張傳良

(福建江夏學(xué)院金融學(xué)院 金融系，福建 福州 350108)

我國自改革開放以后，財政金融領(lǐng)域有了很大的提升。但是現(xiàn)階段，我國也正面臨著一系列的財政金融風(fēng)險，若不對這些風(fēng)險加以控制，將會影響經(jīng)濟的良性發(fā)展。系統(tǒng)性的金融風(fēng)險與財政風(fēng)險具有聯(lián)動關(guān)系，兩者之間相互影響。因此，本文從金融與財政聯(lián)動視角進行了分析，加強防范，防止事態(tài)惡化。

1 我國系統(tǒng)性金融風(fēng)險的特征及誘因

系統(tǒng)性金融風(fēng)險一般指能夠引發(fā)全國范圍金融體系危機的一種風(fēng)險。系統(tǒng)性金融風(fēng)險的誘因范圍較廣，包含微觀層面以及宏觀層面，但并不是所有的金融風(fēng)險都是不可控制的。就我國目前的經(jīng)濟狀況來說，潛在的系統(tǒng)金融風(fēng)險主要來源于房地產(chǎn)行業(yè)與政府融資以及銀行之間存在的相互作用，還有就是區(qū)域性金融風(fēng)險的加重，同時此風(fēng)險趨向于系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

1.1 房地產(chǎn)與政府融資平臺以及影子銀行之間的相互影響

各項研究數(shù)據(jù)表明，中國房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了高度集中化，同時房地產(chǎn)貸款在銀行貸款業(yè)務(wù)中的占比最多，其中一線城市房地產(chǎn)貸款在全國房地產(chǎn)中的比重持續(xù)增長中，這就產(chǎn)生了系統(tǒng)性金融風(fēng)險。與此同時，相關(guān)研究人員指出，房地產(chǎn)行業(yè)與政府的融資平臺以及影子銀行之間相互關(guān)聯(lián)。影子銀行的金融產(chǎn)品較為多樣與復(fù)雜，導(dǎo)致其在監(jiān)管方面存在很大的漏洞，加之其本身具有高風(fēng)險，若其與房地產(chǎn)行業(yè)的信貸風(fēng)險相互作用，就會影響金融系統(tǒng)，甚至?xí)l(fā)系統(tǒng)性的金融風(fēng)險。地方政府為了緩解高額債務(wù)的危機，就會借助一些民間融資平臺，或者以土地作為抵押物，從而得到銀行的貸款。然而當(dāng)前政府投資的大多數(shù)項目均不能直接產(chǎn)生經(jīng)濟利益，這就會導(dǎo)致政府缺乏足夠的能力以償還高額的債務(wù)，最終這些債務(wù)就落到了國家身上。隨著財政負擔(dān)的加重，稅收也會隨之增長，這一系列影響會對企業(yè)的發(fā)展形成阻礙，最終影響我國的宏觀經(jīng)濟。房價或者地價一旦因為某些因素的影響而下跌，銀行的不良貸款比重便會增長，這樣將會引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險。因此房地產(chǎn)、政府融資平臺以及影子銀行的相互影響會提升系統(tǒng)性金融風(fēng)險的發(fā)生概率。[1]

1.2 地區(qū)性金融風(fēng)險加劇并向系統(tǒng)性金融風(fēng)險演化

隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，金融行業(yè)的發(fā)展也得到了相應(yīng)的提升，其經(jīng)營范圍得到了擴大，在各地均設(shè)立了金融機構(gòu)。在此模式的影響下，各地方金融機構(gòu)的發(fā)展產(chǎn)生了顯著變化，金融業(yè)務(wù)以及金融工具越來越豐富。與此同時，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展也引發(fā)了不完善的金融行業(yè)監(jiān)管制度，這更加劇了地方金融風(fēng)險。

近年來，各個商業(yè)銀行的不良貸款額以及不良貸款率都存在明顯的上升趨勢。其中，農(nóng)村商業(yè)銀行的不良貸款率最高，這就說明農(nóng)村金融發(fā)展的風(fēng)險性最高。相對而言，江浙滬地區(qū)的金融風(fēng)險最為明顯，其不良貸款額呈逐年遞增的趨勢。銀監(jiān)會針對這種情況也進行了相應(yīng)的整治，要求各商業(yè)銀行排查監(jiān)控融資依存度高、生產(chǎn)經(jīng)營不當(dāng)、風(fēng)險性高的相關(guān)企業(yè)，對于企業(yè)間的聯(lián)保貸款規(guī)模進行了相應(yīng)的限制。從這些方面我們可以看出江浙滬一帶的金融風(fēng)險正在加劇，我國區(qū)域性金融風(fēng)險性也在持續(xù)積累，這一系列的不良貸款操作都會誘發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

1.3 區(qū)域性金融風(fēng)險向系統(tǒng)性金融風(fēng)險的演變機理

地區(qū)商業(yè)銀行分支機構(gòu)存在的不良貸款現(xiàn)象以及擔(dān)保圈貸款、政府融資負債等都是區(qū)域性金融風(fēng)險的主要原因。一旦發(fā)生區(qū)域性金融風(fēng)險，各個層面都會受到極大的影響，最終會演變成系統(tǒng)性金融風(fēng)險。各分支金融機構(gòu)具有高金融風(fēng)險，在網(wǎng)絡(luò)化以及內(nèi)生性的相互影響下，這種風(fēng)險會向其他機構(gòu)以及其他分支金融機構(gòu)蔓延。由此可以看出，各分支機構(gòu)與其他金融機構(gòu)都緊密聯(lián)系，相互影響，不同區(qū)域的金融市場都具有聯(lián)動性，并且由于信息化的傳播體制，風(fēng)險互相蔓延擴散。

2 金融與財政聯(lián)動防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險的內(nèi)在機理

系統(tǒng)性金融風(fēng)險由多方面因素引起。引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險的原因既可能是金融機構(gòu)、個體單位，也可能是政府單位。所以防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險就需要從多方面入手，只從金融或者財政某一方進行防范都是不科學(xué)的，具有一定的限制性。

2.1 防范風(fēng)險的金融方式

中央銀行是金融式防范風(fēng)險的主體，其應(yīng)對風(fēng)險的防范措施是其他金融機構(gòu)不能相比的。在防范風(fēng)險的過程中，中央銀行更多的是針對金融體系的系統(tǒng)金融風(fēng)險以及微觀、宏觀金融風(fēng)險，對其存在的風(fēng)險進行監(jiān)測、分析、評估、預(yù)防。一旦發(fā)生金融危機，中央銀行會為金融機構(gòu)提供流動資金的支持，為其放貸，防止風(fēng)險發(fā)生擴散蔓延。[2]

相對于政府而言，中央銀行在防范風(fēng)險上的優(yōu)勢在于金融動態(tài)信息的全面掌握，擁有豐富的信息獲取渠道，這樣更有助于風(fēng)險的防范。同時，央行在防范風(fēng)險方面的各項監(jiān)測處理制度也相對完善。但是，在風(fēng)險防范的金融方式上也存在弊端，例如在管理分權(quán)層面上，職權(quán)分配不清晰，這就導(dǎo)致風(fēng)險性增加。同時金融式的本身就存在周期性風(fēng)險，所以在防范流動性風(fēng)險時具有一定的限制。同時政府方面的金融行為以及相關(guān)活動，相關(guān)部門的風(fēng)險監(jiān)管強度不夠，對于財政風(fēng)險金融式的防范就不具有有效性。城鄉(xiāng)發(fā)展不平衡的區(qū)域以及結(jié)構(gòu)方面引起的風(fēng)險在防范過程中也存在局限性。

2.2 防范風(fēng)險的財政方式

財政行為主要對象是政府部門。政府通過一系列的經(jīng)濟活動對資源進行分配，同時對各行各業(yè)的收入狀況進行調(diào)理分配，以此實現(xiàn)經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。財政行為還包括國家經(jīng)濟預(yù)算、財政投資及補貼、財政法律制度、財政監(jiān)測等。

財政主要是需要依靠財政投資及各項補貼、信用等調(diào)劑經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展?fàn)顩r。財政的主要目的是實現(xiàn)社會經(jīng)濟的增長，因此內(nèi)在的金融風(fēng)險問題并不具備風(fēng)險防范的能力。一旦發(fā)生金融風(fēng)險問題，其后果還需要政府來承擔(dān)，因此政府則需要對經(jīng)濟、金融的運行狀況承擔(dān)相應(yīng)的監(jiān)管監(jiān)督責(zé)任，加強并完善監(jiān)管力度。針對宏觀金融風(fēng)險以及系統(tǒng)性金融風(fēng)險，一般通過穩(wěn)定經(jīng)濟市場、擴大經(jīng)濟投資與增強投資者的信心來進行風(fēng)險防范。對于微觀金融風(fēng)險，一般采用財政補助等方式，實現(xiàn)經(jīng)濟的穩(wěn)定運作。

財政防范風(fēng)險方式目的性強，相對來說較為直接與高效。部分財政支出有可能會增加財政風(fēng)險。在這種狀況下，政府可能會采取融資手段，一旦效益低迷，財政風(fēng)險金融化就很可能轉(zhuǎn)化為金融機構(gòu)的風(fēng)險。因此我們可以看出，財政風(fēng)險防范方式雖然有效，但是局限性較強，若發(fā)生財政沖突，還可能會提升金融風(fēng)險。

2.3 金融與財政聯(lián)動視角防范風(fēng)險的可能性

隨著社會經(jīng)濟的快速發(fā)展，金融在經(jīng)濟發(fā)展中的作用也越大越大，但金融風(fēng)險系數(shù)也越來越高。風(fēng)險累積到相應(yīng)的程度便會爆發(fā)，從而演變成金融危機，其危害性極大。因此，現(xiàn)在各個國家對于系統(tǒng)性金融風(fēng)險都尤為關(guān)注。系統(tǒng)性金融風(fēng)險的誘因不僅包括房地產(chǎn)的泡沫化、政府的融資平臺，還包括貨幣的流通以及不良貸款。因此，系統(tǒng)性金融風(fēng)險的防范工作要從多方面入手。通過金融方式防范可以保證貨幣的流通性以及貨幣量。財政方式的防范主要通過經(jīng)濟支持。一個是直接作用，一個是間接性作用，如果單方面進行防范工作將會存在漏洞，因此要將兩者結(jié)合，互補互助。從政府層面來看，也需要完善相應(yīng)的法律制度，加強金融的監(jiān)管，做好風(fēng)險防范工作。[3]

3 金融與財政聯(lián)動視角系統(tǒng)性金融風(fēng)險的防范措施

3.1 加強防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險的誘發(fā)因素

系統(tǒng)性金融風(fēng)險的防范首先要從基本問題著手，例如：控制企業(yè)集團資金流通性投資的規(guī)模以及控制資產(chǎn)負債情況。同時，對于一些效益低迷的產(chǎn)業(yè)，需要加強管控貸款業(yè)務(wù)，減少資金支持。對于房地產(chǎn)行業(yè)，具有極高的金融風(fēng)險隱患，如果僅通過金融方式對其進行防范，效果并不明顯，房地產(chǎn)的泡沫化是政府以及影子銀行相互作用影響的結(jié)果。因此，政府需要嚴格把控其投資規(guī)模以及財政支持力度，金融機構(gòu)對于房地產(chǎn)行業(yè)以及政府的融資平臺，要做好風(fēng)險評測，降低不良信貸率。因此政府與相關(guān)的金融機構(gòu)要相互合作，同時進行防范，將金融風(fēng)險率降至最低，同時控制房地產(chǎn)泡沫化。

3.2 加強對影子銀行的監(jiān)督管理

就當(dāng)前而言，社會對于影子銀行的監(jiān)管制度并不完善。影子銀行的產(chǎn)品一般較為復(fù)雜，并且產(chǎn)品種類豐富，其銀行運作本身也具有一定的風(fēng)險性，再加上對這些銀行的監(jiān)管力度不足，系統(tǒng)性金融風(fēng)險概率便會增加。影子銀行的區(qū)域特征性較強，并且活躍度高。在長三角地區(qū)，投資度較高，但是債務(wù)在轉(zhuǎn)化成效益時，一旦效益低迷，不良貸款的貸款率便會增加，商業(yè)銀行如果出現(xiàn)問題，將會迅速蔓延，影響到其他區(qū)域的金融機構(gòu)，便會造成很大的風(fēng)險威脅。因此金融與財政聯(lián)動防范要加強對影子銀行的風(fēng)險監(jiān)測、評估，采取相應(yīng)的應(yīng)對措施。同時要限制影子銀行的貸款規(guī)模，不斷完善影子銀行的信息。建立影子銀行的保險制度，以此降低影子銀行的金融風(fēng)險。

3.3 防范區(qū)域性金融風(fēng)險轉(zhuǎn)化成系統(tǒng)性金融風(fēng)險

目前，政府融資平臺、影子銀行以及房地產(chǎn)行業(yè)是引發(fā)金融風(fēng)險的主要原因。隨著網(wǎng)絡(luò)信息化的發(fā)展，以及各因素的相互影響，區(qū)域性金融風(fēng)險極有可能會演變成系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

因此，為了防范區(qū)域性金融風(fēng)險演變成系統(tǒng)性金融風(fēng)險，需要明確各分支機構(gòu)的分權(quán)配制，以及明確各機構(gòu)需要承擔(dān)的責(zé)任。完善分權(quán)制度，加強對區(qū)域風(fēng)險的評測監(jiān)管力度。同時，對于地方政府的債務(wù)風(fēng)險的評測也需要納入?yún)^(qū)域性金融風(fēng)險防范的工作中，這樣才能有效防止風(fēng)險的蔓延擴散。[4]

3.4 構(gòu)建系統(tǒng)性金融與財政聯(lián)動防范制度

金融與財政防范對象相一致，兩者均存在一定的局限性，因此兩者相互采取防范措施便會起到互補的作用，使兩者作用得到充分發(fā)揮。

建立金融與財政的防范制度，可以有效解決風(fēng)險過后政府為其善后的現(xiàn)象。金融機構(gòu)需要將引發(fā)金融風(fēng)險的因素，存在的威脅與政府進行信息共享，形成配合，幫助政府部門完善相關(guān)體制，政府部門對金融風(fēng)險要進行動態(tài)監(jiān)測，提前做好緊急應(yīng)對措施，防患于未然。

對系統(tǒng)性金融風(fēng)險的危害而言，需要建立財政準(zhǔn)備金制度，這樣對于金融風(fēng)險的機構(gòu)及企業(yè)能夠及時提供流動資金，降低風(fēng)險的影響力。在建立財政制度的同時，各級政府也需要增強自身的財政實力，這樣在發(fā)生風(fēng)險時就具有足夠的應(yīng)對能力。金融風(fēng)險的善后者一定是政府，因此合理做好財務(wù)的各項預(yù)算以及合理控制政府部門的債務(wù)情況是當(dāng)務(wù)之急。在防范工作中，要靈活運用金融與財政聯(lián)動的優(yōu)勢，財政在分權(quán)上較為清晰，但是金融分權(quán)相對模糊，并且有些地方政府目前還不具備金融監(jiān)測預(yù)警的能力，因此要完善金融體制的分權(quán)制，必要時提供經(jīng)濟財政支持。從我國目前的經(jīng)濟狀況來說，最主要的問題還是結(jié)果性問題。因此,可以通過財政制度，利用它的直接性以及速度有效性剔除由結(jié)構(gòu)性引發(fā)的風(fēng)險要素。同時需要完善金融體制，健全金融結(jié)構(gòu)。

4 結(jié) 論

由上述研究可知，金融與經(jīng)濟相互依存且密不可分。金融危機更加證實了這一點。也就是說，一旦發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險，經(jīng)濟的發(fā)展便會受到極大的危害影響。如果系統(tǒng)性金融危險的防范只從金融或者財政單方面進行則具有一定的局限性。

因此，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險要從多方面著手，從金融與聯(lián)動角度進行防范，重點突出政府在防范過程中所起到的關(guān)鍵性作用，利用自身的社會管理行政優(yōu)勢，完善相關(guān)制度，比如加強對企業(yè)及個體戶出現(xiàn)的違規(guī)違紀(jì)情況的懲罰制度，必要時采取相應(yīng)的應(yīng)對解決措施。

同時，政府必須要建立風(fēng)險應(yīng)急制度，這樣可以及時應(yīng)對問題，防止金融危機蔓延擴散，讓事態(tài)由事后處理變?yōu)橹鲃映鰮簟?/p>