王金瑞

隨著“宇宙行”理財子公司設(shè)立獲批，截至目前，國有大行中除了新晉成員“中國郵政儲蓄銀行”已全部就位。

2月17日晚間，銀保監(jiān)會在官網(wǎng)發(fā)布公告稱，于2月15日正式批準工商銀行設(shè)立理財子公司并已受理多家商業(yè)銀行申請，其他多家銀行也擬提交申請。獲批設(shè)立理財子公司的五家大型銀行正在抓緊開展各項準備工作，盡快實現(xiàn)理財子公司開業(yè)運營，擴大機構(gòu)投資者隊伍，為實體經(jīng)濟和金融市場提供更多新增合規(guī)資金，更好滿足多樣化金融需求。

監(jiān)管批籌理財子公司的速度可謂高效，從五大國有銀行從發(fā)布設(shè)立理財子公司公告中便可看到，而且從擬設(shè)立到監(jiān)管批復(fù)所用時間短則不足一月。據(jù)悉，截至目前，已有近30家銀行公告擬發(fā)起設(shè)立理財子公司，除國有大行、股份行和城商行以外，廣東順德農(nóng)商行和廣州農(nóng)商行等農(nóng)商行也于近期披露理財子公司的設(shè)立計劃。

可以預(yù)見的是，未來成立的銀行理財子公司，將作為重要的機構(gòu)投資者，切實發(fā)揮好“為實體經(jīng)濟和金融市場提供更多新增合規(guī)資金，更好滿足多樣化金融需求”的作用。

獲批速度不及 工行注冊資本取勝

2018年11月26日，工行董事會于召開會議，董事審議通過了《關(guān)于設(shè)立工銀理財有限責(zé)任公司的議案》。該行擬以自有資金出資不超過160億元人民幣，發(fā)起設(shè)立全資子公司工銀理財有限責(zé)任公司。經(jīng)營范圍為：面向不特定社會公眾公開發(fā)行理財產(chǎn)品，對受托的投資者財產(chǎn)進行投資和管理;面向合格投資者非公開發(fā)行理財產(chǎn)品，對受托的投資者財產(chǎn)進行投資和管理;理財顧問和咨詢服務(wù);經(jīng)國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)批準的其他業(yè)務(wù)。

從獲批時間來看，雖然五大國有行中，有著宇宙第一大行之稱的工行設(shè)立理財子公司獲批步伐不及建設(shè)銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行。但是，從注冊資本看，工行以不超過160億擬出資金額排名第一，建行、農(nóng)行、中行和交行分別為150億元、120億元、100億元和80億元。

此外，更值得注意的是，在工行獲批的公告中，銀保監(jiān)會表示，五大國有銀行正在抓緊工作，盡快實現(xiàn)理財子公司開業(yè)，為實體經(jīng)濟和金融市場提供更多新增合規(guī)資金。

對此，業(yè)內(nèi)普遍認為，下一步將監(jiān)管部門將陸續(xù)批復(fù)郵儲銀行（最新成為第六大國有銀行）、股份制銀行的理財子公司成立申請。

國有大行外 多家銀行申請獲受理或擬申請中

理財子公司的誕生從2017年底開始醞釀。

2017年11月17日，“一行三會一局”聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》，統(tǒng)一同類資管產(chǎn)品的監(jiān)管標準，重點強調(diào)打破剛性兌付，回歸資管產(chǎn)品“受人之托、代人理財”的本質(zhì)，一經(jīng)發(fā)布引起市場高度關(guān)注，不少金融機構(gòu)也已經(jīng)開始謀求轉(zhuǎn)型思路。

2018年11月26日晚間，中國農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布公告稱，擬出資不超過120億元設(shè)立農(nóng)銀理財有限責(zé)任公司，作為該行所屬的全資一級子公司。也恰巧在同一天，工商銀行業(yè)發(fā)布公告稱，擬出資不超過160億元設(shè)立工銀理財有限責(zé)任公司。在他們之前，同在11月份，中行、建行先后宣布擬全資設(shè)立理財子公司。

不過，最先動作的還是招商銀行，在2018年3月23日，便設(shè)立了理財子公司，后來平安銀行、浦發(fā)銀行等幾家大銀行都加入了進來。

關(guān)于設(shè)立理財子公司，監(jiān)管要求境內(nèi)外金融機構(gòu)作為子公司股東，必須以自有資金入股，不得以債務(wù)資金和委托資金等非自有資金入股，一次性需實繳最低10億元人民幣。

據(jù)銀保監(jiān)會此次公告，有多家商業(yè)銀行申請已獲受理或擬提交申請。截止目前，已有近30家銀行公告擬發(fā)起設(shè)立理財子公司（含五大國有行）。

除國有大行、股份行和城商行以外，廣東順德農(nóng)商行和廣州農(nóng)商行等農(nóng)商行也于近期披露理財子公司的設(shè)立計劃。各銀行理財子公司的擬注冊資本不等。

不過，除了全國性大中型銀行紛紛宣布理財子公司成立計劃外，實際上，城商行、農(nóng)村金融機構(gòu)等區(qū)域性中小銀行對于成立理財子公司也十分積極，這也是此前所未有預(yù)料到的。

普益標準2月14日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，從市場發(fā)展趨勢來看，在銀行理財子公司轉(zhuǎn)型政策的引導(dǎo)下，城市商業(yè)銀行和農(nóng)村金融機構(gòu)等區(qū)域銀行設(shè)立理財子公司的熱情高漲。

目前，已有江蘇銀行、北京銀行等11家城市商業(yè)銀行和廣東順德農(nóng)村商業(yè)銀行、廣州農(nóng)村商業(yè)銀行2家農(nóng)村金融機構(gòu)對外公告擬設(shè)立理財子公司。而根據(jù)普益標準四季度調(diào)研問卷反饋的165家銀行數(shù)據(jù)來看，市場上至少有60家左右的區(qū)域銀行在積極進行理財子公司的籌備工作，擬設(shè)立理財子公司的區(qū)域銀行家數(shù)還將繼續(xù)增加。

高薪挖人大戰(zhàn) 為理財子公司儲備人才

關(guān)于理財子公司的工作計劃表，預(yù)計將分批復(fù)、籌備、開業(yè)三步走。

（1）先提交籌建申請，銀保監(jiān)會4個月內(nèi)作出批準或不批準的書面決定;

（2）批準通過后，6個月內(nèi)進行籌建，可以延長?；I建完畢后提交開業(yè)申請，銀保監(jiān)會2個月內(nèi)作出核準或不核準的書面決定;

（3）收到開業(yè)核準文件并領(lǐng)取金融許可證后，辦理工商登記，領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照;

（4）自領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照之日起6個月內(nèi)開業(yè)。

中行和建行率先于去年12月底獲得批籌，也就是說，這兩家最早要在今年6月底之前就要完成籌建工作。而農(nóng)行、交行、工行也先后步入籌建期根據(jù)監(jiān)管要求，理財子公司申請獲得批籌后，須在6個月內(nèi)（可以延長不超過3個月）完成籌建并提交開業(yè)申請，

而理財子公司的籌建離不開人才的儲備。事實上，為了儲備獨立理財子公司所需的人才，商業(yè)銀行資管部公開、私下招兵買馬就沒有停止過。其背景在于，國內(nèi)銀行內(nèi)設(shè)的資管部門往往不足百人，卻要管理著上萬億的客戶資產(chǎn)。

而早在2018年3月，光大銀行資管部就展開多個崗位的社招，包括基金運作負責(zé)人、基金會計崗、股票投資經(jīng)理崗等。這也被不少市場人士認為是首家針對理財子公司補充儲備人才的銀行。

招行也在2018年5月針對資管業(yè)務(wù)公開招聘風(fēng)險計量監(jiān)測、流程風(fēng)險控制、法律合規(guī)、風(fēng)險評審等風(fēng)控方面人才，并在科技人才方面設(shè)立系統(tǒng)規(guī)劃剛、大數(shù)據(jù)架構(gòu)師等崗位。

貴陽銀行資管部、興業(yè)銀行資管部則在今年三季度分別發(fā)布招聘公告。前者公開招聘6名債券及衍生品類投資經(jīng)理、6名股票及衍生品類投資經(jīng)理等，后者則展開了債券投資經(jīng)理、權(quán)益投資經(jīng)理、信用債研究員、權(quán)益策略研究、產(chǎn)品設(shè)計與研發(fā)等一系列崗位的社會招聘。

浦發(fā)銀行與郵儲銀行也陸續(xù)發(fā)布資管部門大規(guī)模社會招聘計劃，為正在籌備的理財子公司做人才儲備。

這也是今年3月以來，公開招聘動作最大的兩家銀行資管部門。其中，浦發(fā)銀行資管部上周發(fā)布12個資管部門崗位，合計招聘32人;郵儲銀行則在近日發(fā)布27個崗位的招聘公告，招聘人數(shù)均為“若干”。

截至目前，已有多家銀行披露設(shè)立理財子公司的計劃，考慮到業(yè)務(wù)范圍變化及獨立運營的考慮，人才缺口巨大。

雖然目前五大行理財子公司成立申請已獲批，但是目前還尚未啟動針對理財子公司人員的內(nèi)部選拔或外部招聘。

多位大行資管部人士反映，由于大行短期內(nèi)多將采取總行資管部與理財子公司并存的形式，總行資管部的人員去子公司的意愿并不高，總行資管部與理財子公司如何進行業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)、風(fēng)險隔離還在摸索，進展并不順利。

理財業(yè)務(wù)子公司化 利弊共存

那么，理財子公司發(fā)行的理財產(chǎn)品，與以往銀行內(nèi)設(shè)部門發(fā)行的理財產(chǎn)品都有哪些不同呢？

首先是公募和股票。銀行內(nèi)設(shè)部門發(fā)行的公募理財產(chǎn)品可以通過投資公募基金間接進入股市。但對于理財子公司發(fā)行的公募理財產(chǎn)品可以直接投資股票。這樣理財子公司變相獲得公募基金牌照，但對其在股票投資中有集中度要求，同一銀行理財子公司全部開放式公募理財產(chǎn)品持有單一上市公司發(fā)行的股票，不得超過該上市公司可流通股票的15%。

另外，銷售起點不同。對于銀行內(nèi)設(shè)部門發(fā)行理財有銷售起點要求，目前已經(jīng)從5萬降到了1萬，但對于理財子公司公募理財起投金額沒有要求，這樣提升了理財子公司的資金募集能力。

第三是臨柜。首次購買銀行內(nèi)設(shè)部門理財產(chǎn)品的投資者是必須到銀行網(wǎng)點面簽，但理財子公司就厲害啦，非機構(gòu)投資者首次購買理財子公司產(chǎn)品不設(shè)臨柜要求。

第四是代銷。對于銀行內(nèi)設(shè)部門發(fā)行的理財，只能通過本行渠道或其他銀行業(yè)金融機構(gòu)代銷。而理財子公司的理財產(chǎn)品既可通過銀行業(yè)金融機構(gòu)代銷，也可通過銀保監(jiān)會認可的其他機構(gòu)代理銷售。理財子公司銷售理財產(chǎn)品的渠道包括電子渠道。

第五是允許理財子公司發(fā)行分級理財產(chǎn)品，還要求理財子公司計提風(fēng)險準備金，遵守凈資本、流動性管理等相關(guān)要求。

此外，根據(jù)“資管新規(guī)”和“理財新規(guī)”，理財子公司還需遵守杠桿水平、集中度管理等定性和定量監(jiān)管標準。

理財子公司在竭力打通非標融資渠道和權(quán)益配置通道，解決我國目前融資供求方式不匹配問題，真正實現(xiàn)扶持實體經(jīng)濟發(fā)展意圖，同時為二級股票市場引入中長期投資資金，實現(xiàn)提振股市的意圖;此外也在推動銀行業(yè)混業(yè)經(jīng)營邁向新的階段。

銀行在理財業(yè)務(wù)子公司化以后，有著顯著的優(yōu)勢，也有劣勢。優(yōu)勢主要體現(xiàn)在：規(guī)模大、客戶優(yōu)勢以及銷售渠道和固收+的優(yōu)勢。當(dāng)然，銀行系子公司也劣勢，如對權(quán)益市場不熟悉、投研體系不健全、投研隊伍和人才缺乏、金融科技亟需完善、亟需打造業(yè)務(wù)特色等。

未來，各大銀行的理財子公司將如何實現(xiàn)資管轉(zhuǎn)型和發(fā)展，值得期待。