石萬佳

4月26日晚，莎普愛思發(fā)布2018年業(yè)績報告及2019年一季報。報告顯示，2018年莎普愛思錄得營收6.07億元，同比2017年減少35.30%；凈虧損1.26億元，而2017年凈利潤為1.46億元。2019年一季度，莎普愛思實現(xiàn)營收1.47億元，同比減少21.10%；凈利潤1943.94萬元，同比下降52.42%。

莎普愛思解釋稱，2018年營收減少是由于受到 2017 年 12 月有關(guān)自媒體報道影響，公司滴眼液營業(yè)收入同比下降 52.58%，中成藥營業(yè)收入同比下降68.95%；凈利潤大幅減少的原因一是滴眼液和中成藥營業(yè)收入同比大幅下降，二是強身藥業(yè)出現(xiàn)虧損、未完成業(yè)績承諾，公司計提商譽減值損失1.78億元。

強身藥業(yè)虧損802萬元

年報顯示，強身藥業(yè)2018年凈利潤-802.31萬元，較2017年同比下滑27.78%。

根據(jù)此前公告，強身藥業(yè)為莎普愛思2015年底以3.26億元全資收購的子公司，該公司2014年及2015年1至10月的營收分別為1.45億元、0元，凈利潤分別為1635.96萬元、-144萬元。2016年底，莎普愛思還向強身藥業(yè)增資 8.27萬元。

收購理由中，莎普愛思強調(diào)，強身藥業(yè)擁有的藥品批準文號中，復(fù)方高山紅景天口服液、四子填精膠囊、驅(qū)風(fēng)通絡(luò)藥酒等藥物在中老年人群中有著較大的潛在客戶群體，產(chǎn)品市場需求強勁。

收購協(xié)議中，原股東東豐藥業(yè)承諾強身藥業(yè)2016年度、2017年度和2018年度扣非后凈利潤分別不低于1000萬元、3000萬元和5000萬元。如強身藥業(yè)未能完成業(yè)績對賭，差額部分由東豐藥業(yè)以現(xiàn)金補足，東豐藥業(yè)原實際控制人劉憲彬就東豐藥業(yè)的現(xiàn)金補足義務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任。

2016年及2017年，強身藥業(yè)凈利潤分別為125.39萬元、1110.92萬元，均未完成業(yè)績承諾。2018年上半年，強身藥業(yè)營業(yè)收入僅1224萬元，同比下降43.19%；凈利潤僅為24.51萬元，同比下降97.65%。

2017年，莎普愛思已對強身藥業(yè)計提商譽減值損失 5062.65 萬元；2018年半年報中，莎普愛思稱，2017年12月自媒體報道事件后，公司品牌的美譽度受到了一定的影響，進而影響到強身藥業(yè)中成藥主要產(chǎn)品四子填精膠囊和復(fù)方高山紅景天口服液的銷售，其銷量同比大幅下降，從而影響了其經(jīng)營業(yè)績。

值得注意的是 ，3月18日，國家廣播電視總局要求各級廣播電視播出機構(gòu)立即停止播出相關(guān)版本的“椰樹牌椰汁”“力補金秋膠囊”和“強身牌四子填精膠囊”廣告。國家廣播電視總局稱，“強身牌四子填精膠囊”部分版本廣告含有宣傳“益氣固本、滋陰壯陽”、主治“陽痿不堅、遺精早泄”以及“補腎填精”等內(nèi)容，存在違規(guī)播出提高性功能藥品廣告的問題。

因此，2019年，強身藥業(yè)的經(jīng)營業(yè)績或?qū)⑦M一步下降，進而影響莎普愛思的營收及凈利潤。

滴眼液少賣1273萬瓶

至于所謂“2017年12月有關(guān)自媒體事件”，則為知名醫(yī)學(xué)類微信公眾號丁香醫(yī)生發(fā)表的文章《一年狂賣7.5億的洗腦神藥，請放過中國老人！》。其引用多位眼科醫(yī)生說法和權(quán)威文獻資料分析稱，A股上市、一年銷售額7.5億的莎普愛思為虛假營銷，其所宣傳的依靠旗下滴眼液就能預(yù)防和治療白內(nèi)障，實為無稽之談。

受此影響，莎普愛思股價連續(xù)下跌9個交易日，其中兩天出現(xiàn)跌停。2018年1月16日晚間，莎普愛思發(fā)布公告稱收到國家知識產(chǎn)權(quán)局專利復(fù)審委員會的決定書，宣告莎普愛思“一次性單劑量藥用低密度聚乙烯滴眼劑瓶”的專利權(quán)全部無效。1月17日，莎普愛思股價一度下跌至13.16元，跌幅高達5.19%，創(chuàng)歷史新低，其后亦持續(xù)走低。

但在2019年1月31日跌至歷史第二低點5.76元之后，莎普愛思股價開始回升。截至4月26日收盤，莎普愛思股價報10.45元，較2017年11月22日的上市以來最高價19.35元跌去近54%，市值蒸發(fā)近29億。

年報顯示，2018莎普愛思滴眼液銷量1100.02萬只，較2017年下跌51.52%，銷售收入3.25億元，較2018年減少52.58%。2018年，上海景興、王泉平等持股5%以上股東紛紛減持。2018年底，不減持承諾期剛剛期滿之時，莎普愛思控股股東陳德康轉(zhuǎn)讓了其持有的約9.66%的股份。

2017年12月6日，國家食藥監(jiān)總局下文督促莎普愛思生產(chǎn)企業(yè)啟動臨床有效性試驗，并于三年內(nèi)將評價結(jié)果報告總局藥品審評中心。同時要求，為防止誤導(dǎo)消費者，莎普愛思批準廣告應(yīng)嚴格按照說明書適應(yīng)癥中規(guī)定的文字表述，不得有超出說明書適應(yīng)癥的文字內(nèi)容。12月7日，莎普愛思發(fā)布公告稱，將會按照國家和浙江食藥監(jiān)局要求落實相關(guān)事項，并于12月8日停牌。

停牌期間，莎普愛思發(fā)布兩萬字公告，稱于1995年和1998年的 II期和III期多中心臨床結(jié)果顯示，芐達賴氨酸滴眼液對延緩老年性白內(nèi)障的發(fā)展，以及改善或維持視力有一定的作用，總有效率分別為71.13%和73.73%，并主動提出，自2017年12月12日起暫停發(fā)布已審批的廣告，發(fā)布了包括“芐達賴氨酸滴眼液銷售量和經(jīng)營業(yè)績下降的風(fēng)險”在內(nèi)的風(fēng)險提示。

2017年年報中，莎普愛思稱滴眼液為公司核心產(chǎn)品，并提到“公司利用營銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，為莎普愛思滴眼液樹立了良好的品牌和知名度，在國內(nèi)白內(nèi)障藥物市場中處于行業(yè)前列。

莎普愛思引用北京東方比特科技有限公司《中國白內(nèi)障滴眼液市場研究報告》數(shù)據(jù)稱，2017 年莎普愛思滴眼液在我國白內(nèi)障用藥市場份額為31.59%。而2018年年報提到，該報告顯示2018 年公司莎普愛思滴眼液在我國白內(nèi)障用藥市場份額為 21.58%。

但2017年，莎普愛思滴眼液2472.48萬只的銷量已經(jīng)較2016年減少12.48%，銷售滴眼液所獲營收6.85億元，亦較2016年下降9.10%。而在2016年，莎普愛思受滴眼液銷售量同比增加影響，凈利潤同期相比增加超過10%。

事實上，莎普愛思的眼藥廣告并未受到神藥事件的影響。神藥事發(fā)之后，2018年3月5日，有媒體發(fā)現(xiàn)，莎普愛思廣告在中央電視臺戲曲頻道復(fù)播，此前次備受質(zhì)疑的“模糊滴、重影滴”等內(nèi)容被刪減，而“關(guān)注眼健康 適用于早期老年性白內(nèi)障”的廣告語得以保留。

當(dāng)日，莎普愛思媒介部門相關(guān)人士告訴《財經(jīng)天下》周刊，莎普愛思的廣告在今年1月份就已經(jīng)在部分電視臺復(fù)播。