黃耀鵬

聯(lián)儲基于市場“非常健康”的預(yù)期而加息，而通用汽車則基于相反的理由收縮，這讓特朗普對兩者都非常不滿。前兩者對市場的看法要是調(diào)換一下，該有多好。

2018年的圣誕節(jié)，華爾街不快樂。平安夜的交易日提前結(jié)束，標普500當天下跌3%，較2018年9月20日高點下跌20%。不僅如此，2018年12月，是1932年大蕭條結(jié)束以來美股表現(xiàn)最差的12月，當月日均跌幅1.6%，從而進入“技術(shù)性熊市”。

在姆努欽之前，美國財長很少挨個給美國銀行、花旗、高盛、摩根大通、摩根士丹利和富國銀行的高管打電話，確認對方是否資金充裕。在特朗普治下，穩(wěn)健的姆努欽也做出了越位之舉。他主持的“暴跌保護小組”沒有權(quán)力介入股市。

本周市場加速下滑，姆努欽創(chuàng)紀錄的舉動沒有奏效。不過，比起特朗普的反應(yīng)來，這位資深對沖基金經(jīng)理人出身的財長已經(jīng)非常克制。他否認自己秉持前者的旨意打了這些電話。

特朗普批評自己任命的鮑威爾

特朗普則在90天里第14次抨擊聯(lián)儲主席鮑威爾，“他們加息太快了，他們認為經(jīng)濟很好?！痹谒磥?，鮑威爾在抹除他上任以來取得的減稅成果。

自從2018年第三季度聯(lián)儲決定加快加息節(jié)奏，白宮和聯(lián)儲的關(guān)系就趨于緊張。不過姆努欽日前出來滅火稱，“總統(tǒng)從未表示要解雇杰伊·鮑威爾主席，也不認為有權(quán)這么做?！?/p>

分析師們大多認為，市場流動性實際上并不好，與聯(lián)儲縮表、貿(mào)易局勢緊張、美國與盟友關(guān)系尚未得到修復(fù)有關(guān)。歸根結(jié)底，大家明確擔憂，美國經(jīng)濟進一步放緩，和股市一樣，結(jié)束自2009年以來最長的上升勢頭。國際原油價格遭到腰斬，可能基于同樣的展望。

特朗普批評鮑威爾，被認為將美國經(jīng)濟置于風(fēng)險中，對金融機構(gòu)的信心也是負面因素，進而對消費市場、工業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)生連鎖影響。

通用汽車不受總統(tǒng)待見

在2018年第三季度，美國汽車銷售就露出疲態(tài)。從2017年到2018年，因為基準利率上升、購車補貼下降，新車融資利率成本上升了60%。盡管鮑威爾承諾明年加息頻率降低，但對消費者信心構(gòu)成的打擊已經(jīng)鑄成。美國新車市場受到利率影響，遠比中國來得大。

全美汽車經(jīng)銷商協(xié)會預(yù)測，2019年美國乘用車銷量為1680萬輛，下滑1.1%，自2014年以來第一次低于1700萬輛。

通用汽車等大型車企，就因為看到了中短期前景，以及轉(zhuǎn)型電動化的戰(zhàn)略需求，進行了裁員和關(guān)閉工廠舉措。白宮和底特律的關(guān)系也變得非常緊張。

特朗普稱其為“圣誕節(jié)的壞消息”，表示不能接受，他要求通用汽車CEO瑪麗·芭拉收回成命。他在推特上施壓稱“美國已經(jīng)為通用汽車付出了很多”，并威脅“通用汽車將不會被良好對待”，砍掉給通用汽車的所有補貼只是第一步。

在通用汽車的重組計劃中，中國工廠沒有受影響，這一點讓他很不開心。

對通用汽車打算全部生產(chǎn)電動車，特朗普抱怨稱，通用汽車的轉(zhuǎn)型是“犯了大錯”，他認為”都轉(zhuǎn)為電動汽車是不會成功的”。因為這意味著通用汽車裁員不可避免。

美加墨協(xié)定作用不大

特朗普同時認為，新簽署的美加墨新貿(mào)易協(xié)定，通用汽車可能“不舒服”。而白宮的目的，就是讓出走去墨西哥開廠的人“不舒服”。

通用汽車管理層從未說過要全部轉(zhuǎn)型電動車，但如果電池技術(shù)變得足夠便宜，任何企業(yè)都只能順應(yīng)消費者的選擇。

在此之前，來自俄亥俄州的兩名參議員則要求瑪麗·芭拉承諾，未來賣給美國消費者的所有電動汽車都在國內(nèi)生產(chǎn)。在他們看來，總統(tǒng)簽署的美加墨協(xié)定中，45%的零配件必須由時薪16美元以上的工人制造。這一點不足以阻止通用汽車逃往墨西哥和中國。

但華爾街某分析人士稱，如果關(guān)稅問題繼續(xù)反復(fù)，未來沒有一家車企會將美國作為生產(chǎn)出口基地。寶馬和戴姆勒就打算“重新配置”在美國的高端車產(chǎn)能，以規(guī)避現(xiàn)實化的風(fēng)險。

看Q3數(shù)據(jù)，通用汽車的中美乘用車銷量比為1.2：1。所以，特朗普不管如何不滿，通用汽車都不會減少在中國的存在。他也應(yīng)該明白，只要市場中期趨勢繼續(xù)走低，通用汽車收縮舉動將不會改變。

聯(lián)儲基于市場“非常健康”的預(yù)期而加息，而通用汽車則基于相反的理由收縮，這讓特朗普對兩者都非常不滿。前兩者對市場的看法要是調(diào)換一下，該有多好。