艾麗

中信出版已成為經濟與管理圖書市場中的頭部品牌，在傳記類、學術文化類、心理自助類圖書等領域也保持著領先地位。同時，中信出版擁有國家新聞出版總署頒發(fā)的出版、發(fā)行、零售全牌照，產業(yè)鏈優(yōu)勢突出。此次登陸創(chuàng)業(yè)板，有望助力中信出版打造“內容+”的優(yōu)質知識產權服務生態(tài)集群，成為進擊中的綜合文化服務商。

持續(xù)創(chuàng)新，成就進擊中的頭部綜合文化服務商

中信出版的前身是成立于1993年的中信出版社。進入二十一世紀，公司構建了新世紀的發(fā)展戰(zhàn)略。2005年公司圖書出版領域從經管內容拓展至大眾內容，2012年從傳統(tǒng)出版步入知識服務及創(chuàng)意傳播，將“從中國看世界，把時間變?yōu)闅v史”作為未來發(fā)展愿景，繼續(xù)將品牌、創(chuàng)意、內容、技術相融合，打造為中國具有影響力的規(guī)?；木C合文化服務提供商。

為踐行發(fā)展戰(zhàn)略，中信出版依靠在出版領域的深厚積累，努力向內容產業(yè)上下游延伸。除了出版主業(yè)以外，以“中信書院”為核心的知識服務、以“中信書店”為核心的文化新零售以及依靠財經和少兒出版業(yè)務衍生而來的培訓業(yè)務都呈現良好的發(fā)展勢頭。目前，中信出版已構建了以圖書出版為核心、線上基于移動閱讀和音視頻的全形態(tài)知識服務平臺、線下基于交通樞紐和城市社區(qū)等高品質零售網絡的文化新零售矩陣;同時，公司致力于以優(yōu)質內容和創(chuàng)意資源垂直整合文化、生活及教育等領域，打造以內容為核心的優(yōu)質知識服務生態(tài)集群，建立以用戶為中心的立體知識服務體系。

業(yè)務范圍的持續(xù)拓展、經營模式的持續(xù)創(chuàng)新，使中信出版走出了傳統(tǒng)出版業(yè)的經營模式，這也是中信出版能夠成功登陸創(chuàng)業(yè)板的邏輯基礎，更是公司業(yè)績持續(xù)領跑的強勁引擎。2013年至2018年，我國圖書零售市場規(guī)模由500億元增長至894億元，年均復合增長約12%。同時期內，中信出版營業(yè)務收入的年均復合增速達24.41%，歸母凈利的年均復合增速率達45.03%，大幅領先行業(yè)水平。另外，2018年全行業(yè)可比上市公司圖書出版發(fā)行業(yè)務平均毛利率分別為34.77%，中信出版的業(yè)務毛利率高于平均水平近4個百分點左右，表現優(yōu)異。由此說明公司堅持精品書、暢銷書、系列書的出版策略成效顯著，單書平均價格、出版效率等核心指標處于行業(yè)領先水平。

加大轉型力度，重塑出版產業(yè)形象

毋庸諱言，二級市場參與者對傳統(tǒng)出版行業(yè)存在普遍疑慮，出版行業(yè)相關上市公司估值較低，大部分市盈率處于15倍以下水平。業(yè)內人士指出，這一現象源于傳統(tǒng)出版業(yè)面臨著業(yè)務形態(tài)遭遇沖擊的危險。特別是由于寫作資源兌現機制發(fā)生變化，出版商的角色正逐漸被邊緣化。在移動互聯(lián)網的沖擊下，大量類似于“得到”的內容平臺誕生，作者不再需要通過出版商兌現知名度，而是轉為直接自己開設專欄或者線上課程，這使整個出版產業(yè)存在基礎發(fā)生變化。

但也因此，業(yè)內人士對中信出版此次登陸創(chuàng)業(yè)板寄予厚望。就中信出版以往業(yè)務轉型歷史、業(yè)績演變軌跡來看，公司為重塑中國出版行業(yè)的市場形象作出了巨大努力。與大多數出版上市集團募集資金較多用于發(fā)行和數字出版業(yè)務升級不同的是，中信出版將視野投向全新的領域。據招股說明書顯示，中信出版本次募集資金主要用于“內容+”知識產權投資與運營平臺建設項目、智慧生活服務體系建設項目、管理運營體系升級改造項目和補充流動資金。其中，知識產權投資與運營平臺建設項目提出，要以公司主業(yè)為依托，通過投資、購買等方式儲備500項優(yōu)質知識產權以及40項全版權作者經紀業(yè)務，其中包括普通版權400種，超級暢銷書圖書版權100種。值得指出的是，此項目所預期的產品也不僅僅是紙書，而是覆蓋紙質書、電子書、有聲書、視頻、在線課堂等閱讀領域，以及影視、動漫、游戲、物化衍生品等泛娛樂領域產品開發(fā)，形成真正意義上的知識產權運營體系。

我們推測中信出版的未來將“從傳統(tǒng)出版企業(yè)向知識服務與創(chuàng)意傳播公司轉型”，這不僅強化了中信出版已成為我國大眾出版的標桿意義，還意味著公司將借助此次IPO，擁有自主知識產權、新零售等諸多創(chuàng)新業(yè)務內核，重塑我國出版業(yè)的形象，打開公司未來的業(yè)務成長空間。就像中信出版董事長王斌所言，“把出版的外延打開，我們就會看到一個新的世界”。