陳奇

隨著證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見(jiàn)》和《科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》以及上交所陸續(xù)公布受理多批公司申請(qǐng)，科創(chuàng)板成為市場(chǎng)備受矚目的焦點(diǎn)。作為投資者，我們當(dāng)然歡迎中國(guó)的“納斯達(dá)克”，而且對(duì)科創(chuàng)板充滿期待。但在期待的同時(shí)，筆者又有點(diǎn)擔(dān)憂。

看看近期的輿論報(bào)道，諸如“盡快開(kāi)閘”、“最快速度推動(dòng)”、“火箭般速度落地”等描述和用詞鋪天蓋地。再看地方政府，據(jù)報(bào)道，有的地方政府部門(mén)將轄區(qū)內(nèi)企業(yè)登陸科創(chuàng)板視為重要政績(jī)，并給予上百萬(wàn)元的財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)。另外，一些地方政府紛紛拿出真金白銀，獎(jiǎng)勵(lì)和補(bǔ)貼順利上市的公司。例如某省地方金融監(jiān)管局發(fā)布公告，對(duì)本轄區(qū)上科創(chuàng)板企業(yè)將獲得不低于1000萬(wàn)元財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)補(bǔ)貼，上海某區(qū)的獎(jiǎng)勵(lì)補(bǔ)貼甚至于高達(dá)2000萬(wàn)元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，各地政府已經(jīng)落實(shí)儲(chǔ)備了達(dá)500家以上的公司，準(zhǔn)備上市。與此同時(shí)，各大券商也在摩拳擦掌，紛紛加班加點(diǎn)，到處尋找項(xiàng)目。如此火爆的現(xiàn)象，在我們過(guò)往的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中似曾相識(shí)。例如，當(dāng)年開(kāi)設(shè)創(chuàng)業(yè)板以及新三板，都出現(xiàn)過(guò)這樣的全社會(huì)的沖刺場(chǎng)面，但歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們，一哄而起的“大躍進(jìn)”式的上市，其結(jié)果往往帶來(lái)的是災(zāi)難，留下的則是一地雞毛。

所以筆者認(rèn)為，無(wú)論科創(chuàng)板對(duì)創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展乃至于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展如何重要，但作為一個(gè)資本市場(chǎng)，我覺(jué)得還是要遵循市場(chǎng)規(guī)律，循序漸進(jìn)，充分考慮到融資者和投資者的利益，充分考慮到市場(chǎng)的承受力和投資者的接受力。更何況，開(kāi)設(shè)科創(chuàng)板，中央的政策很明確，目前還是處于注冊(cè)制試點(diǎn)階段，因此更要謹(jǐn)慎，要慢慢來(lái)，通過(guò)試點(diǎn)取得寶貴經(jīng)驗(yàn)，再一步一步擴(kuò)大規(guī)模。

現(xiàn)在筆者比較擔(dān)心的是，如果把有多少公司登陸科創(chuàng)板，作為相關(guān)部門(mén)的重要政績(jī)，如果在科創(chuàng)板上市的企業(yè)，是被領(lǐng)導(dǎo)或者資本“獎(jiǎng)”出來(lái)或者是“逼”出來(lái)，那么無(wú)論是對(duì)科創(chuàng)板的未來(lái)發(fā)展，還是對(duì)投資者信心，無(wú)疑都會(huì)造成非常負(fù)面的影響。對(duì)此，作為股市的監(jiān)管者，一定要保持清醒的頭腦，始終保持尊重市場(chǎng)，尊重投資者，不受市場(chǎng)外各種人為因素的影響，嚴(yán)格按照規(guī)則和制度辦事，嚴(yán)格把關(guān)，寧缺毋濫，對(duì)上市以后的股票，一定要嚴(yán)厲監(jiān)管，發(fā)現(xiàn)濫竽充數(shù)造假上市的，一定要嚴(yán)厲處罰，快速對(duì)有關(guān)責(zé)任人追究法律責(zé)任。

最后要提醒的一點(diǎn)是，從科創(chuàng)板設(shè)計(jì)看，強(qiáng)調(diào)的是創(chuàng)新性和成長(zhǎng)性，但對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，創(chuàng)新和成長(zhǎng)其實(shí)并不是一件很容易的事。有統(tǒng)計(jì)表明，創(chuàng)新型企業(yè)失敗的概率是很大的。所以，科創(chuàng)板從另一層面看，其實(shí)就是風(fēng)險(xiǎn)投資板。對(duì)此，投資者應(yīng)該有清醒的認(rèn)知。

筆者感覺(jué)，目前相關(guān)方面對(duì)于科創(chuàng)板的投資風(fēng)險(xiǎn)教育工作做得不夠，許多投資者對(duì)參與科創(chuàng)板躍躍欲試，但據(jù)筆者的調(diào)查，其實(shí)很多投資者根本沒(méi)有意識(shí)到科創(chuàng)板和主板市場(chǎng)的差別，甚至于把科創(chuàng)板作為機(jī)遇難得、更能賺快錢(qián)的黃金板，這種認(rèn)識(shí)非常非常危險(xiǎn)。對(duì)此，監(jiān)管部門(mén)不僅僅要真正把好入門(mén)關(guān)，而且還要加大風(fēng)險(xiǎn)教育的力度。這不僅是對(duì)投資者負(fù)責(zé)，更是對(duì)市場(chǎng)的尊重和負(fù)責(zé)。