文/何睿杰，上海大學

隨著我國經濟不斷的快速增長，目前我國經濟總量已經躍居世界第二，經濟發(fā)展速度之快舉世皆驚。但是如果還保持長期依賴投資驅動經濟粗放增長這種模式，那么人口紅利逐漸的下降和世界頂尖技術的壁壘會成為經濟持續(xù)穩(wěn)定增長的瓶頸。因此重構經濟增長動力機制，實現(xiàn)經濟增長由粗放型向集約型轉變是保持經濟長期穩(wěn)定增長的必然選擇。

而要實現(xiàn)集約型的經濟增長，很顯然，技術創(chuàng)新是繞不過去的一個點。新古典增長理論已經告訴我們，任何一個國家經濟可持續(xù)增長必然依靠技術創(chuàng)新。技術創(chuàng)新，指的是生產技術的創(chuàng)新，包括開發(fā)出新技術，抑或是將目前已有的技術進行應用創(chuàng)新。科學是技術之源，技術是產業(yè)之源，技術創(chuàng)新建立在科學道理的發(fā)現(xiàn)基礎之上，而產業(yè)創(chuàng)新主要建立在技術創(chuàng)新基礎之上。

那么在實際中技術創(chuàng)新到底是否能對經濟增長產生較明顯的效果，本文打算用軟件行業(yè)上市公司的狀況代替解釋整個國家軟件行業(yè)的發(fā)展。因為上市公司可以代表行業(yè)內最出色的公司。其發(fā)展狀況可以在某種程度上代表行業(yè)發(fā)展的程度。因此本文擬以整個軟件行業(yè)上市公司的研發(fā)投入作為解釋變量代表公司對于技術創(chuàng)新的投入，而以這些上市公司的營業(yè)總收入和凈利潤的變化作為控制變量來代表這些公司的發(fā)展狀況。希望以此來揭示該期間技術創(chuàng)新在公司市場成長和利潤成長兩個維度上的績效特征，進而提出對我國技術創(chuàng)新政策的若干對策建議。

1 理論分析與研究假設

在熊彼特所闡述的競爭環(huán)境中，企業(yè)要達到持續(xù)成長需要以不斷創(chuàng)新并促使創(chuàng)新有利可圖為基礎。具體地說，企業(yè)可以通過開展工藝創(chuàng)新、產品創(chuàng)新等形式的技術創(chuàng)新實現(xiàn)自身突破。工藝創(chuàng)新主要目標是強化生產技術壁壘，提高生產效率和節(jié)約生產成本。而企業(yè)持續(xù)開展產品創(chuàng)新，是要借助于新產品在性能、功效、外觀等方面的重大改進，及時回應市場的需求，贏得產品的市場份額和定價權，可以實現(xiàn)規(guī)模擴張和收入及利潤的穩(wěn)定增長。當工藝創(chuàng)新與產品創(chuàng)新協(xié)一同前進時，企業(yè)將會不斷贏得競爭優(yōu)勢，企業(yè)銷售收入、凈利潤尤其是長期凈利潤持續(xù)增長。經濟學理論認為，創(chuàng)新在企業(yè)成長中起著核心作用。大部分實證研究得出的結論亦是如此，例如Geroski和Machin(1993)在對1972~1983年間英國539家大型制造業(yè)上市公司的比較研究中發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)新企業(yè)比非創(chuàng)新企業(yè)盈利能力更強，成長速度更快。吳延兵(2007)則利用2002年的中國工業(yè)企業(yè)普查數(shù)據(jù)中538個制造業(yè)企業(yè)為研究樣本，通過橫截面數(shù)據(jù)的計量研究表明，企業(yè)規(guī)模與R&D強度之間二者之間主要表現(xiàn)為一種非線性遞增關系。

技術創(chuàng)新需要從研發(fā)開始直到研發(fā)成功市場認可，因此技術創(chuàng)新的基礎及關鍵是研究與開發(fā)。由于研究與開發(fā)由于本身就有具有不同進度的問題，所以在國際上，基于企業(yè)層面數(shù)據(jù)研究技術創(chuàng)新與企業(yè)成長關系的實證文獻，通常以研發(fā)支出作為技術創(chuàng)新的替代變量，以銷售額增長率或主營業(yè)務收入增長率為企業(yè)的市場成長速度變量。這類文獻大多得出了技術創(chuàng)新對企業(yè)市場成長具有顯著促進作用的結論。Jooh和Eunsup(1995)對1986~1990年美國和日本143家高科技企業(yè)、Alfredo和Erasmo(2003)對1992~1997年意大利496家制造業(yè)企業(yè)、Seraina和Mario(2008)對1990~2003年英國770家非金融類上市公司的研究，均表明研發(fā)支出強度與企業(yè)市場增長具有正相關關系。其中，Seraina和Mario(2008)的研究還首次揭示了研發(fā)密集型產業(yè)中研發(fā)強度與企業(yè)成長持續(xù)性具有正向關系，Jooh和Eunsup(1993)的研究進一步強調，企業(yè)成長還受其他關鍵因素的影響，研發(fā)對企業(yè)是否重要依賴于研發(fā)是否是企業(yè)競爭戰(zhàn)略的核心驅動力。而在國內研究研發(fā)支出與企業(yè)市場增長關系的文獻較少。王玉春，郭媛嫣(2008)對2003~2005年A股制造業(yè)和信息技術業(yè)上市公司的相關研究表明，企業(yè)研發(fā)強度在促進當期主營業(yè)務收入增長上沒有表現(xiàn)出明顯的正相關性。國內外的相應研究結論存在部分差異，不過多數(shù)結論還是認為，研發(fā)強度對于促進企業(yè)市場成長作用較為顯著?；谇笆隼碚摲治?，本文提出如下假設：企業(yè)技術創(chuàng)新投入水平越高，其市場成長速度就越快。

其次，企業(yè)進行產品創(chuàng)新的目的主要是為了擴大市場份額，而工藝創(chuàng)新則主要定位于降低成本，增加企業(yè)的利潤和利潤率。因此如果要考察技術創(chuàng)新對企業(yè)成長的影響程度，應該將企業(yè)的研發(fā)投入對企業(yè)的營業(yè)利潤、凈利潤和凈利潤率的影響納入到考慮的范圍之內。Capon(1990)通過對32篇文獻的分析指出，總體而言，研發(fā)支出與企業(yè)的利潤之間具有正向關系。Seraina和Mario(2008)在對英國公司的研究中，獲得與以往對美國企業(yè)研究一致的結論，即企業(yè)研發(fā)強度與銷售利潤增長率正相關。國內，梁萊歆和嚴紹東(2006)依據(jù)深市上市公司2001年研發(fā)數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)研發(fā)強度與主營業(yè)務利潤及主營業(yè)務利潤增長率正相關。國內外研究存在一部分差異，但是國內的研究主要認為企業(yè)研發(fā)支出對企業(yè)利潤和利潤率的增長呈正相關關系。因此本文提出假設：企業(yè)技術創(chuàng)新投入水平越高，企業(yè)利潤和利潤率的增長速度就越快。

2 實證分析

本文以軟件行業(yè)作為代表行業(yè)主要是因為現(xiàn)在是信息化社會，計算機的發(fā)展水平最能夠代表一個國家整體的技術發(fā)展程度，同時由于軟件技術是研發(fā)投入最快能夠產生效益的行業(yè)之一，因為不需要經過實際的生產環(huán)節(jié)，通過對代碼的修改和通過測試后能夠直接產生效益，所以研發(fā)投入和產出的速度相較其他行業(yè)來說會更加快速，因此本文選擇以軟件行業(yè)上市公司為例進行實證研究。

考慮到企業(yè)總收入包含了營業(yè)外收入，凈利潤中包含了非經常性損益，非經常性損益包含了政府補貼，投資收益等內容，不是可持續(xù)性的收入，因此不能夠直接體現(xiàn)企業(yè)的銷售收入能力，因此本文截取了從2014年至2017年軟件行業(yè)上市公司在年報中公布的研發(fā)費用、營業(yè)總收入和扣除非經常性損益后凈利潤作為因變量和自變量。可以較為準確地考量企業(yè)的銷售收入和創(chuàng)造利潤能力受到研發(fā)投入的影響程度。其中研發(fā)費用代表企業(yè)的創(chuàng)新力度，后文以RD表示；營業(yè)總收入代表企業(yè)的市場擴張程度，后文以MA表示；扣除非經常性損益后凈利潤代表企業(yè)的盈利能力，后文以PR表示。由于本文截取的是2014年至2017年軟件行業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)，因此有過往數(shù)據(jù)不全的軟件行業(yè)公司上市公司被剔除在本次實證范圍之外，最后本文實證選取了124家軟件行業(yè)上市公司作為標的。

一般企業(yè)的凈利潤會受到企業(yè)的研發(fā)投入和企業(yè)的整體規(guī)模、市場擴張程度的影響，并且考慮到創(chuàng)新研發(fā)的效應可能并不一定在當年就會顯現(xiàn)，因此本文第一部分主要的模型分為兩個：

其中代表企業(yè)當年的扣除非經常性損益后的凈利潤，代表企業(yè)當年的研發(fā)費用支出，代表企業(yè)當年的營業(yè)總收入，代表企業(yè)上一年的研發(fā)費用支出。

第二部分考慮到可能這些指標增長率受到的影響可能會更加大，因此模型中用ΔRD、ΔRD、ΔPR代表上述指標的增長率，具體模型為：

其中代表企業(yè)當年的扣除非經常性損益后的凈利潤較上一年的增長率，代表企業(yè)當年的研發(fā)費用支出較上一年的增長率，代表企業(yè)當年的營業(yè)總收入較上一年的增長率，代表企業(yè)上一年的研發(fā)費用支出較上兩年的增長率。

其中，模型3.1的結果為：

***、**、*分別代表在0.01、0.05、0.1的顯著性水平上顯著，括號中的數(shù)字代表該變量的t值，其余模型也同樣。

從中我們可以發(fā)現(xiàn)在2016年中的研發(fā)費用對于企業(yè)的扣非后凈利潤關系不顯著，其余三年都在0.01的顯著性水平上顯著，且都為正值。同時除了2014年,余下的三年中，營業(yè)總收入和企業(yè)的扣非后凈利潤之間的關系也顯著為正。在擬合優(yōu)度方面，大體上隨著時間的推移擬合優(yōu)度在下降，主要因素可能是因為有更多的外部因素可以影響到企業(yè)的扣非后凈利潤。導致企業(yè)扣非后凈利潤和企業(yè)研發(fā)投入、營業(yè)總收入的關系越發(fā)偏離線性?？傮w來說，從模型3.1我們可以看出，企業(yè)的扣非后凈利潤會受到同年研發(fā)投入和同年營業(yè)規(guī)模的正面影響，但是受到同年研發(fā)投入的影響程度在下降。

模型3.2的結果為：

從上述結果我們可以發(fā)現(xiàn)除了2016年的上年研發(fā)支出外，其余自變量和企業(yè)獲得扣除非經常性損益后的凈利潤之間的關系都較為顯著。模型擬合優(yōu)度差別不大?？梢园l(fā)現(xiàn)相較于模型3.1，上年研發(fā)費用對企業(yè)扣非后凈利潤的影響程度不降反升。變化程度，相對而言，上年研發(fā)費用支出對企業(yè)扣非后凈利潤的影響程度更加穩(wěn)定。而企業(yè)當年營業(yè)總收入和扣非后凈利潤之間的關系一直為正。

模型3.3的結果為：

由模型3.3我們可以看到2017年的企業(yè)同年研發(fā)費用變化率和企業(yè)同年營業(yè)總收入變化率對于2017年的企業(yè)扣非后凈利潤率變化率的影響程度并不顯著。而2016年中，企業(yè)同年研發(fā)費用變化率與企業(yè)扣非后凈利潤率變化率呈現(xiàn)的負相關的，而2015年中卻是正相關的，考慮到模型3.1和模型3.2中2016年的特殊情況，可能在201 6年中有非常大的外部影響因素大幅影響到了中國軟件行業(yè)的發(fā)展。而企業(yè)營業(yè)總收入增長率和企業(yè)扣非后凈利潤增長率之間的關系并不穩(wěn)定，隨時間發(fā)生變化。

模型3.4的結果為：

從中我們不難發(fā)現(xiàn)不管是從擬合優(yōu)度還是從各個自變量與因變量關系的顯著性水平來說，該模型的效果都不是很好，可以說明企業(yè)上年年研發(fā)費用變化率和企業(yè)同年營業(yè)總收入變化率和企業(yè)扣非后凈利潤率變化率不成構線性關系。該模型對解釋企業(yè)當年扣非后凈利潤變化率和上年研發(fā)投入變化率、當年營業(yè)總收入變化率的關系沒有多少借鑒意義。

僅從模型結果來看，不考慮實際因素，擬合優(yōu)度最佳的是模型3.3中2016年企業(yè)同年研發(fā)費用變化率和企業(yè)同年營業(yè)總收入變化率對于同年企業(yè)扣非后凈利潤率變化率的影響，這說明這些變量的關系最接近線性。但是相對的，模型3.3中根據(jù)2017年的數(shù)據(jù)得出的結論來看，這又是擬合優(yōu)度非常差的?？梢钥闯霎斈昶髽I(yè)同年研發(fā)費用變化率和企業(yè)同年營業(yè)總收入變化率對于同年企業(yè)扣非后凈利潤率變化率之間的線性關系不是穩(wěn)定的，會隨時間的變化而產生非常顯著的變化。而模型3.1和3.2之中的擬合優(yōu)度差別不是很顯著，說明這些變量之間的線性關系穩(wěn)定性幾乎不會隨時間而產生非常大的變化。

3 結論

結合上述實證的結果和實際來看，首先，企業(yè)的扣除非經常性損益后的凈利潤會受到同年和上一年企業(yè)研發(fā)投入的正面影響。也就是說，在軟件行業(yè)，一般越多的研發(fā)投入會帶來更多的凈利潤。但是上年的企業(yè)研發(fā)投入變化率帶給企業(yè)當年扣除非經常性損益后的凈利潤變化率的影響卻是不一定的，可能為正也可能為負，在數(shù)值上差距也比較大。這與一般的常識相悖，可能是由于軟件行業(yè)的技術瓶頸比較高，并且一般軟件行業(yè)的研發(fā)投入中人工成本投入較大，由于中國目前軟件人才人數(shù)相對固定，超量過多的研究投入并不一定能夠帶等同于研發(fā)投入增量的正面效應。而企業(yè)扣非后凈利潤受同年和上一年企業(yè)營業(yè)總收入的影響一直為正。而這兩者之間的增長率之間的關系卻歲時間發(fā)生變化，可能是在2017年中軟件行業(yè)的規(guī)模效應發(fā)生了變化導致。

其次，在模型3.1和模型3.2中，不管是從擬合優(yōu)度還是從變量間關系的顯著性水平來說，很明顯的是2016年的數(shù)據(jù)結果和其他年度的差異較大。考慮到2016年的情況，可能是十三五規(guī)劃綱要剛剛出臺，其中明確提出要促進云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網等廣泛應用，規(guī)劃重點提到了對政務云、大數(shù)據(jù)、人工智能、網絡安全等領域的支持。十三五政策的引導作用對于整個軟件行業(yè)來說無疑是非常巨大的，政府對其云計算、大數(shù)據(jù)等研發(fā)進行鼓勵和實施優(yōu)惠政策，可能導致上市公司對云計算等項目的研發(fā)投入一下子大幅上升，這是一種大環(huán)境帶來的外部影響。但是具體的影響效果看來只能在政策剛出臺的那一年最為出色。

再者，根據(jù)研究結果，我們可以看到雖然同年研發(fā)投入對企業(yè)凈利潤的影響力度在下降，但是當年的研發(fā)投入對于下一年的企業(yè)凈利潤的影響程度還是較為穩(wěn)定，還略有上升。表明了目前可能由于中國軟件技術水平有所上升，以前可以多借鑒較先進的歐美技術，現(xiàn)階段想要帶來更有創(chuàng)意、有顛覆性的技術型突破可能僅僅借鑒外國的基礎技術已經不足夠了，需要更長的時間來實現(xiàn)。導致企業(yè)凈利潤上升的時間點相對于研發(fā)投入的時間點來說更往后移了。而企業(yè)營業(yè)總收入對其扣非后凈利潤影響最大的一年是2016年，說明在2016年軟件行業(yè)上市公司規(guī)模效應最為明顯。

最后，由模型3.4的擬合效果和顯著性水平都太差，我們可以得出企業(yè)上年年研發(fā)費用變化率和企業(yè)同年營業(yè)總收入變化率和企業(yè)扣非后凈利潤率變化率不成構線性關系。唯一可以說明的是2016年企業(yè)扣非后凈利潤增長率和上一年的企業(yè)研發(fā)投入增長率關系為正。

綜上所述，對于軟件行業(yè)來說，研發(fā)投入也就是創(chuàng)新力度能夠帶來更高的產出和產出水平的質量。那么對于國家而言，至少創(chuàng)新的確能夠讓國家的高端技術行業(yè)帶來更多的產出，因此對于創(chuàng)新的扶持是很有必要的。但是僅僅一昧增加研發(fā)投入并不一定能夠直接帶來等同于研發(fā)投入增量的效益，政府還應該更多考慮到效率的問題，將適合量的資金投入到適合的項目之中，才能使得資金的使用更有效率。

[1]梁萊歆，嚴紹東.中國上市公司R＆D支出及其經濟效果的實證研究[J].科學學與科學技術管理，2006(7)：34-38.

[2]唐未兵,傅元海,王展祥.技術創(chuàng)新、技術引進與經濟增長方式轉變[J].經濟研究，2014（7）：31-43.

[3]王玉春，郭媛嫣.上市公司R＆D投入與產出效果的實證分析[J].產業(yè)經濟研究，2008(6)：44-52.

[4]吳延兵.市場結構、產權結構與R＆D——中國制造業(yè)的實證分析［J］.統(tǒng)計研究， 2007(5):67－75.

[5]Alfredo D.M.,Erasmo P.R＆D and the growth of rms:em pirical analysis of apanel of Italian frms[J].Research Policy,2003,1003-1014.

[6]Capon,N.,Farley,J.U.,Hoenig,S.Determinants of finan cial performance:A meta－analysis[J].Management Science,1990，36:1143-1159.

[7]Geroski,P.A.,Machin，S.Do innovating influence outperfor m non-innovators[J]Business Strategy Review Summer,1992，80-89.

[8]Jooh L.,Eunsup S.Moderating effects of R＆D on corp orate growth in U.S.and Japanese hi-tech industries-An empirica l study[J].The Journal of High Technology Management Research，1995，6(2):179－191.

[9]Seraina C.A.,Mario L.R＆D and performance persistenc e-Evidence from the United Kingdom[J].The International Journ al of Accounting,2008,293-311.