袁祎蔓

2019年3月29日晚間，格林美（002340）發(fā)布了2018年年報(bào)。年報(bào)顯示，公司新能源材料業(yè)務(wù)產(chǎn)量、收入快速攀升，推動(dòng)了公司銷售與業(yè)績的大幅增長。報(bào)告期內(nèi)，格林美實(shí)現(xiàn)營收138.78億元，同比增長29.07%;歸屬于上市公司股東的凈利潤7.3億元，同比增長19.66%;歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)98.78億元，較上年末增長31.31%;經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為9.85億元，較上年末增加322.21%。同時(shí)，基本每股收益為0.19元，同比增長18.75%。

新能源電池材料占總營收近60%

目前新能源汽車產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，三元?jiǎng)恿﹄姵刈鳛樾履茉雌嚨闹髁鲃?dòng)力，成為行業(yè)追捧的對象。而三元材料是三元?jiǎng)恿﹄姵刈顬殛P(guān)鍵的原材料，向前延伸，三元前驅(qū)體又是制造三元材料的主要原材料，因此，新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢為三元前驅(qū)體帶來了廣闊的市場前景。

作為國內(nèi)最大的三元前驅(qū)體生產(chǎn)商，格林美順勢迎來了自己業(yè)績爆發(fā)期。數(shù)據(jù)顯示，截至2018年底，格林美擁有三元前驅(qū)體產(chǎn)能已提升到8萬噸/年。格林美對外表示，目前公司三元電池材料的前驅(qū)體產(chǎn)品和正極材料產(chǎn)品均處于供不應(yīng)求狀態(tài)。

據(jù)悉，為了擴(kuò)展產(chǎn)能、降杠桿，和最大限度滿足市場需求，格林美2018年9月通過定增，募集資金18.4億元，主要用于建設(shè)包括年產(chǎn)60000噸的三元前驅(qū)體原料項(xiàng)目、年產(chǎn)30000噸的三元正極材料項(xiàng)目以及綠色拆解循環(huán)再造車用動(dòng)力電池包項(xiàng)目。預(yù)計(jì)格林美在2020年將實(shí)現(xiàn)三元前驅(qū)體10萬噸總產(chǎn)能。有機(jī)構(gòu)預(yù)測，隨著項(xiàng)目陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，未來三年將為公司分別增厚每股利潤0.22元、0.26元和0.32元。

隨著產(chǎn)能的不斷攀升，格林美的三元前驅(qū)體銷售量也在快速地提升。據(jù)了解，公司三元前驅(qū)體2017年出貨量將近2萬噸，2018年出貨量則已達(dá)4萬噸，位居世界前列。其中，對寧德時(shí)代、三星、ECOPRO等下游龍頭廠家的出貨量超過總量的70%。

值得一提的是，ECOPRO是全球第二大NCA正極材料生產(chǎn)商，2018年12月，格林美與ECOPRO簽署未來5年供應(yīng)17萬噸NCA高鎳前驅(qū)體的戰(zhàn)略供應(yīng)協(xié)議。其中2019年、2020年，2021年三年分別供應(yīng)1.6萬噸，2.4萬噸和 4萬噸，預(yù)計(jì)這將為格林美帶來約100億銷售收入。除此之外，2019年格林美對寧德時(shí)代的供貨也有望達(dá)到3萬噸。

除此之外，三元前驅(qū)體銷量的大幅度提升也直接帶動(dòng)了格林美電池材料業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出高速增長的態(tài)勢。據(jù)2018年最新財(cái)報(bào)顯示，公司新能源材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收79.64億元，占總營收比重接近60%，同比增長44%，毛利率達(dá)22.01%。這些數(shù)字表明，電池材料業(yè)務(wù)已成為格林美營收貢獻(xiàn)最大的業(yè)務(wù)板塊。同時(shí)未來數(shù)年內(nèi)，新能源材料也將成為格林美業(yè)績增厚的有力支撐點(diǎn)。

同時(shí)，公司強(qiáng)大的科研實(shí)力為產(chǎn)品創(chuàng)新升級提供了有力保障。數(shù)據(jù)顯示，格林美研發(fā)費(fèi)用4年來快速增長。報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)投入5.96億元，同比增加63.13%，研發(fā)費(fèi)用占銷售收入比例由2017年的3.4%增加到2018年的4.29%。大量的科研資金投入，為格林美實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、保持全球技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢和核心競爭力夯實(shí)了基礎(chǔ)。

卡位動(dòng)力電池回收通道，保障鈷鎳原料供應(yīng)

據(jù)了解，新能源車電池通常使用4年左右，容量會(huì)衰退到80%以下，此時(shí)就需要回收利用。我們知道，2015年是新能源汽車推廣的起點(diǎn)，因此2019年起，動(dòng)力電池的回收市場將被逐步釋放。據(jù)悉，格林美已經(jīng)成功入選工信部、科技部等七部委公司的首批5家動(dòng)力蓄電池回收利用試點(diǎn)企業(yè)白名單。另外，公司正積極構(gòu)建“1+N”廢舊電池回收利用網(wǎng)絡(luò)，先后與60多家車企、電池企業(yè)簽訂了電池回收處理協(xié)議。憑借長期貴金屬資源回收經(jīng)驗(yàn)，格林美成功卡位動(dòng)力電池回收通道，力求保障鈷鎳原料的供應(yīng)。

不僅如此，格林美還與青山實(shí)業(yè)、CATL、邦普、IMIP、日本阪和興業(yè)簽署了《關(guān)于建設(shè)印尼紅土鎳礦生產(chǎn)電池級硫酸鎳（5萬噸鎳/年）的項(xiàng)目》，該項(xiàng)目以紅土鎳礦為原料采用自主研發(fā)的紅土鎳礦選礦技術(shù)和冶煉技術(shù)，制備先進(jìn)的硫酸鎳晶體。除此之外，在與青山實(shí)業(yè)、CATL的合作中，格林美還將打通上游鎳資源與下游市場，進(jìn)一步夯實(shí)公司“城市礦山+新能源材料”核心產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略，進(jìn)而全面提升公司在三元材料制造領(lǐng)域的前端資源獲取與后端市場占有的核心競爭力，最終為全球新能源電動(dòng)汽車的發(fā)展提供更低成本、更具競爭力的動(dòng)力電池材料。