艾麗

新媒股份經(jīng)廣東廣播電視臺(tái)授權(quán)，獨(dú)家運(yùn)營(yíng)與廣東IPTV集成播控服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)電視集成服務(wù)（OTT）、互聯(lián)網(wǎng)電視內(nèi)容服務(wù)配套的經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)，是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的同時(shí)擁有互聯(lián)網(wǎng)電視集成服務(wù)許可和互聯(lián)網(wǎng)電視內(nèi)容服務(wù)許可的互聯(lián)網(wǎng)電視運(yùn)營(yíng)商之一。經(jīng)過(guò)近年來(lái)的快速發(fā)展，公司已成為全國(guó)領(lǐng)先的新媒體業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)商。

稀缺牌照資源拓寬經(jīng)營(yíng)護(hù)城河

由于電視屏幕具有較強(qiáng)公信力和權(quán)威性，為對(duì)公眾進(jìn)行教育引導(dǎo)和輿論宣傳，國(guó)家需對(duì)IPTV和互聯(lián)網(wǎng)電視播出內(nèi)容進(jìn)行管控，相關(guān)部門(mén)制定了一系列法律、法規(guī)、政策用于規(guī)范 IPTV和互聯(lián)網(wǎng)電視行業(yè)的發(fā)展，同時(shí)規(guī)定進(jìn)入相關(guān)行業(yè)具備許可證書(shū)。

就IPTV牌照來(lái)說(shuō)，廣東廣播電視臺(tái)持有廣電總局核發(fā)的《信息網(wǎng)絡(luò)傳播視聽(tīng)節(jié)目許可證》，擁有IPTV集成播控服務(wù)牌照。經(jīng)廣東廣播電視臺(tái)授權(quán)，公司獨(dú)家運(yùn)營(yíng)與廣東IPTV集成播控服務(wù)配套的經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)。公司取得的IPTV業(yè)務(wù)資質(zhì)授權(quán)，具有合法性、排他性和持續(xù)性，授權(quán)期限至廣東廣播電視臺(tái)從事相關(guān)業(yè)務(wù)的許可證及相關(guān)批準(zhǔn)文件到期未能延展或被終止之日止。由此可推斷，新媒股份是廣東省境內(nèi)唯一一家擁有從事IPTV集成播控業(yè)務(wù)牌照的公司。

就OTT牌照來(lái)說(shuō)，全國(guó)OTT牌照主要有央視旗下的未來(lái)電視（ICNTV）、國(guó)際臺(tái)旗下的國(guó)廣東方（CIBN互聯(lián)網(wǎng)電視）、央廣旗下的央廣銀河（GITV）、SMG旗下的百視通BesTV、湖南廣電旗下的芒果TV、華數(shù)傳媒旗下的華數(shù)TV以及新媒股份。目前，百視通BesTV和華數(shù)TV、芒果TV的三家OTT牌照商已經(jīng)分別置入上市公司東方明珠新媒體、華數(shù)傳媒、芒果超媒之中。這是此次新媒股份IPO過(guò)程中的一個(gè)突出業(yè)務(wù)亮點(diǎn)，因?yàn)榈胤綇V電擁有的OTT牌照，主要是通過(guò)資產(chǎn)重組的方式進(jìn)入資本市場(chǎng)，而新媒股份是通過(guò)IPO的方式進(jìn)入資本市場(chǎng)，顯得含金量更高。

由此可見(jiàn)，無(wú)論是IPTV還是OTT業(yè)務(wù)，牌照資源已成為公司寬廣的護(hù)城河。其中，IPTV業(yè)務(wù)有望成為公司未來(lái)發(fā)展強(qiáng)大的利基。而OTT集成播控牌照資源是全國(guó)性資源，擁有它就可以拓展全國(guó)性市場(chǎng)。又由于其余三家中央級(jí)新聞媒體的OTT牌照，受制于它們的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)不足以及未登陸資本市場(chǎng)等諸多因素，難以成為新媒股份等擁有強(qiáng)大市場(chǎng)拓展能力、雄厚資本支持的地方OTT牌照公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。所以，OTT業(yè)務(wù)有望成為新媒股份走向全國(guó)市場(chǎng)的支點(diǎn)，也是公司未來(lái)成長(zhǎng)的強(qiáng)勁引擎。

高速發(fā)展的行業(yè)營(yíng)造樂(lè)觀成長(zhǎng)氛圍

同時(shí)，從公司所處行業(yè)背景來(lái)看，處于快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)中，為公司股價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)的走勢(shì)提供了更為樂(lè)觀的溢價(jià)預(yù)期。根據(jù)《2018年第四季度中國(guó)有線電視行業(yè)發(fā)展公報(bào)》及其他年度報(bào)告數(shù)據(jù)，2016年、2017年、2018年，我國(guó)IPTV用戶數(shù)分別為8，672.80萬(wàn)戶、12，218.10萬(wàn)戶和15，534.00萬(wàn)戶，年均復(fù)合增長(zhǎng)率33.83%;我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)電視盒子用戶數(shù)分別為7，250.00萬(wàn)戶、11，036.20萬(wàn)戶、16，352.80萬(wàn)戶，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為50.19%，IPTV和互聯(lián)網(wǎng)電視用戶數(shù)均呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)趨勢(shì)。

即便如此，2017年末和2018年末，IPTV在國(guó)內(nèi)的滲透率分別約為27.42%和34.87%，雖呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，但仍然較低。在廣東省，根據(jù)省統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《2018年廣東國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，截至2018年末廣東省全省常住人口為11，346.00萬(wàn)人，按照我國(guó)家庭平均規(guī)模為3.12人測(cè)算，則廣東省家庭戶數(shù)約為3，636.54萬(wàn)戶。2018年末，公司的IPTV基礎(chǔ)業(yè)務(wù)用戶數(shù)為1，475.04萬(wàn)戶，滲透率為40.56%。預(yù)計(jì)未來(lái)，公司IPTV業(yè)務(wù)的用戶數(shù)仍能保持一定的增長(zhǎng)。

就OTT業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，也有較大的業(yè)務(wù)成長(zhǎng)空間。截至2018年末，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶總數(shù)達(dá)40，738.00萬(wàn)戶，滲透率為40.14%，仍然處于較低的水平。因此，隨著IPTV和互聯(lián)網(wǎng)電視基礎(chǔ)業(yè)務(wù)和增值業(yè)務(wù)進(jìn)一步豐富完善，“寬帶中國(guó)”等增進(jìn)用戶體驗(yàn)的開(kāi)展，均能夠進(jìn)一步增加IPTV和互聯(lián)網(wǎng)電視對(duì)潛在用戶的吸引力?？梢灶A(yù)見(jiàn)，IPTV和互聯(lián)網(wǎng)電視的用戶規(guī)模仍將持續(xù)增長(zhǎng)。

新媒體業(yè)務(wù)的廣闊發(fā)展前景，不僅僅體現(xiàn)在用戶數(shù)以及滲透率等數(shù)量上，而且還體現(xiàn)在業(yè)務(wù)發(fā)展的質(zhì)量的提升層次。這主要體現(xiàn)在兩點(diǎn)，一是增值服務(wù)多樣化，有利于提升客戶的利潤(rùn)貢獻(xiàn)率。電視具有使用壽命長(zhǎng)，觀看時(shí)間久，沉浸感強(qiáng)，用戶黏性高的特點(diǎn)，因此相對(duì)于電腦端、移動(dòng)端，其終端入口的作用和價(jià)值更大。目前，國(guó)內(nèi)IPTV和互聯(lián)網(wǎng)電視服務(wù)運(yùn)營(yíng)商已經(jīng)逐步認(rèn)識(shí)到終端入口的戰(zhàn)略價(jià)值，通過(guò)采取與終端廠商收入分成，戰(zhàn)略投資入股、合作設(shè)立新平臺(tái)等多種方式以實(shí)現(xiàn)對(duì)終端入口的控制。

國(guó)內(nèi)IPTV和互聯(lián)網(wǎng)電視服務(wù)運(yùn)營(yíng)商通過(guò)控制終端入口，獲取豐富的用戶流量，并以豐富的內(nèi)容和極致的體驗(yàn)來(lái)聚集人氣，積累用戶規(guī)模。在活躍用戶規(guī)模達(dá)到一定量級(jí)的時(shí)候，一方面，通過(guò)大數(shù)據(jù)分析技術(shù)，運(yùn)營(yíng)商能了解用戶的特征、興趣愛(ài)好等，從而優(yōu)化用戶體驗(yàn)、創(chuàng)新服務(wù)模式、提升現(xiàn)有技術(shù)水平，進(jìn)而增加用戶黏性。另一方面，通過(guò)大數(shù)據(jù)技術(shù)，服務(wù)提供商能夠更加全面、準(zhǔn)確、深入地發(fā)掘每個(gè)用戶的行為習(xí)慣和關(guān)注焦點(diǎn)，進(jìn)行視頻等增值業(yè)務(wù)的推介等將成為可能，從而顯著提升內(nèi)容投放效率，提高用戶運(yùn)營(yíng)價(jià)值，實(shí)現(xiàn)增值業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)。

二是版權(quán)意識(shí)、付費(fèi)習(xí)慣的提升，為行業(yè)發(fā)展注入強(qiáng)勁的質(zhì)的增長(zhǎng)能量。獲取用戶是IPTV和互聯(lián)網(wǎng)電視行業(yè)商業(yè)模式的基礎(chǔ)，而內(nèi)容資源則是吸引用戶，持續(xù)保持用戶黏性和忠誠(chéng)度的核心資源。在版權(quán)內(nèi)容日益規(guī)范的情況下，獨(dú)家內(nèi)容和特色內(nèi)容等優(yōu)質(zhì)版權(quán)內(nèi)容對(duì)用戶流量拉動(dòng)、品牌形象的塑造起著更加重要的作用。購(gòu)買優(yōu)質(zhì)版權(quán)，逐步成為保障行業(yè)地位并增強(qiáng)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段。同時(shí)，優(yōu)質(zhì)版權(quán)內(nèi)容還能夠提高用戶的付費(fèi)意愿，培養(yǎng)用戶付費(fèi)習(xí)慣的養(yǎng)成，從而提高用戶的付費(fèi)率，進(jìn)而為提升戶均消費(fèi)價(jià)值，增值業(yè)務(wù)的快速發(fā)展提供有力支持。因此，優(yōu)質(zhì)版權(quán)內(nèi)容已經(jīng)成為行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的核心要素。而且，消費(fèi)者愿意為優(yōu)質(zhì)版權(quán)內(nèi)容付費(fèi)的意識(shí)也在提升，這其實(shí)在愛(ài)奇藝等相關(guān)長(zhǎng)視頻公司業(yè)務(wù)持續(xù)改善的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中得到了佐證。

突出的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)成就行業(yè)領(lǐng)航者

如此的行業(yè)信息就說(shuō)明了新媒股份所處的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)仍在積極向上，不僅僅是客戶數(shù)量的高速成長(zhǎng)，而且還在于行業(yè)發(fā)展的質(zhì)量也在提升，從而為公司的業(yè)務(wù)拓展提供廣闊的產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)空間，也可以講，新媒股份的業(yè)務(wù)天花板很高，通過(guò)突出的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而鑄就快速成長(zhǎng)的康莊大道。

就目前來(lái)看，公司的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)較為突出。一是在技術(shù)方面。公司作為一家新媒體公司，其技術(shù)水平在國(guó)內(nèi)同行業(yè)處于領(lǐng)先地位。公司的主要技術(shù)特點(diǎn)與行業(yè)基本一致，在行業(yè)通行的流媒體技術(shù)、PeerToPeer 技術(shù)、大數(shù)據(jù)云計(jì)算技術(shù)之外，公司還結(jié)合自身業(yè)務(wù)發(fā)展需要進(jìn)一步開(kāi)發(fā)了智能運(yùn)維系統(tǒng)、大數(shù)據(jù)報(bào)表統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)、大數(shù)據(jù)云計(jì)算基礎(chǔ)支撐平臺(tái)、IPTV內(nèi)容管理系統(tǒng)、互聯(lián)網(wǎng)電視播控及運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)、智能終端平臺(tái)等技術(shù)。目前，公司自主研發(fā)的廣東IPTV集成播控分平臺(tái)曾于2017年榮獲王選新聞科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)，具有內(nèi)容智能搜索、推薦，用戶行為實(shí)時(shí)分析，“雙認(rèn)證、雙計(jì)費(fèi)”等先進(jìn)功能，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的IPTV集成播控分平臺(tái)。此外，公司還也是行業(yè)內(nèi)早發(fā)展4K高清業(yè)務(wù)的企業(yè)之一。

二是區(qū)域優(yōu)勢(shì)方面。根據(jù)廣電總局的相關(guān)政策，IPTV業(yè)務(wù)僅能夠局限于一省，因此，IPTV業(yè)務(wù)的拓展與當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)人口等緊密相關(guān)。根據(jù)《2018 年廣東國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，截至2018年末，廣東省常住人口11，346.00萬(wàn)人，地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）達(dá)到97，277.77億元，位居全國(guó)第一;其他各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)指標(biāo)均位列全國(guó)前茅。巨大的人口基數(shù)為公司提供了眾多的受眾群體，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前列也有利于公司未來(lái)拓展增值業(yè)務(wù)，保證公司的IPTV業(yè)務(wù)擁有相對(duì)較大的市場(chǎng)容量。另外，由于歷史、環(huán)境等原因，包括廣東、廣西、港澳等在內(nèi)的粵語(yǔ)文化區(qū)的語(yǔ)言、飲食、生活習(xí)慣、社會(huì)風(fēng)俗等形成了獨(dú)特的區(qū)域特色，符合本土文化的節(jié)目更容易受本土受眾的追捧，南方新媒體相比其他服務(wù)提供商，更易提供符合當(dāng)?shù)厥鼙娦枨蟮膬?nèi)容，在拓展上述區(qū)域的互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)時(shí)也將具有一定優(yōu)勢(shì)。

基于此，公司的業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。截至2018年末，公司IPTV用戶數(shù)達(dá)到1，475.04萬(wàn)戶，終端用戶數(shù)位列全國(guó)同行業(yè)前列。公司云視聽(tīng)系列產(chǎn)品中云視聽(tīng)極光和云視聽(tīng)MoreTV累計(jì)激活用戶數(shù)分別已達(dá)13，300.66萬(wàn)戶和3，625.99萬(wàn)戶。如此數(shù)據(jù)說(shuō)明了公司已成為全國(guó)領(lǐng)先的新媒體業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)商。

這也驅(qū)動(dòng)了公司業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。其中，IPTV業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)用戶數(shù)，2016年、2017年、2018年分別為456.6萬(wàn)戶、962.77萬(wàn)戶、1，475萬(wàn)戶。云視聽(tīng)極光累計(jì)激活用戶數(shù)，2016年、2017年、2018年分別為2，477.69萬(wàn)戶、6，574.24萬(wàn)戶、13，300.66萬(wàn)戶?？蛻魯?shù)的快速成長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)著公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)的快速成長(zhǎng)。其中，2016年、2017年、2018年?duì)I業(yè)收入分別為30，465.52萬(wàn)元、44，595.79萬(wàn)元、64，316.41萬(wàn)元;凈利潤(rùn)分別為5，727.19萬(wàn)元、11，021.93萬(wàn)元、20，473.95萬(wàn)元，分別增長(zhǎng)98.77%、92.45%、85.76%。如此數(shù)據(jù)就構(gòu)勒出公司清晰的快速成長(zhǎng)的軌道。

隨著公司成功登陸資本市場(chǎng)，募集資金投資全媒體融合云平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、版權(quán)內(nèi)容采購(gòu)項(xiàng)目，這將進(jìn)一步強(qiáng)化公司的營(yíng)運(yùn)優(yōu)勢(shì)，依靠雄厚的資本以及突出的業(yè)務(wù)亮點(diǎn)，有望進(jìn)一步拓展市場(chǎng)，延續(xù)著公司的高成長(zhǎng)之路。