崔巍

近期A股迎來自2440點上漲以來的第一次中期調(diào)整，調(diào)整力度之大、幅度之深遠遠超出很多人的預(yù)期，同時外加中美貿(mào)易摩擦升溫使得目前很多人認為此輪牛市已經(jīng)岌岌可危，減倉清倉之聲不絕于耳，市場又重新陷入一片焦慮和迷茫之中。但此時筆者認為，此輪牛市非但沒有結(jié)束，反而是上漲剛剛拉開帷幕，此時調(diào)整有利于中國股市行穩(wěn)致遠。本輪牛市筆者定義為“解決問題之牛、改革創(chuàng)新之牛、戰(zhàn)略高度重新定義之?！保２⑦M，勢不可擋。

首先是“解決問題之?！?/h3>

大家都還記得2018年由于中美貿(mào)易戰(zhàn)而引發(fā)的A股持續(xù)非理性下跌，使得大盤從本來就不高的3000點附近一路下探至2440點才止跌起穩(wěn)，但在這一下跌過程中，大量上市公司尤其是各地的民營上市企業(yè)引發(fā)了大股東股票質(zhì)押危機。試想，如果大盤再不止跌，很多上市公司大股東就要面臨被券商強平風險，一旦觸發(fā)強平，輕則大股東地位不保，重則上市公司也會陷入混亂，甚至出現(xiàn)“停擺”可能;更可怕的是，強平后的上市公司市值縮水會帶來一系列經(jīng)濟問題、社會問題，在此緊急危難關(guān)頭，管理層高度重視，立即號召各地政府紛紛馳援上市公司，隨后的監(jiān)管換帥、一系列政策密集出臺，都是為了穩(wěn)住由A股下跌所導(dǎo)致的股票質(zhì)押危機不爆發(fā)。管理層的一系列組合拳，意圖就是要擺脫當時面臨的種種困境。

大家可以試想一下，如果你是管理層你會只治標不治本嗎？各地政府拿出財政資金馳援上市公司只能救急，但不能從根本上改變危機可能隨時爆發(fā)的局面，唯一的出路就是使A股盡快回到合理安全估值區(qū)域。因此筆者認為，大盤至少第一階段應(yīng)該回升至3500點附近，只有這樣，股票質(zhì)押危機才能真正解除。目前看，其實今年1-4月大盤已經(jīng)快要完成解危難之任務(wù)，但突發(fā)的外圍事件打亂了其回升路徑，接下來大盤會重回升勢，完成其解決問題之旅。管理層利好政策也會持續(xù)助力，所以目前回調(diào)至2800點附近正是布局良機。

其次是“改革創(chuàng)新之?！?/h3>

今年科創(chuàng)板推出在即，同時也會試點注冊制，A股國際化的步伐越來越快，通過設(shè)立科創(chuàng)板、試點注冊制可以解決我們A股很多估值定價，未盈利企業(yè)不能上市等老問題?？梢哉f設(shè)立科創(chuàng)板、試點注冊制又是一次改革紅利的釋放。筆者相信，此次改革創(chuàng)新一定會給A股帶來新的一輪波瀾壯闊的上漲行情。

A股一直以來存在種種問題被市場詬病，但改革的步伐卻一直也沒有停止。筆者認為，我們投資人應(yīng)該給A股一些時間，一些信心，相信我們的A股會在不斷改革、不斷創(chuàng)新中逐步發(fā)展，逐步壯大，突破前高5178點只是時間問題。

再次是“戰(zhàn)略高度重新定義之牛”

今年中央提出深化金融供給側(cè)改革，重新定義了資本市場，把金融安全提升到國家安全的重要組成部分，同時把金融競爭力提升到關(guān)系國家核心競爭力的戰(zhàn)略高度?；乜促Y本市場一路發(fā)展至今，本次管理層對資本市場重視程度達到空前高度，有了中央的明確指導(dǎo)，A股一定會沿著自身的發(fā)展軌道砥礪前行，任何外部非本質(zhì)問題都不能阻擋其發(fā)展勢頭。

筆者認為，資本市場是金融的核心組成部分，黨中央高度重視資本市場，一定會陸續(xù)推出一系列改革推動措施，輔助資本市場逐步壯大強盛起來。在這一宏偉藍圖的推進過程中，A股將迎來自身發(fā)展的黃金20年，廣大投資者也會從中充分受益，對比美股、港股，A股將來突破1萬點并非遙不可及。