作為上述多只資管計劃的管理人，邁科期貨于2017年1月掛牌新三板。2018年年報顯示，全年實現(xiàn)營收3.56億元、凈利潤3275萬元，其中資管業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)1775萬元，資管營收規(guī)模比2017年翻番。

同時，基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，邁科期貨一共發(fā)行了56只資管計劃，其中政信類產(chǎn)品基本上發(fā)行于2016年以后。但隨著中西部貧困地區(qū)政府負(fù)債壓力加大以及金融去杠桿，2018年底以來風(fēng)險逐步暴露。

實際上，邁科期貨管理規(guī)模小、主動管理能力弱的問題也困擾著不少期貨公司?；饦I(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2018年1季度，期貨公司資管業(yè)務(wù)規(guī)模為1899億元，較1年前的數(shù)據(jù)縮水超1/3;橫向比較，其亦遠(yuǎn)小于16.12萬億元的券商資管總規(guī)模。但期貨公司數(shù)量（150家左右）卻多于券商（131家），因此計算得出，大部分期貨公司的資管業(yè)務(wù)規(guī)模實際上很小。

在行業(yè)面臨瓶頸之下，也有期貨公司寄希望于登陸資本市場來實現(xiàn)飛躍?？紤]到A股純正的期貨公司幾乎為零，誰能啖得頭湯就有望搭上概念炒作的“火箭”。比如某老牌期貨公司此前幾次沖擊A股失敗，其于7月4日再次上會并成功過會，但其資管規(guī)模自2015-2017年縮水明顯，2017年資管業(yè)務(wù)營收僅2503萬元?？傮w來看，由于規(guī)模較小，大部分期貨公司的資管業(yè)務(wù)對業(yè)績的貢獻(xiàn)并不突出。

“期貨公司資管業(yè)務(wù)，我覺得最大問題還是缺乏有效的激勵機(jī)制。”專注于CTA策略（在期貨資管中普遍應(yīng)用 ）的私募基金云杉樹資產(chǎn)研發(fā)總監(jiān)劉寅認(rèn)為，有些大券商背景的期貨公司其實并不缺乏銷售渠道和資金支持，主要還是缺好投顧，而好的投顧又很難在期貨公司資管部門長期干下去，很多都被資產(chǎn)管理公司挖走了。

那么，期貨公司資管業(yè)務(wù)如何突圍呢？劉寅表示：“我覺得永安國富的模式比較值得參考?！爆F(xiàn)有的期貨公司資管體制在分成模式等方面缺乏靈活性，很難能夠留住人才，“期貨公司通過參股成立獨立的資管公司、跟原有資管部門的成熟團(tuán)隊進(jìn)行合作，可以回避上述問題”。永安國富成立于2015年，不到3年規(guī)模即做到百億以上，其二股東就是永安期貨。

除了激勵和人才缺陷，CTA策略還面臨另一個問題：市場容量有限?！拔伊私獾紺TA策略基金，除非能夠參與期現(xiàn)結(jié)合的業(yè)務(wù)，不然整體做到10億左右就會遇到規(guī)模瓶頸。”劉寅亦指出，很多管理規(guī)模達(dá)到20億左右的大型CTA策略私募，都涉及到內(nèi)外盤套利、期現(xiàn)套利等業(yè)務(wù)?！捌谪浌窘佑|的產(chǎn)業(yè)客戶比較多，我覺得期貨資管可以結(jié)合風(fēng)險管理子公司進(jìn)行一些期現(xiàn)套利業(yè)務(wù)，期貨公司在這方面優(yōu)勢很大”。