云飛揚(yáng)

上期文章是3月7日收盤后成稿的，筆者曾分析市場“短線回落調(diào)整，之后震蕩上行”。實(shí)際上，上周五股市僅大幅急跌了1個交易日，而本周初出現(xiàn)了兩天反彈。

人們常把金融市場博弈比作沒有硝煙的戰(zhàn)爭，今年的戰(zhàn)斗始于權(quán)重股指數(shù)的V形反轉(zhuǎn)，一開始就很激烈，幾乎沒有什么醞釀鋪墊。特別是在春節(jié)后，多方始終牢牢控制著局面，空方完全失去了反擊之力。不過，近期空頭有所反撲，震蕩加劇，似乎進(jìn)入了一個戰(zhàn)略轉(zhuǎn)換階段。當(dāng)前市場猶如一座圍城，城外的人想進(jìn)去，城里的人想出來。

3月8日，上證指數(shù)暴跌了4.4%，筆者所受損失并不大。（見圖一）這究竟是怎樣分析出來的呢？筆者主要考察了三個方面：第一。在浪形上。似乎已到了1-3-5浪階段，即將出現(xiàn)1-4浪調(diào)整;第二，時間方面，按照神奇的斐波那契數(shù)字。星期五是1月31日以來第21個交易日，很可能是個變盤時間窗口;第三，技術(shù)指標(biāo)方面，有多個短線指標(biāo)出現(xiàn)了頂背離現(xiàn)象。

互聯(lián)網(wǎng)時代有句名言：“因?yàn)橄嘈牛钥匆?！“快速發(fā)展變化的世界，讓我們經(jīng)歷了許多之前沒聽說過或從未想過的事情。金融市場也是如此，固步自封做井底之蛙顯然是行不通的，如果不汲取前輩高人的寶貴經(jīng)驗(yàn)，就很難對市場建立全面清晰的認(rèn)識。事實(shí)上，筆者總結(jié)的三重研判法，也是基于對技術(shù)分析開拓先行者和自然法則的信任，希望通過透徹分析，來提前預(yù)見行情走勢，過濾掉那些重大的不利波動。

研判和操作需知行合一，筆者曾明確指出上證3090點(diǎn)會有較大壓力，實(shí)際走勢中，3月12日b浪反彈到3093點(diǎn)便又遇阻回落。不過，在金融期貨市場，可做雙向交易，股市危險之處也正是股指期貨的做空機(jī)會，關(guān)鍵要有發(fā)現(xiàn)寶藏的眼光和果斷操作的勇氣。

著名金融市場分析師江恩說過：“時間是所有因素中最重要的。任何大型運(yùn)動只有在經(jīng)歷了足夠長的時間后才會開始向上或向下運(yùn)動?！北敬握{(diào)整的運(yùn)行時間需要與上升過程的時間相匹配，并且形態(tài)上是abc結(jié)構(gòu)的平臺型，即3月8日是a浪下跌，兩天的b浪反彈之后，再進(jìn)入c浪下跌。典型的平臺型調(diào)整浪主要有九種（見圖二）。

用上證指數(shù)來看，這次調(diào)整形態(tài)近似于藏頂平底型，也預(yù)示著后續(xù)行情的演繹會比較中規(guī)中矩。而深證成指的形態(tài)表現(xiàn)為穿頭破底，說明中小盤股指數(shù)相對活躍，價格彈性更好。

2月23日文章中筆者曾提醒，今年市場的主題曲也許是“留一半清醒，留一半醉！”需時刻警惕風(fēng)險。股市見頂前，走勢往往會出現(xiàn)反復(fù)，大盤先跌下去，被拉起來，再跌下去，又拉起來……幾次過后，許多人會麻痹大意。就像“狼來啦”的童話，喊多了便沒人來救了！其實(shí)，投機(jī)市場主要矛盾是漲與跌的因果關(guān)系。為什么跌？因?yàn)闈q多了;為什么大跌？因?yàn)闈q太多了！反之亦然。

股市的強(qiáng)勢行情，從哲理角度是物極必反的結(jié)果。雖然去年在中美貿(mào)易摩擦的同時又遭遇到股權(quán)質(zhì)押、商譽(yù)減值等許多問題，但在熊市末期，利空出盡就是最大的利好。發(fā)展是硬道理，沒有過不去的坎，辦法一定比困難多，政策上的寬信用、松貨幣，金融供給側(cè)改革預(yù)期支撐了非銀金融板塊估值，市場情緒逐漸由極度悲觀轉(zhuǎn)向樂觀。無論是宏觀大背景還是技術(shù)形態(tài)。目前與2014年底～2015年初的情形都有幾分相似之處。

在“踏空者逢低建倉，大股東逢高離場”交織下，當(dāng)下可謂機(jī)會與風(fēng)險并存。預(yù)期4浪結(jié)束后，仍會有5浪上升（見圖三），今年第一大浪的運(yùn)行時間可能延長至55個交易日左右。待市場階段性見頂后，或?qū)⑦M(jìn)入寬幅震蕩期，波動幅度可能加大，宜謹(jǐn)慎操作，加強(qiáng)嘹望，密切關(guān)注大盤動向。