張昌華

近日，易會滿接棒劉士余就任證監(jiān)會主席，投資人普遍對證監(jiān)會新主席有諸多期待：

一、增強投資者信心。近年來，A股市場大多數(shù)股票慘烈下跌，固然有外部因素的影響，但根本的原因是市場自身制度不完善，在當前外部因素復雜多變的情況下，我們應該用完善的制度和公平的規(guī)則增強投資者信心，把部分儲蓄資金轉化為投資資金，推動股市和實體經濟的相互促進共同發(fā)展。這樣才能更好地發(fā)揮資本市場服務國家經濟發(fā)展戰(zhàn)略的重要作用。

二、加強調查研究。調查研究是謀事之基成事之本。既要充分聽取相關中介機構的意見，也要深入廣大中小投資者之中聽取民意，特別是對低成本的大小非上市問題、規(guī)范IPO的問題，要進行綜合性的全方位的充分的調查研究，要真正堅持公平的市場原則，立足于市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展，來進行改革創(chuàng)新。

三、堅持穩(wěn)中求進的發(fā)展戰(zhàn)略。貫徹落實中央堅持經濟穩(wěn)中求進工作總基調，根據(jù)資本市場當前的實際情況，把改革速度和市場可承受程度有機結合起來，采取穩(wěn)中求進的股市發(fā)展戰(zhàn)略，采取“三穩(wěn)一快”的具體措施?！叭€(wěn)”：1.對新股IPO應提高質量控制數(shù)量，科學把握節(jié)奏，嚴控獅子大開口圈錢;2.對科創(chuàng)板的開設及注冊制的試點應采取積極穩(wěn)妥的策略，嚴格質量把關，防止魚目混珠一哄而上;3.嚴格退市制度是對的，但在投資者賠償和違法違規(guī)責任人查處特別是承擔經濟賠償責任沒有真正落實之前，對企業(yè)退市既要嚴格也應積極穩(wěn)妥地推進。“一快”：加大力度鼓勵實質性并購重組，切實提高已上市公司的質量，不能進行實質性并購重組的“僵尸”企業(yè)，在查處違法違規(guī)、落實投資者賠償?shù)幕A上，堅決嚴格實行退市制度。對上市公司并購重組，除發(fā)行股份購買資產涉及比較復雜的評估審計外，對大股東真金白銀注入資金增強上市公司發(fā)展能力的定向增發(fā)，應簡化程序快速審批，提高市場效率。

四、抓住關鍵解決制約股市長期健康發(fā)展的要害問題。中國股市牛短熊長的根本原因在于市場長期積存的問題太多太復雜，最突出的就是大量低成本的大小非上市流通問題。任何市場都有一個供求關系問題，求大于供就會上漲，供大于求就會下跌，資本市場也不例外。

五、進一步加強市場基礎性制度建設。建議監(jiān)管部門出臺規(guī)范上市公司分配行為的指導性意見，防止企業(yè)利潤不高甚至巨虧而高管動輒上百萬上千萬拿高薪的現(xiàn)象發(fā)生;要鼓勵增加現(xiàn)金分紅比例，切實增強投資回報。同時，應協(xié)調國家有關部門改革上市公司紅利分配征收所得稅和市場交易征稅的政策。建議把現(xiàn)在的按單個公司投資分紅征稅的辦法改為按投資者賬戶征收的辦法，投資者當年所有投資盈虧沖抵后，超過銀行一年期定存收入部分才按比例征收所得稅，在條件許可時也可取消紅利稅，建議進一步下調或取消證券交易印花稅。

六、進一步加強監(jiān)管把保護投資者權益落到實處。1.每一項改革措施的出臺，都應對其可能對市場產生的影響進行充分的評估和研判，防止市場非正常大幅波動對廣大中小投資者形成傷害;2.開展“回頭看”活動，對前些年IPO加速期間發(fā)行上市的所有企業(yè)進行全面檢查，一旦發(fā)現(xiàn)存在弄虛作假欺詐上市的，堅決啟動對投資者的賠償和退市程序，清除“害群之馬”;3.改革證券市場罰沒款的使用辦法。目前對證券市場違法違規(guī)處罰的罰沒款都上交國庫，而投資者不僅因為企業(yè)違法違規(guī)承受了股票下跌損失，還要承擔交納罰沒款（企業(yè)的錢很大程度上就是投資人的錢），保護投資者權益成了空談。建議改革證券市場違法違規(guī)罰沒款的使用辦法，對其中的一部分或大部分用于被處罰企業(yè)投資者的損失賠償，真正落實對投資者權益的保護。4.進一步規(guī)范上市公司的信息披露，確保信息披露的及時性、準確性、公開性，營造公平的市場環(huán)境;5.對內幕交易、利益輸送、市場操縱等違法違規(guī)行為及時查處，特別是對直接責任人加大經濟處罰，采取行政措施和司法途徑等手段對被欺騙而受損失的投資者進行經濟賠償，切實把投資者權益保護落到實處。