邵立杰,楊曉燕

(1.鄭州工商學院，河南 鄭州 450000;2.中原工學院，河南 鄭州 450000)

自2015年11月，習近平主席在中央領導小組工作會議上首次提出“供給側結構性改革”后，黨的十九大報告和2018年政府工作報告中繼續(xù)強調“深入推進供給側結構性改革，統(tǒng)籌推進穩(wěn)增長、促改革、調結構、惠民生、防風險各項工作”?？萍寂c金融作為推動產(chǎn)業(yè)升級的重要引擎，是增強自主創(chuàng)新能力、推動經(jīng)濟轉型升級的必由之路。為促進河南省科技金融產(chǎn)業(yè)均衡發(fā)展，河南省人民政府、財政廳、科技廳等多部門連續(xù)出臺了多項制度文件和方法措施引導科技和金融的互動以及風險保障，完善科技金融服務體系，加強引導社會資源進入科技領域。在深化改革，各項利好制度的推動下，河南省科技金融發(fā)展狀況如何，金融供給結構是否合理，如何進一步優(yōu)化科技金融發(fā)展路徑，本文將對此進行詳細論述。

一、河南省科技金融供給現(xiàn)狀

21世紀，科學技術成為推動經(jīng)濟和社會發(fā)展的主要動力，金融作為支撐科技發(fā)展的資金來源，兩者結合對于推動地區(qū)及國家經(jīng)濟發(fā)展有著較強現(xiàn)實意義。特別是近幾年，國家創(chuàng)新戰(zhàn)略進入加快實施階段，這使得科技金融發(fā)展所需資金規(guī)模持續(xù)增加，河南省響應國家政策連續(xù)多年采取有效措施來擴大相關投入。

(一)科技金融保障性政策進一步出臺

河南省結合本地科技金融發(fā)展現(xiàn)狀，已經(jīng)制定出臺了多個政策文件，以鼓勵科技金融的合作。如2009 年正式設立科技成果轉化風險補償專項資金；2012年和2013年分別設立了以推動科技企業(yè)孵化科技成本為目的的“種子基金”和為推動自然科學及前瞻性科技發(fā)展的相關基金。[1]同時，為充分吸引及鼓勵社會資金流入到科技領域，從而拓寬科技金融融資渠道，形成多元資金投入模式，2014年正式制定了《河南省人民政府關于創(chuàng)新機制全方位加大科技創(chuàng)新投入的若干意見》，在該意見的指導下鼓勵引入社會資本并借助基金等模式，來為科技中小企業(yè)發(fā)展提供資金支持。2016年7月，正式制定出臺了《河南省財政廳河南省科學技術廳關于印發(fā)“河南省科技金融引導資金專項管理辦法(試行)”的通知》，在該文件中明確指出要設立科技擔保風險補償基金，當各類金融機構為科技企業(yè)所提供的貸款等出現(xiàn)損失時，政府會根據(jù)相關約定承擔部分風險。[2]同時鼓勵保險機構與中小科技企業(yè)合作推出專門的科技保險業(yè)業(yè)，以此來降低金融機構或擔保機構投資過程中所面臨的風險，最終形成風險共擔的機制，以此增強金融及擔保機構為中小企業(yè)發(fā)展提供融資及擔保的意愿。河南省還明確提出，各市及國家級高新區(qū)要成立專門的科技擔保公司，且與科技類融資相關的擔保業(yè)務應在其總擔保業(yè)務規(guī)模中的占比要超過一半，擔保應以服務為宗旨而不是盈利。鼓勵有意愿及有條件的保險公司，成立以服務中小科技企業(yè)為核心的專門部門，并推出專門的保險產(chǎn)品。

(二)科技風險投資逐步發(fā)展

與其他投資相比，科技創(chuàng)新不但面臨的風險較高且投入周期較長，這使得以政府財政投入及以銀行信貸等為主的傳統(tǒng)融資渠道難以滿足科技企業(yè)的實際發(fā)展需求?；谶@種情況，河南省目前已經(jīng)專門設立了省級科技風險投資資金，而且在運營過程中不斷探索更加適應科技企業(yè)的風險投資模式。與此同時，還通過出臺相關優(yōu)惠稅收政策，鼓勵科技企業(yè)在運營過程中采取有限合伙、股權激勵等方式，通過經(jīng)營模式創(chuàng)新推動企業(yè)的發(fā)展，通過政策導向作用引導更多社會資本及優(yōu)質資源向全省科技創(chuàng)新領域進行聚集。根據(jù)中國創(chuàng)業(yè)風險投資機構發(fā)展報告顯示，截至2016年，河南省有20家創(chuàng)業(yè)風險投資機構，比上一年增長33.33%，創(chuàng)投基金公司數(shù)量也增加至15家。

(三)科技經(jīng)費投入規(guī)模不斷擴大

河南省高度重視科技創(chuàng)新發(fā)展對全省經(jīng)濟社會的發(fā)展，積極部署與之相關的戰(zhàn)略安排，不斷加大科技經(jīng)費投入規(guī)模。

研究與實驗發(fā)展(R&D)經(jīng)費方面，河南省投入規(guī)模從2010年的211.38億元持續(xù)增長到2016年的505.92億元，平均每年增長速度達到15.6%，呈快速增長態(tài)勢。R&D經(jīng)費投入強度從2010年的0.91%上升到2016年的1.25%，上升了0.34個百分點(見圖1)。

圖1 2010-2016年河南省研究與實驗發(fā)展(R&D)經(jīng)費數(shù)據(jù)來源：河南省統(tǒng)計年鑒、國家統(tǒng)計局網(wǎng)

財政科技撥款方面，河南省從2010年的44.67億元逐年增長到2016年的96.10億元，平均每年增加8.57億元，但增長幅度表現(xiàn)不一，存在波動。2011年河南省財政科技撥款較2010年增長26.7%，增幅達到最大，隨后開始逐年下降，到2014開始出現(xiàn)拐點(見圖2)。

圖2 2010-2016年河南省財政科技撥款情況數(shù)據(jù)來源：河南省統(tǒng)計年鑒、國家統(tǒng)計局網(wǎng)

(四)證券市場發(fā)展迅速

河南省積極采取措施推動證券市場的持續(xù)發(fā)展，并為許多條件較好且未來成長性較強的高科技企業(yè)提供更多進入資本市場的機會。2010-2017年間，河南省資本市場規(guī)模持續(xù)擴大，登錄新三板資本市場的企業(yè)數(shù)量不斷增加。截至2017年年底，河南省在深、滬兩市上市的企業(yè)數(shù)量達到78家，股轉系統(tǒng)掛牌公司378家。新三板在涌現(xiàn)全國以后，河南省新三板公司數(shù)量從2014年的55家急劇增長，到2017年累計增長率達到587.27%。2017年末，河南省三板市場股票發(fā)行次數(shù)為87次，發(fā)行額為33.70億元，位列全國第11位。證券市場的發(fā)展為科技型中小企業(yè)注入了更多資本活力。

二、河南省科技金融供給存在的問題

河南省科技金融在發(fā)展過程中取得了顯著成績，各項指標不斷進步，但離理想目標值還存在一定的差距。二者在發(fā)展過程中受到種種因素的影響，在以下幾個方面還存在一些問題。

(一)科技金融服務體系較為單一

從當前河南省推動本地科技金融的服務體系現(xiàn)狀來看，其主要是通過政策性扶持、成立相關金融配套組織，及引導商業(yè)銀行推出與科技融資相關的新金融產(chǎn)品及服務等手段來實現(xiàn)。這些手段整體來看以政府及銀行等為主，但并沒有對社會資本形成較強吸引力，使得當前科技金融服務形式較為單一。由于科技型企業(yè)自身發(fā)展的特點，尤其是技術型企業(yè)，銀行提供的科技貸款比率還處于相對較低的水平[3]，對其提供的往往是大眾化的金融產(chǎn)品和服務，并沒有針對科技型企業(yè)特有的融資需求設計具有針對性的產(chǎn)品，不能實現(xiàn)金融產(chǎn)品差異化供給。

(二)資本市場發(fā)展不夠完善

投資市場方面，雖然風險投資機構的數(shù)量在不斷增加，但風險投資機構總量與投資規(guī)模還存在較大的提升空間。投資規(guī)模在5億元以上的企業(yè)數(shù)量較少，且投資機構資質參差不齊，對企業(yè)在投資實力、服務質量、風險監(jiān)控等方面缺乏完善的評級制度和規(guī)范，使企業(yè)在融資過程中由于信息不對稱或規(guī)避風險的考慮對很多投資機構望而卻步，致使很多金融資源得不到充分利用。

新三板市場的出現(xiàn)為中小型科技企業(yè)融資提供了有效渠道，掛牌公司數(shù)量增長迅速，各中小型科技企業(yè)力爭通過資本注入推動企業(yè)轉型升級。但河南省新三板掛牌公司數(shù)量和新三板股票發(fā)行情況與廣東、北京、江蘇等地相比還存在較大的距離，現(xiàn)有的融資還不能滿足科技企業(yè)發(fā)展的需求。如何加快并有效地推進河南省新三板市場的發(fā)展，使科技型企業(yè)向股權融資方向轉變仍是科技金融發(fā)展亟待解決的問題。

(三)金融支持保障機制不健全

金融支持力有限已經(jīng)成為制約河南省科技型企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的一個重要原因。具體來看，這種支持力不足突出表現(xiàn)在以下方面，如當?shù)亟鹑谥С直Ｕ蠙C制不夠健全，風險擔保補償機制整體處于缺失狀態(tài)，目前所出臺的推動金融科技政策文件多以原則性指導為主而可操作性不足。與此同時，由于創(chuàng)新活動具有較高風險，使得投資主體對科技型中小企業(yè)的投資意愿相對較低，資金短缺成為影響當前河南省科技中小企業(yè)發(fā)展的重要問題。在這種情況下，通過對國內外科技金融案例的分析及先進經(jīng)驗的學習借鑒，河南省應進一步加快推動完善本地科技金融結合的保障機制，逐步建立科學合理的科技金融服務體系和風險管理保障體系，讓科技企業(yè)及金融機構成為科技金融結合發(fā)展的核心，科技企業(yè)利用金融機構所提供的資金加快推動科技成本的轉化落地，而金融機構則通過與科技企業(yè)的合作進一步拓寬業(yè)務范圍及實現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展，最終實現(xiàn)雙贏。[4]

(四)科技經(jīng)費投入總量和結構不夠理想

隨著財政科技投入的不斷增加，河南省科技經(jīng)費投入總量逐年增長，但總量依然不足，落后于其他省份。從全國來看，2016年全國研究與實驗發(fā)展(R&D)經(jīng)費投入共15676.7億元，河南省R&D經(jīng)費投入總量位列全國第10位，與研究與實驗發(fā)展(R&D)經(jīng)費投入超過1000億元的廣東、江蘇、山東、北京、浙江、上海等6個地區(qū)相比差異較大(見表3)。2016年，北京、上海、天津、江蘇、廣東、浙江、山東、陜西(2.19%)等8個地區(qū)的R&D經(jīng)費投入強度最高，超過全國R&D經(jīng)費投入水平。而河南省R&D經(jīng)費投入強度卻低于全國平均水平，與上述8個地區(qū)相比還存在一定的差距。

表1 2016年各地區(qū)研究與試驗發(fā)展(R&D)經(jīng)費情況

資料來源：2016年全國科技經(jīng)費投入統(tǒng)計公報

2016年，全國財政科技支出為7760.7億元，占全國研究與實驗發(fā)展(R&D)經(jīng)費總支出的比為49.5%。河南省R&D經(jīng)費總支出中有19%來源于河南省財政撥款，這一指標遠遠低于全國平均水平，說明河南省財政科技撥款的結構正在積極轉變，但這一比例表明在科技金融發(fā)展過程中政府依然起到主導作用，對科技金融的發(fā)展影響較大。其主要表現(xiàn)在科技型企業(yè)發(fā)展過程中政府干預較多，企業(yè)的各項研發(fā)活動不能得到真正釋放，創(chuàng)新能力受阻，而企業(yè)為了自身的生存不得不在政府的指導下研發(fā)創(chuàng)新項目，這使得企業(yè)對政府產(chǎn)生過多的依賴心理，從而使得政府成為科技型企業(yè)的融資主體。

三、河南省科技金融供給優(yōu)化路徑

(一)完善科技金融創(chuàng)新綜合服務平臺的構建

河南省應在政府部門的帶領下保障科技金融的快速融合，進一步完善科技金融創(chuàng)新綜合服務平臺的構建。[5]具體來說，可以從以下四個方面來進行：第一，河南省應建立省級科技金融綜合服務中心，為科技企業(yè)提供投融資對接、行業(yè)分析、信息推廣、信用評估、培訓專業(yè)人才等全方位的投融資服務；第二，可借助鄭洛新國家自主創(chuàng)新示范區(qū)建設的機會，將鄭州打造成科技金融結合試驗區(qū)，吸引科技和金融機構集聚到鄭州，并建立配套的包括金融機構、擔保機構、風險投資、科技保險、互聯(lián)網(wǎng)金融和資本市場在內的一體化的科技金融組織體系，有效實現(xiàn)科技資金與技術創(chuàng)新的對接，切實提高科技金融結合的效率；第三，形成河南省的科技金融大數(shù)據(jù)研究平臺，建立省、地、市科技金融服務中心的信息共享和交換系統(tǒng)，主要為分析區(qū)域內的科技企業(yè)的融資需求信息和各金融機構的投資需求信息服務；第四，將財政體制、社會資本和金融體系結合起來，通過實時的動態(tài)投融資對接系統(tǒng)，形成驅動科技金融創(chuàng)新的支撐體系。[6]

(二)大力發(fā)展多層次資本市場體系

河南省應該按照“政府引導、市場運作、社會參與”的原則，大力發(fā)展多層次的資本市場融資體系，增加科技企業(yè)的融資渠道。首先，積極推動河南區(qū)域性資本市場的發(fā)展，鼓勵有條件的科技企業(yè)在國內外資本市場上市融資。其次，政府應吸取教訓，積極推動中原股權交易中心的發(fā)展，探索解決各地四板市場存在的融資困境和交投不活躍問題的對策，為河南省中小科技型企業(yè)提供融資展示平臺。最后，河南省政府還需要建立完善的風險投資體系，制定允許境外的科技企業(yè)在國內上市，推出創(chuàng)業(yè)板市場國際版等相關政策，通過一系列的措施保證創(chuàng)業(yè)板擁有順暢的退出機制，按照優(yōu)勝劣汰規(guī)律促進創(chuàng)業(yè)板市場健康的發(fā)展。

(三)建立健全的科技金融風險擔保與分攤機制

要健全科技金融發(fā)展的風險擔保與分攤機制，河南省應借助互聯(lián)網(wǎng)金融等新興技術，加強和支持科技擔保業(yè)務的發(fā)展，比如強化知識產(chǎn)權質押擔保、常識設立信貸風險補償專項基金等，探索覆蓋政府引導基金、科技擔保、科技保險、科技信貸等多種模式的融資擔保機制，提高科技金融的運作效率。同時，應將信貸業(yè)務與保險業(yè)務進行深度融合，補充科技保險的短板。[7]目前，河南省知識產(chǎn)權局先后與交通銀行、鄭州銀行、中國銀行、民生銀行簽訂了總額達130億元的支持中小企業(yè)知識產(chǎn)權質押融資戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，如今全省已有8家銀行開展了知識產(chǎn)權質押融資業(yè)務。政府應加大創(chuàng)業(yè)風險投資，設立政府引導基金，鼓勵民間資本參與建立創(chuàng)業(yè)基金，大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)。政府也應該出臺相應的鼓勵民營創(chuàng)投企業(yè)發(fā)展的政策，比如減少創(chuàng)投企業(yè)的稅收，并且嚴格落實相關的優(yōu)惠政策，讓創(chuàng)業(yè)風險投資企業(yè)真正為科技企業(yè)融資和咨詢提供服務。

(四)多渠道改善科技經(jīng)費投入總量和結構

為增加科技經(jīng)費投入總量，河南省政府應出臺相應政策引導銀行創(chuàng)新科技金融服務產(chǎn)品，拓寬科技企業(yè)的融資渠道，可以從以下五個方面進行：第一，鼓勵商業(yè)銀行在給科技企業(yè)進行信貸審批和信貸管理時，依據(jù)科技企業(yè)的特點適度給予傾斜一定的優(yōu)惠政策；第二，完善無形資產(chǎn)抵(質)押融資業(yè)務，將科技企業(yè)的專利權、商標權和知識產(chǎn)權納入抵押擔保品范圍，開展知識產(chǎn)權抵押、股權質押和無抵押貸款；第三，與擔保、保險、融資租賃等金融機構合作，針對科技成果轉化和產(chǎn)業(yè)化項目共同開展 “專利權保險+質押”貸款，不斷拓寬各類無形資產(chǎn)組合產(chǎn)品和融資模式；第四，支持科技型企業(yè)通過發(fā)行債券、各種票據(jù)、資產(chǎn)證券化等方式來融資，引導符合條件的科技企業(yè)充分利用中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板、“新三板”等渠道進行上市融資；第五，探索“信貸+創(chuàng)投”的融資模式，由科技企業(yè)與商業(yè)銀行、產(chǎn)業(yè)投資和擔保機構合作，開展投貸聯(lián)動融資，不僅提高融資額度，同時分散風險，做好產(chǎn)融結合工作。

在調整財政科技投入結構方面，河南省政府應借鑒國外經(jīng)驗，在科技型中小企業(yè)管理部門監(jiān)管下，通過財政投入設立專門為中小科技企業(yè)發(fā)展服務的種子基金與科技孵化器。一方面，種子基金不能參與企業(yè)管理，只對初創(chuàng)期的科技型企業(yè)提供短期貸款，并進行非控股股權投資，當企業(yè)要求回購時政府應無條件退出。另一方面，科學孵化器可以由當?shù)馗叩仍盒：涂蒲袉挝缓献鞒闪?，采用事業(yè)單位或企業(yè)建制，主要提供人員培訓、科技咨詢、短期周轉貸款和低息貸款等服務。種子基金側重于投資，科學孵化器側重于服務，兩者共同為科技型中小企業(yè)提供科技金融創(chuàng)新服務。