（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 安徽 蚌埠 233030）

黨的十八大以來，我國宏觀經(jīng)濟(jì)就處于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)從高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變的階段。國家提出了通過支持綠色金融發(fā)展來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的一系列政策舉措。在我國整個(gè)綠色金融體系中，商業(yè)銀行的綠色信貸是重要組成部分。發(fā)放綠色信貸，使一些高污染、高排放企業(yè)的貸款門檻提高，貸款審批著重考慮環(huán)境評(píng)級(jí)、污染治理和企業(yè)對(duì)生態(tài)的保護(hù)，突破了以往只考慮收益率的常態(tài)思維，通過經(jīng)濟(jì)杠桿引導(dǎo)綠色發(fā)展。同時(shí)也把社會(huì)和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)納入信貸風(fēng)險(xiǎn)管理框架，增強(qiáng)了銀行控制風(fēng)險(xiǎn)的能力，有利于提升銀行業(yè)績。

1 模型的建立

1.1 風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)選取

造成企業(yè)信用貸款違約風(fēng)險(xiǎn)主要有兩個(gè)方面，一是宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)現(xiàn)狀，二是企業(yè)自身的營業(yè)發(fā)展情況。因此，首先從這兩個(gè)角度來選取風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。

建立宏觀環(huán)境與行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)（MEIRI）。當(dāng)一個(gè)國家的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，或企業(yè)所屬的行業(yè)不景氣時(shí)，都會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營和盈利能力造成沖擊。如果預(yù)期未來有不利因素影響行業(yè)發(fā)展，那么企業(yè)就會(huì)有信貸違約的風(fēng)險(xiǎn)。為了量化行業(yè)發(fā)展情況，要構(gòu)建該行業(yè)股票指數(shù)，選取若干（基于行業(yè)規(guī)模）有代表性的上市企業(yè)的股票作為指數(shù)基礎(chǔ)，使用同上證50股相同的加權(quán)平均法來構(gòu)建行業(yè)股指，將該股指的月平均波動(dòng)率作為反映行業(yè)發(fā)展的指標(biāo)[2]。

建立企業(yè)自身經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。主要從3個(gè)角度來考慮，即財(cái)務(wù)、市場(chǎng)地位、信用狀況。財(cái)務(wù)狀況主要是指企業(yè)的償債能力，包括企業(yè)的凈利潤率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、債權(quán)結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流狀況等。市場(chǎng)地位是指行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭程度以及該企業(yè)的市場(chǎng)占有率。信用狀況是指企業(yè)的違約情況、擔(dān)保物、關(guān)聯(lián)方交易和支持協(xié)議等。

企業(yè)在辦理綠色信貸時(shí)，要對(duì)資金用途和環(huán)保業(yè)績進(jìn)行嚴(yán)格審查。企業(yè)的環(huán)保業(yè)績可以從三廢排放量、內(nèi)部環(huán)境自控管理和社會(huì)輿論監(jiān)督等方面考量。企業(yè)綠色信貸的資金應(yīng)該嚴(yán)格用于節(jié)能減排和綠色創(chuàng)新等項(xiàng)目，并在貸款存續(xù)期內(nèi)嚴(yán)格披露資金使用狀況。一旦企業(yè)出現(xiàn)不符合規(guī)定的行為，銀行可以拒絕向其提供貸款。

1.2 模糊層次構(gòu)建

基于對(duì)以上風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的選取，使用模糊層次分析法構(gòu)建各層指標(biāo)的組合情況，如表1所示。

表1 風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)層次表

對(duì)于以上模糊層次矩陣的構(gòu)建，使用專家評(píng)估法對(duì)其進(jìn)行評(píng)估，并利用SPSS進(jìn)行一致性檢驗(yàn)，如果沒有通過檢驗(yàn)，就要進(jìn)行微調(diào)，直至通過檢驗(yàn)。最終得到的結(jié)果為CR=0.020 4＜0.1，通過一致性檢驗(yàn)，得到各個(gè)指標(biāo)的權(quán)重?？梢钥闯?，市場(chǎng)占有率、關(guān)聯(lián)方交易和支持協(xié)議等因素對(duì)公司的影響較小，而行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、擔(dān)保和違約狀況等因素對(duì)公司的影響較大。

因此，可以用模糊層次分析法對(duì)待評(píng)估公司的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)數(shù)據(jù)得到的權(quán)重進(jìn)行加權(quán)平均，便可以得到估值分?jǐn)?shù)[3]。

1.3 BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的嵌入

從中國金融信息網(wǎng)綠色金融數(shù)據(jù)庫尋找綠色信貸的相關(guān)企業(yè)數(shù)據(jù)，并分成兩個(gè)樣本組，組一和組二。將15個(gè)影響因素作為神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的輸入層，并用組一企業(yè)信貸到期違約情況作為輸入層，并選取大量樣本進(jìn)行反復(fù)訓(xùn)練，形成神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)。然后用組二的15個(gè)影響因素，分別用模糊綜合評(píng)價(jià)和已經(jīng)建立好的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并進(jìn)行違約風(fēng)險(xiǎn)判斷。最后將二者的推斷結(jié)果進(jìn)行對(duì)比驗(yàn)證。

2 實(shí)證檢驗(yàn)

利用MATLAB神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)工具箱進(jìn)行訓(xùn)練，其中相關(guān)參數(shù)設(shè)置為：學(xué)習(xí)速率為0.5，迭代次數(shù)為1 000，動(dòng)量因子為0.85。訓(xùn)練結(jié)果如表2所示。

從表中可以計(jì)算出該模型的評(píng)估準(zhǔn)確率約為81%，準(zhǔn)確率較高，具有可靠性。對(duì)3個(gè)評(píng)判錯(cuò)誤的企業(yè)案例進(jìn)行深入調(diào)查，發(fā)現(xiàn)3個(gè)企業(yè)違約的主要原因均是在經(jīng)營過程中發(fā)生不可抗拒的外力因素，致使現(xiàn)金流斷裂。同時(shí)，在模型中還可以加入外力因素等風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。

表2 樣本企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果

3 結(jié)論與建議

從研究中可以看出，將模糊綜合評(píng)價(jià)和神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)相結(jié)合，建立風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)模型的準(zhǔn)確率較高。因此，從建立的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)中可以得到影響綠色信貸的幾個(gè)重要因素，并據(jù)此提出幾點(diǎn)建議。

3.1 財(cái)務(wù)狀況

根據(jù)企業(yè)的現(xiàn)金流狀況，抽取沒有違約的若干企業(yè)作為樣本，具體分析這些企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。從分析結(jié)果中可以看出，大部分企業(yè)的債權(quán)結(jié)構(gòu)、利潤率和現(xiàn)金流狀況都比較好，即使一些企業(yè)的其他財(cái)務(wù)指標(biāo)不太樂觀，如負(fù)債率和凈利潤，但其現(xiàn)金流穩(wěn)定流入，因此不會(huì)對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估產(chǎn)生較大的影響。

所以，商業(yè)銀行應(yīng)該對(duì)綠色信貸目標(biāo)企業(yè)的現(xiàn)金流狀況著重進(jìn)行考慮，加大現(xiàn)金流指標(biāo)在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中的權(quán)重，必要時(shí)應(yīng)當(dāng)核實(shí)確認(rèn)企業(yè)的現(xiàn)金流狀況[4]。

3.2 擔(dān)保

在模糊層次分析法建立的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系中，信貸目標(biāo)企業(yè)是否提供擔(dān)保的影響權(quán)重遠(yuǎn)大于其他指標(biāo)。而在所有抽樣的企業(yè)中，提供擔(dān)保的均為發(fā)生違約的企業(yè)。在綠色信貸的基礎(chǔ)上增加擔(dān)保條件，使之升級(jí)為擔(dān)保貸款，能降低企業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，銀行也能及時(shí)止損。因此，銀行在對(duì)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮加入擔(dān)保條約，從而降低風(fēng)險(xiǎn)。

3.3 環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)下的3個(gè)子層風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的權(quán)重均較大，綠色信貸與其他貸款對(duì)社會(huì)效益的相比，企業(yè)的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)是考察的重點(diǎn)。銀行要仔細(xì)審核企業(yè)的環(huán)境報(bào)告，明確綠色信貸資金的用途，監(jiān)督企業(yè)及時(shí)披露相關(guān)信息，對(duì)社會(huì)信譽(yù)良好、內(nèi)部環(huán)境自控系統(tǒng)完善的企業(yè)提供貸款的綠色通道，對(duì)于違背綠色條款和國家綠色信貸指引的企業(yè)一票否決，拒絕放貸。

4 結(jié)束語

發(fā)展以綠色信貸為代表的綠色金融，是我國創(chuàng)新發(fā)展的一項(xiàng)重要舉措。但我國信貸市場(chǎng)仍處于起步階段，存在發(fā)展不均衡、發(fā)行阻礙多等問題。因此，要盡快建立一套合理有效的信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。對(duì)于綠色信貸的風(fēng)險(xiǎn)控制，需要國家政策的指引、法律法規(guī)的監(jiān)督、銀行的嚴(yán)格審查和企業(yè)自覺披露的共同努力，才能讓綠色信貸的社會(huì)效益得到充分發(fā)揮，為我國建成全面小康社會(huì)，建立環(huán)境友好型、資源節(jié)約型社會(huì)，以及推進(jìn)五位一體總體布局助力。