崔東樹(shù)

樓市股市與車市都是關(guān)系到居民的家庭資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。促車抑房一恢復(fù)消費(fèi)活力，這是因?yàn)槟壳暗臉鞘邪l(fā)展和車市發(fā)展已經(jīng)逆天的危險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。樓市過(guò)于火爆，人均住房面積世界領(lǐng)先，年輕人被高房?jī)r(jià)抑制無(wú)法正常消費(fèi)、無(wú)力購(gòu)車，影響幸福感。目前中國(guó)車市普及世界偏低，從家庭角度看，中國(guó)百戶家庭110套房和30輛車，而日歐國(guó)家是100戶家150輛車，從面積看中國(guó)房車比是400：1，也就是400平米住宅一輛車的保有對(duì)比，中國(guó)的樓市過(guò)度火爆形成對(duì)車市的嚴(yán)重的抑制，不利于百姓全民的幸福生活。

隨著2019年的樓市下降，股市走強(qiáng)，2019年車市會(huì)走好。

樓市與車市逐步逆相關(guān)

過(guò)去十年的樓市與車市的關(guān)系長(zhǎng)期保持一致，尤其是從2009年到2016年的樓市與車市都是持續(xù)平穩(wěn)向上的。

房產(chǎn)投資是我國(guó)居民財(cái)產(chǎn)性收入的主要來(lái)源，房?jī)r(jià)上漲帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)備受矚目。隨著當(dāng)前我國(guó)人均住房面積超過(guò)40平方米，已基本實(shí)現(xiàn)了“居者有其屋”的目標(biāo)。

但2017年開(kāi)始的樓市呈現(xiàn)脫韁野馬的上升，而車市則是嚴(yán)重低迷，樓市與車市呈現(xiàn)逆相關(guān)的特征。

樓市與車市呈現(xiàn)逆相關(guān)，這也可見(jiàn)樓市成為巨大的吸食社會(huì)資金的黑洞，全年近一半的居民家庭收入進(jìn)入樓市，巨額的首付、本金、利息等支出巨大，導(dǎo)致消費(fèi)壓力較大，車市的低迷問(wèn)題相對(duì)明顯。

2018年的搖號(hào)凍資式買房，在房地產(chǎn)市場(chǎng)正愈演愈烈，特別是深圳參與搖號(hào)買房的火爆程度，不亞于A股市場(chǎng)上的打新股，數(shù)萬(wàn)人搶千套房，超低的中簽率，讓人跌破眼鏡的是，要取得搖號(hào)資格，需要繳納500萬(wàn)誠(chéng)意金！更夸張的是，選房時(shí)間不得超過(guò)兩分鐘，過(guò)時(shí)視為放棄。

特別在一線城市，房?jī)r(jià)的上漲就像火箭一樣蹭蹭地往上沖，從最早的一兩百萬(wàn)的房子漲到現(xiàn)在的七八百萬(wàn)，可以說(shuō)，沒(méi)有什么比投資房產(chǎn)更賺錢的了，所以說(shuō)當(dāng)價(jià)值規(guī)律因?yàn)閺?qiáng)行限價(jià)而失靈，那么搖號(hào)就是一個(gè)很公平的做法了，供不應(yīng)求的時(shí)候，那就搖號(hào)唄，誰(shuí)搖上號(hào)誰(shuí)有購(gòu)買權(quán)。不知道大家有沒(méi)有發(fā)現(xiàn)房子越來(lái)越帶金融屬性了，特別是現(xiàn)在的搖號(hào)買房，開(kāi)始具備了部分打新股的特點(diǎn)，為什么那么多人喜歡打新股？因?yàn)榇蛑幸粋€(gè)新股能掙上好幾萬(wàn)，甚至十幾二十萬(wàn)，而搖號(hào)買上一套房，套利能掙上百萬(wàn)啊。

尤其是北京等地嚴(yán)重缺房，百姓無(wú)處投資，周邊三線房產(chǎn)被搶購(gòu)，隨后蔓延到地級(jí)市市場(chǎng)，導(dǎo)致汽車市場(chǎng)低迷。因此，2017年開(kāi)始的樓市結(jié)構(gòu)性上漲導(dǎo)致車市的消費(fèi)逐步低迷。尤其是入門級(jí)SUV消費(fèi)的低迷。導(dǎo)致車市的低迷問(wèn)題在北方和縣鄉(xiāng)市場(chǎng)較嚴(yán)重。

股市不穩(wěn)車市不興

股市上漲對(duì)消費(fèi)的促進(jìn)作用主要通過(guò)財(cái)富效應(yīng)來(lái)實(shí)現(xiàn)。財(cái)富效應(yīng)是指隨著金融資產(chǎn)價(jià)格的漲跌，導(dǎo)致資產(chǎn)持有人財(cái)富增減，從而促進(jìn)或抑制消費(fèi)。具體來(lái)看，財(cái)富效應(yīng)包括實(shí)際余額和心理預(yù)期兩方面的影響，投資收益在提高居民可支配收入的同時(shí)，還提升了居民的收入預(yù)期，使居民具有更高的邊際消費(fèi)傾向。也就是說(shuō)，股市上漲不僅能直接增加老百姓的實(shí)際收入，還能增強(qiáng)老百姓對(duì)未來(lái)收入的信心，從而放心大膽地增加消費(fèi)。

與房產(chǎn)相比，股市流動(dòng)性強(qiáng)，變現(xiàn)容易，是一項(xiàng)更為理想的投資類別。但長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)股市收益低于房產(chǎn)收益，不少人在經(jīng)歷了一輪輪的下跌后對(duì)股市喪失了信心，甚至產(chǎn)生了“割韭菜”的說(shuō)法。過(guò)去十年的股市與車市的關(guān)系并不明顯，首先是因?yàn)檐囀星捌谔幱诟咴鲩L(zhǎng)期，波動(dòng)性相對(duì)較小。從2009年到2014年的股市是下行區(qū)間，而車市是上行區(qū)間，關(guān)聯(lián)度不明顯。

隨著2017年后的股市和車市相對(duì)平穩(wěn)，2017—2018年的股市與車市的走勢(shì)似乎同步性較強(qiáng)。尤其是2018年下行區(qū)間的股市和車市相對(duì)一致。股市和車市都受到樓市的影響。

與高收入國(guó)家相比，我國(guó)居民消費(fèi)潛能依然巨大，公眾對(duì)消費(fèi)升級(jí)有進(jìn)一步的期待。

股價(jià)上升提振了消費(fèi)信心，在要求推動(dòng)吃穿用、住行等實(shí)物消費(fèi)不斷提擋升級(jí)的同時(shí)，還對(duì)文化旅游體育、健康養(yǎng)老家政、教育培訓(xùn)托幼等有所促進(jìn)，使大消費(fèi)板塊的概念進(jìn)一步拓展，這也將對(duì)股市產(chǎn)生更全面的利好作用。

樓市降溫車市股市走強(qiáng)

樓市的走勢(shì)與股市是逆相關(guān)的。這也是居民財(cái)富投資的兩個(gè)選擇，樓市持續(xù)火爆，必然抽走股市資金，尤其是中國(guó)的樓市保證金式搖號(hào)和中西部的首付借款等抑制了其他消費(fèi)，對(duì)股市也是嚴(yán)重的沖擊。

網(wǎng)上觀點(diǎn)：

第一，中國(guó)房產(chǎn)總市值65萬(wàn)億美元，已超過(guò)美國(guó)+歐盟+日本總和，后者只有60萬(wàn)億美元;

第二，中國(guó)股票市值6萬(wàn)億美元，只有美國(guó)+歐盟+日本總和的十分之一左右;

第三，中國(guó)房產(chǎn)總市值是股票市值的十倍多，遠(yuǎn)超美國(guó)、歐盟的一倍。

近期的樓市與車市關(guān)系分化，車市與股市都受到樓市影響。而樓市與車市的關(guān)系這兩年出現(xiàn)分化，主要是樓市成交資金太大了。

股市投資和輸贏是社會(huì)財(cái)富的快速變化，投資消費(fèi)轉(zhuǎn)換較快。而樓市是部分家庭的持久債務(wù)，房地產(chǎn)的高增長(zhǎng)導(dǎo)致居民的債務(wù)高增長(zhǎng)，消費(fèi)受阻明顯。

于股市的消費(fèi)擠壓壓力稍小，而且能快速恢復(fù)，且股市的指數(shù)變化幅度不大，遠(yuǎn)不如房地產(chǎn)的持續(xù)掙錢效應(yīng)和高投入。

股市快速上漲時(shí)，投資者為為最大限度獲利，可能反而壓縮消費(fèi)，以便將更多的資金投入到股市中去。同時(shí)，當(dāng)股市劇烈波動(dòng)時(shí)，人們存在損失預(yù)期，出于預(yù)防動(dòng)機(jī)，會(huì)傾向于不將股市收益投入到消費(fèi)中去。牛市給消費(fèi)帶來(lái)的正效應(yīng)，小于熊市帶來(lái)的負(fù)效應(yīng)，所以更應(yīng)注意避免熊市對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生的縮減作用。過(guò)去散戶投資者習(xí)慣于追漲殺跌，我國(guó)股市也呈現(xiàn)“牛短熊長(zhǎng)”的特征，這并不利于促進(jìn)消費(fèi)。

總的來(lái)看，要更好地實(shí)現(xiàn)拉動(dòng)消費(fèi)的目標(biāo)，需要一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的股市，即培育“慢?！毙星椤?/p>

股市暴漲對(duì)居民的消費(fèi)心態(tài)是較好促進(jìn)，只要不進(jìn)入超級(jí)瘋狂的程度，股市漲則車市會(huì)走好。因此我有理由相信，隨著樓市降溫，股市走強(qiáng)，2019年車市會(huì)走好。