的環(huán)境技術(shù)顯著上升，吸引更多高技術(shù)水平的綠色外資。

最后，隨著信息技術(shù)的日益發(fā)展，低碳城市會強(qiáng)制要求或者企業(yè)自愿公開運(yùn)作和節(jié)能減排狀況，進(jìn)而通過消費(fèi)者壓力倒逼企業(yè)實(shí)現(xiàn)碳減排，這就會在一定程度上促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)革新，因此這種基于信息公開的政策工具在短期內(nèi)可能會導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)成本上升，進(jìn)而抑制外商直接投資，但從長期來看，技術(shù)進(jìn)步不僅可以促進(jìn)跨國公司提升生產(chǎn)的友好程度，同時有利于提高企業(yè)生產(chǎn)率，增強(qiáng)企業(yè)競爭力，因此有利于吸引外資企業(yè)落戶。

綜上，低碳試點(diǎn)政策實(shí)施影響外商直接投資的凈效應(yīng)依賴于其所帶來的企業(yè)收益是否大于其所帶來的企業(yè)成本增加，而在中國大力實(shí)施低碳試點(diǎn)政策，對試點(diǎn)城市給予各項(xiàng)優(yōu)惠的背景下，本文認(rèn)為低碳試點(diǎn)政策的實(shí)施可能會促進(jìn)外商直接投資增加。理論機(jī)制如圖1所示。

3模型設(shè)定及數(shù)據(jù)說明

3.1模型設(shè)定

本文以低碳試點(diǎn)政策的實(shí)施作為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，利用雙重差分（DID）的方法分析低碳試點(diǎn)政策對外商直接投資的影響。將政策實(shí)施城市設(shè)為“實(shí)驗(yàn)組”，反之設(shè)為“控制組”，從而有效對比位于不同分組的城市在不同時期受到政策影響的“凈效應(yīng)”，由于DID方法的假設(shè)前提即政策不存在外溢效應(yīng)，一個城市的政策實(shí)施并不會傳導(dǎo)至另一個城市，且政策試點(diǎn)應(yīng)嚴(yán)格控制政策效應(yīng)的邊界，因此，在本文的分析過程中暫不考慮政策實(shí)施城市的外溢效應(yīng)（一般而言，國家發(fā)改委批準(zhǔn)地區(qū)作為低碳試點(diǎn)省區(qū)或城市時，就認(rèn)為該省區(qū)或城市存在政策實(shí)施，為了說明本文所選用的低碳試點(diǎn)城市確實(shí)存在政策實(shí)施，進(jìn)一步將所選取樣本（18個低碳試點(diǎn)城市）的低碳試點(diǎn)政策實(shí)施細(xì)則匯總，限于篇幅，本文并未報告，備索）。模型設(shè)定如下（見表1）。

其中，lnperFDIit表示城市i在第t年的人均實(shí)際利用外商直接投資額的對數(shù);Periodt表示某城市在2012年后是否為低碳試點(diǎn)城市，若屬于，則Period等于1，反之則等于0;Treatedi表示地區(qū)虛擬變量，若某城市屬于第二批低碳試點(diǎn)城市，則Treated等于1，反之則等于0;Controlit表示一系列影響外商直接投資的因素[10]，包括市場成長性（GDPrate）、市場規(guī)模（lnperGDP）、貿(mào)易開放程度（TR）、金融發(fā)展（Finance）、人力資本（H）以及勞動力成本（W）。3.2數(shù)據(jù)說明

由于第一批低碳試點(diǎn)工作主要以省區(qū)為主，而隨著低碳試點(diǎn)工作的展開，城市成為了碳減排的主要力量，且第三批低碳試點(diǎn)城市還處于初級發(fā)展階段，政策效應(yīng)還未顯現(xiàn)，因此，剔除屬于第一批低碳試點(diǎn)的省區(qū)和城市，同時，雖然延安、武漢、廣州、昆明屬于第二批低碳試點(diǎn)城市，但由于其所屬省份屬于第一批試點(diǎn)項(xiàng)目名單，予以剔除;且由于特殊的行政區(qū)劃，將四個直轄市剔除，而香港、臺灣、澳門、新疆、青海、西藏由于數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重，云南、貴州、寧夏由于地級市較少，同樣將其剔除[18]。最后，考慮到數(shù)據(jù)的一致性和可獲得性，對數(shù)據(jù)缺失較嚴(yán)重的地級市進(jìn)行剔除，最終選取2004—2015年16個省份的197個地級市（其中18個城市屬于低碳試點(diǎn)城市）數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，主要考察2012年低碳試點(diǎn)政策對外商直接投資的影響。

（1）被解釋變量：外商直接投資（lnperFDI）。為了控制地區(qū)人口規(guī)模所導(dǎo)致的外商直接投資異質(zhì)性，本文選取一地的外商直接投資（實(shí)際利用外商直接投資總額）與人口數(shù)量之比作為被解釋變量。由于外商直接投資的單位為萬美元，因此采用人民幣匯率年均價將美元數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為人民幣數(shù)據(jù)之后進(jìn)行核算，數(shù)據(jù)來源于《中國城市統(tǒng)計(jì)年鑒》。

（2）核心解釋變量：“該城市是否在2012年后屬于低碳試點(diǎn)城市”，若是則取值為1，反之則取值為0。為了進(jìn)一步衡量低碳試點(diǎn)政策的實(shí)施是否會由于城市等級和地域分布的不同，而產(chǎn)生的一定的差異，本文一方面搜集了省會城市、副省級城市和“較大的市”三類城市名單，若各地級市分別屬于上述三類城市則取值為1，反之則取值為0;另一方面若各地級市分別屬于東部、中部和西部地區(qū)則取值為1，反之則取值為0。

（3）控制變量：使用GDP增長率衡量市場成長性（GDPrate）;使用人均GDP衡量市場規(guī)模（lnperGDP）;使用地區(qū)進(jìn)出口貿(mào)易總額占GDP的比重衡量貿(mào)易開放程度（TR）;使用年末金融機(jī)構(gòu)貸款余額占GDP的比重衡量地區(qū)的金融發(fā)展水平（Finance）;使用普通高等學(xué)校在校學(xué)生數(shù)占總?cè)丝诘谋戎睾饬康貐^(qū)人力資本水平（H）;使用在崗職工平均工資衡量勞動力成本（lnW）。數(shù)據(jù)主要來源于《中國城市統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國區(qū)域經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)年鑒》以及各地級市的國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報。

4實(shí)證分析

4.1低碳試點(diǎn)政策對外商直接投資的影響

為了估計(jì)低碳試點(diǎn)政策對地區(qū)外商直接投資的影響，本文使用雙重差分法對公式（2）進(jìn)行了估計(jì)，具體結(jié)果如表2所示。表2的第一列和第二列表示未納入控制變量的估計(jì)結(jié)果，第三列和第四列表示納入控制變量之后的估計(jì)結(jié)果。所有估計(jì)結(jié)果均表明，低碳試點(diǎn)政策的實(shí)施顯著促進(jìn)了地區(qū)外商直接投資。事實(shí)上，隨著低碳試點(diǎn)政策實(shí)施，一方面中央政府會通過對地方政府提供財政和產(chǎn)業(yè)政策上的支持，保證傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)實(shí)現(xiàn)低碳化升級;另一方面，低碳試點(diǎn)政策實(shí)施會在一定程度上促進(jìn)城市從工業(yè)化向服務(wù)化轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級;最后，低碳試點(diǎn)政策實(shí)施會促進(jìn)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，并對新能源的使用提供一定的優(yōu)惠，在能源價格中加入其所帶來的社會成本和環(huán)境成本等。這一系列政策優(yōu)惠就會吸引外資企業(yè)落戶，原因在于技術(shù)升級和新能源優(yōu)惠政策的實(shí)施并不會加劇企業(yè)生產(chǎn)成本，反倒有利于外資企業(yè)通過學(xué)習(xí)效應(yīng)提升企業(yè)生產(chǎn)效率，最終促進(jìn)外商直接投資增加。

從其他控制變量來看，市場成長性和市場規(guī)模均會顯著促進(jìn)地區(qū)外商直接投資增加，究其原因只有當(dāng)一地的市場規(guī)模和市場成長性達(dá)到一定程度，以適合外資企業(yè)實(shí)施相應(yīng)的生產(chǎn)技術(shù)時，才會促進(jìn)外商直接投資流入[10]，因此認(rèn)為提升地區(qū)市場成長性和市場規(guī)模是影響外商直接投資流入的重要因素;而貿(mào)易開放程度直接影響了一個地區(qū)吸引外資落戶的便利程度，因此提高貿(mào)易開放程度，同樣會促進(jìn)外商直接投資增加;但地區(qū)金融發(fā)展水平會顯著抑制外商直接投資，這一結(jié)論與Hausmannetal.[19]所得結(jié)論一致，他認(rèn)為東道國的制度（包括金融制度）越不完善，越有利于外商直接投資流入，外商直接投資與金融發(fā)展之間是一種負(fù)相關(guān)關(guān)系，因此提高金融發(fā)展水平反倒會抑制外商直接投資;最后，人力資本水平提高會顯著促進(jìn)外商直接投資，工資水平上升則會顯著抑制外商直接投資，說明外資企業(yè)對勞動力質(zhì)量的追求日漸提高，而工資水平上升導(dǎo)致了外資企業(yè)生產(chǎn)成本上升，最終不利于外商直接投資增加。

4.2穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文使用雙重差分法檢驗(yàn)了低碳試點(diǎn)政策對外商直接投資的影響，而雙重差分法的一個重要假設(shè)是如果不存在低碳試點(diǎn)政策沖擊，實(shí)驗(yàn)組和控制組之間的發(fā)展趨勢是一致的，且不會隨時間變化而發(fā)生系統(tǒng)性差異。本文對該假設(shè)進(jìn)行了檢驗(yàn)，參照蔣靈多、陸毅[20]的方法，保留低碳試點(diǎn)政策實(shí)施即2012年之前的樣本，得到以2004年為基期的2005、2006、2007、2008、2009、2010、2011年P(guān)eriodt*Treatedi變量的估計(jì)系數(shù)。結(jié)果如表3所示，可以發(fā)現(xiàn)，政策實(shí)施前的年份效應(yīng)均不顯著，說明實(shí)驗(yàn)組和控制組在2012年低碳試點(diǎn)政策實(shí)施之前不存在隨年份變動的差異，即滿足共同趨勢假設(shè)?？紤]到城市等級不同會導(dǎo)致其在資源稟賦、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、制度安排和地方立法等方面存在差異，進(jìn)而對共同趨勢假設(shè)產(chǎn)生影響，因此依據(jù)國家城市等級劃分標(biāo)準(zhǔn)，對197個地級市進(jìn)行劃分，依次剔除省會城市、副省級城市和“較大的市”之后進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果如表3的（2）～（4）列所示，可以發(fā)現(xiàn)，共同趨勢假設(shè)依舊滿足。

為了確保2012年低碳試點(diǎn)政策頒布的隨機(jī)性，進(jìn)一步借鑒已有研究[21-22]，通過改變政策執(zhí)行時間進(jìn)行反事實(shí)檢驗(yàn)。事實(shí)上，除了低碳試點(diǎn)政策實(shí)施會對地區(qū)外商直接投資產(chǎn)生影響外，其他政策實(shí)施以及一些隨機(jī)因素都有可能造成地區(qū)外商直接投資差異，而這種差異性并不是由低碳試點(diǎn)政策實(shí)施產(chǎn)生的，這就會導(dǎo)致前文結(jié)論不成立。因此，本文將各地區(qū)實(shí)施低碳試點(diǎn)政策的年份統(tǒng)一提前2年和3年之后進(jìn)行檢驗(yàn)，如果估計(jì)系數(shù)顯著，就說明外商直接投資的變化可能是來自其他政策或隨機(jī)因素的影響，即前文的共同趨勢檢驗(yàn)結(jié)論不成立;如果估計(jì)系數(shù)不顯著，則說明除去低碳試點(diǎn)政策的沖擊，實(shí)驗(yàn)組和控制組的外商直接投資趨勢確實(shí)不存在系統(tǒng)差異，也就證明了表3共同趨勢檢驗(yàn)的穩(wěn)健性，認(rèn)為外商直接投資政策的頒布具備隨機(jī)性。結(jié)果如表4所示，（1）～（2）列表示假想政策實(shí)施時間提前兩年的情況，（3）～（4）列表示假想政策實(shí)施時間提前3年的情況，從回歸結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，估計(jì)系數(shù)均不顯著，說明表2的估計(jì)結(jié)果具備較好的穩(wěn)健性。

4.3進(jìn)一步分析

（1）城市等級差異。

前文的分析表明低碳試點(diǎn)政策的實(shí)施能夠顯著促進(jìn)外商直接投資增加，那么對于不同等級的城市而言，這一影響效應(yīng)是否存在？如果存在，又是否存在差異？在中國特殊的背景下，不同城市等級的政府權(quán)力也有所不同，其對地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的干預(yù)程度又會受到自身政治權(quán)力影響，一般而言，城市行政級別越高，其對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響權(quán)限就越大，從上級政府所得到的政策支持也就越多，因此，不同等級城市在實(shí)施低碳試點(diǎn)政策過程中對外商直接投資的影響也會有所不同。本文依據(jù)國家城市等級劃分標(biāo)準(zhǔn)，借鑒曾鵬和秦艷輝[23]的方法，主要考慮省會城市、副省級城市和“較大的市”三類城市低碳試點(diǎn)政策對外商直接投資的影響。建立如下回歸模型（3）：

其中，CityLeveli分別表示“較大的市”、副省級城市和省會城市，交互項(xiàng)系數(shù)φ1表示不同等級城市實(shí)施低碳試點(diǎn)政策對地區(qū)外商直接投資的影響?；貧w結(jié)果如表5所示，可以發(fā)現(xiàn)低碳試點(diǎn)政策實(shí)施會顯著促進(jìn)“較大的市”、副省級城市和省會城市的外商直接投資，但隨著城市等級逐漸上升，這種促進(jìn)作用呈倒“U”性曲線關(guān)系。說明隨著城市行政等級的上升，政策實(shí)施效果也會隨之增加，但當(dāng)城市的行政等級達(dá)到最高，屬于省會城市時，政策效果會有所下降，究其原因，省會城市作為一個?。ㄗ灾螀^(qū)）的首府，城市本身在吸引外商直接投資時可能更依賴于地區(qū)經(jīng)濟(jì)、文化、交通、人力資本等因素，此時，環(huán)境規(guī)制并不是外商直接投資區(qū)位選擇的關(guān)鍵，因此，在實(shí)施低碳試點(diǎn)政策過程中，相對于其他等級城市而言，邊際效應(yīng)自然有所下降。

（2）地域分布差異。

考慮到中國地域遼闊，東、中、西發(fā)展存在較大不平衡，低碳試點(diǎn)政策實(shí)施對外商直接投資的影響可能由于地域差異有所不同，因此，進(jìn)一步考慮東、中、西三區(qū)域低碳試點(diǎn)政策對外商直接投資的影響，建立回歸模型（4）：

其中，Areai分別表示位于東部、中部和西部的城市，交互項(xiàng)系數(shù)β1表示位于不同區(qū)域城市實(shí)施低碳試點(diǎn)政策對外商直接投資的影響?；貧w結(jié)果10所示，可以發(fā)現(xiàn)，低碳試點(diǎn)政策實(shí)施會顯著促進(jìn)東部和中部地區(qū)的外商直接投資，且這種促進(jìn)作用在中部地區(qū)表現(xiàn)更強(qiáng)，但會顯著抑制西部地區(qū)的外商直接投資，這一結(jié)論與朱平芳[10]所得結(jié)論十分相似，他認(rèn)為對于外商直接投資水平本身就比較低的城市而言，環(huán)境規(guī)制提升會顯著抑制外商直接投資，而西部地區(qū)外商直接投資相對于中部和東部城市而言一直處于較低水平，且西部地區(qū)交通閉塞、基礎(chǔ)設(shè)施和人力資本水平均較低，在實(shí)施低碳試點(diǎn)政策的過程中，又在一定程度上提升了環(huán)境規(guī)制，從而導(dǎo)致其對外資的吸引力顯著下降，最終抑制外商直接投資。而在外商直接投資水平相對較高的中部地區(qū)，低碳試點(diǎn)政策對外商直接投資的促進(jìn)效應(yīng)達(dá)到最高，主要原因在于中部地區(qū)的人力資本水平明顯高于西部地區(qū)，但其工資水平顯著低于東部地區(qū)，低碳試點(diǎn)政策的實(shí)施又在一定程度上促進(jìn)了環(huán)境技術(shù)改善和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，因此有利于外商直接投資增加。最后，對于外商直接投資水平最高的東部地區(qū)而言，其與服務(wù)業(yè)相關(guān)的清潔型外商直接投資比重本身就較高，這類外資受低碳試點(diǎn)政策的影響相對較小，因此，低碳試點(diǎn)政策實(shí)施對外商直接投資的促進(jìn)作用相對中部地區(qū)而言有所下降。

5結(jié)論及政策建議

本文基于2004—2015年中國197個地級市面板數(shù)據(jù)，使用雙重差分法評估了低碳試點(diǎn)政策對外商直接投資的影響，結(jié)果表明：首先，低碳試點(diǎn)政策并不是外商直接投資的“絆腳石”，低碳試點(diǎn)政策的實(shí)施會通過一系列優(yōu)惠政策顯著促進(jìn)外商直接投資增加。其次，低碳試點(diǎn)政策對外商直接投資的促進(jìn)效應(yīng)在不同城市等級上表現(xiàn)出了明顯的差異，隨著城市等級由“較大的市”上升為副省級城市，低碳試點(diǎn)政策實(shí)施對外商直接投資的促進(jìn)效應(yīng)明顯上升，但當(dāng)城市等級上升為省會城市時，這種促進(jìn)效應(yīng)出現(xiàn)明顯下降。最后，低碳試點(diǎn)政策對外商直接投資的影響作用在不同區(qū)域表現(xiàn)出明顯差異，低碳試點(diǎn)政策顯著抑制了西部地區(qū)的外商直接投資，同時顯著促進(jìn)了中部和東部地區(qū)的外商直接投資。

為此，本文提出如下政策建議：一方面，在中國經(jīng)濟(jì)由高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變的重要階段，地方政府應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大低碳試點(diǎn)政策的實(shí)施范圍，積極利用現(xiàn)有的環(huán)境規(guī)制工具，如通過申報低碳試點(diǎn)城市，享受相應(yīng)的政策優(yōu)惠，進(jìn)而糾正以往一些地方政府通過競相降低環(huán)境規(guī)制標(biāo)準(zhǔn)吸引外商直接投資的“逐底競爭”效應(yīng)，找到環(huán)境保護(hù)與引入外商直接投資之間的平衡點(diǎn)。另一方面，中國的環(huán)境政策應(yīng)切忌走入盲目實(shí)施的誤區(qū)，應(yīng)針對不同城市的發(fā)展情況和地理位置情況，分階段實(shí)施低碳試點(diǎn)政策，同時應(yīng)避免對所有地區(qū)設(shè)立同樣的標(biāo)準(zhǔn)，針對地區(qū)的整體發(fā)展情況給予不同的優(yōu)惠，設(shè)立不同的碳強(qiáng)度下降目標(biāo)，引導(dǎo)各地區(qū)在積極申報低碳試點(diǎn)城市的過程中，形成“逐頂競爭”效應(yīng)，最終吸引外商直接投資。

（編輯：于杰）

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