沐恩

個股分化愈加明顯

主持人：本周指數(shù)延續(xù)震蕩的走勢，應該怎樣應對？

袁月：指數(shù)在3300點之上壓力越來越大，向下支撐先看20日線附近，這是短期維持強勢局面的重要支撐。在沒有重大利好利空出現(xiàn)的情況下，指數(shù)整體就是區(qū)間震蕩的局面，寬幅震蕩也會是常態(tài)。

對于短期操作而言，指數(shù)創(chuàng)出新高，理論上是要選擇高拋降倉位的，反之縮量調整企穩(wěn)后可以低吸。當然這個過程也絕對不是一個完全標準化的，并且很多個股也不一定完全同步，這又涉及選股邏輯和波段差價，但大的方向還是要明確，至少可以規(guī)避原則性的錯誤，避免追漲殺跌。

主持人：對于板塊和個股如何把握？

袁月：大致分為幾個方向，指數(shù)上漲更多是需要靠權重，尤其是金融品種，而由于資金有限，這類個股的上漲勢必也會影響其他個股，但只要基本面沒有問題，未來存在預期的個股，也會有輪動的機會，比如消費、真科技、新能源等領域的龍頭股，都有中線資金在里面。而對于題材股，短期溢價集中在少數(shù)龍頭股上，跟風股的力度不強，還有之前被大幅炒作過的概念股，炒作的風不在了，游資就撤退。一旦底部籌碼上移，出現(xiàn)破位必須嚴格按照紀律執(zhí)行。

接下來若沒有增量資金繼續(xù)推動指數(shù)上漲，市場更多會維持震蕩的走勢，個股將明顯分化，3月份那種普漲格局也不會出現(xiàn)。在存量資金博弈的情況下，只能去選擇基本面相對優(yōu)質的個股，而純概念、業(yè)績差、甚至存在問題的個股，很難再次走強，甚至還會大幅下跌。

以上這些在操作前都是需要思考清楚的，其中每個方向還可以細分。根據(jù)自己的風格進行選擇，明確預期，沒有絕對的好與壞，更多是要知道個股上漲契機和下跌原因，這樣才能有針對性地做出策略。沒有邏輯的買入，只靠運氣就會出現(xiàn)因小失大、追漲殺跌、長期虧損的局面，即使曾經(jīng)買過好公司最終也會拿不住。

學會建立投資體系

主持人：你剛才說的這些應該困擾著很多投資者，如何才能避免這些問題，找到適合自己的投資方法？

袁月：之所以會出現(xiàn)這樣的問題，總的來說就是沒有自己的投資體系，當然這個體系的建立也是一個復雜的過程。簡單來說，要找到自己的能力圈，也就是知道自己會什么，不學習肯定是不行的，但對于能力圈來說也不是學的越多就越好，畢竟這么多的行業(yè)和公司，你不可能每家都很了解，做到對某一或者某幾個行業(yè)很了解就已經(jīng)很不錯了。記住能力圈并不是多勞多得，要懂得貴精不貴多的道理。比如消費、新能源、真科技等方向，就值得研究與跟蹤，而很多周期股并不值得深入研究或者長期持有。

找到自己的能力圈之后，就要堅持自己的能力圈，在這些行業(yè)中尋找優(yōu)秀的公司，這涉及到公司基本面的研究，也就是我一直強調的選股邏輯。比如公司主營業(yè)務是什么，具有哪些優(yōu)勢與潛力，財務狀況如何等等，只有了解這些后才能明白公司的真正價值所在。通過這些數(shù)據(jù)，才能準確地計算出公司的合理估值，明白現(xiàn)階段股價屬于高估還是低估，最后制定出有針對性的操作策略。

白酒板塊屬于優(yōu)質的消費類品種，從行業(yè)角度分析商業(yè)模式相對簡單并且具備獨特優(yōu)勢，之前的文章已經(jīng)分析過了，這就便于投資者研究跟蹤。再就五糧液為例，從品牌、毛利率、業(yè)績增速等指標綜合考量都是不錯的。如果按照2019年的每股收益計算，再結合25倍的市盈率，對應股價大致在108元左右，這個價格就是五糧液今年合理估值的上限。

對于操作策略，就目前股價而言，已經(jīng)逐步接近合理估值區(qū)間上限，顯然從估值的角度來說再去買入已經(jīng)不具備優(yōu)勢了，相反，越是接近合理估值上限或者超過合理估值，應當采取分批兌現(xiàn)的策略。

主持人：篇幅有限不能展開說明，但聽說你在4月26日有一個公開課，屆時希望你能多說一些。

袁月：這是一定的，對于投資體系搭建的細節(jié)和注意事項在課上我還會詳細展開講解，并且對于當前的市場格局以及重點的投資機會也會和大家聊聊。