邵萍　王金瑞

經(jīng)歷近十年的野蠻生長(zhǎng)，嚴(yán)監(jiān)管勢(shì)在必行，備案制變牌照制到底靠不靠譜？

3月28日，東莞市公安局發(fā)布的一則通報(bào)實(shí)在是有點(diǎn)猝不及防，團(tuán)貸網(wǎng)突然爆雷，其實(shí)控人主動(dòng)自首，22萬(wàn)投資人慌了。

那個(gè)大學(xué)時(shí)便賺了40萬(wàn)，28歲成為清華大學(xué)學(xué)生創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師，曾經(jīng)花兩百多萬(wàn)和史玉柱吃飯的創(chuàng)業(yè)精英，終究還是黯然離去，這一場(chǎng)賭局，以唐軍的狼狽結(jié)局潦草收?qǐng)觥?/p>

覆巢之下，焉有完卵？這些昔日TOP10的落幕是否就意味著網(wǎng)貸這個(gè)行業(yè)即將告別歷史的舞臺(tái)呢？未來(lái)，這個(gè)行業(yè)又將何去何從？誰(shuí)能夠?yàn)榫W(wǎng)貸的巨額不良買(mǎi)單？最終又將剩下幾家？

一連串的問(wèn)號(hào)，涌上從業(yè)者或者投資者的心頭。

誰(shuí)來(lái)接盤(pán)AMC真的敢接招嗎？

雖然把所有的網(wǎng)貸平臺(tái)加一起其體量都不及一家國(guó)有大行，但這仍然是一個(gè)猶如龐然大物的行業(yè)，觸角太深，牽涉面較廣。所以，在歷經(jīng)一次次爆雷后，誰(shuí)來(lái)管哪些備受虧損的投資者？誰(shuí)來(lái)為網(wǎng)貸不良買(mǎi)單？無(wú)疑是近來(lái)為人所關(guān)注的焦點(diǎn)話(huà)題。

去年8月中旬，業(yè)內(nèi)傳出消息稱(chēng)，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)召集四大資產(chǎn)管理公司（AMC）高管開(kāi)會(huì)，要求四大AMC主動(dòng)作為以協(xié)助化解P2P暴雷風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定。9月初中國(guó)東方資產(chǎn)管理股份有限公司（下稱(chēng)“東方資產(chǎn)”）總裁鄧智毅在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)也曾建議，應(yīng)分類(lèi)施策，按市場(chǎng)化、法治化原則，探索AMC介入P2P風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收購(gòu)處置路徑。具體來(lái)講，可以通過(guò)對(duì)確有真實(shí)底層資產(chǎn)的問(wèn)題項(xiàng)目參與收購(gòu)、與地方政府合作對(duì)問(wèn)題P2P平臺(tái)進(jìn)行托管清算、與地方AMC“協(xié)同作戰(zhàn)”等模式，助力P2P行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)化解。

隨后，2018年12月11日，信融財(cái)富官網(wǎng)發(fā)布的一則公告更是給行業(yè)注入了一劑強(qiáng)心針。該公告稱(chēng)，四大資產(chǎn)管理公司（AMC）之一東方資產(chǎn)天津市分公司對(duì)信融財(cái)富的項(xiàng)目借款2000萬(wàn)本金已全額墊付并到賬。其表示，2018年9月，東方資產(chǎn)已與信融財(cái)富簽署了長(zhǎng)沙可可檳榔屋有限公司、湖南卓越投資有限公司一份《債務(wù)清償協(xié)議》。目前此款項(xiàng)已到賬，同時(shí)附上了回單憑證。

網(wǎng)貸不良，真的有人要接手了嗎？事情遠(yuǎn)沒(méi)有那么簡(jiǎn)單！

“東方資產(chǎn)與信融財(cái)富的合作具有相當(dāng)程度上的偶然性。首先是基于收購(gòu)的這2000萬(wàn)資產(chǎn)屬于東方資產(chǎn)盡職調(diào)研后認(rèn)為比較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，同時(shí)東方資產(chǎn)也剛好要對(duì)其中的一個(gè)債務(wù)方湖南卓越投資有限公司開(kāi)展并購(gòu)重組業(yè)務(wù)。”有業(yè)內(nèi)人士曾如是講道，“四大AMC基于商業(yè)化原則運(yùn)作，在不良資產(chǎn)篩選上有著嚴(yán)格的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，市面上存在問(wèn)題的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)并沒(méi)有那么剛好就符合AMC的要求，操作起來(lái)困難很大。目前出現(xiàn)問(wèn)題的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)多數(shù)是個(gè)人債權(quán)，而四大AMC認(rèn)為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)多數(shù)是上市公司或是土地。種種情況表明，東方資產(chǎn)選擇收購(gòu)的資產(chǎn)是有較高標(biāo)準(zhǔn)的”。

中國(guó)社科院金融研究所法與金融室副主任尹振濤也曾表示，AMC介入網(wǎng)貸資產(chǎn)處置存在兩點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，一是四大公司在長(zhǎng)期的資產(chǎn)處理過(guò)程中與當(dāng)?shù)氐姆ㄔ?、律師、司法等有很緊密的合作關(guān)系，因此具有強(qiáng)經(jīng)驗(yàn);二是四大公司作為一種資產(chǎn)管理主體對(duì)接管、托管計(jì)劃退出的平臺(tái)或者是跑路平臺(tái)，可能會(huì)作為一種義務(wù)或者作為一種國(guó)家授權(quán)的機(jī)構(gòu)來(lái)作臨時(shí)性的托管，從而來(lái)協(xié)助借款人投資人去處理債權(quán)。

另有某資產(chǎn)公司高管講道，“從市場(chǎng)傳出‘要求AMC國(guó)家隊(duì)救火網(wǎng)貸平臺(tái)以來(lái)，四大AMC都組成了2-3人的專(zhuān)項(xiàng)小組對(duì)P2P網(wǎng)貸行業(yè)進(jìn)行調(diào)研，但都表示目前還存在一定障礙”。此外，他也頗有憂(yōu)慮地指出，“于私來(lái)說(shuō)，網(wǎng)貸就像一顆定時(shí)炸彈，萬(wàn)一哪天突然爆炸了，投資人都來(lái)找我們要錢(qián)怎么辦，誰(shuí)接誰(shuí)就是笨蛋。”

備案變牌照制到底靠不靠譜？

回歸到整個(gè)互金行業(yè)，尤其是網(wǎng)貸行業(yè)，每一次爆雷都有多種不同的聲音傳出。去年六月份掀起的爆雷潮之后，上千家平臺(tái)紛紛倒下，關(guān)于網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管，曾有兩種論調(diào)。

第一種是網(wǎng)貸行業(yè)是信息中介性質(zhì)，不應(yīng)該以金融牌照來(lái)框定;第二種是網(wǎng)貸行業(yè)具備金融機(jī)構(gòu)的三個(gè)要素，資金+交易+資產(chǎn)，遲早會(huì)實(shí)行牌照制，只是目前會(huì)以備案制過(guò)渡。

有不少人表示更傾向于第二種，網(wǎng)貸行業(yè)在備案延期的狀況下，甚至直接進(jìn)行全國(guó)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，以牌照制為核心。然而，這個(gè)免死金牌似乎并不好拿，甚至到目前，還沒(méi)有一家網(wǎng)貸平臺(tái)能夠成為拿到。

據(jù)業(yè)內(nèi)權(quán)威人士透露，近期，中國(guó)平安保險(xiǎn)集團(tuán)的董事長(zhǎng)馬明哲曾因陸金所牌照的事情去找中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)主管主席，但是最終卻無(wú)功而返。

“說(shuō)實(shí)話(huà)，誰(shuí)都不想去碰網(wǎng)貸這個(gè)爛攤子，如果給網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)牌照的話(huà)，平臺(tái)出了事，投資人都找你要錢(qián)，怎么辦？”一位接近銀保監(jiān)會(huì)人的人士坦陳，誰(shuí)生的孩子由誰(shuí)抱，既然當(dāng)初是各地金融監(jiān)管局給網(wǎng)貸開(kāi)的口子，那么出了事自然是由他們負(fù)責(zé)。

更為關(guān)鍵的是，雖然整網(wǎng)貸行業(yè)所涉及的資產(chǎn)只有萬(wàn)億級(jí)別，但其牽涉面極廣，大約有七八千萬(wàn)投資者，而且違規(guī)性質(zhì)與問(wèn)題都遠(yuǎn)超人們的想象，甚至很多資產(chǎn)端的投資標(biāo)的純屬子虛烏有。

由此來(lái)看，備案制變牌照制這件事也許并不太靠譜。

有聲音表示，鑒于網(wǎng)貸平臺(tái)目前的情況，備案的標(biāo)準(zhǔn)或?qū)⑻岣撸绻沁@樣，最終還能剩下幾家？不言而喻了。

上述人士稱(chēng)，按照浙江等省的地方金融監(jiān)管當(dāng)局的意思來(lái)看，或許最終一家都不會(huì)剩下。比如，把備案的標(biāo)準(zhǔn)定得非常非常高，這樣讓你根本就達(dá)不到備案標(biāo)準(zhǔn)，平臺(tái)最終也就只能良性退出。

類(lèi)似團(tuán)貸網(wǎng)事件還會(huì)持續(xù)發(fā)酵？

目前，關(guān)于網(wǎng)貸平臺(tái)良性退出這件事，地方金融監(jiān)管已經(jīng)有所行動(dòng)。

據(jù)相關(guān)媒體不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，已有包括深圳市、廈門(mén)市、江西省、廣東省、大連市等12個(gè)省市發(fā)布了良性網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)良性退出的指引，具體如下表：

2018年8月中旬，全國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室向各省市的網(wǎng)貸整治辦下發(fā)63號(hào)文，也就是《關(guān)于開(kāi)展P2P網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)合規(guī)檢查工作的通知》，并附加《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)合規(guī)檢查問(wèn)題清單》，這份問(wèn)題清單整整列了108條。

根據(jù)63號(hào)文要求，檢查分為“機(jī)構(gòu)自查”、“自律檢查”、“行政核查”三大部分，也就是所謂的“三查”，需要各網(wǎng)貸平臺(tái)在2018年12月底全部完成。

除合規(guī)檢查之外，為了降低風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管層還提出“三降”政策，即降規(guī)模、降人數(shù)、降店面。這使得不少平臺(tái)不得不對(duì)平臺(tái)業(yè)務(wù)進(jìn)行壓縮。“禁止發(fā)放新標(biāo)，這相當(dāng)于直接被勒令清盤(pán)退出”，某業(yè)內(nèi)人士曾表示。

2018年12月，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室、P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)分類(lèi)處置和風(fēng)險(xiǎn)防范工作的意見(jiàn)》（175號(hào)文）。文件稱(chēng)要堅(jiān)持以機(jī)構(gòu)退出為主要工作方向，除合規(guī)平臺(tái)之外，其余機(jī)構(gòu)“能退盡退，應(yīng)關(guān)盡關(guān)?！?/p>

175號(hào)文之后，北京、上海等十余個(gè)省市響應(yīng)。各地互金協(xié)會(huì)發(fā)布網(wǎng)貸退出指引征求意見(jiàn)稿，初步厘清網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)退出原則、退出程序、債權(quán)申報(bào)、清產(chǎn)核資、清收處置、信息披露等全套退出機(jī)制。比如，貴人貸、予財(cái)緣、金滿(mǎn)贏、板凳理財(cái)由于沒(méi)有達(dá)到備案要求等原因收到監(jiān)管清退通知，一批網(wǎng)貸平臺(tái)相繼出局。

其中，作為“網(wǎng)貸第一城”，深圳整頓態(tài)度也頗為堅(jiān)決。據(jù)報(bào)道，根據(jù)互金協(xié)會(huì)制定的退出指引征求意見(jiàn)稿，深圳將擬清退的平臺(tái)分為兩類(lèi)：存量規(guī)模在5000萬(wàn)元以上（不含）或預(yù)計(jì)未償還本金損失率在20%以上（不含）的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)，以及存量規(guī)模在5000萬(wàn)元以下（含）的小規(guī)模網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)。

但據(jù)某網(wǎng)貸平臺(tái)高管透露，監(jiān)管只說(shuō)了清退的平臺(tái)規(guī)模是待收金額在5000萬(wàn)元以上，沒(méi)有說(shuō)上限，但有些待收余額一個(gè)億的平臺(tái)也被勸退了，一些小型P2P已從辦公場(chǎng)地退租。

事實(shí)上，清退行動(dòng)不只在深圳進(jìn)行。2019年2月下旬，廣東地區(qū)也有網(wǎng)貸平臺(tái)被勒令停止發(fā)標(biāo)。“目前正在推進(jìn)存量業(yè)務(wù)化解工作，并與相關(guān)部門(mén)溝通清算報(bào)告書(shū)和會(huì)計(jì)審計(jì)報(bào)告的報(bào)送事宜?！睆V州某網(wǎng)貸平臺(tái)高管直言。

據(jù)網(wǎng)貸之家發(fā)布的2018年網(wǎng)貸年報(bào)顯示，全年退出行業(yè)的平臺(tái)數(shù)量為1279家，相比2017年增加了556家。雖在數(shù)量上少于前兩年，但問(wèn)題平臺(tái)的影響卻最廣，涉及金額超過(guò)千億元。

從當(dāng)初的輝煌到如今的諸般落魄，多年之后回望下這個(gè)行業(yè)，最終到底將是潦草收?qǐng)鲞€是更加規(guī)范地發(fā)展，想必現(xiàn)在誰(shuí)都說(shuō)不清。只愿在這個(gè)過(guò)程中，不再有傷害。但，可能嗎？