王澤珺 陳豪

【摘 要】文章選取了中國2005年1月至2016年12月的CPI和PPI的月度數(shù)據(jù)，建立VAR模型，并通過格蘭杰因果檢驗和脈沖響應(yīng)含函數(shù)，發(fā)現(xiàn)滯后PPI的第1～9期對CPI有顯著的影響，其中滯后1～4期CPI對PPI也有影響。方差分解的結(jié)果表明，居民消費價格指數(shù)的變動80%是由本身引起的，20%是由工業(yè)品出廠價格指數(shù)引起的;工業(yè)品出廠價格指數(shù)變動40%是由居民消費價格指數(shù)引起的，60%是由自身引起的。

【關(guān)鍵詞】VAR模型;CPI;PPI;脈沖響應(yīng)函數(shù);方差分解

【中圖分類號】F726 【文獻標識碼】A 【文章編號】1674-0688（2019）02-0076-02

1 概述

1.1 指標含義與研究背景

CPI指的是我國價格指數(shù)體系中的居民消費價格指數(shù)，是宏觀經(jīng)濟分析及國民經(jīng)濟核算的重要經(jīng)濟指標。

PPI是我國價格指數(shù)體系中的工業(yè)品出廠價格指數(shù)。集中反映全部工業(yè)產(chǎn)品出廠價格總水平變動趨勢和變動幅度的經(jīng)濟指標。

從2005年到2016年CPI和PPI的月度數(shù)據(jù)有較明顯的波動，在2008年二者出現(xiàn)一個波峰，隨后各自有較大趨勢的下降，尤其是PPI指標。2009年以后CPI和PPI又有所回升，隨后PPI的波動較明顯，而CPI指標基本處于平穩(wěn)下降的趨勢。從2006年下半年的指標可以看出PPI和CPI出現(xiàn)了一定程度的背離。

1.2 相關(guān)研究成果

CPI和PPI研究方法有很多。劉曉明（2011）研究了CPI、PPI及MPI三者之間的長期和短期動態(tài)關(guān)系，表明三類價格指數(shù)之間的傳導效應(yīng)存在，且具有時滯性;三類指數(shù)對自身反應(yīng)較為敏感;MPI對CPI的傳導效應(yīng)不明顯。林沛良（2015）以廣州市和汕尾市為例，通過構(gòu)建VAR視圖下的格蘭杰因果檢驗和脈沖響應(yīng)函數(shù)分析圖，得出廣州市和汕尾市皆存在顯著的由PPI向CPI的單向傳導作用，其中廣州市CPI對PPI的短期沖擊反應(yīng)更迅速。

2 VAR模型的建立

首先通過建立VAR模型來研究兩變量的結(jié)構(gòu)式和簡化式之間的轉(zhuǎn)化關(guān)系。以下含有兩個變量（k=2）、滯后一階（p=1）的VAR模型結(jié)構(gòu)式：

3 CPI與PPI的傳導關(guān)系研究

3.1 數(shù)據(jù)的選擇

本文選取2005年1月至2016年12月共12年的居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)品出廠價格指數(shù)（PPI）的月度數(shù)據(jù)，并建立VAR模型對兩者之間的關(guān)系進行建模分析。數(shù)據(jù)來自國家統(tǒng)計局官網(wǎng)。

3.2 CPI與PPI平穩(wěn)性檢驗

運用Eviews9SV進行ADF檢驗，通過單位根檢驗，發(fā)現(xiàn)CPI和PPI都存在一階單位根，因此我們對數(shù)據(jù)進行差分，即D（CPI）=CPIt-CPIt-1和D（PPI）= PPIt-PPIt-1。從檢驗結(jié)果來看CPI與PPI兩個序列均不平穩(wěn)。

接著考慮兩序列的差分序列，CPI與PPI的一階差分序列平穩(wěn)，可以判定CPI與PPI都是一階單整的序列，即CPI，PPI ～I（1）。

展現(xiàn)了在2008年以前年度，CPI基本先于PPI波動，呈現(xiàn)出CPI帶動PPI的趨勢。大約在2008年初到2008年底，紅線出現(xiàn)一個類似的波谷，直觀上像是PPI帶動CPI波動，而且CPI滯后于PPI約6個月的時間。而在其他時段，更像是DPPI在帶動DCPI波動，DPPI影響在先。

3.3 VAR模型的建立

3.3.1 VAR模型滯后階數(shù)的確定

本文采用滯后長度準則來確定合理的滯后階數(shù)（Lag），最終確定VAR模型的滯后階數(shù)為13，建立VAR（13）模型，且特征根均落在單位圓內(nèi)，即該模型不含有單位根，通過了平穩(wěn)性檢驗。

3.3.2 建立模型

根據(jù)上文對VAR模型最大滯后階數(shù)的選擇及平穩(wěn)性的檢驗，現(xiàn)在建立VAR模型。從上述檢驗及估計可知，應(yīng)建立含有兩個變量、滯后13階且不含漂移項的VAR模型。

將其簡單地表現(xiàn)為矩陣形式：

3.4 Granger因果檢驗

格蘭杰因果檢驗顯示，DPPI是DCPI的格蘭杰原因，而反向關(guān)系并不成立。這一結(jié)果表明PPI帶動CPI，而不是CPI帶動PPI，符合了一些學者的想法（見表1）。

從檢驗結(jié)果來看，滯后1～9期PPI對CPI有顯著的影響，其中滯后1～4期CPI對PPI也有影響，顯著程度有波動。所以，PPI比PPI先行1～5個月是比較可靠的結(jié)論。

3.5 脈沖響應(yīng)函數(shù)及方差分解

DCPI對DPPI的脈沖響應(yīng)中可知，PPI的變動在1～2期會正向帶動CPI變動，第2～3期會給CPI帶來負的變動，而第4期又會正向帶動CPI的變動，然后影響緩慢減少并趨向平穩(wěn)。同理，DPPI對DCPI的脈沖響應(yīng)中可以看出CPI對PPI的傳遞效應(yīng)。

從方差分解來看，CPI的變動不僅絕大多數(shù)是由本身引起的，同時PPI也會對其造成一定的影響;同時PPI的變動主要是由自身引起的，但CPI的作用也比較明顯。

4 結(jié)論與建議

4.1 結(jié)論

結(jié)果表明，兩個指標之間存在長期均衡的關(guān)系，PPI一般被認為是通貨膨脹或緊縮的先行指標，而通貨膨脹或緊縮又是由CPI來反映。這恰好與本文得出的結(jié)論相吻合。雖然PPI能夠影響CPI的變動，但在短期內(nèi)，由于相關(guān)部門對一些中間商品實行價格管制，造成了PPI對CPI的傳導受阻，并且在傳遞時間上有所延期。但長期來看，二者又存在長期均衡關(guān)系，PPI的變動會引起CPI的變動，因此需要及時關(guān)注PPI指數(shù)的變動。

4.2 建議

第一，政府方面，需不斷根據(jù)市場形勢進行價格方面的監(jiān)測，建立新的價格指數(shù)體系。尤其應(yīng)該長期密切關(guān)注PPI指數(shù)，不斷完善PPI監(jiān)控預警制度。同時對市場價格的秩序加以整頓和完善，穩(wěn)定消費者的心理價格預期。

第二，相關(guān)部門制定價格制度時應(yīng)充分地考慮CPI與PPI的傳導關(guān)系。所以政府在制定經(jīng)濟政策時不應(yīng)只對實現(xiàn)短期經(jīng)濟目標實行調(diào)控，還應(yīng)充分考慮長期價格指標的變化并有針對性地實行綜合調(diào)控。

第三，完善市場的投資增長模式，控制生產(chǎn)產(chǎn)品資料的價格上漲。針對各地過多的工業(yè)園、開發(fā)區(qū)調(diào)高投資的調(diào)控力度，減少低質(zhì)量的園區(qū)建設(shè)問題。加強生產(chǎn)產(chǎn)品資料上游的價格管控力度，對其下游的產(chǎn)品資料價格也需及時調(diào)控。有效提高投資的質(zhì)量，控制投資增長的資源浪費的現(xiàn)象，合理配置社會資源。

第四，提高居民消費，改變需求增長方式。在擴大居民消費、進一步挖掘城鄉(xiāng)居民消費需求潛力的基礎(chǔ)上，完善消費者需求的結(jié)構(gòu)，使得其需求增長方式向高效、合理的方向不斷發(fā)展。

參 考 文 獻

[1]高鐵梅.計量經(jīng)濟分析方法與建模[M].北京：清華大學出版社，2010.

[2]劉曉明.CPI、PPI與MPI之間傳導機制的實證研究——基于VAR模型的經(jīng)濟計量分析[J].吉林金融研究，2011（8）：11-16.

[3]林沛良.經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整背景下PPI與CPI價格傳導關(guān)系研究[J].價格理論與實踐，2015（12）：98-100.

[責任編輯：鐘聲賢]