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        基于熵權(quán)法的文化創(chuàng)意類上市公司競爭力評價

        2019-04-01 06:10:16黃貝欣吳泓
        商情 2019年9期
        關(guān)鍵詞:熵權(quán)法上市公司競爭力

        黃貝欣 吳泓

        【摘要】本文結(jié)合文化創(chuàng)意企業(yè)特點,從盈利能力、成長能力、營運能力以及規(guī)模效應4個層面構(gòu)建了文化創(chuàng)意企業(yè)競爭力評價指標體系,并運用熵權(quán)法對國內(nèi)212家文化創(chuàng)意類上市公司的競爭力進行分析評價。研究發(fā)現(xiàn),熵權(quán)表明成長能力和規(guī)模效應指標對文化創(chuàng)意類上市公司競爭力具有顯著影響;綜合得分顯示文化創(chuàng)意類上市公司總體競爭力較弱,差異較大。

        【關(guān)鍵詞】上市公司 競爭力 文化創(chuàng)意企業(yè) 熵權(quán)法

        一、前言

        20世紀80年代以來,文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為發(fā)達國家和地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的重要特征。在中國,文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)正在進入發(fā)展的黃金期。文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)增加值逐年提升,文化創(chuàng)意類上市公司快速增加。然而,我國文化創(chuàng)意企業(yè)規(guī)模相對較小,經(jīng)濟實力弱,與國外實力相差懸殊,在國民經(jīng)濟中所做的貢獻也與文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位不相稱。對文化創(chuàng)意類上市公司進行競爭力評價具有現(xiàn)實需要。但是,目前學者大多從國家層面和產(chǎn)業(yè)層面研究文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的競爭力,對微觀層面的文化創(chuàng)意企業(yè)的研究,特別是文化創(chuàng)意企業(yè)競爭力評價研究較少。本文結(jié)合文化創(chuàng)意企業(yè)特點,從盈利能力、成長能力、運營能力以及規(guī)模效應4個層面構(gòu)建了文化創(chuàng)意企業(yè)競爭力評價指標體系,并運用熵權(quán)法對國內(nèi)212家文化創(chuàng)意類上市公司的競爭力進行分析評價。

        二、評價指標體系和評價方法

        (一)評價指標體系

        由于會計數(shù)據(jù)易于獲取,本文從財務視角,利用2016年財務數(shù)據(jù),對文化創(chuàng)意類上市公司競爭力進行評價。

        盈利能力:本文選用總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、現(xiàn)金流量、營業(yè)利潤率、每股收益5個指標。

        成長能力:本文選用營業(yè)收入增長率、營業(yè)利潤增長率、總資產(chǎn)增長率、無形資產(chǎn)凈值、托賓Q值及研發(fā)強度6個指標。

        運營能力:本文選用流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來衡量運營能力。

        規(guī)模效應:本文以營業(yè)總收入、人均凈利潤、凈資產(chǎn)作為反映企業(yè)規(guī)模實力的指標。

        (二)評價方法

        熵的概念源于熱力學,用來表示隨機變量取值的不確定性程度。信息量越大,不確定性就越小,熵也就越小。由于競爭力研究具有很大的模糊性,而熵權(quán)法被視為一種客觀賦權(quán)方法,因此,本文采用國家統(tǒng)計局文化產(chǎn)業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)分類(2018)標準進行行業(yè)大類和領(lǐng)域劃分,收集212家文化創(chuàng)意類上市公司的年報數(shù)據(jù),采用熵權(quán)法對其競爭力進行評價。主要步驟如下:

        三、競爭力評價

        (一)權(quán)重計算

        本文結(jié)合中國證監(jiān)會(CSRC)的行業(yè)分類以及銳思金融數(shù)據(jù)庫(RESSET)中的行業(yè)分類,選擇215家上市公司作為研究樣本。為了保證數(shù)據(jù)的有效性,本文剔除了ST公司,數(shù)據(jù)主要來源于212家上市公司2016年的公開年報,并使用z-score法對異常值數(shù)據(jù)進行了均值處理。通過熵值法計算出的權(quán)重見表1。

        從表1可見,成長能力、規(guī)模效應以及運營能力是影響文化創(chuàng)意企業(yè)競爭力的主要影響因素。其中,研發(fā)強度、營業(yè)收入總額、無形資產(chǎn)凈值以及凈資產(chǎn),在綜合評價中貢獻最大,而營業(yè)利潤增長率、現(xiàn)金流量、營業(yè)利潤率的權(quán)重較小,說明創(chuàng)新研發(fā)是文化創(chuàng)意企業(yè)持續(xù)發(fā)展的根本動力,而盈利能力目前相對較弱。

        (二)綜合評價

        目前,我國文化創(chuàng)意類上市公司覆蓋文化產(chǎn)業(yè)的8大類(缺文化投資運營大類),23個中類。其中以廣播電視電影設(shè)備制造及銷售,互聯(lián)網(wǎng)文化娛樂平臺領(lǐng)域的文化創(chuàng)意企業(yè)占比最多,且綜合競爭力排名靠前,是文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的中堅力量。典型代表如TCL集團、華僑城A、四川長虹、同方股份、立思辰等,其中TCL集團競爭力最強。由于TCL規(guī)模較大,且多媒體電子、通訊科技、液晶電器以及互聯(lián)網(wǎng)應用服務、電子計算機服務占據(jù)較高市場份額,因此成長能力得分最高。

        在競爭力排名前50的文化創(chuàng)意類上市公司中,“廣播電視電影設(shè)備制造及銷售”、“出版服務”、“互聯(lián)網(wǎng)文化娛樂平臺”、“廣播電視節(jié)目傳輸”等影視傳媒企業(yè)占比近三成。其中有5家企業(yè)在綜合得分中排名前十,成長能力及規(guī)模效應得分較高,競爭力綜合得分均大于0.9,競爭力較強。從成長能力及規(guī)模效應看,大多數(shù)企業(yè)的得分均高于盈利能力及運營能力,說明我國文化創(chuàng)意類上市公司盈利及運營方面的能力較差。而排名后50的公司中有10家公司以景區(qū)游覽服務為主營業(yè)務,占比較大,盈利能力較低,競爭力弱。

        我國文創(chuàng)類上市公司競爭力差距較大。排名后50的公司競爭力較弱,特別是三特索道、三直科技、福建南紙等文創(chuàng)類企業(yè),規(guī)模小、產(chǎn)品及服務形式簡單。節(jié)慶用品制造、文化輔助用品制造類公司的盈利能力相對最低,表明公司收益率低。而且總體來看,我國缺乏大型跨國文化創(chuàng)意集團,絕大部分上市公司規(guī)模小;在產(chǎn)品開發(fā)及營銷上未形成整體產(chǎn)業(yè)鏈,缺乏國際競爭力。而從運營能力上看,景區(qū)游覽服務企業(yè)資本運營效率較低,未能充分開發(fā)利用現(xiàn)有資源獲得收益,競爭力較弱。

        三、結(jié)論與建議

        本文從盈利能力、成長能力、運營能力及規(guī)模效應四個方面構(gòu)建文化創(chuàng)意類上市公司的競爭力評價指標體系,運用熵值法對文化創(chuàng)意類上市公司的競爭力進行綜合評價。熵權(quán)顯示,成長能力和規(guī)模效應指標(研發(fā)強度、營業(yè)收入總額、無形資產(chǎn)凈值以及凈資產(chǎn))對文化創(chuàng)意類上市公司競爭力有顯著影響。競爭力綜合得分表明我國文化創(chuàng)意類上市公司競爭力較弱且兩極分化。其中廣播電視電影設(shè)備制造及銷售類的文化創(chuàng)意類上市公司競爭力較強,節(jié)慶用品制造、文具制造及銷售類的文化創(chuàng)意類上市公司競爭力較差。為此,應進一步提升公司研發(fā)創(chuàng)新能力,加強業(yè)態(tài)創(chuàng)新,打造中國特色和IP文化產(chǎn)品;通過兼并收購,以及戰(zhàn)略聯(lián)盟完善產(chǎn)業(yè)鏈,進一步提高盈利能力。同時,政府應進一步完善制度環(huán)境,促進文化與科技、金融、旅游、體育等產(chǎn)業(yè)融合,加大對中小型文化創(chuàng)意企業(yè)以及中、西部發(fā)展的財政支持。

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