潘玉章

2018年是我國(guó)改革開放40周年，我們?nèi)〉昧伺e世矚目的成績(jī)，成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體;2018年也是我國(guó)資本市場(chǎng)成立28周年，資本市場(chǎng)從無到有，從小到大，已經(jīng)被世界主要指數(shù)納入其中，而且權(quán)重份額將進(jìn)一步擴(kuò)大，也就是說，A股的國(guó)際化進(jìn)程進(jìn)一步加快，A股已經(jīng)成為國(guó)際資本市場(chǎng)的重要組成部分。

回顧過去的40年，尤其是最近10年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)騰飛令世界矚目，這期間以房地產(chǎn)為代表的各類資產(chǎn)都得到了重估與升值，尤其是房地產(chǎn)得到了超常規(guī)的發(fā)展，成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支柱產(chǎn)業(yè)，我國(guó)的房地產(chǎn)建筑面積或市值相比10年前都有數(shù)十倍的增長(zhǎng)，凡是投資房地產(chǎn)的投資者都充分享受到了改革的成果與資產(chǎn)性收益的喜悅。與此同時(shí)，我國(guó)的資本市場(chǎng)卻走出了與經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)完全背離的走勢(shì)，上證指數(shù)僅相當(dāng)于10年前的水平，廣大中小投資者傷痕累累，一批接一批地被“割韭菜”。尤其是2018年的資本市場(chǎng)加速了“去散戶化”與世界資本市場(chǎng)接軌的進(jìn)程，使很多多年參與其中的“老司機(jī)”含恨離場(chǎng)，這從A股的成交量屢創(chuàng)新低可見一斑。

筆者多年的從業(yè)經(jīng)歷認(rèn)為：要想在股市中長(zhǎng)期生存下去并且獲利，不必天天交易，但要天天學(xué)習(xí)，看清大勢(shì)，關(guān)心政策，依據(jù)自身的經(jīng)歷與優(yōu)勢(shì)，集中精力研究自己熟悉的少數(shù)行業(yè)，長(zhǎng)期跟蹤相關(guān)行業(yè)的龍頭股，每逢市場(chǎng)恐慌時(shí)分批介入，幾年下來，大概率會(huì)獲得不錯(cuò)的收益。

當(dāng)前，股指經(jīng)過一年的單邊下跌，走到現(xiàn)在的位置，是“至黑時(shí)刻”已經(jīng)過去，還是“至寒時(shí)刻”剛剛開始？令股市中人猶豫不決，尤其是公認(rèn)的政策底也被擊穿，廣大中小投資者對(duì)2019年既期待又恐懼。值得一提的是，在不久前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出：我國(guó)發(fā)展仍處于并將長(zhǎng)期處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的態(tài)勢(shì)不會(huì)改變。因此筆者認(rèn)為，即使打穿“政策底”，A股的下跌空間也不會(huì)很大，現(xiàn)在是中長(zhǎng)線布局的絕佳時(shí)機(jī)，理由是資本市場(chǎng)的走勢(shì)往往要領(lǐng)先于宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)6—9個(gè)月;另外，依據(jù)資本市場(chǎng)“大勢(shì)研判超預(yù)期理論”，提前布局也是“左側(cè)交易”的必然選擇。

一、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議是2019年各行各業(yè)投資布局的綱領(lǐng)性文件，也是資本市場(chǎng)投資布局的“靶器官”。會(huì)議著重強(qiáng)調(diào)宏觀經(jīng)濟(jì)要“逆周期調(diào)控”，在2019年出口不確定性增加與消費(fèi)短期難有起色的大背景下，選擇投資拉動(dòng)來化解經(jīng)濟(jì)下行壓力是大概率事件。吸取過去“大水漫灌”似的投資教訓(xùn)，基礎(chǔ)設(shè)施（如鐵路基建）與高端裝備行業(yè)大概率會(huì)成為2019年投資的重點(diǎn)，近期特高壓的突然崛起與通信板塊的持續(xù)走強(qiáng)已見端倪，上述行業(yè)的龍頭個(gè)股是2019年布局的重點(diǎn)。

二、證監(jiān)會(huì)2019年工作的重點(diǎn)是投資者中線布局的方向。近日，證監(jiān)會(huì)召開會(huì)議明確了2019年九項(xiàng)重點(diǎn)工作，其中落實(shí)“科創(chuàng)板”與注冊(cè)制破冰成為證監(jiān)會(huì)工作的重中之重。故此，2019年首季科創(chuàng)板推出將會(huì)是大概率事件，投資者要做好充分準(zhǔn)備，因?yàn)锳股向來就有逢新必炒的習(xí)慣，要好好把握這一難得的機(jī)會(huì)。另外，證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步重申，防范與化解金融風(fēng)險(xiǎn)仍然是2019年工作的重點(diǎn)，而且把此項(xiàng)工作列在九項(xiàng)重點(diǎn)工作的第二位，可見莊家任性操作與散戶博傻的極端行為管理層不會(huì)坐視不管。結(jié)合當(dāng)前國(guó)內(nèi)外環(huán)境因素，指望A股2019年走出單邊大牛市的行情也是不切實(shí)際的。

綜上所述，2019年的A股應(yīng)該不會(huì)比2018年還差，但也不會(huì)走出轟轟烈烈的大牛市行情，大概率股指會(huì)逐漸盤出底部，止跌企穩(wěn)吧。這樣，資本市場(chǎng)同樣契合了中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議“穩(wěn)中求進(jìn)”的工作精神。