徐諾 首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院

一、固定資產(chǎn)變動(dòng)對(duì)當(dāng)期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值變動(dòng)的影響

分析固定資產(chǎn)對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的拉動(dòng)的影響，需要一個(gè)衡量固定資產(chǎn)和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值相關(guān)的數(shù)據(jù)。基于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中對(duì)乘數(shù)的概念，這里筆者自定義固定資產(chǎn)乘數(shù)：指一個(gè)單位的固定資產(chǎn)所導(dǎo)致的均衡國(guó)民收入或均衡產(chǎn)出變動(dòng)的倍數(shù)。根據(jù)定義，數(shù)據(jù)需用變化量。這里引用1997-2015年的總固定資產(chǎn)額及國(guó)民總收入，以及用Excel處理的相關(guān)變量的變化量進(jìn)行分析。

用Excel將固定資產(chǎn)乘數(shù)用散點(diǎn)圖的形式表示，從結(jié)果可以看出，直觀上固定資產(chǎn)對(duì)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的拉動(dòng)作用在逐漸下降，但是若充分考慮變化率的問題可以發(fā)現(xiàn)，固定資產(chǎn)對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的拉動(dòng)作用基本保持穩(wěn)定。所以政府應(yīng)保持固定資產(chǎn)量的大致穩(wěn)定，有益于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

如果再考慮價(jià)格因素，其結(jié)論更加真實(shí)合理?？紤]價(jià)格因素后，固定資產(chǎn)對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的拉動(dòng)作用反而在逐漸下降。這里明顯要用到基于上一期的變化量的百分比進(jìn)行比對(duì)。

二、深究固定資產(chǎn)對(duì)當(dāng)期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的影響

上一部分對(duì)固定資產(chǎn)對(duì)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的拉動(dòng)作用做了一個(gè)簡(jiǎn)單的分析，得到的結(jié)論是：固定資產(chǎn)對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的拉動(dòng)作用并沒有下降，而是基本穩(wěn)定在一個(gè)水平。但是以上的結(jié)論的分析方法并不是很嚴(yán)謹(jǐn)，還需要科學(xué)的分析方法。這里用到聯(lián)立方程組模型，并且用Eviews進(jìn)行擬合。這里需要強(qiáng)調(diào)并注意的是，由于2007財(cái)政支出科目的改變，用Eviews輸入數(shù)據(jù)的時(shí)候，已經(jīng)把2007年的相關(guān)變化量刪去，并且將時(shí)間序列分為1997-2006,2008-2015兩段，并且分為考慮變化率與否，考慮價(jià)格因素與否四個(gè)部分。這里用到的兩個(gè)方程為：y=c(1)+c(2)＊i①i=c(3)+c(4)＊y②

其中y表示國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的變化量（率），i表示固定資產(chǎn)的變化量（率）。

方程①表示固定資產(chǎn)對(duì)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的影響，系數(shù)c（2）表示固定資產(chǎn)乘數(shù)。方程②表示國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的變化量對(duì)于固定資產(chǎn)的變化量的影響，系數(shù)c（4）即表示宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的加速數(shù)。

回歸結(jié)果表明，固定資產(chǎn)拉動(dòng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的效率沒有改變，穩(wěn)中有升。注意到，這里只是分析當(dāng)期固定資產(chǎn)變動(dòng)量對(duì)于當(dāng)期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值變動(dòng)量的影響。應(yīng)當(dāng)把此問題分析的更深更細(xì)致。如果考慮滯后期，那么固定資產(chǎn)對(duì)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的拉動(dòng)會(huì)怎樣呢？為了分析這個(gè)問題，想到運(yùn)用向量自回歸的模型，分析工具仍為Eviews。需要注意的是將時(shí)間序列分為兩段后，由于2008-2015年的樣本容量太小，不能建立向量自回歸的模型，所以這里只分析1997-2006年的數(shù)據(jù)。

將擬合分析及數(shù)據(jù)匯總：

1997-2006 考慮價(jià)格因素，考慮變化率

D(Y)=- 0.968834922849＊D(Y(-1)) - 0.993926948874＊D(Y(-2)) + 0.31283581733＊D(I(-1)) + 0.106105941923＊D(I(-2)) +0.00784220253266

D(I)=1.18425600663＊D(Y(-1)) 5.08152005786＊D(Y(-2)) + 1.75349056786＊D(I(-1)) + 0.360298544419＊D(I(-2)) +0.00145980474061

由于之前的分析的出的結(jié)論是考慮價(jià)格因素及變化率的情況下，相關(guān)數(shù)據(jù)真實(shí)有效，所以在向量自回歸的模型中也主要分析1997-2006 年內(nèi)，考慮價(jià)格因素，考慮變化率時(shí)的當(dāng)期固定資產(chǎn)變化量對(duì)于滯后期的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值變化量的影響，即方程

D(Y)=- 0.968834922849＊D(Y(-1))-0.993926948874＊D(Y(-2))+ 0.31283581733＊D(I(-1)) + 0.106105941923＊D(I(-2)) +0.00784220253266

D(I)=1.18425600663＊D(Y(-1))5.08152005786＊D(Y(-2))+ 1.75349056786＊D(I(-1)) + 0.360298544419＊D(I(-2)) +0.00145980474061

第二個(gè)方程有較強(qiáng)實(shí)際意義及相關(guān)政策建議。第二個(gè)方程表明當(dāng)期固定資產(chǎn)增量對(duì)于下一期、甚至下兩期的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的變動(dòng)具有正向推動(dòng)作用。這種正向的推動(dòng)作用也易理解：固定資產(chǎn)，前期需要施工建設(shè)等準(zhǔn)備工作，等下一期開始，工程準(zhǔn)備完備，此時(shí)對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值產(chǎn)生實(shí)際影響。

三、結(jié)論及建議

通過本文的第一、第二部分，可得出結(jié)論：當(dāng)期名義固定資產(chǎn)變動(dòng)與當(dāng)期名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值呈負(fù)相關(guān)的關(guān)系。但是當(dāng)期實(shí)際固定資產(chǎn)的變化量對(duì)于當(dāng)期實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的變動(dòng)具有正向推動(dòng)作用，并且這種促進(jìn)作用即固定資產(chǎn)效率基本保持不變，并且2007年后穩(wěn)中有升。本文的第三部分的結(jié)論：當(dāng)期固定資產(chǎn)的增加對(duì)于滯后一起、滯后兩期的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的變動(dòng)具有正向推動(dòng)作用，且假設(shè)的向量自回歸模型較穩(wěn)定。

由于固定資產(chǎn)變動(dòng)對(duì)于當(dāng)期及滯后期的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值變動(dòng)具有促進(jìn)作用，所以固定資產(chǎn)額度不應(yīng)下降，但是考慮到通貨膨脹、匯率等導(dǎo)致社會(huì)不穩(wěn)定的因素，固定資產(chǎn)增量也不宜劇烈增長(zhǎng)，固定資產(chǎn)增量的增長(zhǎng)率穩(wěn)定在一個(gè)適當(dāng)?shù)谋壤纯伞?/p>