鄭欒

在7年前，籍籍無名的創(chuàng)業(yè)者唐軍砸出213萬元買下與史玉柱共進午餐的機會。

這期間，依靠史玉柱的人脈與投資，他的生意扶搖直上。贏得諸多令人目眩的光環(huán)：福布斯中國30位30歲以下精英、胡潤80后白手起家50強……

7年后，團貸網(wǎng)創(chuàng)始人唐軍因涉嫌非法吸收公眾存款被公安機關(guān)采取強制措施，商業(yè)精英的人設碎了一地，留下一片狼藉的企業(yè)和焦急的投資人。

買來的貴人緣

“關(guān)系會帶來長久的業(yè)務，好的交易會創(chuàng)造更多的交易?！?/p>

史玉柱是唐軍的貴人。和史玉柱一樣，唐軍熱愛冒險，福布斯中國對他的評價是“白手起家，樂于冒險，敢想敢做，是一個天生的創(chuàng)業(yè)者。”

1987年唐軍出生在四川達州農(nóng)村，考上北京航空航天大學北海學院后，他開始大展身手，幫聯(lián)通和駕校做代理，幫銀行舉行校園炒股大賽，兩年就賺了40多萬元。

2008年，唐軍將賺到的40萬元以及找做廢品生意的父親借的20多萬元投入股市，卻在一年后的股災里虧得一塌糊涂。投資失敗一度讓唐軍意志消沉，最后在大三時選擇退學。

退學后的唐軍想借貸做生意，最終卻進入一家貸款公司成為銷售。在不到半年的時間里，他摸清了行業(yè)的玩法。賺到了啟動資金。

利用這筆啟動資金，唐軍和同學張林合作創(chuàng)辦東莞市俊特信貸咨詢有限公司，幫助小微企業(yè)從銀行貸款。很快公司就實現(xiàn)了盈利。但好景不長，2011年的金融風暴讓唐軍再次受挫。欠下了800多萬元的債務。

生意失敗，唐軍想到了史玉柱東山再起的故事，他跑到上?！翱疾臁本奕思瘓F。但沒有見到史玉柱，只能在門口閑逛，和保安閑聊兩句，隔著玻璃看看內(nèi)部的陳設。不過上海之行還是給了唐軍啟發(fā)，他看到“團購網(wǎng)”的廣告后，用同樣的思路創(chuàng)辦“團貸網(wǎng)”，這種模式其實就是今天的P2P網(wǎng)貸。

幾個月后，唐軍終于等來了機會。優(yōu)米網(wǎng)模仿美國人拍賣“巴菲特午餐”.再次拍賣“史玉柱三小時”，剛剛還清債務的唐軍豪擲213萬元，獲得了跟史玉柱見面的資格。

唐軍甚至準備了一套黃金餐具送給史玉柱，并稱“筷子代表保健品業(yè)務，勺子代表巨人網(wǎng)絡，碗寓意金融業(yè)務?！?/p>

這頓200多萬元的高價午餐，給唐軍帶來了比成本更高的回報。在這次會面中。唐軍坦誠，“我擔心的是這種生意一直處在灰色地帶。另外就是公信力建立不起來，大家不敢上網(wǎng)站來投資?！笔酚裰幕卮鹗牵骸按虿吝吳虿粊G臉，10年前的淘寶，也是灰色的。”

史玉柱將唐軍介紹給民生銀行董事長董文標，以及在唐軍前一年以190多萬元拍下史玉柱午餐的創(chuàng)業(yè)者袁地保。

這個25歲的年輕人很快進入了史玉柱的朋友圈。團貸網(wǎng)前兩輪融資中都有巨人創(chuàng)投的身影，袁地保也在考察之后向團貸網(wǎng)投資2000萬元。而團貸網(wǎng)在2017年完成的18億元巨額融資，領(lǐng)投的正是民生資本。與史玉柱關(guān)系密切的分眾傳媒創(chuàng)始人江南春后來成為團貸網(wǎng)“首席品牌營銷頤問”。

200萬元不僅買來了一頓午餐，還讓唐軍買到了貴人緣，買到了融資和人脈，可謂大賺。

玩轉(zhuǎn)市值游戲

“你們一本正經(jīng)。我萬事游戲?！?/p>

2014年后，國內(nèi)P2P網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管逐漸收緊。3月，銀監(jiān)會發(fā)布網(wǎng)貸平臺“四條紅線”。為了把團貸網(wǎng)的價值最大化，唐軍迫切地希望登陸資本市場套利。

2015年6月1日，上市公司浩寧達擬入股團貸網(wǎng)。但由于會議審議的全部議案均未獲通過，收購團貸網(wǎng)計劃終止。

唐軍馬不停蹄地繼續(xù)尋找下一個標的。4個多月后他以每股1元的價格認購光影俠5000萬股，占股光影俠90.19%。

拿到控股權(quán)后。光影俠設立全資子公司東莞團貸網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)科技服務有限公司，通過收購、新設、置換的方式將P2P業(yè)務置人業(yè)務范圍中。裝入互金業(yè)務前，光影俠營收686萬元、凈利潤1萬元。裝入互金業(yè)務后，光影俠2016年前三季度營收5.76億元，同比增長11223.87%;凈利潤1.03億元。同比增長6439.21%。

這筆5000萬元成本的資本運作相當成功，截至2017年2月14日，光影俠每股價格報128.70元，總市值達71.35億元。

新三板的高股價卻不能讓唐軍套現(xiàn)。根據(jù)全國股轉(zhuǎn)公司于2016年5月27日正式施行的《關(guān)于金融類企業(yè)掛牌融資有關(guān)事項的通知》和《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司分層管理辦法（試行）》，92P企業(yè)被新三板直接拒之門外，即便已進入新三板的P2P企業(yè)也無緣創(chuàng)新層，融資、交易行為也將受到嚴格審查。

盡管未能成功套現(xiàn)，但這次曲線借殼給了唐軍信心和經(jīng)驗。僅僅一年多之后，光影俠申請終止掛牌，3月29目完成摘牌。

摘牌前，唐軍和團貸網(wǎng)早已開始布局，此次借殼的標的是鴻特精密。早在2016年底，團貸網(wǎng)背后的陜國投一鑫鑫向榮83號集合資金信托計劃等影子軍團，通過大宗交易和集合競價等方式悄然收集超過鴻特精密總股本30%。

2017年2月22日，鴻特精密召開董事會，決定出資6000萬元在東莞市設立三家全資子公司，開展以普惠金融、供應鏈金融和網(wǎng)絡借貸為主的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務，精準對接團貸網(wǎng)的新業(yè)務置入等問題。根據(jù)工商登記信息，三家公司的登記住所均為團貸網(wǎng)辦公所在地。

顯然，光影俠從新三板退市前，團貸網(wǎng)的部分互金業(yè)務就裝入了鴻特精密?？芍^神速。

這次借殼。還不止這么簡單——2017年10月30日，鴻特精密發(fā)布公告稱，公司接到控股股東廣東碩博投資發(fā)展有限公司的通知，間接控股股東廣東萬和集團，擬與派生集團（團貸網(wǎng)母公司）、唐軍及北京派生進行戰(zhàn)略合作，收購北京派生100%的股權(quán)，引入派生集團成為戰(zhàn)略股東。萬和集團全體股東同意將萬和集團14.8%的股權(quán)作為支付對價。雙方約定，上述股權(quán)采取遠期交割方式，一年后再視具體情況進行交割。

在此之前，唐軍還將派生集團旗下的你我金融，出售給了新華聯(lián)集團旗下的港股上市公司新絲路文旅。作價14.118億港元。

首先在上市公司內(nèi)部延伸出一個新主業(yè)，形成雙主業(yè)格局。新主業(yè)與重組公司主業(yè)相同，通過收購同類公司完成實控人變更。這就是團貸網(wǎng)兩次曲線借殼的套路。

先把互金業(yè)務置入上市公司，再將其置換成其他企業(yè)的股權(quán)或現(xiàn)金，此時的唐軍玩轉(zhuǎn)資本市場已是駕輕就熟，信手拈來。

四條紅線：明確平臺的中介性質(zhì)，明確平臺本身不得提供擔保，不得將歸集資金搞資金池，不得非法吸收公眾資金。官方對于P2P監(jiān)管的基本思路和原則確定，明確放棄牌照準入制度。

這次，講一個環(huán)保的故事

“一個人永遠講故事的人，他生活在自己的故事和別人的故事之中?！?/p>

唐軍的第二次借殼操作，表面上是成功的。

鴻特精密2018年5月更名為鴻特科技，今年2月又更名為派生科技。2017年，派生科技實現(xiàn)營收29.37億元，同比增長104.95%;實現(xiàn)凈利潤4.91億元，同比增長880.12%。

從2017初到唐軍被警方采取強制措施前，派生科技的市值暴漲了近5倍，達200多億元。

光鮮的表面下藏著隱患。其一是金融去杠桿和互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管日趨嚴格，互金的故事不好講了;其二則是派生科技的流動性太差。幾乎沒有投資者接盤。唐軍事發(fā)前，派生科技的股東人數(shù)僅為4819戶，戶均持股市值達到了421萬元。

既然互金的故事不好講，索性就不再講下去。幕布再次拉開，這次登場的是派生科技的另一家子公司，小黃狗。

今年1月17目，鴻特科技發(fā)布公告，中止與萬和集團的戰(zhàn)略合作協(xié)議。公告中明確提到“2018年下半年，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)生了重大變化，已不適合在該行業(yè)繼續(xù)做大做強，鴻特科技董事會及股東大會也適時審慎做出了終止互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務、重點開展智能制造的發(fā)展戰(zhàn)略。”

剝離團貸網(wǎng)，裝進小黃狗，繼續(xù)做高市值。好一出乾坤大挪移！

小黃狗是唐軍繼團貸網(wǎng)之后的另一個明星創(chuàng)業(yè)項目。它成立于P2P每況愈下的2017年，同樣是派生科技旗下的全資子公司，但未裝進上市公司派生科技。

2018年6月。小黃狗獲得中植集團10.5億元的A輪融資，估值達到60億元;10月27日。小黃狗獲得易事特1.5億元增資，易事特持有小黃狗0.99%的股權(quán)，此時小黃狗的估值已經(jīng)到達150億元。

小黃狗的商業(yè)模式，是以回收機器覆蓋社區(qū)，用戶掃碼回收可以立刻獲得現(xiàn)金，小黃狗則將回收的廢品處理變現(xiàn)。唐軍曾在一次采訪中公開表示，未來三年小黃狗將投放100萬臺回收機。

據(jù)估算，小黃狗的垃圾回收機的制造成本大概在2萬元到2.5萬元之間。100萬臺回收機，僅制造成本就超過200億元，這顯然不是一家創(chuàng)業(yè)公司可以承受的規(guī)模。

唐軍有自己的想法，既然直營的成本負擔不了，干脆就做加盟。

小黃狗官網(wǎng)顯示，預訂回收機即享受3年分利潤權(quán)利，與平臺五五分成。加盟方式是10臺起預定，每臺租金500元/年（每季度從利潤中扣除125元），押金5萬元/臺。

其官網(wǎng)給出的投資盈利分析指出，每臺小黃狗一年凈利潤最高39968元，最低18323元。據(jù)此計算，投資一臺小黃狗5萬元，年化收益率約為17%至39%之間。據(jù)小黃狗客服介紹，公司不承諾投資小黃狗的具體收益.但可以保證3年后加盟費全額退還。不過小黃狗有18個月的設備鋪設期，在此期間投資人沒有收益。

團貸網(wǎng)的三次借殼

第一次，借殼A股E市公司浩寧達，失敗。第二次，借殼新三板公司光影俠，市值從借殼時的5544萬元漲到退市前的71.35億元。

第三次，借殼A股上市公司鴻特精密，市值從借殼時自勺45.47億元漲到實控人案發(fā)前的203.17億元。

這幾乎是把網(wǎng)貸的玩法，移植到了環(huán)保領(lǐng)域。

但表面風光無限的小黃狗，其2018年只產(chǎn)生了6700萬元的收入和現(xiàn)金流.顯然撐不起超過100億元的估值。

結(jié)局，鋃鐺入獄

“金滿箱，銀滿箱，轉(zhuǎn)眼乞丐人皆謗。”

3月28日，東莞市公安局官方通報，團貸網(wǎng)實控人唐軍、張林主動向東莞市公安局投案，警方以涉嫌非法吸收公眾存款立案偵查。同時，警方在通報中呼吁團貸網(wǎng)投資人報案登記。

團貸網(wǎng)爆雷了。

就在前一晚，一則關(guān)于團貸網(wǎng)總部被經(jīng)偵封鎖的消息在多個微信群傳播。據(jù)團貸網(wǎng)官網(wǎng)顯示，其注冊用戶有800多萬人，投資人數(shù)高達22.2萬。

警方尚未公布唐軍投案的原因。目前有兩種推測，一種是團貸網(wǎng)承諾的利息過高，資金鏈捉襟見肘;另一種則是小黃狗的快速擴張挪用團貸網(wǎng)資金或涉嫌套利。

據(jù)《商界》記者調(diào)查，事實更傾向于前一種可能。首先，派生科技2018年7月20日關(guān)于對創(chuàng)業(yè)板關(guān)注函的回復顯示，小黃狗2018年1～6月營業(yè)收入為0元，截至2018年6月30日。小黃狗總資產(chǎn)為8.26億元，凈資產(chǎn)為4.81億元。這樣的資金規(guī)模，恐怕不足以影響累計成交量上千億元。借貸余額超過145億元的團貸網(wǎng)。

另外，根據(jù)團貸網(wǎng)投資人提供的錄音，東莞警方也透露，“小黃狗它是一個正常的公司，我們現(xiàn)在查處的是團貸網(wǎng)”。小黃狗也在唐軍投案的第一時間發(fā)布公告稱其“運營一切正?！薄?/p>

用P2P平臺做資金來源。用環(huán)保企業(yè)講故事做市值，把各個垂直領(lǐng)域的金融公司裝入上市公司套利，最后在股價高點割韭菜。唐軍這一套資本游戲的玩法，與賈躍亭頗有幾分相似，可惜道行不夠，沒有忽悠到太多投資人。

由于派生科技沒有投資者接盤。唐軍的資金鏈捉襟見肘。

就在3月20日，派生科技的大股東廣東碩博投資發(fā)展有限公司將所持的8339萬股股票全部質(zhì)押，市值接近43億元;3月26日，實際控制人唐軍將自己名下的597萬股也全部質(zhì)押，市值約3億元。

值得注意的是，兩次股權(quán)質(zhì)押的受理方都是中融信托，中融信托隸屬于小黃狗投資方中植集團。

投案一周前，唐軍還在朋友圈曬出自己跑步的自拍，并配文：“10公里，補上。”諷刺的是，此時團貸網(wǎng)的資金漏洞，已經(jīng)補無可補。

唐軍曾在一次采訪中說，“當你失敗，最落魄最倒霉（的時候），哪怕你飯都吃不上了，然后欠一堆債，哪怕是馬上要去坐牢，這個時候一定不能恐懼。”這句看似玩笑的話最終一語成讖。

資本市場，是用來給企業(yè)融資助力的，而不是用來做市值套現(xiàn)的。如果不動借殼套現(xiàn)的歪心思，團貸網(wǎng)今天或許還可以正常運轉(zhuǎn)，小黃狗還會頂著明星創(chuàng)業(yè)公司的光環(huán)繼續(xù)融資，唐軍也還會是那個年輕有為的企業(yè)家。這7年宛如黃粱一夢，卻無可回頭。

我們也衷心地希望，像唐軍這樣，坑了股民。坑了企業(yè)，坑了投資人，最終也坑了自己的投機者，不要再出現(xiàn)了。