○ 文／楊國(guó)豐

石油人民幣的國(guó)際化程度目前還很低，并沒(méi)有成為被廣泛接受的世界貨幣。石油人民幣的影響，目前更多局限于與我國(guó)具有緊密石油貿(mào)易聯(lián)系的國(guó)家。

日前，媒體報(bào)道，俄羅斯、伊朗、沙特等9國(guó)先后在與我國(guó)的石油貿(mào)易中采用了人民幣結(jié)算，上海期貨交易所以人民幣結(jié)算的石油期貨成交量也持續(xù)攀升。近兩年，“石油人民幣”逐漸成為國(guó)內(nèi)外媒體的熱議話(huà)題之一。筆者認(rèn)為，人民幣直接用于石油貿(mào)易對(duì)人民幣國(guó)際化和全球貿(mào)易多元化有一定的積極意義，但目前與美元在國(guó)際貨幣體系中的影響力有巨大差距。未來(lái)，石油人民幣體系的建立將面臨著體系創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管等諸多挑戰(zhàn)。

結(jié)算體系多元化大勢(shì)所趨

●石油人民幣在全球交易使用占比不到2%，其影響與美元相比，幾乎可以忽略不計(jì)。● 供圖/視覺(jué)中國(guó)

石油美元誕生于上世紀(jì)70年代的石油危機(jī)時(shí)期，在促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)和石油貿(mào)易發(fā)展中起了重要作用。截至2017年底，全球88種大宗商品中，采用美元計(jì)價(jià)的約占70%。近十年來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了新的發(fā)展趨勢(shì)，建立多元化的石油計(jì)價(jià)結(jié)算體系已是大勢(shì)所趨。石油人民幣順應(yīng)了這一發(fā)展趨勢(shì)，意義重大。

一是有利于石油貿(mào)易結(jié)算體系多元化，降低石油貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。近些年來(lái)，地緣事件頻發(fā)，進(jìn)入歐美國(guó)家經(jīng)濟(jì)和金融制裁名單的國(guó)家越來(lái)越多。在石油美元體系下，這些受制裁的國(guó)家無(wú)法使用美元進(jìn)行國(guó)際結(jié)算。因此，從降低國(guó)際石油貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)和確保外匯儲(chǔ)備安全角度考慮，越來(lái)越多的國(guó)家希望建立多元化的國(guó)際石油結(jié)算貨幣體系。中國(guó)是全球第七大石油生產(chǎn)國(guó)和第一大石油進(jìn)口國(guó)，使用人民幣進(jìn)行石油貿(mào)易結(jié)算對(duì)促進(jìn)石油貿(mào)易結(jié)算多元化有積極作用。

二是從一定程度上緩解石油美元導(dǎo)致話(huà)語(yǔ)權(quán)錯(cuò)配的問(wèn)題。美元在目前的定價(jià)結(jié)算體系中享有超越其他一切貨幣的地位，新興經(jīng)濟(jì)體多數(shù)時(shí)只能被動(dòng)接受，導(dǎo)致話(huà)語(yǔ)權(quán)與對(duì)全球經(jīng)濟(jì)體的貢獻(xiàn)不相匹配，影響了新興經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行全球政策協(xié)同和參與全球治理的主動(dòng)性。

三是可推動(dòng)亞洲地區(qū)石油定價(jià)體系形成，成為打破“亞洲溢價(jià)”的突破口。作為亞洲地區(qū)最大的石油消費(fèi)和進(jìn)口國(guó)，我國(guó)在石油貿(mào)易中推行人民幣結(jié)算具有示范效應(yīng)，對(duì)于推動(dòng)石油區(qū)域定價(jià)機(jī)制有積極意義，不僅可以增強(qiáng)亞洲地區(qū)在石油定價(jià)上的話(huà)語(yǔ)權(quán)，而且從一定程度上可以減少“亞洲溢價(jià)”。

四是有助于推動(dòng)人民幣國(guó)際化和改善我國(guó)能源安全形勢(shì)。如果石油人民幣體系得以建立，其他石油貿(mào)易國(guó)需要持有一定規(guī)模的人民幣才能保障石油貿(mào)易的順利進(jìn)行。石油是大宗商品之首，如果人民幣能在石油貿(mào)易中獲得一席之地，接下來(lái)在糧食、礦產(chǎn)、貴金屬等其他大宗商品計(jì)價(jià)體系中的適用范圍會(huì)加速擴(kuò)大，人民幣的國(guó)際需求會(huì)進(jìn)一步增加，人民幣國(guó)際化的新引擎將會(huì)形成。

全球占比只有2%

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，我國(guó)今年1月和2月的石油進(jìn)口量均在1000萬(wàn)桶/日以上，且同比均大幅增長(zhǎng)，穩(wěn)居全球最大石油進(jìn)口國(guó)。根據(jù)相關(guān)預(yù)測(cè)，我國(guó)的石油需求峰值將在2025年到來(lái)，約為7.2億噸，在此之前需求量將保持增長(zhǎng)。因此，未來(lái)我國(guó)的石油進(jìn)口量仍將保持較高水平，巨大的石油貿(mào)易需求為石油人民幣體系的建立提供了市場(chǎng)基礎(chǔ)。與此同時(shí)，隨著亞投行的建立以及“一帶一路”倡議影響的進(jìn)一步擴(kuò)大，我國(guó)的國(guó)際影響力顯著提升，為石油人民幣體系提供了根本保障。在此之前，上海期貨交易所的石油期貨交易成功運(yùn)行，俄羅斯、伊朗、沙特等國(guó)先后在與我國(guó)的石油貿(mào)易中采用人民幣結(jié)算，都已經(jīng)驗(yàn)證了人民幣用于跨境石油貿(mào)易的可行性。石油人民幣體系適應(yīng)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，未來(lái)還有很大的發(fā)展空間。

然而，我國(guó)在建立人民幣支付的石油貿(mào)易系統(tǒng)方面也不能過(guò)度樂(lè)觀。一方面，目前全球能源市場(chǎng)正進(jìn)入“后石油時(shí)代”，石油面臨著來(lái)自天然氣和清潔能源的激烈競(jìng)爭(zhēng)，正逐步回歸到其原本的商品屬性，無(wú)論是美元還是人民幣都不是衡量其商品價(jià)值的唯一標(biāo)準(zhǔn)。因此，未來(lái)美元在石油貿(mào)易中失去的市場(chǎng)份額不會(huì)全部由人民幣填補(bǔ)，歐元、日元等都會(huì)尋求建立自己的支付體系，與石油人民幣形成競(jìng)爭(zhēng)。另一方面，目前人民幣尚不具備挑戰(zhàn)美元世界貨幣地位的能力。環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，目前人民幣在全球交易中的使用占比不到2%，在全球交易使用量中位于第七位，遠(yuǎn)低于美元40%左右的使用率。人民幣作為外匯儲(chǔ)備在全球外匯儲(chǔ)備中的占比為1.2%，在全球8種外匯儲(chǔ)備貨幣占比中同樣居第七位，而美元的占比則高達(dá)63%，處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。另外，美元的匯率穩(wěn)定性仍是人民幣和其他貨幣無(wú)法比擬的。

由此，我們應(yīng)該清醒地認(rèn)識(shí)到，目前人民幣的國(guó)際化程度還很低，并沒(méi)有成為被廣泛接受的世界貨幣，與美元相比在國(guó)際貨幣體系中的影響存在巨大差距，無(wú)法真正成為美元的對(duì)手。石油人民幣的影響，也將更多局限于與我國(guó)有緊密石油貿(mào)易聯(lián)系的國(guó)家。

面臨兩大挑戰(zhàn)

目前來(lái)看，石油人民幣體系的建立需要克服兩大方面的挑戰(zhàn)。

一是面臨金融體系方面的挑戰(zhàn)。美元在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算中的主導(dǎo)地位得益于布雷頓森林體系確定的以美元為核心的國(guó)際貨幣體系，以美國(guó)龐大的黃金儲(chǔ)備（約占當(dāng)時(shí)全球黃金儲(chǔ)備總量的75%）和國(guó)家信用為其背書(shū)。而我國(guó)要建立石油貿(mào)易的人民幣計(jì)價(jià)體系，需要增加人民幣的國(guó)際化程度，同時(shí)建立人民幣與其他貨幣的直接兌換體系，在具體實(shí)施過(guò)程中，需要建立在人民幣自由交易和金融市場(chǎng)開(kāi)發(fā)的基礎(chǔ)之上，其本質(zhì)在于金融體系改革。

二是面臨創(chuàng)新人民幣石油期貨體系的挑戰(zhàn)。建立石油人民幣和實(shí)施人民幣國(guó)際化是相輔相成的有機(jī)統(tǒng)一體。國(guó)際化程度很高的人民幣，將會(huì)助推在國(guó)際石油貿(mào)易領(lǐng)域推行實(shí)施人民幣定價(jià)、標(biāo)價(jià)和結(jié)算，最終建成石油人民幣；石油人民幣的建立，將依托石油在國(guó)際貿(mào)易中擴(kuò)大人民幣在國(guó)際結(jié)算中的應(yīng)用，并帶動(dòng)其他國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域?qū)嵤┤嗣駧沤Y(jié)算，以建立人民幣在國(guó)際貨幣體系和金融體系的循環(huán)流動(dòng)機(jī)制，從而助推人民幣國(guó)際化水平。目前我國(guó)的石油期貨雖然是以人民幣結(jié)算的，但促使貿(mào)易商進(jìn)行期貨交易的根本動(dòng)力在于可以將所得人民幣在上海和香港交易所完全兌換黃金的規(guī)定。這種交易體系并未脫離布雷頓森林體系的影子，而且需要警惕集中兌付黃金的風(fēng)險(xiǎn)。因此，我國(guó)需要在石油期貨的交易體系方面有所創(chuàng)新，避免出現(xiàn)類(lèi)似上世紀(jì)60年代末法國(guó)用飛機(jī)從美國(guó)搬運(yùn)黃金的局面。