中國的儲蓄率是38%，美國的儲蓄率約為15%，其中家庭儲蓄率是0，完全依賴企業(yè)儲蓄。日本的儲蓄率約為25%。相比之下，中國明顯是一個(gè)高儲蓄率的國家。一個(gè)國家儲蓄率高意味著有大量的存款者希望把自己的金融資源配置到投資項(xiàng)目上從而獲得回報(bào)。這個(gè)需求依靠什么途徑實(shí)現(xiàn)呢？一個(gè)基本的常識，依靠金融中介。

據(jù)筆者觀察，2018年上半年我們的金融政策有些地方是一刀切，一說去杠桿就胡子眉毛一把抓，委托貸款必須要縮小，銀行間的融資渠道必須要逐步減少，貸款總規(guī)模要控制，地方政府發(fā)債規(guī)模也要控制，而且今年到了年中還不給新指標(biāo)，這樣做金融市場顯然會出現(xiàn)緊張。金融不像房地產(chǎn)，金融的影響是牽一發(fā)而動(dòng)全身，西城區(qū)的某一個(gè)銀行不貸款，可能海淀區(qū)馬上就感覺到了，因?yàn)橘Y金是流動(dòng)的。

現(xiàn)在，我們的金融政策開始得到糾正，下一步可以怎樣調(diào)整？筆者認(rèn)為，第一要保證企業(yè)正常運(yùn)行，在企業(yè)正常發(fā)展的過程中逐步化解不良資產(chǎn);第二要給金融機(jī)構(gòu)明確的化解不良資產(chǎn)的指標(biāo)，不論這些機(jī)構(gòu)公布出來的不良率是2%還是3%，這些不良資產(chǎn)3年之內(nèi)必須化解掉。中國有充足的撥備，完全有能力做到這一點(diǎn)。

中國有著較高的儲蓄率，杠桿率比別的國家高一些是正常的。日本儲蓄率是25%，總債務(wù)占GDP的350%，沒有人擔(dān)心日本馬上會出現(xiàn)金融危機(jī)。華爾街的一些人很不理性，在最近的國際貨幣基金組織年會上，筆者與他們交流，問他們理性何在？中國杠桿率比日本低多了，其中國債加地方債占GDP比重不超過50%，怎么能說中國就有問題呢？因此，我們自己的經(jīng)濟(jì)研究要跟上，不能跟著華爾街的一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家人云亦云。2018年4月份到10月份，理論界出現(xiàn)了一些思想和認(rèn)識上的混亂，部分不明就里的評論者，說民營經(jīng)濟(jì)已經(jīng)完成歷史使命，可以靠邊站，由國有經(jīng)濟(jì)接管。這既是完全不懂基本的經(jīng)濟(jì)規(guī)律，也是違反國際上最基本的政治經(jīng)濟(jì)常識。國際社會上，只要是本國企業(yè)，不論他是民營經(jīng)濟(jì)還是國有經(jīng)濟(jì)，都會忠于自己的政府。

舉個(gè)例子，英國石油公司在民營化之后難道就不聽英國政府的話了嗎？事實(shí)顯然不是。2006年，國際石油價(jià)格飛漲，英國石油公司利潤翻了一番，多賺取了上百億英鎊，這時(shí)英國政府決定對其征收超額利潤稅，英國石油公司沒有怨言，很快交了這個(gè)稅，而且還宣稱自己這是為國家做出了貢獻(xiàn)。按照有些人的理解，政府憑什么給民營經(jīng)濟(jì)加稅？英國是民主法治國家，英國石油公司可以到法院告政府，為什么沒有告？4年以后有了答案。2010年，英國石油公司遭遇了墨西哥灣漏油事件，美國政府為了本國石油商的利益，想趁機(jī)置英國石油公司于死地。為了幫助英國石油公司渡過危機(jī)，時(shí)任英國首相卡梅隆上任后第一次出訪美國目的之一就是為此事與時(shí)任美國總統(tǒng)奧巴馬交涉。民營企業(yè)家是自己人，這既是中國自己的道理，也是國際社會經(jīng)濟(jì)政治發(fā)展的基本規(guī)律。民營經(jīng)濟(jì)和國有經(jīng)濟(jì)都需要政府幫忙，反過來他們也必須在關(guān)鍵時(shí)刻幫政府的忙，幫社會的忙，這樣才能確保整個(gè)社會的平穩(wěn)健康運(yùn)轉(zhuǎn)。