張震

我認識黃崢已有近十年時間。對黃崢在此過程中的成長和經(jīng)歷都比較了解。他做拼多多這件事，是把過去做電商和游戲中好的經(jīng)驗和最新理解結(jié)合在一起，厚積薄發(fā)。

最早拼多多的天使投資人向我們推薦的這個項目，當時我們正圍繞著線上Costco模型系統(tǒng)在看潛在投資機會。后來我們與黃崢交流時，發(fā)現(xiàn)他的想法不局限于美國的模式，而是更多地結(jié)合中國國情做獨立思考。

回頭來看，有幾點是我們特別看重的：

首先是黃崢和拼多多團隊的遠見和執(zhí)行力。在這次創(chuàng)業(yè)之前，拼多多團隊已經(jīng)有過幾次成功的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷。

第二，拼多多的創(chuàng)新性讓平臺在紅海中找到了自己的“新電商”模式。

第三，拼多多團隊“本分”的價值觀。

拼多多如何快速崛起？我們總結(jié)了一些底層的變量。

第一，通過手機在各種場景下進行消費已經(jīng)成為中國消費者廣泛的消費行為。對于線上消費而言，這一點更為突出。

第二，移動支付的普及以及遍布全國的物流基礎(chǔ)設(shè)施讓手機消費越來越便捷。

第三，廣大非一二線城市的居民在可支配收入上有所提升，他們對于品質(zhì)更優(yōu)、標準更清晰的產(chǎn)品和服務(wù)需求越來越大，這些地方的消費者對于生活品質(zhì)的要求已經(jīng)無法忽視。

第四，中國廣大的小微企業(yè)期待能夠與大量消費者建立直接連接，以去掉更多中間環(huán)節(jié)，實現(xiàn)降本增效。

“拼多多不是一家傳統(tǒng)的公司”，我很同意公司在向投資人的公開信中的這個說法?？赡芤舱撬倪@種“非傳統(tǒng)性”，讓拼多多把握住了底層的變量，把這些變量轉(zhuǎn)化成了之前三年公司發(fā)展的驅(qū)動力，也因此建立了它的中國“新電商”形態(tài)。

流量的變化是其中的一個重要推動力。流量的變化主要有兩大方向：一個是新型流量的產(chǎn)生;一個是對流量使用的效率提升。同時，移動支付的普及，物流等基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展，消費者對新型消費體驗的需求也共同構(gòu)成了新型電商興起的驅(qū)動力。

在消費領(lǐng)域，大家通常比較喜歡討論“消費升級”，但我們更認可的是“消費普惠”，這可能是一個更符合客觀事實的說法。消費普惠在于消費分級與消費公平，是一個在特定空間里長期與短期交織在一起的震蕩過程。實際上，拼多多也正是在消費普惠的邏輯上提升了部分國民的整體消費福利。

消費領(lǐng)域是一個在特定時空中不斷震蕩的領(lǐng)域，幾十年前在其他地方出現(xiàn)的業(yè)態(tài)和消費趨勢可能會在另一個地方以稍微不同的面貌再次出現(xiàn)。消費者的消費習(xí)慣也會在這種連續(xù)震蕩中發(fā)生變化。電商的歷史雖然不長，但仍然屬于具有連續(xù)震蕩屬性的消費領(lǐng)域。

黃崢是一個特別有遠見的人，他能非常深地洞察人性，從而敏銳地捕捉到市場機會。同時，他可以看到差異化的打法，并且能夠把這種打法快速落地實施。

黃崢符合我對于優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者的兩個定義：第一是他很尖銳。尖銳跟聰明不同，聰明只是一種學(xué)習(xí)能力，而尖銳是一種出色的判斷力，是能夠透過紛繁的表象數(shù)據(jù)，一針見血地看到里最核心本質(zhì)的能力。

第二點是他的執(zhí)行力。今天在任何一個領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)，只要有一家起來，就會有無數(shù)個競爭對手殺進來。也就是說，商業(yè)模式在今天不等于商業(yè)機密。特別是與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的東西，都是透明的，競爭對手完全可以通過試用你的產(chǎn)品，或者通過反向編譯得到你的設(shè)計。因此如何殺出重圍，是對團隊執(zhí)行力的巨大考驗。

當然這也是對投資機構(gòu)的巨大考驗。要判斷出行業(yè)中最優(yōu)秀公司，我們肯定要對相關(guān)行業(yè)的理解足夠深刻，這促使我們成為更好的研究驅(qū)動型機構(gòu)，形成自上而下的研究。此外，要與最優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者形成很好的溝通機制。我們對過去投資的優(yōu)秀公司的創(chuàng)始人都有非常好的認知和了解，這有助于我們未來做出正確的投資判斷。

高榕在進行消費領(lǐng)域的投資決策時，一個重要的標準是創(chuàng)始團隊是否能夠把消費者的需求和利益放在公司自身利益的優(yōu)先級之上，這是任何消費類公司生存與發(fā)展的根本。拼多多平臺上的消費者是公眾人群的重要組成部分，我們也看到了拼多多團隊對于維護消費者利益所付出的巨大艱辛和努力。

拼多多是一個平臺型公司，也是一個由眾多用戶、商家、平臺管理運營人員、平臺基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商共同構(gòu)成的社區(qū)。因為這個平臺社區(qū)已經(jīng)影響很多人的工作、商業(yè)開展和個人生活，所以平臺的情況應(yīng)該讓公眾所了解。

作為一個平臺型的企業(yè)，公司在上市以后能夠更好地與公眾分享平臺的成長，接受公眾的監(jiān)督，它的業(yè)務(wù)發(fā)展也會更健康。

與眾多參與者分享平臺的成長是一個負責任和符合邏輯的安排。IPO只是一個過程，而不是一個終點，將來還有更多的路要走。