李苗

摘 要：國有企業(yè)在進(jìn)行境外融資時(shí)面臨著很大的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，但是通過境外融資可以獲得的經(jīng)濟(jì)效益使得不斷有企業(yè)家進(jìn)行境外融資，逐漸使境外融資出現(xiàn)了一些盲目性和跟風(fēng)性。之所以存在風(fēng)險(xiǎn)，是由于信息的不對(duì)稱性使得國內(nèi)投資者對(duì)國外投資環(huán)境沒有足夠的了解，不能完全掌握投資項(xiàng)目的情況，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的結(jié)果不能完全反映投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)情況。本文分析了國有企業(yè)在進(jìn)行境外融資時(shí)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并且提出了一些風(fēng)險(xiǎn)防控建議。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè)? 境外融資? 風(fēng)險(xiǎn)和建議

在目前經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，我國經(jīng)濟(jì)正在處于高速發(fā)展的時(shí)期，進(jìn)行境外融資，有利于合理配置全球的資源，也有利于調(diào)整世界格局。國際合作與交往已經(jīng)是目前的必然發(fā)展趨勢，很多企業(yè)家都在密切關(guān)注這一動(dòng)態(tài)。但是我國企業(yè)進(jìn)行的境外融資，在一定程度上曾導(dǎo)致我國出現(xiàn)過國有資產(chǎn)大量流失的情況，因此想要成功地開拓海外市場，國有企業(yè)就必須有境外融資的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。在面臨經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)能夠合理化解，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理管控。

一、國有企業(yè)進(jìn)行境外融資的風(fēng)險(xiǎn)

（一）境外融資與國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策相矛盾

由于國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策近年來趨向緊縮，而當(dāng)今世界主要發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)宏觀政策趨于擴(kuò)張，二者的不同步，使得這個(gè)漏洞更加顯著。

（二）容易出現(xiàn)貨幣錯(cuò)配情況

為了幫助企業(yè)對(duì)外直接投資，在這一時(shí)期，本國政府往往放松對(duì)境外融資的管制。但是，當(dāng)對(duì)外直接投資規(guī)模較大時(shí)，就會(huì)降低本國的資本順差，甚至有造成逆差的可能性。長此以往，對(duì)外直接投資的增長將會(huì)削弱本幣匯率升值，達(dá)到一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。一旦有人發(fā)現(xiàn)這一弱點(diǎn)而進(jìn)行大規(guī)模的貨幣攻擊時(shí)，匯率與利率會(huì)有更猛烈的轉(zhuǎn)折，到那時(shí)，進(jìn)行境外融資的國有企業(yè)就會(huì)背負(fù)龐大的債務(wù)，給企業(yè)的發(fā)展造成威脅。

（三）容易出現(xiàn)對(duì)賭情況

在國有企業(yè)境外融資的進(jìn)程中，如果某些機(jī)構(gòu)投資者的影響力過大，往往會(huì)迫使企業(yè)通過高風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)張策略以實(shí)現(xiàn)賬面上的經(jīng)濟(jì)高增長，也就是一些企業(yè)經(jīng)常使用的對(duì)賭策略。這樣，企業(yè)就有可能淪為高速增長的犧牲品，甚至有可能被外資投資機(jī)構(gòu)掌握了控制權(quán)。

二、國有企業(yè)境外融資的風(fēng)險(xiǎn)防控措施建議

國有企業(yè)在進(jìn)行境外融資時(shí)，要有是非判斷能力，不能跟隨大流，應(yīng)該獨(dú)立自主的分析，權(quán)衡利弊，可以采取以下措施：

（一）政府發(fā)揮正確的引導(dǎo)作用

國有企業(yè)在進(jìn)行境外融資時(shí)，政府要加強(qiáng)引導(dǎo)，對(duì)企業(yè)進(jìn)行宏觀調(diào)控。并且要因時(shí)制宜地制定出符合當(dāng)時(shí)情況的科學(xué)的境外融資規(guī)劃，給企業(yè)正確的政策導(dǎo)向。政府要積極改善境外融資的管理體系，與境外融資的相關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，提高辦公效率，對(duì)于企業(yè)盲目跟風(fēng)的現(xiàn)象，及時(shí)制止，依法保護(hù)國有企業(yè)的境外融資，保護(hù)國有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益。為國有企業(yè)進(jìn)行境外融資提供良好的宏觀背景，幫助國有企業(yè)降低融資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）國有企業(yè)創(chuàng)新境外融資方式

企業(yè)應(yīng)該改變傳統(tǒng)的、單一的融資方式，拓寬境外融資渠道。相關(guān)部門可以對(duì)其面臨的境外融資問題進(jìn)行調(diào)查，幫助企業(yè)拓寬融資方式，通過創(chuàng)新境外融資方式的方法，有效降低融資的風(fēng)險(xiǎn)。比如，對(duì)于某些有雄厚實(shí)力的國家和企業(yè)，國有企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)與其合作，通過風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的方法降低融資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)雙方合作共贏。

（三）完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系

企業(yè)在進(jìn)行境外融資之前，一定要對(duì)融資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的評(píng)估，在管理融資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，要掌握境外融資的實(shí)施進(jìn)展并對(duì)其加以分析。相關(guān)部門要對(duì)境外融資可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)做好風(fēng)險(xiǎn)管理措施，綜合考慮到之前的經(jīng)驗(yàn)和目前的情況，制定出一套完整的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急方案?？傊罱K目的就是合理控制國有企業(yè)在境外融資時(shí)可能遇到的所有風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)可能受到的經(jīng)濟(jì)損失。國有企業(yè)進(jìn)行境外融資時(shí)，企業(yè)的相關(guān)部門要根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況，科學(xué)的判斷可能存在的融資風(fēng)險(xiǎn)，制定出一套風(fēng)險(xiǎn)管理方案，避免出現(xiàn)由于嚴(yán)重性風(fēng)險(xiǎn)的存在而影響企業(yè)運(yùn)營的情況。

三、結(jié)束語

在全球化的背景下，國有企業(yè)不可能也不應(yīng)該只在國內(nèi)發(fā)展，必須把眼界拓展到國外，才可以適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢。國有企業(yè)在選擇境外投資目標(biāo)時(shí)，要謹(jǐn)慎地做好判斷，并且建立起科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施?？紤]到目前大多數(shù)企業(yè)，還沒有完善的經(jīng)驗(yàn)，在進(jìn)行境外融資時(shí)會(huì)有較大的風(fēng)險(xiǎn)，所以企業(yè)在進(jìn)行融資前，必須做好充足的準(zhǔn)備，在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)可以做到有效的管理，促進(jìn)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

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