喻軍 王怡寧

摘 要：在我國(guó)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的號(hào)召下，河南省加快科技金融發(fā)展有利于解決自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡問(wèn)題，對(duì)于創(chuàng)新企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式具有重大意義。本文基于風(fēng)險(xiǎn)投資的視角，總結(jié)了河南省近年來(lái)在科技金融領(lǐng)域所做的一些探索與創(chuàng)新工作，指出了河南省科技金融在發(fā)展落后、人才稀缺、融資困難、金融市場(chǎng)發(fā)展不完善等方面的問(wèn)題，并結(jié)合河南省省情，就如何促進(jìn)河南省科技金融和風(fēng)險(xiǎn)投資融合發(fā)展，提出了專(zhuān)項(xiàng)培育優(yōu)質(zhì)企業(yè)、加強(qiáng)政府引導(dǎo)、完善金融體系等一系列建議及對(duì)策。

關(guān)鍵詞：科技金融;風(fēng)險(xiǎn)投資;科技創(chuàng)新

中圖分類(lèi)號(hào)：F832? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ? 文章編號(hào)：1671-0037（2019）1-61-8

DOI：10.19345/j.cxkj.1671-0037.2019.01.011

1 引言

近年來(lái)，融合了科技與金融發(fā)展之道的科技金融，不僅在理論上得到大量研究，同時(shí)，從國(guó)家層面到各級(jí)地方政府，也在不斷探索科技金融的實(shí)踐與發(fā)展。在國(guó)內(nèi)，趙昌文最早提出了科技金融概念，關(guān)于這個(gè)問(wèn)題的研究，最初多集中于從產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)角度對(duì)科技金融的內(nèi)涵和外延進(jìn)行界定[1]。隨著人們對(duì)科技金融概念的深入認(rèn)識(shí)，更多的研究集中于從實(shí)證的角度，探索科技金融體系的構(gòu)建以及科技金融效率等問(wèn)題。例如，曹顥等從科技與金融相融合的角度，提出了構(gòu)建評(píng)價(jià)我國(guó)科技金融發(fā)展?fàn)顩r的評(píng)價(jià)系統(tǒng)以及我國(guó)科技金融發(fā)展指數(shù)[2]。肖澤磊等以武漢市為例探討了科技金融創(chuàng)新體系的構(gòu)成要素，提出要構(gòu)建相應(yīng)的配套機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，以提高科技金融創(chuàng)新體系的運(yùn)作效率[3]。齊岳等以天津市為例，討論了科技型中小企業(yè)的科技金融效益問(wèn)題[4]。余麗霞等以四川省為例，基于DEA模型探討了科技金融結(jié)合效率。還有一些研究則集中于探索科技金融對(duì)其他產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響問(wèn)題。例如，范修禮等基于中部六省的實(shí)證分析，研究了科技金融投入對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響研究[5]。郭燕青等基于我國(guó)省級(jí)面板數(shù)據(jù)，探討了科技金融投入對(duì)制造業(yè)創(chuàng)新效率的影響[6]。

風(fēng)險(xiǎn)投資是現(xiàn)代科技創(chuàng)新的重要推動(dòng)力量，在美國(guó)90%左右的高科技企業(yè)受益于風(fēng)險(xiǎn)投資。從美國(guó)的硅谷到我國(guó)的中關(guān)村，許多經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)表明，相對(duì)于傳統(tǒng)的銀行貸款，創(chuàng)業(yè)投資或者風(fēng)險(xiǎn)投資是更加適合科技創(chuàng)新的金融主體[7]。當(dāng)今，風(fēng)險(xiǎn)資本既是培育高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)的重要投資主體，更是金融業(yè)的重要組成部分。科技金融服務(wù)體系本質(zhì)上有兩個(gè)主要任務(wù)：其一是解決企業(yè)融資問(wèn)題，其二是解決科技創(chuàng)新企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題。而這兩個(gè)問(wèn)題的處理都離不開(kāi)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本的研究。陳作章等基于2011—2012年蘇州市風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)的分析，曾探討了科技金融激勵(lì)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制的創(chuàng)新問(wèn)題。理論上對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資如何與科技金融相融合的研究還不是很多[8]。

科技和金融一直是河南省發(fā)展的短板。近年來(lái)，隨著“富士康”等一批高科技企業(yè)的引進(jìn)，加上本土科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展，河南省整體的科技水平、科研創(chuàng)新能力得到了大大的提高。同時(shí)，在金融領(lǐng)域，河南省不斷深化金融改革，通過(guò)“引金入豫”和“金融豫軍”兩大工程，促進(jìn)了河南省金融產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展。為了更好地促進(jìn)河南省科技與金融的融合發(fā)展，近年來(lái)，河南省緊緊抓住科技金融發(fā)展機(jī)遇，做了許多工作。例如，成立河南省科技金融服務(wù)在線平臺(tái)，頒布《河南省科技金融“科技貸”業(yè)務(wù)實(shí)施方案》，開(kāi)展科技貸業(yè)務(wù)，設(shè)立河南省科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)投資基金、鄭洛新國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金和鄭洛新國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金等?？偟膩?lái)看，近年來(lái)，河南省在科技金融與創(chuàng)業(yè)投資基金等方面做了積極探索，但是，仍然存在一些問(wèn)題。例如，在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，河南省的創(chuàng)投氛圍還不是很濃，風(fēng)險(xiǎn)投資的基礎(chǔ)還較為薄弱，資金來(lái)源單一，基金規(guī)模偏小，政府的財(cái)政資金占據(jù)了較大的比重。創(chuàng)業(yè)投資和科技創(chuàng)新還沒(méi)有深度融合，科技金融的效率還不是很高。針對(duì)上述問(wèn)題，我們認(rèn)為有必要系統(tǒng)地梳理河南省科技金融與風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的近況，進(jìn)而從風(fēng)險(xiǎn)投資的角度探討風(fēng)險(xiǎn)投資在河南省科技金融發(fā)展中的作用與定位，以更好地促進(jìn)河南省科技與金融的融合發(fā)展。

2 國(guó)內(nèi)科技金融實(shí)踐創(chuàng)新發(fā)展的最新趨勢(shì)

隨著科技金融理論體系的日臻完善，其對(duì)實(shí)際工作的指導(dǎo)意義越來(lái)越強(qiáng)。近幾年，國(guó)內(nèi)很多省市、地區(qū)都提出了大力發(fā)展科技金融創(chuàng)新實(shí)踐工作，并取得了一定成果?？紤]到地理、經(jīng)濟(jì)等因素，本文選取江蘇、廣州、天津、上海為參考系，分析總結(jié)了這4個(gè)省市近年來(lái)在科技金融方面的嘗試和創(chuàng)新，以期為河南省科技金融發(fā)展提供借鑒。

2.1 江蘇省科技金融發(fā)展實(shí)踐

江蘇省作為國(guó)家促進(jìn)金融和科技融合的唯一試點(diǎn)省份，近年來(lái)，在科技創(chuàng)新型企業(yè)申報(bào)、科技項(xiàng)目創(chuàng)立、科技人才引進(jìn)、科技產(chǎn)品研發(fā)、科技園區(qū)規(guī)劃和科技平臺(tái)建設(shè)這“六方面”顯示出全面性。截至當(dāng)前，江蘇省有64家科技小額貸款公司，526家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)（創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、服務(wù)機(jī)構(gòu)），229家中介機(jī)構(gòu)（擔(dān)保、服務(wù)機(jī)構(gòu)）。這些金融機(jī)構(gòu)的支持，為江蘇省科技型中小企業(yè)的發(fā)展提供了強(qiáng)大動(dòng)力。江蘇省科技金融的發(fā)展主要圍繞南京、常州、蘇州、南通、無(wú)錫這五大城市，輻射連云港、鎮(zhèn)江、泰州、揚(yáng)州等地區(qū)。

2.2 廣州市科技金融發(fā)展實(shí)踐

早在2016年，廣州市就成立了科技型企業(yè)新三板發(fā)展促進(jìn)會(huì)，助推成長(zhǎng)型、優(yōu)質(zhì)型的科技企業(yè)到新三板謀發(fā)展。僅2016年，就有85家企業(yè)通過(guò)促進(jìn)會(huì)完成掛牌，募集資金3.33億元，200家企業(yè)在廣州市新三板成功掛牌。廣州市還通過(guò)“創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽”“科創(chuàng)咖啡”“科創(chuàng)板”等為科技創(chuàng)新服務(wù)?？苿?chuàng)板不同于新三板，是聯(lián)動(dòng)市、區(qū)并以政府為引導(dǎo)的市場(chǎng)化運(yùn)作方式，按照企業(yè)的成長(zhǎng)生命周期，提供創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目—眾創(chuàng)平臺(tái)—科創(chuàng)板—新三板—主板的上升渠道;科創(chuàng)板主要是發(fā)揮政府在高新技術(shù)方面的政策資源優(yōu)勢(shì)，依托區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)的綜合金融服務(wù)能力，對(duì)高新技術(shù)企業(yè)給予融資、企業(yè)規(guī)范等方面的服務(wù)。在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，廣州市政府積極發(fā)揮財(cái)政科技資金的杠桿、引導(dǎo)作用，在科技經(jīng)費(fèi)中設(shè)立信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金池，積極補(bǔ)償合作銀行在為科技企業(yè)貸款中產(chǎn)生的損失。目前，首期合作銀行有8家，包括中國(guó)銀行、平安銀行、興業(yè)銀行、建設(shè)銀行、招商銀行等，合作銀行將遵循科技企業(yè)貸款專(zhuān)營(yíng)政策，為科技企業(yè)提供不低于10倍的補(bǔ)償金額度貸款;風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金的起始資金為4 000萬(wàn)元。

2.3 天津市科技金融發(fā)展實(shí)踐

近年來(lái)，天津市經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展遇到了一些瓶頸，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型困難時(shí)期，天津市也在思考如何加強(qiáng)科技與金融的融合發(fā)展問(wèn)題，并采取了一系列措施。例如，濱海新區(qū)先后出臺(tái)了《關(guān)于加快落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略五年實(shí)施方案》《濱海新區(qū)科技創(chuàng)新券管理辦法》等。同時(shí)，成立區(qū)域性科技金融服務(wù)平臺(tái)（新區(qū)科技金融投資集團(tuán)、中新天津生態(tài)城科技金融對(duì)接服務(wù)平臺(tái)、科技成果轉(zhuǎn)化交易市場(chǎng)）等。在創(chuàng)新投資領(lǐng)域，銀行逐步擴(kuò)大科技貸款規(guī)模，以成立科技支行、科技貸款等形式支持企業(yè)科技創(chuàng)新。浦發(fā)銀行在天津設(shè)立總行級(jí)科技企業(yè)服務(wù)中心，北京銀行、中國(guó)銀行等在科技企業(yè)的集聚區(qū)設(shè)立科技專(zhuān)營(yíng)支行，為科技企業(yè)融資實(shí)行專(zhuān)屬金融服務(wù)。

2.4 上海市科技金融發(fā)展實(shí)踐

上海市的科技金融發(fā)展一直走在前列。從2011年開(kāi)始，上海就建立了“4+1+1”的科技金融服務(wù)體系，即四大功能板塊——股權(quán)投資、科技貸、資本市場(chǎng)、科技保，一個(gè)平臺(tái)——支撐條件保障平臺(tái)，一個(gè)機(jī)制——保障機(jī)制。2013年8月，上海市科技金融信息服務(wù)平臺(tái)正式啟動(dòng)，為金融機(jī)構(gòu)提供一站式查詢(xún)政府和科技企業(yè)動(dòng)態(tài)的服務(wù)，并有科技金融專(zhuān)員協(xié)同專(zhuān)家團(tuán)隊(duì)，與金融機(jī)構(gòu)的信貸員共同提供線上線下的金融服務(wù)，通過(guò)此渠道的科技貸申請(qǐng)超過(guò)500項(xiàng)。針對(duì)科技企業(yè)存在資金不足、無(wú)擔(dān)保、無(wú)抵押的情況，上海市后來(lái)又提出了“3+X”模式，推動(dòng)銀行、保險(xiǎn)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)了專(zhuān)門(mén)針對(duì)中小型企業(yè)的“履約貸”“信用貸”“微貸通”等產(chǎn)品，以支持企業(yè)的科技創(chuàng)新。

3 河南省科技金融與風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的一些探索與實(shí)踐

新經(jīng)濟(jì)時(shí)代下，金融對(duì)科技創(chuàng)新的有效支持，對(duì)推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及科技發(fā)展具有重要的作用。近年來(lái)，河南省在大力發(fā)展科技與金融的同時(shí)，也在積極探索二者的融合發(fā)展，并且在以風(fēng)險(xiǎn)投資促進(jìn)科技金融發(fā)展等方面做了一些有益的實(shí)踐工作。

3.1 政府參與搭建各類(lèi)科技與金融服務(wù)平臺(tái)

在科技金融領(lǐng)域，依托河南省科技廳，創(chuàng)辦“河南省科技金融在線服務(wù)平臺(tái)”。該平臺(tái)可以雙向發(fā)布科技型企業(yè)融資需求信息以及金融機(jī)構(gòu)和創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投融資信息，實(shí)現(xiàn)科技企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的需求信息對(duì)接，較好地促進(jìn)了科技資源和金融資源深度融合。在“投融資”領(lǐng)域，河南省人民政府金融服務(wù)辦公室、河南省投融資協(xié)會(huì)共同創(chuàng)辦了“河南省金融產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺(tái)”，該平臺(tái)主要由省級(jí)各金融機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu)參與，為省內(nèi)需要投融資的各類(lèi)大中小企業(yè)提供金融服務(wù)。由河南省工業(yè)和信息化廳主辦的“河南省中小企業(yè)公共服務(wù)平臺(tái)”面向河南省中小企業(yè)發(fā)布權(quán)威的政策法規(guī)。同時(shí)，企業(yè)也可以利用該平臺(tái)發(fā)布和查詢(xún)信息，或者以該平臺(tái)為中介，實(shí)現(xiàn)融資、技術(shù)轉(zhuǎn)讓等業(yè)務(wù)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前河南省省級(jí)以上科技企業(yè)孵化器、大學(xué)科技園、眾創(chuàng)空間等各類(lèi)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)孵化載體有220多家，基本上形成了一個(gè)覆蓋全省的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)孵化體系。

3.2 出臺(tái)促進(jìn)科技與金融發(fā)展的政策法規(guī)

河南省各級(jí)政府部門(mén)主動(dòng)出擊，支持創(chuàng)辦各類(lèi)科技與金融平臺(tái)，陸續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)促進(jìn)科技與金融領(lǐng)域發(fā)展的政策法規(guī)。例如，《河南省科技金融引導(dǎo)專(zhuān)項(xiàng)資金管理辦法（試行）》《河南省科技金融深度融合專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃》《關(guān)于創(chuàng)新機(jī)制全方位加大科技創(chuàng)新投入的若干意見(jiàn)》《關(guān)于推進(jìn)地方政府投融資體系建設(shè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》《關(guān)于促進(jìn)政府投融資公司改革創(chuàng)新轉(zhuǎn)型發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》《關(guān)于發(fā)展眾創(chuàng)空間推進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)工作政策措施和關(guān)于推進(jìn)金融資本與科技創(chuàng)新相結(jié)合政策措施的通知》等。這些文件涵蓋了科技創(chuàng)新、金融發(fā)展、投融資以及風(fēng)險(xiǎn)基金等領(lǐng)域，有力地促進(jìn)了河南省中小企業(yè)的發(fā)展。

3.3 多層次資本市場(chǎng)初步形成

近年來(lái)，河南省的多層次資本市場(chǎng)體系正逐步形成。在主板、創(chuàng)業(yè)板、新三板上市的企業(yè)數(shù)量持續(xù)增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2017年，河南省在境內(nèi)外上市的企業(yè)總數(shù)達(dá)到了111家，在新三板市場(chǎng)，掛牌的河南省企業(yè)共371家，數(shù)量居全國(guó)第9位、中部六省第2位。中原證券成功上市并打通了融資通道后，其投行業(yè)務(wù)、融資融券業(yè)務(wù)有了長(zhǎng)足發(fā)展，進(jìn)一步發(fā)揮了金融對(duì)于河南省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的助推作用。以中原銀行以及鄭州銀行為代表的河南本土銀行亦為河南省的企業(yè)提供了大量的銀行融資渠道。除了銀行體系外，近年來(lái)，快速發(fā)展的各類(lèi)財(cái)務(wù)公司、擔(dān)保公司、小微金融、小額貸款公司以及龐大的互聯(lián)網(wǎng)金融為許多通過(guò)銀行較難貸款的中小企業(yè)提供了融資便利。此外，隨著中原股權(quán)交易中心的成立，河南省多層次資本市場(chǎng)體系基本搭建完成。中原股權(quán)交易中心為河南省區(qū)域性股權(quán)交易提供了一個(gè)獨(dú)立于商業(yè)銀行和滬深證券交易所、新三板之外的融資新平臺(tái)。成立兩年多的中原股權(quán)交易中心作為河南省唯一的“四板”市場(chǎng)，有力地促進(jìn)了河南省本土實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及中小微企業(yè)的發(fā)展。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2017年底，在中原股權(quán)交易中心掛牌的企業(yè)已超過(guò)2 000家，掛牌企業(yè)數(shù)量在全國(guó)40家區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)中位居第12位。

3.4 設(shè)立政府背景風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展

河南省高度重視風(fēng)險(xiǎn)資本對(duì)于科技創(chuàng)新發(fā)展的作用。近年來(lái)，河南省陸續(xù)出臺(tái)了系列文件指導(dǎo)與規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資。例如，《河南省科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)投資基金實(shí)施方案》《河南省人民政府關(guān)于省級(jí)財(cái)政性涉企資金基金化改革的實(shí)施意見(jiàn)》《財(cái)政部關(guān)于印發(fā)<政府投資基金暫行管理辦法>的通知》等。2015年，由河南省財(cái)政廳、河南省科技廳、中原證券共同發(fā)起設(shè)立的河南省科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)投資基金正式成立，這是河南省首個(gè)具有政府背景的風(fēng)險(xiǎn)投資基金，基金成立后，根據(jù)發(fā)展實(shí)際，不斷改革資金的投入方式，由初始的財(cái)政資金為主，逐漸引入社會(huì)資本，扶持“創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)”投資企業(yè)（含天使投資企業(yè)）的設(shè)立與發(fā)展。基金主要的投資對(duì)象不僅包括河南省省級(jí)以上眾創(chuàng)空間、科技企業(yè)孵化器，也包括各類(lèi)大學(xué)科技園以及眾多的科技型小微企業(yè)。同時(shí)，重點(diǎn)扶持由國(guó)家“千人計(jì)劃”、河南省“百人計(jì)劃”等高端人才領(lǐng)頭創(chuàng)辦的初創(chuàng)期科技型企業(yè)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2017年底，河南省科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)投資基金已完成了對(duì)鄭州大河智信科技股份公司、河南省銳達(dá)醫(yī)藥科技有限公司等20多家初創(chuàng)公司的風(fēng)險(xiǎn)投資。

3.5 探索風(fēng)險(xiǎn)投資補(bǔ)償機(jī)制

高風(fēng)險(xiǎn)性是風(fēng)險(xiǎn)投資的一個(gè)主要特征。河南省在探索風(fēng)險(xiǎn)投資的補(bǔ)償機(jī)制方面也做了一系列工作。在政策層面，河南省出臺(tái)了《河南省人民政府關(guān)于扶持小微企業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)》等系列文件，探索通過(guò)設(shè)立河南省中小企業(yè)發(fā)展基金，改革財(cái)政資金運(yùn)作方式，以參股方式參與投資，同時(shí)，引導(dǎo)各級(jí)地方政府、創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)、其他社會(huì)組織和個(gè)人的資金支持處于初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期的中小企業(yè)，尤其是小微企業(yè)的發(fā)展。為了化解投資風(fēng)險(xiǎn)，河南省制定了《河南省科技金融“科技貸”業(yè)務(wù)實(shí)施方案》，通過(guò)建立科技信貸損失補(bǔ)償機(jī)制，引導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)科技型中小企業(yè)的信貸投入，并且，由省級(jí)財(cái)政統(tǒng)籌資金對(duì)投資河南省科技型中小微企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)損失給予一定比例補(bǔ)償。河南省科技廳與工商銀行河南省分行、中國(guó)銀行河南省分行、建設(shè)銀行河南省分行、中信銀行鄭州分行、中原銀行、鄭州銀行等6家銀行合作，簽署了科技金融戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，合作銀行將重點(diǎn)為已在河南省科技型中小企業(yè)庫(kù)備案的科技型中小企業(yè)提供貸款，針對(duì)科技型中小企業(yè)的自身特點(diǎn)，放寬貸款限制。例如，貸款實(shí)物資產(chǎn)抵質(zhì)押不高于貸款金額的30%，貸款利息不超過(guò)同期中國(guó)人民銀行基準(zhǔn)貸款利息的1.3倍。并且，如果貸款業(yè)務(wù)發(fā)生實(shí)際損失，河南省科技信貸準(zhǔn)備金可給予不超過(guò)60%的損失補(bǔ)償。這些政策的制定有力地提高了河南省風(fēng)險(xiǎn)投資的活躍度。

4 河南省科技金融與風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展中存在的一些問(wèn)題

通過(guò)對(duì)河南省科技金融與風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展現(xiàn)狀的總結(jié)得出，盡管河南省近年來(lái)在科技金融發(fā)展中取得了一定的成績(jī)，但仍然存在一些短板，具體有：優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)數(shù)量少、中小企業(yè)融資難、風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)規(guī)模小、高層次科技與金融人才短缺以及區(qū)域間發(fā)展不平衡等。

4.1 科技型中小企業(yè)發(fā)展落后

近年來(lái)，雖然河南省整體科技水平提升很快，但是，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，相比國(guó)內(nèi)發(fā)達(dá)地區(qū)，還是有不小的差距，這一點(diǎn)在科技型創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展規(guī)模和數(shù)量上體現(xiàn)得更明顯。截至2017年底，科技部發(fā)布了2017年“獨(dú)角獸企業(yè)名單”，我國(guó)共有164家獨(dú)角獸企業(yè)（估值超過(guò)10億美元的未上市公司），總估值超過(guò)了6 284億美元。河南省沒(méi)有一家企業(yè)上榜，總體上還是北京、上海、廣州以及浙江居多。大數(shù)據(jù)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，河南省的科技型初創(chuàng)企業(yè)多是緊跟科技發(fā)展潮流，真正做到原創(chuàng)性的還是比較少。當(dāng)前，河南省科技與金融融合的現(xiàn)狀是：一方面，資金并不充裕;另一方面，好的原創(chuàng)性科技項(xiàng)目太少，導(dǎo)致一些急于尋找投資機(jī)會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)投資基金找不到優(yōu)質(zhì)的投資項(xiàng)目。

4.2 大多數(shù)科技型中小企業(yè)融資有難度

盡管河南省為改善科技型中小企業(yè)尤其是小微科技型企業(yè)的融資問(wèn)題做了許多工作，但是，還沒(méi)有從根本上解決企業(yè)的“融資難、融資慢、融資貴”問(wèn)題，其中一個(gè)重要原因就是銀行以及各類(lèi)融資機(jī)構(gòu)對(duì)科技型中小企業(yè)的融資準(zhǔn)入門(mén)檻過(guò)高。即使是河南省科技金融融資平臺(tái)的“科技貸”“科技?！薄睒I(yè)務(wù)，其主要的支持對(duì)象也是河南省科技型中小企業(yè)備案庫(kù)中備案類(lèi)型為A類(lèi)的企業(yè)。而許多銀行、金融機(jī)構(gòu)支持的對(duì)象也只限于那些有訂單、有產(chǎn)品、有市場(chǎng)、現(xiàn)金流充裕的科技企業(yè)。但是，很多處于初創(chuàng)期、尚未產(chǎn)業(yè)化的科技企業(yè)顯然難以達(dá)到這些標(biāo)準(zhǔn)。目前，各類(lèi)融資平臺(tái)除了融資門(mén)檻高以外，另一個(gè)問(wèn)題就是貸款的規(guī)模偏小，難以滿(mǎn)足部分企業(yè)的融資需求。

4.3 風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)規(guī)模小，風(fēng)險(xiǎn)投資不活躍

目前，國(guó)內(nèi)創(chuàng)投基金分為PE基金、VC基金、天使基金、產(chǎn)業(yè)基金和政策引導(dǎo)基金。數(shù)據(jù)顯示，大部分投資主要集中在北京、上海、廣東、浙江、江蘇等地區(qū)，創(chuàng)投基金在河南省的投資案例數(shù)和投資額相對(duì)較少。例如，2015年的PE投資，北京和上海分別有652例和407例，河南省只有60例;2015年的VC投資，北京和上海分別有1 042例和601例，河南省只有30例。根據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公布了一組最新數(shù)據(jù)，截至2018年2月底，全國(guó)私募基金的總規(guī)模首次突破12萬(wàn)億，已登記的規(guī)模超100億的私募股權(quán)基金共47家，規(guī)模在50億～100億、20億～50億、0～20億的分別有66家、174家、3 151家。其中，已登記規(guī)模在0～20億的河南省私募股權(quán)基金有19家，私募基金管理人117名，管理基金數(shù)量184只，管理規(guī)模494億元。根據(jù)中國(guó)科技發(fā)展戰(zhàn)略研究院《中國(guó)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展報(bào)告2016》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年河南省有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)16家，管理資金規(guī)模大多在2 億元以下，從投資機(jī)構(gòu)數(shù)量以及規(guī)模來(lái)看，和發(fā)達(dá)地區(qū)存在很大差距，即使和周邊的省份（如湖北）相比，河南聲的VC市場(chǎng)也是體量較小。總體來(lái)看，當(dāng)前河南省的創(chuàng)投氛圍不濃，創(chuàng)投基金基礎(chǔ)較為薄弱，風(fēng)險(xiǎn)投資體量小、活躍度不夠。

4.4 高層次科技與金融人才短缺

近年來(lái)，隨著我國(guó)金融科技的發(fā)展，全社會(huì)對(duì)于科技與金融人才的需求越來(lái)越大。和北上廣等發(fā)達(dá)城市相比，當(dāng)前，河南省在科技、金融領(lǐng)域，既懂科技又懂金融的高層次人才嚴(yán)重匱乏，這一現(xiàn)象也是制約河南省科技金融發(fā)展的重要因素之一。伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展，河南省互聯(lián)網(wǎng)科技與金融人才的缺口也在擴(kuò)大。造成這種現(xiàn)象的原因很多，分析起來(lái)主要有以下兩點(diǎn)：一是河南省本土人才的流失，造成了河南省科技與金融人才池不夠大;二是對(duì)于科技型、金融型人才重視程度不夠，缺少BAT這樣的企業(yè)，人才引進(jìn)的力度不大，在科技與金融人才培養(yǎng)方面投入不足等。

4.5 地區(qū)間科技金融與風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展不均衡

近年來(lái)，河南省科技金融發(fā)展有所加快，不過(guò)其發(fā)展過(guò)程還存在不均衡問(wèn)題。首先，就河南省科技型企業(yè)的分布來(lái)說(shuō)，從河南省科技型中小企業(yè)備案庫(kù)中入庫(kù)的科技企業(yè)名單可以看出，河南省科技型中小企業(yè)大多位于鄭州、洛陽(yáng)、開(kāi)封等地，其中鄭州的科技型中小企業(yè)占據(jù)了絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。其次，在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，一方面，地方主動(dòng)性發(fā)展意識(shí)不強(qiáng)，地方科技金融的發(fā)展滯后于鄭州;另一方面，鄭州、洛陽(yáng)、開(kāi)封等幾個(gè)中心城市的“虹吸”效應(yīng)，不斷將周?chē)厥械馁Y金、人才等資源吸引過(guò)來(lái)，導(dǎo)致全省科技金融與風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展不均衡。

5 促進(jìn)河南省科技金融與風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的策略與建議

5.1 完善相關(guān)法律法規(guī)，營(yíng)造科技金融與風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展氛圍

首先，在政策法規(guī)方面，制定激勵(lì)企業(yè)科技創(chuàng)新的稅收政策以及企業(yè)研發(fā)費(fèi)用減稅等方面的政策。河南省要研究創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資和產(chǎn)業(yè)投資各個(gè)發(fā)展階段的特點(diǎn)，關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)投資的盈利條件，據(jù)此制定相應(yīng)的財(cái)政支持、稅收鼓勵(lì)、信貸擔(dān)保和采購(gòu)扶持等方面的優(yōu)惠政策。其次，在金融配套服務(wù)方面，河南省可以學(xué)習(xí)借鑒科技金融發(fā)展較好城市的做法，例如，深圳市的“科技企業(yè)全成長(zhǎng)過(guò)程的綜合金融服務(wù)鏈”、蘇州市的“科技金融超市”等，發(fā)揮鄭州區(qū)域金融中心的作用，主動(dòng)利用政策引導(dǎo)、資金參股和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)仁侄?，鼓?lì)各類(lèi)創(chuàng)業(yè)基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金進(jìn)一步投入到科技創(chuàng)新領(lǐng)域中。通過(guò)政企齊參與，共同打造河南省“科技+金融生態(tài)圈”。最后，要在全社會(huì)營(yíng)造科技金融與風(fēng)險(xiǎn)投資良好發(fā)展的氛圍。由于目前業(yè)界對(duì)于科技型中小企業(yè)以及創(chuàng)業(yè)基金的界定還存在爭(zhēng)議，這些界定又事關(guān)企業(yè)是否能夠享受到稅收的減免以及政府的財(cái)政支持等政策，針對(duì)此，政府可以從實(shí)際出發(fā)，出臺(tái)更有利于企業(yè)發(fā)展的政策，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資基金、創(chuàng)新型企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)以及研發(fā)準(zhǔn)備金等給予更多保障。

5.2 發(fā)揮政府在科技金融與風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展中的作用

科技金融的主要參與者有政府、非盈利組織、企業(yè)以及社會(huì)中介等，從全國(guó)各地發(fā)展實(shí)踐來(lái)看，政府在其中的作用是舉足輕重的。在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，雖然政府不是主體，但是由于河南省的風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展緩慢，社會(huì)、民間資本參與度低，因此，在起步階段政府要更多地參與其中。近幾年，河南省通過(guò)設(shè)立“中原科創(chuàng)基金”，有力地以國(guó)有資本撬動(dòng)了民間資本進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。借鑒其他地區(qū)的做法，河南省可以繼續(xù)在如下幾個(gè)方面嘗試。

①繼續(xù)實(shí)施“科技貸”，并適當(dāng)?shù)財(cái)U(kuò)大規(guī)模。“科技貸”是河南省科技廳科技金融服務(wù)平臺(tái)為全省科技企業(yè)量身推出的一項(xiàng)融資業(yè)務(wù)，自2016年啟動(dòng)以來(lái)，先后累計(jì)為全省60余家科技企業(yè)提供了金融服務(wù)，累計(jì)貸款2億多元，有效地緩解了部分企業(yè)的融資難問(wèn)題。

②設(shè)立河南省中小企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金，利用基金積極引導(dǎo)科技初創(chuàng)型小微企業(yè)的成果轉(zhuǎn)化。同時(shí)，嘗試設(shè)立重點(diǎn)專(zhuān)項(xiàng)基金，重點(diǎn)扶持河南省的重大科技成果項(xiàng)目的轉(zhuǎn)化、新型研發(fā)機(jī)構(gòu)以及體量較大的科技型企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

③繼續(xù)提高河南省金融服務(wù)水平，開(kāi)展以創(chuàng)業(yè)投資主體為對(duì)象的各種咨詢(xún)服務(wù)，發(fā)掘并推薦創(chuàng)業(yè)投資對(duì)象，為開(kāi)辟創(chuàng)業(yè)新空間提供金融服務(wù)。同時(shí)，支持各類(lèi)金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的發(fā)展，使其為科技創(chuàng)新企業(yè)提供投融資、上市推薦以及創(chuàng)造性金融產(chǎn)品服務(wù)。

④學(xué)習(xí)杭州模式。科技型中小企業(yè)往往由于自身?xiàng)l件限制，無(wú)法從傳統(tǒng)的銀行融資中受益。為此，杭州市比照“硅谷銀行”模式設(shè)立了“杭州銀行科技支行”，提出了“銀行+擔(dān)保+額外風(fēng)險(xiǎn)收益補(bǔ)償機(jī)制”模式。河南省也可以成立專(zhuān)門(mén)的“科技銀行”，對(duì)科技型中小企業(yè)提供基準(zhǔn)利率貸款，同時(shí)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)貸款實(shí)行優(yōu)惠的擔(dān)保措施，政府提供風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，并根據(jù)績(jī)效給予獎(jiǎng)勵(lì)，通過(guò)這種機(jī)制真正實(shí)現(xiàn)金融對(duì)科技創(chuàng)業(yè)的支持。

5.3 構(gòu)建多層次風(fēng)險(xiǎn)投資網(wǎng)絡(luò)，完善風(fēng)險(xiǎn)資本退出機(jī)制

當(dāng)前，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的開(kāi)放，更多的風(fēng)險(xiǎn)資本正在進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，尤其是在科技創(chuàng)新領(lǐng)域。河南省應(yīng)充分利用建設(shè)中國(guó)（河南）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)、鄭州國(guó)家中心城市以及鄭州金融中心等發(fā)展機(jī)遇，考慮更加多樣化的資本來(lái)源，吸引更多的風(fēng)險(xiǎn)資本。例如，政府財(cái)政撥款、直接投資或者政府擔(dān)保的銀行貸款;個(gè)人資本;機(jī)構(gòu)投資者資金，包括保險(xiǎn)金、各種福利基金、養(yǎng)老基金以及金融財(cái)團(tuán)等;境外投資基金;私募證券基金等。

一個(gè)成熟的風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)必須要有完善的退出機(jī)制，完善的退出機(jī)制可以讓創(chuàng)業(yè)資本自由出入，從而為市場(chǎng)提供持續(xù)的流動(dòng)性，進(jìn)而保證市場(chǎng)的創(chuàng)業(yè)投資資本的連續(xù)性和穩(wěn)定性。河南省在完善風(fēng)險(xiǎn)資本退出機(jī)制上，具體可以從以下幾個(gè)方面考慮：一是可考慮完善河南省的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，使風(fēng)險(xiǎn)資金的股權(quán)能在這些市場(chǎng)進(jìn)行交易;二是充分利用區(qū)域性中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)試點(diǎn)，開(kāi)辟股權(quán)投資進(jìn)出的多通道，為風(fēng)險(xiǎn)資金的退出創(chuàng)造更多的途徑;三是支持企業(yè)間并購(gòu)，對(duì)于達(dá)不到股權(quán)轉(zhuǎn)讓要求的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，政府可以以減免稅收、給予優(yōu)惠政策等形式，支持風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)間相互兼并。

5.4 強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)投資在科技金融發(fā)展中的作用

融資難問(wèn)題制約著科技企業(yè)的長(zhǎng)足發(fā)展，傳統(tǒng)上的科技金融融資渠道主要有兩種模式：一是政府主導(dǎo)，建立基金或者母基金，以財(cái)政資金帶動(dòng)民間資本進(jìn)入科技企業(yè);二是構(gòu)建多樣化的企業(yè)股權(quán)融資渠道，具體包括股權(quán)投資、多層次資本市場(chǎng)、科技貸款、科技擔(dān)保、科技保險(xiǎn)以及科技租賃等。而互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，又給科技金融搭建了新的投融資平臺(tái)，以“投融界”“36氪”“中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資網(wǎng)”為代表的一大批網(wǎng)絡(luò)投融資平臺(tái)紛紛成立。這些平臺(tái)通過(guò)線上產(chǎn)品服務(wù)和線下融資促成兩條主線同時(shí)運(yùn)行，一方面為投資人提供投融資信息篩選、匹配、推送等信息服務(wù);另一方面也為有融資需求的創(chuàng)業(yè)者提供專(zhuān)業(yè)服務(wù)，包括融資之前的項(xiàng)目梳理、方案策劃、項(xiàng)目估值、資料形成等。河南省要加強(qiáng)政府引導(dǎo)，探索財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)基金支持模式，支持創(chuàng)立形式多樣的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展基金，鼓勵(lì)民間風(fēng)險(xiǎn)資本參與科技創(chuàng)新投資，鼓勵(lì)利用國(guó)內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)資金壯大河南省的創(chuàng)業(yè)投資，最終匯聚全社會(huì)的各種資金構(gòu)成一個(gè)多層次的科技創(chuàng)新投資網(wǎng)絡(luò)。

5.5 壯大科技企業(yè)群體，開(kāi)展專(zhuān)項(xiàng)培育

河南省政府和相關(guān)的科技金融服務(wù)中心應(yīng)該積極倡導(dǎo)大眾創(chuàng)業(yè)，開(kāi)展以創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)為主題的研討會(huì)和企業(yè)交流會(huì)，大力宣傳科技企業(yè)融資新途徑、新優(yōu)惠，設(shè)立眾創(chuàng)平臺(tái)，引導(dǎo)社會(huì)大眾創(chuàng)新就業(yè)模式及科技企業(yè)轉(zhuǎn)型生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式，為培育科技龍頭企業(yè)源源不斷地注入生命力。具體而言，河南省應(yīng)以鄭洛新國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)為輻射中心，形成“一區(qū)多園”的科技金融創(chuàng)新集聚區(qū)。以此為支撐，在建立高新企業(yè)后備軍的基礎(chǔ)上，設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)資金，建設(shè)一批專(zhuān)項(xiàng)培育機(jī)構(gòu)，支持科技企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新，研發(fā)更多科技金融創(chuàng)新項(xiàng)目，促進(jìn)河南省科技企業(yè)健康發(fā)展。

相關(guān)政府部門(mén)在關(guān)注科技型企業(yè)數(shù)量的同時(shí)，更要注重企業(yè)科技創(chuàng)新的質(zhì)量，要成立專(zhuān)項(xiàng)資金，重點(diǎn)扶持一批發(fā)展較快的、有潛力的初創(chuàng)企業(yè)，使其做大、做強(qiáng)，力爭(zhēng)在3年內(nèi)，培育出河南省自己的“獨(dú)角獸”企業(yè)。另外，在大力培育初創(chuàng)企業(yè)的同時(shí)，更要對(duì)處于成長(zhǎng)期的企業(yè)給予持續(xù)支持，推送更多的企業(yè)進(jìn)入河南省科技型中小企業(yè)備案庫(kù)內(nèi)，從而為這些企業(yè)后期的融資提供機(jī)會(huì)。

5.6 大力引進(jìn)與培養(yǎng)科技與金融人才

當(dāng)前，從全國(guó)范圍來(lái)看，國(guó)家的經(jīng)濟(jì)升級(jí)正觸發(fā)不同地區(qū)的人才爭(zhēng)奪戰(zhàn)，相較于北上廣以及沿海發(fā)達(dá)地區(qū)，河南省在這個(gè)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中更要有所作為。一方面，提高“引才”力度，精準(zhǔn)化引進(jìn)急需人才。相較于西安的“23條”、武漢的“落戶(hù)新政”、長(zhǎng)沙的“人才新政22條”、成都的“蓉漂計(jì)劃”，河南省各地對(duì)人才引進(jìn)的力度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。要進(jìn)一步制定、完善科技與金融高端人才的激勵(lì)機(jī)制，用更好的政策和更優(yōu)的環(huán)境，吸引更多的優(yōu)秀人才來(lái)河南。另一方面，加快科技與金融人才的培養(yǎng)。要充分挖掘本省高校的潛力，擴(kuò)大科技與金融專(zhuān)業(yè)學(xué)生培養(yǎng)規(guī)模。實(shí)施校企合作，多層次、多舉措。提高河南省科技與金融人才的培養(yǎng)質(zhì)量。同時(shí)，繼續(xù)實(shí)施并擴(kuò)大河南省高校科技創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)的支持計(jì)劃，發(fā)揮高校科研主力軍的優(yōu)勢(shì)。

5.7 推動(dòng)河南省區(qū)域間科技金融的協(xié)同發(fā)展

河南省應(yīng)以中原城市群以及鄭州國(guó)家中心城市建設(shè)為契機(jī)，發(fā)揮鄭州科技金融的龍頭作用，深化區(qū)域科技金融合作，努力促進(jìn)河南省各個(gè)地區(qū)科技金融的發(fā)展。一方面，加快實(shí)施河南省城市群建設(shè)方案，加快鄭汴、鄭許一體化進(jìn)程，推動(dòng)鄭新、鄭焦深度融合，提速大都市區(qū)建設(shè)。充分發(fā)揮鄭洛新國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金的示范作用，積極促成一批創(chuàng)投機(jī)構(gòu)或創(chuàng)投資本合作項(xiàng)目落戶(hù)落地等。另一方面，加快河南省城市群科技金融服務(wù)一體化建設(shè)步伐，建立城市間的協(xié)調(diào)機(jī)制，加強(qiáng)聯(lián)動(dòng)能力。統(tǒng)籌省級(jí)金融資源在各個(gè)城市的分配，統(tǒng)一規(guī)劃河南省城市群科技金融資源的開(kāi)發(fā)、科技金融設(shè)施配套等。

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