劉鮮花

2018年底A股有3568位董秘，他們肩負維護3567家上市公司43.37萬億元總市值的重任。其職責一言以蔽之，或是“千鈞”二字。信息披露需要筆力千鈞，危機應對需要四兩撥千鈞，市值維護、資本運作等千鈞之責系于董秘，因此，董秘在公司中的價值也重若千鈞。

而董秘卻是中國獨有的新興職群，1994年才真正出現(xiàn)。過去25年，董秘經(jīng)歷了職群數(shù)量、履職內容、專業(yè)化程度、工作價值的不斷提升，由此也帶來了其自身地位和薪酬的翻倍上漲，與此同時，執(zhí)業(yè)的壓力和風險也與日俱增。從80余人的隊伍，擴容為超過萬人的職業(yè)群體，董秘已是資本市場不可忽視的一大職群。自2005年起便通過“金牌董秘”評選研究董秘職群的新財富觀察到，隨著公司治理的規(guī)范、企業(yè)轉型升級的加速，董秘在公司事務中的作為空間和價值不斷攀升，好董秘與好公司越來越互相吸引，互相成就。縱觀15年評選數(shù)據(jù)，“金牌董秘”所在公司的盈利能力、募資能力、派現(xiàn)能力均更勝一籌，其中，2009年“金牌”公司的凈資產(chǎn)收益率（ROE）15倍于A股全部上市公司的平均水平；2016年，300家“金牌”公司上市以來募資金額占全部A、B股3123家上市公司募資金額的21.3%，上市以來的派現(xiàn)金額占26.9%?！敖鹋贫亍彼诠疽渤蔀榛鹬貍}的目標，“金牌”的含金量日益得到全方位的認可。

25年來，董秘的生存狀態(tài)歷經(jīng)了巨大變遷，工作范疇已經(jīng)超出了信息披露和投資者關系管理的基礎性工作，市值管理、資本運作能力已成為工作重心。工作價值的提升帶動了整個董秘職群的價值提升，使之逐漸擺脫了“弱勢”職群形象，成長為職群標準趨同、與資本市場無縫對接、團隊作戰(zhàn)、具有個人圈層網(wǎng)絡的高度職業(yè)化的群體。與之對應，過去10年，董秘的年均薪酬也翻了一番，從2008年的25.9萬元，到2017年的55.47萬元，2018年，最高者年報酬總額超過1400萬元。

然而，執(zhí)業(yè)風險依然是懸在董秘頭上的利劍，執(zhí)業(yè)風險帶來的高離職率，正使得董秘職群面臨年齡斷層、人才流失的威脅，對上市公司以及資本市場的健康發(fā)展形成了考驗。

2018年底，A股董秘數(shù)量達到3568位，他們服務的3567家上市公司總市值達到43.37萬億元。這個肩負數(shù)十萬億市值維護重任的群體，卻是中國獨有的新興職群，1994年才真正出現(xiàn)。

如果要對董秘的職責以一言蔽之，那么最為貼切的或許是“千鈞”二字。信息披露需要筆力千鈞，危機應對需要四兩撥千鈞，市值維護、資本運作等千鈞之責系于董秘，因此，董秘在上市公司中的價值如今也重若千鈞。

而如果要對董秘職群短短25年歷史中的種種變化以一言蔽之，那么最為貼切的或許是“提升”二字。自1994年董秘成為中國上市公司中的專設崗位以來，整個董秘群體經(jīng)歷了職群數(shù)量、履職內容、工作價值、專業(yè)化程度的不斷提升，由此也帶來了其自身地位和薪酬的翻倍增長，當然，與此同時，其執(zhí)業(yè)的壓力也與日俱增。

新財富是最早關注董秘職群的機構之一。2005年，新財富聚焦董秘職群，啟動“金牌董秘”評選，在中國第一次對董秘的工作進行評價和研究。時至今日，這一評選已進行了15年，新財富對董秘的研究也進行了15年。回溯過去15年乃至25年董秘職業(yè)的發(fā)展態(tài)勢和“金牌董秘”的成長路徑，可以發(fā)掘董秘這個千鈞之職背后的增值秘密。

擴容：超萬人擔任過董秘，增速與IPO共振

作為中國獨有的一大專業(yè)職群，董事會秘書在中國的出現(xiàn)，最早可以追溯到1994年。于2018年10月份卸任方正科技總裁的侯郁波，是中國最早的一批董秘。

“董事會秘書是舶來品，1994年之前，中國還沒有這個職位。1993年我進入國內第一家上市公司延中實業(yè)（方正科技前身，600601），作為公司第一個公開招聘的員工，擔任董事長秘書并被任命為‘董事會授權代表，處理上市公司對接資本市場事宜，很偶然也很幸運地走上了董事會秘書崗位，一堅持就是20多年?！焙钣舨ㄔ?015年升任方正科技總裁后，仍兼任董秘一職，直到2018年10月29日卸任。2005年新財富“金牌董秘”評選開啟，侯郁波連續(xù)五年當選，于2010年首批進入董秘“名人堂”。

董秘作為上市公司高管地位的確立，經(jīng)歷了從H股到B股，再到A股的漸次推進過程。1994年8月27日，國務院證券委、國家體改委聯(lián)合發(fā)布的《到境外上市公司章程必備條款》規(guī)定：公司設董事會秘書，董秘為公司高級管理人員；1996年3月21日，上交所、上海市證管辦聯(lián)合發(fā)布《關于B股上市公司設立董秘的暫行規(guī)定》，要求B股公司必須設立董事會秘書；1996年8月9日，上交所發(fā)布《上市公司董事會秘書管理辦法（試行）》，明確所有獲準上市的公司必須聘任董秘，強調其為高管，同時提出五條任職條件、九條職權范圍、六條任免程序，以及三條法律責任。

1994年至今，倏忽已是25年，如今董秘已不僅僅是監(jiān)管機構要求設置的上市公司高管，而且發(fā)展成為資本市場廣泛認可、具有較高專業(yè)性、隊伍不斷擴張的職業(yè)群體。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，1994年及之前A股上市公司上任的董秘有83位（包括公司未設董秘職位但從事董秘事務者）。到2005年，“新財富金牌董秘”評選啟動之際，在任董秘數(shù)量已上升至1249位，在國內上市公司擔任過董秘職務的人員達到近3000人。到2008年，在任董秘數(shù)量達到了1574位（圖1）。

董秘的數(shù)量增長，無疑和IPO的速度緊密相關。伴隨著2009年IPO重啟和創(chuàng)業(yè)板開板，A股IPO數(shù)量井噴，特別是2010年，IPO公司數(shù)量達到了348家，董秘作為上市公司必備的高管，職群也在急速擴張，2011年，A股董秘數(shù)量達到了2131人。此后的2012年11月到2013年12月，A股IPO暫停，董秘人數(shù)也相應滯長。2015-2017年資本市場最顯著的變化當屬IPO提速，2017年A股IPO公司的數(shù)量達438家，董秘職群再擴容，同時諸如“100多家A股上市公司董秘崗位空缺，一秘難求”等報道也頻繁見諸各媒體（圖2）。

2018年底，A股董秘職群的數(shù)量已達到了3568位，他們服務的3567家A股上市公司合計市值43.37萬億元。若按在國內上市公司擔任過董秘職務的人數(shù)計算，這一職群早已突破了萬人。當前科創(chuàng)板開閘在即，在《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》4.2.8條中，明確規(guī)定了：“上市公司應當設立董事會秘書，負責公司的信息披露事務。上市公司董事會秘書為高級管理人員，應當具備相應任職條件和資格，忠實、勤勉履行職責。董事會秘書空缺期間，上市公司應當及時指定一名董事或者高級管理人員代行董事會秘書職責?？杖背^3個月的，公司法定代表人應當代行董事會秘書職責?！?/p>

科創(chuàng)板的開板，董秘職群隊伍將進一步擴容。董秘職群已成為資本市場上不可忽視的一支隊伍。

新財富是最早關注董秘職群的機構之一。2005年，新財富聚焦董秘職群，啟動“金牌董秘”評選，在中國第一次對董秘的工作進行評價。在中國上市公司規(guī)模不斷增長的環(huán)境下，新財富對“金牌董秘”的數(shù)量也不斷進行動態(tài)調整，獲獎董秘數(shù)量的設置從2005年第一屆評選的50人，逐步增長到2008年起的100人、2011年起的150人、2015年的 200人、2016年的300人，以及再到2017年起的200人（表1）。

而從歷年的榜單變動率來看，均在20%以上，有6年的榜單變動率接近50%，將近一半的董秘為新上榜者，顯示這一領域競爭激烈，新人輩出。

過去15年，中國資本市場涌現(xiàn)了一批優(yōu)秀的董秘，而新財富正是其中的見證者以及優(yōu)秀董秘的挖掘者。2005-2019年的15屆評選中，新財富已經(jīng)評出1029位金牌董秘（剔除重復獲獎者），其中94位董秘連續(xù)5屆獲獎，進入“董秘名人堂”（圖3）。

所有獲獎董秘作為這一群體的杰出代表，不僅促進了上市公司的治理，對行業(yè)的規(guī)范和發(fā)展起到了積極的示范和推動作用，其個人也取得了職業(yè)的高光時刻。如侯郁波1993年一上任即經(jīng)歷了中國首例股權收購案“寶延大戰(zhàn)”——深寶安A收購延中實業(yè)，在方正科技先后遭遇4次舉牌、2次更換大股東的一系列實戰(zhàn)歷練下，侯郁波逐步從董秘升任總裁。

增值：好公司和好董秘互相成就

公司治理是資本市場健康發(fā)展的基石，董秘制度是其中的重要組成。董秘肩負著提高公司透明度的重要職責，發(fā)揮好董秘作為外部投資者在公司內部代言人的有效制衡作用，有助于資本市場的市場化、法治化、國際化，有效釋放市場需求，激發(fā)投資活力。

不少董秘認為，董秘的崗位設置、職能職責、職業(yè)素質，從某種程度上反映了一家公司治理結構的水平和合理程度。“一個公司治理優(yōu)秀的公司，離不開一個優(yōu)秀的董秘，好公司和好董秘是互相成就的，”一位受訪董秘表示。

新財富15年的評選數(shù)據(jù)，也驗證了這一觀點?！敖鹋贫亍彼诠镜挠芰Α⒛假Y能力、派現(xiàn)能力、市值成長以及資本運作能力均更勝一籌，這些公司也往往成為基金重倉的目標。

“金牌公司”盈利能力更勝一籌

盈利能力是上市公司持續(xù)發(fā)展的關鍵，也是吸引投資者的重要因素。董秘是上市公司的“發(fā)言人”，持續(xù)盈利能力高的上市公司，董秘必然受到更多的矚目。在新財富歷年的評選中，“金牌董秘”的產(chǎn)生和公司的盈利能力呈現(xiàn)出正相關的關系。

以衡量上市公司盈利能力的重要指標——凈資產(chǎn)收益率（ROE）作為衡量標準，自2005年始，15年來，董秘獲得新財富金牌的公司ROE均高于全部A股上市公司均值。特別是在2007年以及2015年的牛市中，表現(xiàn)得更為顯著（圖4）。

而以每股收益（EPS）這個指標來衡量，自2005年始，董秘獲得新財富金牌的公司也都高于全部A股上市公司均值（圖5）。

融資能力和股東回報，“金牌公司”更牛

無論是在IPO或是上市后的增發(fā)配股等融資過程中，董秘都發(fā)揮著舉足輕重的作用，因此，融資能力也成為考察董秘價值的一項重要指標。

以公司上市以來的募集金額為計算標準，董秘獲得新財富金牌的公司占全部A、B股上市公司總募集資金的比例均在7.8%以上，2008年、2009年以及2012年甚至接近20%，這遠高出整體公司的平均融資能力（表2）。2018年的融資趨勢是“融資難、融資貴”，然而2019年第十五屆“新財富金牌董秘”所在的公司仍然表現(xiàn)出了較好的融資能力，200家“金牌公司”募資金額合計接近1000億元。其中，豫園股份（600655）、恒力股份（600346）、中華企業(yè)（600675）等數(shù)家“金牌”公司的募資金額分別達百億規(guī)模，這些金牌公司主要通過“增發(fā)”的方式進行了融資。其中，豫園股份在房地產(chǎn)業(yè)務發(fā)行審批趨嚴的情況下，“發(fā)行股份購買上海星泓、閔祥地產(chǎn)、新元房產(chǎn)等24家公司的全部或部分股權”項目募資近240億元。

豫園股份和當代明誠（600136）、欣旺達（300207）、益豐藥房（603939）、和而泰（002402）獲得“最佳資本運作項目”獎項。這5家公司總市值近670億元，2018年募資金額超280億元。

除融資能力優(yōu)秀外，“金牌董秘”公司在項目并購重組等資本運作能力方面也更為出色，當代明誠“5億美元完成新英體育收購”成為中國體育市場年度最大并購案例。

此外，以平均募資次數(shù)這一指標來衡量，自2005年始，“金牌公司”也要高于全部A、 B股上市公司的平均水平，表現(xiàn)更出色（圖6）。

優(yōu)秀的上市公司，往往會通過分紅讓投資者分享成長收益。因此，新財富也對上市公司上市以來的派現(xiàn)金額進行了統(tǒng)計，自2005年始，董秘獲得金牌的公司在派現(xiàn)能力上也更優(yōu)秀，有些年份，“金牌公司”的派現(xiàn)金額甚至達到了全部A、B上市公司20%以上的比例，表現(xiàn)出了更好的股東回報（表3）。

2018年，本屆當選的200家“金牌公司”合計派現(xiàn)金額超過600億元。其中，美的集團（000333）、雙匯發(fā)展（000895）的派現(xiàn)金額均在65億元以上，中國中車（601766）、廣汽集團（601238）等數(shù)家“金牌公司”的派現(xiàn)金額也超過40億元。

除了派現(xiàn)金額，在平均派現(xiàn)次數(shù)上，15年以來，“金牌公司”也要高于全部A、B股上市公司的平均水平（圖7）。

在股東回報上，“金牌公司”除派現(xiàn)能力更優(yōu)秀外，市值增長也更為穩(wěn)健。以2017年度和2018年度為例，2017年度，200家“金牌公司”的總市值平均增長了19.26%，而全部A股上市公司（2017年新上市公司除外）的總市值卻呈現(xiàn)負增長，平均減少了8.5%。

2018年，受內外部因素的影響，A股整體受到重挫。剔除當年新上市的公司，全部A股上市公司的總市值在2018年平均減少了30%，而今年新上榜的200家“金牌公司”總市值平均減少23%，低于全市場的市值縮水幅度。

“金牌公司”更受機構青睞

公募基金對上市公司重倉，從一個側面反映了對上市公司行業(yè)優(yōu)勢、盈利能力及潛在資質的肯定，而分析師也會更加關注這些公司。

對機構重倉股的統(tǒng)計顯示，自2005年新財富金牌董秘啟動始，15年來，超過60%以上的“金牌公司”被機構重倉持股，而且自2014年起，“金牌公司”被機構重倉的比例接近100%，其中2014年，200家“金牌公司”均被機構重倉，這遠高于A股所有上市公司被基金重倉的比例。

同時，“金牌公司平均被重倉的基金公司數(shù)量”也均高于“平均每家公司被重倉的基金公司數(shù)量”（表4）。這在一定程度上說明，董秘獲得新財富金牌的公司越來越受到機構的認可，并愿意隨之跟進投資。

金牌省際變化，體現(xiàn)地區(qū)金融競爭格局

“新財富金牌董秘”評選覆蓋了全部A、B股上市公司，在地區(qū)上，覆蓋了除港澳臺地區(qū)外的全國31省市自治區(qū)。

從2012年以來“金牌公司”的總部所在地分布情況來看，廣東、北京、上海、浙江和江蘇四地公司的金牌董秘數(shù)量排在前列，而這些地區(qū)也是首屆新財富中國區(qū)域金融力排行榜中的金融實力強省。

同時，通過2012年以來金牌董秘的省際數(shù)量變化，我們也可看出地區(qū)金融實力的變遷。廣東、江蘇、浙江、四川、湖北等省份，金牌董秘的數(shù)量呈增加之勢，而內蒙古、海南、寧夏等地的金牌董秘數(shù)量呈下降之勢，這與中國地區(qū)金融實力的變遷呈現(xiàn)一定的重合（圖8）。

在第十五屆（2019）新財富董事會秘書調查問卷中，當新財富問及“一個優(yōu)秀的董秘應該是什么樣的”時，大多數(shù)董秘的填寫包括：“熟悉監(jiān)管法規(guī)和公司業(yè)務，把握資本市場動向，兼?zhèn)湄攧?、法律、企業(yè)管理、投融資等領域知識，有效幫助公司識別關鍵風險，借助資本力量幫助實現(xiàn)公司價值最大化和企業(yè)持續(xù)發(fā)展”、“當好內當家，多維度體升信息披露質量；當好外當家，多渠道維護好投資者關系；當好參謀家，多方面督促公司做優(yōu)做強”……從這些回答中，我們也可以看到，一個盈利能力更勝一籌、更受機構者青睞、擁有更好的融資能力和股東回報的公司，必定有一個好董秘在其中助力；而一個在公司治理方面表現(xiàn)優(yōu)秀的公司，也必定能助力董秘成長，獲得“金牌”，甚至進入新財富“董秘名人堂”。優(yōu)秀的董秘是和公司互相成長、互相成就的。

正是有鑒于此，新財富在第十五屆“金牌董秘”評選中，新增了客觀指標的考察維度。

加入客觀指標，評選體系全面升級

好公司和好董秘互相成就，并推動中國上市公司治理水平提高和促進資本市場健康發(fā)展?！昂枚氐臉藴适鞘裁?？”新財富自2005年啟動“金牌董秘”評選始，便在探尋答案，希望能夠幫助市場從多維度發(fā)掘優(yōu)秀的董秘人才，樹立行業(yè)標準和規(guī)范。因此，“新財富金牌董秘評選”也在適應市場的變化中，不斷地優(yōu)化升級評選體系。

在“第十五屆新財富金牌董秘評選”啟動之際，新財富在結合資本市場的變化，及聽取董秘專家委員會意見的前提下，對評選規(guī)則進行了較大的升級調整。其中，最為變革性的調整是在以往主觀評價的基礎上，加入了客觀評價指標，以客觀和主觀相結合的方式分為兩輪進行評選。

首輪評選加入了客觀評價標準的篩選方式確定候選名單，在指標的設置上，新財富根據(jù)董秘的工作職能特點，從“監(jiān)管機構發(fā)布的相關考評結果、所在上市公司在評選考核期內的信息披露質量水平、接待投資者調研的質量水平、風險控制水平、所在上市公司的市值管理水平”五個方面進行篩查，這五個方面基本涵蓋了董秘的信息披露、投資者調研、公司治理、市值管理、資本運作等主要工作類別。

經(jīng)過客觀指標篩選，第十五屆“新財富金牌董秘”評選共有2007位上市公司董秘從全部A、B股3666家上市公司中脫穎而出，這2007位董秘來自2006家上市公司，代表的上市公司總市值達36.5萬億元（以2月28日收盤日為計算標準）。

繼續(xù)考察港股公司IR工作水平

作為內地與香港資本市場互聯(lián)互通的成果，滬港通于2014年11月17日開通，而深港通也于2016年12月5日正式開通。截至2019年3月18日，通過滬港通及深港通的渠道，內地資金南下?lián)尰I港股，累計凈流入資金達到8072.56億港元，已成為港股市場上不可忽視的力量。

在信息披露、投資者關系管理、提升公司價值等方面，港股IR團隊與A股上市公司董秘有著相似的職能，二者同樣承擔上市公司與資本市場對接的“窗口”職能。新財富于2018年第十四屆“金牌董秘”啟動之際，也同步啟動了第一屆“最佳IR港股公司”評選。

借鑒“新財富金牌董秘”的評選規(guī)則，新財富邀請港股分析方向的券商分析師、QDII基金/投資經(jīng)理、香港及海外投資機構負責人等，為符合標準的港股上市公司IR團隊投票，同時，合格的參評港股公司可以推薦本公司IR團隊參與評選，最后以一定權重匯總投票結果計算產(chǎn)生一定比例的“新財富最佳IR港股公司”。首屆評選有安踏體育、招商銀行等20家港股公司晉身新財富“最佳IR港股公司”。

2019年進行的第二屆“新財富最佳IR港股公司”評選，新財富對評選規(guī)則做了相應的修訂和完善，根據(jù)港股公司H股和A+H股與內地聯(lián)動性的差異，將“最佳IR港股公司”獎項分為“最佳IR港股公司（H股）”及“最佳IR港股公司（A+H）”兩大榜單。經(jīng)過首輪限制原則篩查后，共有460家港股上市公司的IR團隊角逐，30家港股公司最終折桂。

履職：執(zhí)業(yè)到職業(yè)，1.0到3.0

自出現(xiàn)以來的25年里，董秘職群的工作職能、生存環(huán)境均發(fā)生了較大的改變。新財富通過“金牌董秘”評選，全面見證了這一職群的生存狀態(tài)變遷。

工作重心轉移帶動價值提升

作為“公司高管中最職業(yè)化”的崗位，董秘這一職群的定位日益清晰。在中國資本市場發(fā)展初期，對具有中國特色的董秘職位，相關法律法規(guī)的界定還比較籠統(tǒng)，并且從字面上看，其處理的大部分屬于事務性工作。如在1994年8月的《到境外上市公司章程必備條款》中規(guī)定公司設董秘，董秘為高管，主要職責是保管文件、向有關部門提交文件、保證股東名冊妥善設立、確保有關人員及時得到有關記錄和文件。在這樣的環(huán)境中，不僅上市公司內部和外部，有將“董事會秘書”等同于“董事長秘書”的誤會，事實上，甚至董秘自己都對這個崗位的職權認識不清。

“早期上市公司治理法律法規(guī)不完善，對于董秘的工作職能都沒有明確規(guī)定，早期的信息披露也是‘自主性披露，沒有詳細規(guī)則。而我所在的公司由于上市時股權就全流通，對公司治理有更高要求，因此，在2004年交易所倡導投資者關系管理之前，就開展了類似的工作，比如邀請投資者走進上市公司，組織股東對投資者進行路演等。”對于早期董秘的工作，侯郁波回憶。

隨著多層次資本市場體系的搭建，相關法律法規(guī)的完善，董秘工作變得越來越具有專業(yè)性、共通性，資本市場、監(jiān)管層、上市公司及董秘自身對董秘職業(yè)的共識逐漸形成?！豆痉ā?、《上海證券交易所股票上市規(guī)則》（2012）和《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》（2012）等法律都明確了董事會秘書這一職位，并規(guī)定了相應的職責和職能。特別是上交所《上市公司董事會秘書管理辦法》（2015年修訂）對董秘的選任條件、履行的職責、培訓及懲戒都做出了明確規(guī)定；深交所推出的《董秘信息披露實用手冊》（2015）以378頁的篇幅對董秘一職肩負的職能進行了詳細定義。

在《董秘信息披露實用手冊》中指出，董事會秘書一職因其肩負著三會運作、信息披露、合規(guī)督導、股權管理、投資者關系管理、證券業(yè)務培訓等重要職責，已經(jīng)成為上市公司治理機制中的重要環(huán)節(jié)。董事會秘書不僅是上市公司“三會運作”的“協(xié)調人”，各方利益交匯點的“發(fā)言人”，還是貫徹信息披露政策法規(guī)的“關鍵人”。優(yōu)秀的董事會秘書應該是個多面手：一是當好內當家，多維度提升信息披露質量；二是當好外當家，多渠道維護好投資者關系；三是當好參謀家，多方面促進公司做優(yōu)做強。

新財富也于2018年第十四屆金牌董秘評選啟動之際，同步推出了“中國董秘聯(lián)盟”，為董秘搭建溝通、培訓、流動的平臺。2019年1月，新財富學院也以《新形勢下上市公司董秘的升級與挑戰(zhàn)》為題，開設董秘培訓課程，邀請行業(yè)專家及資深董秘現(xiàn)身說法，多維度剖析董秘在職業(yè)發(fā)展中面臨的難題和解決方案。

除董秘圈外，監(jiān)管機構相關人員、投資者（包括機構投資者和個人投資者）、媒體記者、分析師、中介機構（券商投行人員、律師事務所代表、會計師事務所代表）等人士也成為董秘關系網(wǎng)絡的重要一環(huán)（圖11）。在2011年新財富的調查中，董秘的圈子人數(shù)有的已經(jīng)達到上百人，如今在信息網(wǎng)絡時代，董秘的圈子人數(shù)則進一步擴大到最多能達到上千人。

這內外部的關系網(wǎng)，形成了董秘的圈層網(wǎng)絡。通過與各方的交流，董秘發(fā)揮著上市公司與資本市場的“樞紐”作用，并不斷提升專業(yè)能力。

專業(yè)化程度提升，職群標準趨同

在監(jiān)管趨嚴、產(chǎn)業(yè)鏈整合提速、A股國際化速度加快的背景下，董秘的專業(yè)化程度提升，職群標準正在趨同。在資本市場發(fā)展初期，董秘背景五花八門，資歷深淺不一，很多公司甚至直接由毫無證券市場經(jīng)驗的辦公室主任、行政、人事經(jīng)理兼任。

新財富梳理2011年董秘的背景資料與2018年新聘董秘的背景發(fā)現(xiàn)，擁有“曾任其他公司董秘或從事股證相關工作”背景的董秘比例大幅提升，從2011年的4%提升至了2018年的23%；而“具有其他公司非董秘或股證類工作經(jīng)歷”背景的董秘比例大幅下降，從2011年的32%下降了約20%，降至2018年的11.3%。而通過對這11.3%的人群分析發(fā)現(xiàn)，他們主要是董事、總經(jīng)理等高級管理人員以及財務負責人背景出身。

與2011年相比，董秘由“所在上市公司或股東單位內部委任”的比例相當，約50%，然而2018年，內部委任主要來自于證券事務代表、財務負責人、董事、總經(jīng)理等崗位的人員，占內部委任的比例約為65%。另外，“具有金融、投資相關經(jīng)歷”背景董秘的比例也呈上升之勢（表7）。新財富對2018年上市公司新聘任的董秘背景進行了梳理，在725家上市公司的新聘任董秘中，61位具有金融背景。他們的履歷中，擁有豐富的證券公司、投行、資產(chǎn)管理公司、基金公司、投資銀行工作經(jīng)驗，熟悉證券市場法律法規(guī)，有豐富的資本市場資源，熟悉公司IPO及上市公司并購重組和投融資業(yè)務。他們平均為年齡36歲，56位為男性。

從背景來看，董秘工作變得越來越具有專業(yè)性、共同性，逐漸形成了準入標準，即具有董秘和股證類工作經(jīng)歷、財務負責人、董事/總經(jīng)理等高級人員以及具有金融、投資相關經(jīng)歷的人員，是上市公司董秘的主要來源。同時，我們也看到，具有董秘和股證相關工作經(jīng)歷的人才流動性增強，董秘職群的市場化已然到來。

高學歷依然是標配

從董秘的基本素質來看，高學歷一直是董秘的標配。新財富統(tǒng)計，自2005起，擁有本科和碩士研究生學歷的董秘比例均在85%以上。

數(shù)據(jù)對比發(fā)現(xiàn)，大專及以下學歷的董秘比例在減少，從2008年的11%，到2018年，減少了約3%；而研究生（含碩士和博士）學歷的董秘比例也減少了4.8%；這兩部分減少的比例，在本科學歷的董秘中得到了體現(xiàn)，2005年本科學歷的董秘占比為37%，2018年的占比為44.9%，增加了約8%（表8）。數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2018年，本科學歷和碩士研究生學歷董秘的數(shù)量相當，合計占到了近90%的比例。這說明了，具有本科、碩士研究生學歷的復合型人才越來越成為董秘職群的重要特征?！岸卦絹碓骄哂小叩穆毴禾卣?，三高是指高情商、高智商、高抗壓三方面”，侯郁波指出。除了高智商外，高情商和高抗壓能力同樣重要。

40歲以下董秘遞減“，大齡化”背后有隱憂

對比新財富評選15年來董秘的年齡構成變化，可以發(fā)現(xiàn)，40歲以下的董秘數(shù)量減少了約24%，而51歲以上的董秘數(shù)量則增減了14.2%（表9）。目前，董秘職群的年齡出現(xiàn)了明顯的斷層，年齡結構日趨成熟。

有受訪董秘表示：“董秘職群現(xiàn)在呈現(xiàn)出老的老，小的小，年齡結構出現(xiàn)斷層的特征。導致這一現(xiàn)象的一部分原因是董秘的高離職率，有一批正值壯年的董秘出走，轉型成投資人、甚至自主創(chuàng)業(yè)。”