金韶青

熬過2018年，股市開始逐步慢熱，各路資金開始考慮布局2019年行情。筆者認(rèn)為，春節(jié)前的題材股行情是2019年春季行情的預(yù)熱，春節(jié)過后市場將走出像樣的春季行情，投資者應(yīng)該以積極的心態(tài)參與其中。

去年10月市場跌破2449點后，政策方面連出利好，并在1月4日開年即公布降低存款準(zhǔn)備金1個百分點，出臺加大基建投資力度、加快5G商用步伐等一系列穩(wěn)增長的舉措。可以預(yù)計，為應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力，未來一個時期管理層會有更多的逆周期調(diào)控政策出臺，政策底已經(jīng)很明確。在政策利好的同時，市場監(jiān)管部門的監(jiān)管思路也開始變得寬松靈活。從去年10月開始，市場活躍資金開始利用紓困政策的出臺在低價股、券商股制造了比較好的行情;利用推出科創(chuàng)板契機發(fā)動了以張江高科、市北高新為代表的科創(chuàng)題材的翻倍行情;利用5G商用發(fā)動了以東方通信等為代表的5G板塊行情。可以說，從去年10月市場探底以來，活躍資金開始重新介入A股市場，并在局部熱點板塊發(fā)動了相當(dāng)不錯的行情，賺錢效應(yīng)明顯，這對活躍市場和吸引資金重新入市有非常積極的示范效應(yīng)。在這些資金的介入下，市場人氣開始逐步回暖，市場投資信心正逐步恢復(fù)。前期的市場主要以靈活的游資為主，機構(gòu)資金相對遲緩。鑒于2018年年底機構(gòu)年終結(jié)算和春節(jié)因素，機構(gòu)資金尚有顧慮，包括多數(shù)基金在內(nèi)的資金多存在觀望情緒，不敢放手大規(guī)模地進入市場，因此，春節(jié)前盡管有些板塊個股漲幅驚人，但也只是春季行情的熱身，春季行情的全面爆發(fā)應(yīng)該在春節(jié)以后。

對于春季行情，可考慮把握以下兩條主線。

一是游資主導(dǎo)的題材股行情。未來有代表性的題材股行情很可能出現(xiàn)在5G、雄安、科創(chuàng)等題材中。由于本輪熊市多數(shù)個股跌幅巨大，超跌個股都有較強的反彈要求，一旦出現(xiàn)一個有號召力的題材，板塊內(nèi)的股票很容易在游資的介入下短期內(nèi)出現(xiàn)較大的漲幅。從前期市場個股表現(xiàn)看，連續(xù)漲停的個股時常出現(xiàn)，且連續(xù)漲停的次數(shù)屢次被刷新，甚至出現(xiàn)連續(xù)十個漲停以上的風(fēng)范股份、市北高新這樣的股票。顯然，目前監(jiān)管思路已經(jīng)有了明顯的變化，這對于題材股炒作是非常有利的市場環(huán)境?？梢灶A(yù)見，從年初到兩會前后，游資主導(dǎo)的題材股行情會持續(xù)活躍。但參與這一題材切記要快進快出，一般投資者只宜逢低吸納潛伏，切忌不能連續(xù)拉高后再去追漲，這類個股多數(shù)沒有業(yè)績支撐，高位追漲無異于刀口舔血，一旦高位被套，游資撤離后往往損失巨大。

二是業(yè)績優(yōu)良的藍籌股?？儍?yōu)藍籌股在大盤二次探底2449點附近后，多數(shù)股價反彈很小，近期收益無法和動輒翻倍的題材股相比。一個很主要的原因是春節(jié)前機構(gòu)資金缺乏大規(guī)模入市的沖動，從港股通資金流入情況看，近期外資機構(gòu)買入的積極性相比國內(nèi)機構(gòu)積極。藍籌股發(fā)動行情需要一定規(guī)模資金的推動，所以在春節(jié)后機構(gòu)大舉介入、行情全面展開時才會有較好的機會。

對于春季行情的股票選擇，要依據(jù)投資者個人的風(fēng)險偏好而定。但對于已經(jīng)持續(xù)下跌到低位的股市，無論績優(yōu)股還是題材股均存在較好的機會，有業(yè)績支撐的績優(yōu)股有估值修復(fù)的要求;超跌題材股有超跌反彈的要求。不同之處在于對資金的需求不同，題材股由于普遍市值不大，僅需要不多的資金介入就有可能短期走出大漲的行情;而績優(yōu)股由于多數(shù)市值較大，需要行情全面啟動，資金大規(guī)模推動才有較好的行情。因此，春節(jié)前期的行情熱身階段，超跌題材股的表現(xiàn)比績優(yōu)藍籌股要精彩得多。對于風(fēng)險偏好較高且市場經(jīng)驗較豐富的投資者，可以在題材股啟動初期以適當(dāng)資金參與，但要嚴(yán)格遵循趨勢投資原則，不要盲目追高，漲不動要及時止盈離場;而對于多數(shù)投資者來說，選擇低吸藍籌股也是非常穩(wěn)健的春季行情策略。當(dāng)然，既有業(yè)績又有題材的股票是最好的選擇，可能成為資金建倉的首選。

春季行情第一階段估計會持續(xù)到兩會前后，但由于2月底中美貿(mào)易談判的結(jié)果現(xiàn)在無法確定，因此對行情的力度無法做出確定性的判斷，在接近2月底時，建議投資者持股以績優(yōu)品種為主。