馬麗

摘 要：據(jù)瑞士信貸發(fā)布的《2018全球財(cái)富報(bào)告》顯示，美國(guó)家庭財(cái)富仍位居榜首，中國(guó)取代日本排行榜第二位，達(dá)到52萬(wàn)億美元。面對(duì)不斷增長(zhǎng)的財(cái)富，中國(guó)家庭資產(chǎn)如何配置才能保值增值，本文就此問(wèn)題進(jìn)行探討。

關(guān)鍵詞：開放式基金；金融資產(chǎn)；非金融資產(chǎn)

據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，非金融資產(chǎn)在中國(guó)財(cái)富增長(zhǎng)中占75%以上，增長(zhǎng)主要來(lái)自房地產(chǎn)市場(chǎng)，中國(guó)家庭資產(chǎn)在房地產(chǎn)投資上，包括自住和投資該比例在67%左右，美國(guó)在20%左右，這一方面和文化有關(guān)，中國(guó)是陸地文化，習(xí)慣擁有土地和房產(chǎn)，這樣日子才踏實(shí)，美國(guó)是海洋文化，不局限于土地和房產(chǎn)固定，這樣可以騰出更多的資金用于其它方面，比如加大養(yǎng)老和教育方面的投入。另一方面，美國(guó)在房地產(chǎn)方面也有很重的房地產(chǎn)稅等多項(xiàng)稅費(fèi)，使投資資金獲取利潤(rùn)的空間不大，這也是美國(guó)家庭資產(chǎn)在房地產(chǎn)上配置相對(duì)其它資產(chǎn)較低的一個(gè)重要原因。另外，隨著我國(guó)房地產(chǎn)政策調(diào)控使投資利潤(rùn)空間變窄，人口老齡化的出現(xiàn)，出生率逐漸降低，一對(duì)年輕人結(jié)婚，雙方父母甚至都會(huì)給準(zhǔn)備了房子，預(yù)計(jì)今后對(duì)房產(chǎn)的需求會(huì)逐漸減少，另外房地產(chǎn)不易變現(xiàn)的屬性，以及人們對(duì)其它方面比如養(yǎng)老、教育、旅游、消費(fèi)等方面的需求加大，長(zhǎng)期看家庭資產(chǎn)中房地產(chǎn)的配置比例將會(huì)降低。

金融資產(chǎn)方面，從儲(chǔ)蓄來(lái)看，據(jù)《中國(guó)證券投資基金年報(bào)（2016）》數(shù)據(jù)顯示，從家庭部門主要金融資產(chǎn)構(gòu)成來(lái)看，中國(guó)家庭銀行存款和銀行理財(cái)兩項(xiàng)合計(jì)占比達(dá)到80.4%，據(jù)《2017年度美國(guó)基金業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示日本、中國(guó)和俄羅斯的居民家庭儲(chǔ)蓄和現(xiàn)金占比也很高，其中中國(guó)家庭現(xiàn)金和儲(chǔ)蓄占家庭金融資產(chǎn)的比重達(dá)到56%，歐盟國(guó)家為30%，美國(guó)為13%，雖然統(tǒng)計(jì)的口徑年份有所不同，但都可以看出我國(guó)的儲(chǔ)蓄率較發(fā)達(dá)國(guó)家依然很高。目前的通貨膨脹率，使得錢放在銀行里就等于使其貶值，儲(chǔ)蓄率越高，實(shí)際購(gòu)買力就越少。

從債券、保險(xiǎn)和養(yǎng)老金方面來(lái)看，債券跟銀行存款屬性類似，中國(guó)、歐盟和美國(guó)家庭金融資產(chǎn)中債券占比都不高。保險(xiǎn)和養(yǎng)老金方面，中國(guó)的保險(xiǎn)和養(yǎng)老市場(chǎng)化程度還不高，中國(guó)家庭該項(xiàng)平均占比15.2%，歐盟為34.2%，美國(guó)為31.9%。保險(xiǎn)和養(yǎng)老主要起到資產(chǎn)保全、生活保障的作用，國(guó)外很重視，而且產(chǎn)品豐富，中國(guó)家庭可以量力而行待我國(guó)保險(xiǎn)和養(yǎng)老品種豐富的時(shí)候加大配置比例。

從股票市場(chǎng)來(lái)看，與美國(guó)相比，中國(guó)股市投資者結(jié)構(gòu)中90%是散戶，而美國(guó)股票市場(chǎng)約三分之二的資金在基金手里，美國(guó)人持股方式更多是通過(guò)基金的形式持有，而不是自己直接參與股票的買賣，由于基金具有很強(qiáng)的議價(jià)權(quán)，注重企業(yè)分紅而不是獲得價(jià)差，追求獲得穩(wěn)定收益，因此不會(huì)為追逐利差造成市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，這樣既防止了市場(chǎng)大起大落，又有利于吸引追求穩(wěn)定收益的家庭資產(chǎn)投資基金，數(shù)據(jù)顯示，2017年末，基金在美國(guó)家庭金融資產(chǎn)的比重為23%，中國(guó)為1%，由此看來(lái)，中國(guó)家庭資產(chǎn)配置中基金的比例還很低，今后增長(zhǎng)的空間還很大。同時(shí)，由于市場(chǎng)受全球化趨勢(shì)影響，影響股價(jià)的因素越來(lái)越多，普通散戶在時(shí)間上和專業(yè)性上勢(shì)必不及專業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)，而基金就是集合資產(chǎn)，專家理財(cái)?shù)耐顿Y品種，為分享資本市場(chǎng)收益，隨著中國(guó)資本市場(chǎng)不斷成熟，預(yù)計(jì)中國(guó)家庭資產(chǎn)配置中基金占比將不斷增加。

一、基金的概念

本文所指基金指證券投資基金，從募集方式分有私募基金和公募基金，因?yàn)樗侥蓟鸲荚O(shè)準(zhǔn)入門檻，普通大眾不能參與，因此本文從大眾參與角度出發(fā)，只介紹共募基金。公募基金因運(yùn)作模式不同分開放式基金和封閉式基金，相對(duì)封閉式基金，開放式基金流動(dòng)性強(qiáng)、投資便利，已成為國(guó)際基金市場(chǎng)主流品種，美國(guó)、英國(guó)、我國(guó)香港和臺(tái)灣基金市場(chǎng)均有90%以上是開放式基金，因此本文研究對(duì)象是開放式基金。

二、全球開放式基金市場(chǎng)現(xiàn)狀

截至2017年底，全球開放式基金凈資產(chǎn)規(guī)模為49.3萬(wàn)億美元。美國(guó)、歐洲、亞太地區(qū)凈資產(chǎn)規(guī)模分別為24.9萬(wàn)億美元（50.5%）、17.7萬(wàn)億美元（35.9%）和6.5萬(wàn)億美元（13.2%），其他地區(qū)凈資產(chǎn)規(guī)模為0.2萬(wàn)億美元（0.4%），美國(guó)排名全球第一，中國(guó)排名第九，與我國(guó)世界第二經(jīng)濟(jì)總量相比，開放式基金發(fā)展仍處于較低水平。

三、開放式基金在金融市場(chǎng)的位置

基金在全球金融市場(chǎng)中扮演重要角色，若以股票和債券市值衡量，2017年全球資本市場(chǎng)總規(guī)模為186.3萬(wàn)億美元。其中開放式基金（不包含貨幣市場(chǎng)基金）規(guī)模為43.4萬(wàn)億美元，在全球資本市場(chǎng)中占比為23%。位置重要性可見一斑。

四、中國(guó)開放式基金市場(chǎng)現(xiàn)狀

截止2018年末，在中國(guó)，基金公司有142家，開放式基金凈資產(chǎn)規(guī)模為13.5萬(wàn)億元，基金數(shù)量7732只，基金經(jīng)理1895人。

五、如何選擇開放式基金

（1）從大的基金公司入手。2005至2017年間，美國(guó)規(guī)模最大五家基金公司管理的資產(chǎn)比例由36%上升到50%，而規(guī)模排名前十位的基金公司管理資產(chǎn)比例由47%上升到60%。可見市場(chǎng)集中度在不斷提高，選擇規(guī)?？壳盎鸸究癸L(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。

（2）挑選優(yōu)秀的基金經(jīng)理。在魯豫訪談汪峰的節(jié)目中，汪峰談到投資者決定投資主要是投他這個(gè)人，投資基金也一樣，了解基金經(jīng)理很重要，需了解基金經(jīng)理教育背景、從業(yè)經(jīng)歷、過(guò)往業(yè)績(jī)等，是否具有牛市和熊市的經(jīng)驗(yàn)？業(yè)績(jī)與基準(zhǔn)業(yè)績(jī)相比如何？最安全的是選擇那些無(wú)論是市場(chǎng)高漲還是低落時(shí)期都能保持穩(wěn)定業(yè)績(jī)的有經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理。

綜上所述，中國(guó)家庭資產(chǎn)配置趨勢(shì)將是減少房地產(chǎn)、儲(chǔ)蓄比例，增加保險(xiǎn)配置比例，加大開放式基金配置比例，選擇基金時(shí)優(yōu)先從規(guī)?？壳暗幕鸸救胧郑x擇優(yōu)秀的基金經(jīng)理，根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力及投資偏好選擇開放式基金，分享逐漸成熟的中國(guó)資本市場(chǎng)帶來(lái)的資產(chǎn)增值保值成果。

參考文獻(xiàn)

[1]《中國(guó)證券投資基金業(yè)年報(bào)（2016）》.

[2]《2017年度美國(guó)基金業(yè)發(fā)展報(bào)告》.