恒大集團首席經(jīng)濟學家任澤平：短期中美經(jīng)貿(mào)摩擦進入階段性緩和，摩擦貿(mào)易對中美的負面影響在逐步顯現(xiàn)，特朗普支持率下降制約其過于激進的態(tài)度，中美均有緩和的動機，但中方的三大訴求未全部解決，后續(xù)具體談判可能反復。即使后續(xù)達成協(xié)議，也不意味著一勞永逸地解決問題，中方對此要做好兩手準備，要做好特朗普單方面撕毀協(xié)議的應對。中美元首會見前后的事件反映出美國政客、企業(yè)家、民眾的利益是分化的，競選連任的訴求以及對科技企業(yè)、農(nóng)民群體的爭取直接導致特朗普態(tài)度的軟化。

中金公司：G20會談結果至少在短期內(nèi)為市場消除一個層面的下行風險，我們預計對全球及中國市場都將帶來提振，特別是科技板塊。市場中期的力度及持續(xù)性則需要綜合內(nèi)外部更全面的因素來判斷，包括后續(xù)中美磋商的實際進展、中小銀行去杠桿推進的影響、增長的壓力特別是地產(chǎn)市場降溫的程度以及政策應對，等等。結構上看好反映中國消費升級及產(chǎn)業(yè)升級趨勢的優(yōu)質(zhì)龍頭。

東莞證券：此前中美貿(mào)易摩擦問題一直是制約市場的重要因素，5月份的調(diào)整也源于此。而現(xiàn)在G20中美首腦會晤結果略超預期，中美雙邊貿(mào)易關系有望得到緩和，隨著市場擔憂問題得到緩解，隨著“靴子”落地，我們預計市場信心有望明顯回升，疊加國內(nèi)積極的政策信號，資金面在7月份將處于略偏寬松態(tài)勢，預計大盤有望迎來震蕩反彈走勢，市場進入較好的做多時間窗口。

國泰君安：這意味著實質(zhì)上中美經(jīng)貿(mào)問題的結束，兩國元首就中美經(jīng)貿(mào)問題的指示后續(xù)將逐步落地實施。當前，貿(mào)易數(shù)據(jù)已經(jīng)充分體現(xiàn)2500億元關稅影響，A股市場也已部分隱含3000億元預期。若中美這部分負面定價得到修復后，市場的風險偏好有望快速回升，這意味著ERP和盈利拐點將加速到來。

長城證券：本次G20會晤對貿(mào)易談判的核心議題觸及較少，中美貿(mào)易談判的長期不確定性仍未消除。美方的核心要求主要在縮小貿(mào)易逆差、開放市場（減少非關稅壁壘等）、加強知識產(chǎn)權、取消強制性技術轉移、停止補貼先進制造業(yè)、協(xié)議執(zhí)行機制等方面。中國方面則要求美國取消之前加征的全部關稅，以此作為達成協(xié)議的條件。此前雙方共開展了十一輪貿(mào)易談判，截至目前仍未取得明顯進展，剩余議題談判難度較大。我們?nèi)孕鑼Q(mào)易談判的復雜性、長期性、常態(tài)化做好充分的準備。

圖說

6月中采制造業(yè)PMI持平上月于49.4%，連續(xù)兩個月處于低位，我們預計下個月大概率有所回升，整體來看，后續(xù)工業(yè)部門仍缺乏動能，短期壓力漸增。6月非制造業(yè)PMI為54.2%，比上月微落0.1個百分點，其中，服務業(yè)指數(shù)環(huán)比回落0.1個百分點至53.4%，建筑業(yè)指數(shù)環(huán)比回升0.1個百分點至58.7%。我們認為下半年核心關注貿(mào)易摩擦形勢及中小銀行風險事件沖擊可能帶來的信用收縮。對于股市，我們一直強調(diào)今年主要驅動力不是分子端盈利因素，短期市場情緒改善及可預期的人民幣升值對于權益市場帶來利好，中長期我們?nèi)詧远春觅Y本回流帶來的人民幣核心風險資產(chǎn)的價值重估。

——摘自華泰證券宏觀經(jīng)濟研究報告