張乃凡 鐘子喬

本文以中國平安銀行為例，分析中國平安銀行融資形式、融資現(xiàn)狀以及融資問題等，并總結(jié)銀行融資的對(duì)策，以提高中國平安銀行的融資發(fā)展能力，有效的控制融資成本，使得其保持利益最大化的融資優(yōu)勢(shì)。

上市公司在發(fā)展過程中，為進(jìn)一步擴(kuò)大其規(guī)模獲取資金，可以通過融資的形式為其提供資金支持。然由于現(xiàn)階段上市公司發(fā)展規(guī)模的不斷擴(kuò)大，融資成本不斷的提高，所以有必要通過合理的融資模式，降低融資成本，以提高上市公司適應(yīng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力，擴(kuò)大其服務(wù)范疇。上市公司在接受融資的過程中，通常會(huì)選擇最佳的融資結(jié)構(gòu)和合理的融資方式，保證上市公司的價(jià)值最大化，針對(duì)治理層結(jié)構(gòu)以及上市公司產(chǎn)權(quán)分配做出詳細(xì)的規(guī)劃。

一、融資方式

（一）股權(quán)融資

股權(quán)融資的方式是指企業(yè)利用其股權(quán)籌資，該種方式具有永久性、無到期日、無需歸還等特點(diǎn)。同時(shí)，股權(quán)融資形式不需要支付本息。且股權(quán)融資的籌資風(fēng)險(xiǎn)小，通過股權(quán)融資的形式可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營機(jī)制的轉(zhuǎn)變，約束其市場(chǎng)發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)主體，并且實(shí)現(xiàn)自我發(fā)展。但股權(quán)融資由于其資金成本較高，而融資不僅需要支付給投資者更高的報(bào)酬，同時(shí)還需要承擔(dān)更多的發(fā)行費(fèi)用。而且很可能造成上市公司內(nèi)部股權(quán)被稀釋、控制權(quán)的旁落。股權(quán)融資增加了社會(huì)公眾股東的責(zé)任， 在一定程度上損害了股東的利益。

（二）債務(wù)融資

債務(wù)融資主要分為長期貸款和短期貸款兩種形式。是企業(yè)通過抵押貸款，向銀行獲取資金的形式。企業(yè)通過銀行貸款抵押財(cái)產(chǎn)獲取資金，并為其融資提供一定的保證。

（三）票據(jù)融資

票據(jù)融資是貨幣市場(chǎng)歷史悠久的融資方式是指呃特定期限內(nèi)售給機(jī)構(gòu)投資者在市場(chǎng)上使用的短基本票。我該種融資方式是一種流動(dòng)性較強(qiáng)的信用工具。

二、中國平安銀行融資成本問題

（一）融資渠道缺陷，導(dǎo)致融資成本過高

中國平安銀行為了增資擴(kuò)股，在募集資金的過程中，往往需要通過發(fā)行金融債券的形式獲取資金。但由于當(dāng)前投資風(fēng)險(xiǎn)大，中國平安銀行的盈利增長點(diǎn)創(chuàng)新能力弱，使得中國平安銀行盈利能力受到了威脅。外部投資者進(jìn)入的難度越來越大，而現(xiàn)有的股東也持觀望的狀態(tài)，導(dǎo)致長期融資渠道不暢。無法滿足中國平安銀行銀行生存發(fā)展所需要的資金需求。而且在融資渠道不暢的過程中容易造成融資成本的提高。一方面，中國平安銀行需要更多的人力成本去開發(fā)融資渠道，并且消耗人力資源和其他成本致使融資成本提高。另一方面，中國平安銀行融資渠道創(chuàng)新能力不足，使得融資受阻，在缺乏必要的融資創(chuàng)新體系支持的前提下，使得中國平安銀行獲取資金往往處于失敗狀態(tài)。

（二）金融監(jiān)管體系不健全，導(dǎo)致融資成本持續(xù)升高

我國當(dāng)前金融監(jiān)管體系不健全，相關(guān)的法律規(guī)范不明確，使得中國平安銀行金融產(chǎn)業(yè)融資成本持續(xù)升高。首先，證監(jiān)會(huì)等金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在金融監(jiān)管體系不健全的情況下，執(zhí)行相關(guān)的金融機(jī)制存在困難，限制中國平安銀行成功融資活動(dòng)的開展。在不規(guī)范金融監(jiān)管執(zhí)法情況下，容易造成中國平安融資受阻，融資成本持續(xù)升高，其次，相關(guān)融資法律規(guī)范不健全，使得部分融資企業(yè)在投資過程中資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果存在不公平的情況，降低了融資雙方信息的對(duì)稱性，不利于中國平安銀行獲取足夠的融資資金。且我國金融監(jiān)管體系不健全的基礎(chǔ)上，中國平安獲取融資資金的渠道受限，極大的降低了其融資效率，提高了融資成本。如信息核實(shí)的財(cái)務(wù)成本、人力成本以及各項(xiàng)費(fèi)用等，在曲折的融資活動(dòng)過程中，中國平安銀行不僅需要接受外部的融資，同時(shí)可以借助于內(nèi)部融資獲得必要的資金。但由于金融監(jiān)管機(jī)制限制，使得中平安銀行整體的融資效果不佳，內(nèi)部融資受限，外部融資風(fēng)險(xiǎn)高。因此，有必要采取措施，提高金融監(jiān)管體系的執(zhí)法效率，完善金融監(jiān)管機(jī)制，并保證中國平安銀行能夠獲得有效的融資，繼而豐富中國平安融資渠道，有效的降低中國平安銀行的融資成本。

（三）中國平安銀行內(nèi)部治理層結(jié)構(gòu)不合理，忽視融資優(yōu)勢(shì)

中國平安銀行融資額以及利率期限的限制，以及和治理層結(jié)構(gòu)不合理，使得其在融資前并沒有做好相應(yīng)的考查，造成中國平安銀行融資過程中的難度進(jìn)一步提高，融資成本不斷提高，融資效率低，極大的限制了中國平安銀行發(fā)揮其融資成本優(yōu)勢(shì)。首先，治理層缺乏財(cái)務(wù)人才，對(duì)融資活動(dòng)開展的重視程度不高，使得融資風(fēng)險(xiǎn)不斷提高，不利于中國平安銀行通過內(nèi)部融資獲取更多的發(fā)展資金。其次，治理層結(jié)構(gòu)不合理，使得中國平安銀行在融資過程中容易忽視其融資優(yōu)勢(shì)，并提高企業(yè)融資成本，不利于其獲取最佳的融資方案。尤其是對(duì)融資對(duì)象信息了解不充分的基礎(chǔ)上，中國平安銀行融資優(yōu)勢(shì)被忽視，不利于其保持融資獲益能力。

（四）融資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱，導(dǎo)致融資成本升高

中國平安銀行由于其治理層、管理層結(jié)構(gòu)中財(cái)務(wù)人才的匱乏，造成其融資的過程中對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的防控意識(shí)不高，對(duì)可能存在的融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)能力不足。在高風(fēng)險(xiǎn)融資的前提下，容易造成融資失敗。中國平安銀行對(duì)于融資后資本結(jié)構(gòu)的合理性缺乏考察，在股權(quán)整合和債務(wù)融資的過程中，對(duì)可能存在的融資風(fēng)險(xiǎn)缺乏預(yù)測(cè)和控制。融資風(fēng)險(xiǎn)管控制度并沒有獲得發(fā)展，尤其是在中國平安銀行的業(yè)務(wù)往來過程中，容易受到長短期融資組合策略的影響，在缺乏融資風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)的基礎(chǔ)上，嚴(yán)重的降低了資金周轉(zhuǎn)的效率，很可能造成中國平安銀行的發(fā)長期持續(xù)發(fā)展能力受到影響。所以，在中國平安銀行融資風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)不高的基礎(chǔ)上，容易造成中國平安銀行融資成本升高，降低其融資效率，不利于企業(yè)獲得持續(xù)的融資資金。

三、造成中國平安銀行融資成本升高的原因

（一）融資結(jié)構(gòu)重視程度不高

中國平安銀行由于內(nèi)部治理層結(jié)構(gòu)的影響，導(dǎo)致其融資結(jié)構(gòu)受到了不同程度的影響，在融資成本不斷升高的基礎(chǔ)上，使得其通過融資收益的價(jià)值降低。不利于中國平安銀行進(jìn)一步發(fā)掘融資的潛力。首先，治理層對(duì)于融資結(jié)構(gòu)的控制不足，在缺乏必要融資控制的基礎(chǔ)上，使得中國平安銀行融資發(fā)展趨勢(shì)不明顯，難以通過融資獲取更多有價(jià)值的資金，保持其融資能力持續(xù)發(fā)展。

（二）信息不對(duì)稱

中國平安銀行了選擇融資企業(yè)的信息透明度不高，導(dǎo)致其股權(quán)融資和債務(wù)融資的難度大。在融資成本不斷升高的過程中，中國平安銀行并沒有充分發(fā)揮去職能作用，創(chuàng)新融資形式，建立高標(biāo)準(zhǔn)的信息反饋機(jī)制，對(duì)于信息的透明度等進(jìn)行有效的調(diào)節(jié)。使得融資雙方的信息不對(duì)稱現(xiàn)狀進(jìn)一步擴(kuò)大，從而提升了中國平安銀行融資的成本。因此，中國平安銀行需要進(jìn)一步強(qiáng)化融資對(duì)象的信息對(duì)稱性，通過公平信息來降低融資成本，有效的提高中國平安融資效率，促使融資資金的循環(huán)利用。

（三）融資創(chuàng)新思維不足

中國平安銀行融資創(chuàng)新思維發(fā)展不足。對(duì)于融資形式局限于債務(wù)融資、股權(quán)融資形式，對(duì)于科技融資等思維接受速度緩慢，在缺乏融資創(chuàng)新能力的前體下，使得中國平安銀行融資渠道受阻，融資成本不斷被提升。在缺乏創(chuàng)新融資思維助力的融資活動(dòng)中，中國平安銀行的融資途徑狹窄，融資效率不高，融資的整體資金成本都在升高，不利于中國平安銀行長期穩(wěn)定的發(fā)展。

（四）各個(gè)金融機(jī)構(gòu)的關(guān)聯(lián)程度不高

中國平安銀行融資過程中，與其他金融機(jī)構(gòu)之間的管理度不高，在限制其金融關(guān)聯(lián)能力發(fā)展的過程中，降低了中國平安銀行融資資金來源，在不能滿足其融資需要的基礎(chǔ)上，使得金融產(chǎn)業(yè)內(nèi)閑置資金增加，增加了管理成本。所以，各大金融機(jī)構(gòu)需要進(jìn)一步提高關(guān)聯(lián)度，并發(fā)揮閑置資金的作用，滿足不同機(jī)構(gòu)的融資需要。

四、降低中國平安銀行融資成本對(duì)策

（一）彌補(bǔ)融資渠道缺陷，降低融資成本

首先，中國平安銀行在增資擴(kuò)股募集資金時(shí)，應(yīng)當(dāng)做好發(fā)行金融債券的準(zhǔn)備工作，降低投資風(fēng)險(xiǎn)大，創(chuàng)新中國平安銀行的盈利增長點(diǎn)，使得中國平安銀行盈利能力持續(xù)穩(wěn)定提升。其次，確保外部投資者進(jìn)入的難度逐漸減低，對(duì)持觀望狀態(tài)股東采取必要措施，促使其融資，不僅有助于降低中國平安銀行融資成本，同時(shí)有助于降低人力成本。最后，創(chuàng)新中國平安銀行融資渠道，并擴(kuò)大融資范疇，為其成功獲得融資資金提供重要保證。

（二）健全金融監(jiān)管體系，降低融資成本

首先，積極健全金融監(jiān)管體系，并完善相關(guān)法律規(guī)范。保證證監(jiān)會(huì)等金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在健全金融監(jiān)管體系下，執(zhí)行相關(guān)的金融機(jī)制，提高中國平安銀行成功融資活動(dòng)的開展效率。在規(guī)范金融監(jiān)管執(zhí)法情況下，降低中國平安融資難度和融資成本，其次，完善相關(guān)融資法律規(guī)范條款，保持融資企業(yè)在投資過程中資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果公平、公正性，降低了融資雙方信息的對(duì)稱性，有利于中國平安銀行獲取足夠的融資資金。且我國金融監(jiān)管體系不斷健全過程中，中國平安銀行獲取融資資金的渠道更加多元化，極大的提高了其融資效率，減低了融資成本。由于金融監(jiān)管機(jī)制完善，使得中平安銀行整體的融資效果升高，內(nèi)部融資效果增強(qiáng)，外部融資風(fēng)險(xiǎn)獲得有效控制。

（三）優(yōu)化中國平安銀行內(nèi)部治理層結(jié)構(gòu)，重視發(fā)揮融資優(yōu)勢(shì)

優(yōu)化中國平安銀行內(nèi)部治理層結(jié)構(gòu)，重視發(fā)揮融資優(yōu)勢(shì)。首先，事先做好融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)，并對(duì)融資對(duì)象做好調(diào)查工作。在逐漸提高融資前信息核對(duì)效果的基礎(chǔ)上，降低融資難度和融資成本，提高融資效率，突出中國平安銀行融資優(yōu)勢(shì)。首先，充實(shí)治理層財(cái)務(wù)人才，提高融資活動(dòng)開展的重視程度，降低融資風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)中國平安銀行通過內(nèi)部融資獲取更多的發(fā)展資金。其次，優(yōu)化治理層結(jié)構(gòu)，使得中國平安銀行在融資過程中容易重視其融資優(yōu)勢(shì)，并降低企業(yè)融資成本，選擇最佳的融資方案。尤其是對(duì)融資對(duì)象信息充分了解的基礎(chǔ)上，中國平安銀行融資優(yōu)勢(shì)得以突出，有利于其保持融資獲益能力。

（四）提高融資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，導(dǎo)降低融資成本

首先，中國平安銀行應(yīng)當(dāng)充實(shí)其治理層、管理層結(jié)構(gòu)中財(cái)務(wù)人才，提高融資過程中對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的防控意識(shí)，對(duì)可能存在的融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)。在風(fēng)險(xiǎn)融資合理化的前體系，提高融資效果。中國平安銀行對(duì)于融資后資本結(jié)構(gòu)的合理性充分考查，在股權(quán)整合和債務(wù)融資的過程中，對(duì)可能存在的融資風(fēng)險(xiǎn)加以預(yù)測(cè)和控制。融資風(fēng)險(xiǎn)管控制度獲得發(fā)展，尤其是在中國平安銀行的業(yè)務(wù)往來過程中，容易受到長短期融資組合策略的影響，在融資風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)提高基礎(chǔ)上，提高資金周轉(zhuǎn)的效率，繼而保證中國平安銀行的長期持續(xù)發(fā)展能力穩(wěn)定。

五、結(jié)語

在中國平安銀行融資風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)提高的基礎(chǔ)上，提高其融資效率，有利于企業(yè)獲得持續(xù)的融資資金。作為上市公司通過創(chuàng)新融資渠道，降低融資成本已經(jīng)成為必然趨勢(shì)。 （作者單位：遼寧對(duì)外經(jīng)貿(mào)學(xué)院）