葛狄

【摘要】由于負(fù)債的不確定性，非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)在資產(chǎn)負(fù)債管理匹配過(guò)程中應(yīng)以負(fù)債為導(dǎo)向，根據(jù)負(fù)債投資的現(xiàn)金流量和可持有時(shí)間情況進(jìn)行資產(chǎn)投資。本文通過(guò)對(duì)非壽險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債管理的現(xiàn)狀出發(fā)，基于非壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的目標(biāo)和特點(diǎn)，通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債不匹配的原因提出調(diào)整非壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配的措施，并從委托人、受托人以及資金運(yùn)用等方面提出非壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的責(zé)任和義務(wù)。

【關(guān)鍵詞】非壽險(xiǎn)公司 資產(chǎn)負(fù)債管理 負(fù)債導(dǎo)向

一、非壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的現(xiàn)狀

保險(xiǎn)業(yè)在全球興起已超過(guò)百年，海外保險(xiǎn)市場(chǎng)的資產(chǎn)負(fù)債管理模式目前已趨于成熟，而目前我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債匹配管理尚不完善，相關(guān)的制度建設(shè)尚不成熟，基礎(chǔ)較為薄弱，造成資產(chǎn)負(fù)債不匹配的問(wèn)題較為突出。

非壽險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債管理分為以負(fù)債為導(dǎo)向和以資產(chǎn)為導(dǎo)向的兩種不同的管理模式。以負(fù)債為導(dǎo)向的資產(chǎn)負(fù)債管理模式是從負(fù)債的特性出發(fā)對(duì)資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行匹配，基于期限要求、收益要求、流動(dòng)性要求、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等因素進(jìn)行資產(chǎn)配置。而以資產(chǎn)為導(dǎo)向的資產(chǎn)負(fù)債管理模式則是根據(jù)資產(chǎn)端資金運(yùn)用調(diào)整負(fù)債。而目前保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)主要是通過(guò)負(fù)債來(lái)完成的，因此目前國(guó)際上大部分的非壽險(xiǎn)公司也是以負(fù)債為導(dǎo)向的，而且由于負(fù)債的不確實(shí)性因素會(huì)在很大程度上影響其業(yè)務(wù)，所以保險(xiǎn)公司只有有效的管理和利用負(fù)債，才能為保險(xiǎn)公司的生存和發(fā)展提供保障。保險(xiǎn)公司持續(xù)盈利經(jīng)營(yíng)的主要工作就是有效管理資產(chǎn)負(fù)債的匹配方面，許多保險(xiǎn)公司對(duì)這方面的重視度也不斷增加。因此具體研究負(fù)債導(dǎo)向的非壽險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理方面具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、非壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的目標(biāo)和特點(diǎn)

（一）非壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債的管理目標(biāo)

負(fù)債導(dǎo)向主要是指在配置資產(chǎn)時(shí)以負(fù)債為配置的標(biāo)準(zhǔn)。要想將非壽險(xiǎn)負(fù)債的投資工作做好，需要將投資資產(chǎn)管理工作按照非壽險(xiǎn)保險(xiǎn)資金的特點(diǎn)進(jìn)行配置。負(fù)債性是保險(xiǎn)資金最為明顯的特征，因此在配置投資資產(chǎn)的工作中要對(duì)不同保險(xiǎn)資金的負(fù)債要求充分的考慮，保險(xiǎn)公司只有合理使用科學(xué)的資產(chǎn)負(fù)債分配模式才能將風(fēng)險(xiǎn)降低，使投資價(jià)值最大化的目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)。保險(xiǎn)資金投資運(yùn)作的中心內(nèi)容就是資產(chǎn)負(fù)債匹配的管理工作，對(duì)此非壽險(xiǎn)公司應(yīng)該在安全和流動(dòng)性不斷加強(qiáng)的情況下將資產(chǎn)增值管理工作做好，也就是將其安全性、流動(dòng)性和盈利性不斷的加強(qiáng)。

（二）非壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債的特點(diǎn)

相對(duì)于一般企業(yè)的負(fù)債來(lái)說(shuō)，非壽險(xiǎn)公司投資負(fù)債具有不確定的時(shí)間和不確定的數(shù)量等特點(diǎn)，正是由于這些不確定性因素導(dǎo)致非壽險(xiǎn)投資負(fù)債在操作過(guò)程中不能按照一般企業(yè)的負(fù)債管理理論進(jìn)行，其管理工作要按照具體情況具體分析、合理開(kāi)展。主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：首先非壽險(xiǎn)負(fù)債總量具有隨時(shí)變動(dòng)的數(shù)量和隨時(shí)變動(dòng)的持有時(shí)間，造成這種現(xiàn)象的主要因素是其具有保險(xiǎn)業(yè)務(wù)量具有不相同的形成期間、具有不同的投保類型以及不能確定的保險(xiǎn)賠償量等，從而將應(yīng)付賬款的隨機(jī)現(xiàn)象引發(fā)出來(lái)。其次是非壽險(xiǎn)負(fù)債具有隨時(shí)變動(dòng)的負(fù)債現(xiàn)金流量比例，造成這種現(xiàn)象的主要因素是具有不規(guī)律的保費(fèi)入賬和保費(fèi)支付期，其業(yè)務(wù)負(fù)債情況與已有現(xiàn)金不一定是等同的。

三、非壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配調(diào)整的策略和措施

從時(shí)點(diǎn)上來(lái)說(shuō)資產(chǎn)和負(fù)債不匹配的情況隨時(shí)都可能存在，這需要及時(shí)進(jìn)行分析其可能產(chǎn)生的后果，根據(jù)分析結(jié)果判斷是否需要立刻調(diào)整存在的錯(cuò)配，同時(shí)要合理的選擇資產(chǎn)負(fù)債調(diào)整的方案，只有這樣才能將投資資產(chǎn)更加合理有效的管理。

一是主要資產(chǎn)不符合負(fù)債的狀況，一般是由于負(fù)債根源和資產(chǎn)質(zhì)量中的其中一個(gè)因素或者兩個(gè)共同因素造成的這種現(xiàn)象。從負(fù)債方面來(lái)說(shuō)其主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，即受到外部因素影響集中提前退保事件大量出現(xiàn)、集中損失財(cái)務(wù)事件導(dǎo)致賠償巨大，這兩種狀況會(huì)在很大程度上改變?cè)袦y(cè)定負(fù)債的數(shù)量和時(shí)間，從而對(duì)相關(guān)資產(chǎn)的增值和預(yù)期資金數(shù)量等造成嚴(yán)重的不利影響。從資產(chǎn)方面來(lái)說(shuō)該方面的原因也體現(xiàn)在兩個(gè)方面，即投資資產(chǎn)市值縮水現(xiàn)象大面積的出現(xiàn)和投資資產(chǎn)具有不斷降低的流動(dòng)性，這兩方面因素會(huì)在很大程度上改變資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量方面，從而對(duì)到期資產(chǎn)流動(dòng)性數(shù)量保障負(fù)債方面造成嚴(yán)重的不利影響。

二是判斷是否需要調(diào)整錯(cuò)配情況。在根據(jù)原始負(fù)債情況調(diào)整現(xiàn)實(shí)中已經(jīng)存在錯(cuò)配投資資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)該對(duì)其差異性對(duì)實(shí)際保險(xiǎn)業(yè)務(wù)正常運(yùn)行和經(jīng)營(yíng)效果是否會(huì)造成不利影響方面充分的考慮，這主要體現(xiàn)在錯(cuò)配比例和成本調(diào)整兩個(gè)方面。就錯(cuò)配比例方面而言，其主要分為三種情況：如果5%是實(shí)際持有資產(chǎn)和應(yīng)該匹配的資產(chǎn)市值之間的差異時(shí)，只要將連續(xù)跟蹤觀察工作做好即可;如果10%為兩者之間的差異，則需要將調(diào)整的方案合理的制定;如果15%為兩者的差異，相應(yīng)的調(diào)整工作必須立刻進(jìn)行。就成本調(diào)整方面來(lái)說(shuō)，提前處置的違約成本和損失的預(yù)期收益是錯(cuò)配成本調(diào)整的主要內(nèi)容，在該內(nèi)容的調(diào)整中需要對(duì)其利弊情況充分的考慮，從而原則上來(lái)說(shuō)調(diào)整方案應(yīng)該是在保本的前提下進(jìn)行的。

三是具體的調(diào)整方法。首先在調(diào)整錯(cuò)配的過(guò)程中，需要對(duì)調(diào)整方案的可行性和對(duì)投資整體結(jié)果造成的影響等方面充分的考慮，如果調(diào)整方案會(huì)對(duì)投資的整體結(jié)果造成不利影響，則需要重新制定調(diào)整方案。其次將差異性通過(guò)新流入的資金進(jìn)行填補(bǔ)，在將原資產(chǎn)中多余的和與時(shí)間不符資產(chǎn)進(jìn)行置換的過(guò)程中，需要將時(shí)間和數(shù)量上的補(bǔ)缺用新業(yè)務(wù)流入的資金進(jìn)行填補(bǔ)。最后是對(duì)已有歸屬的資產(chǎn)進(jìn)行重新指認(rèn)，但是這種方法操作起來(lái)的難度比較大。

而在非壽險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債管理匹配中，資產(chǎn)端的管理也尤為重要。在資產(chǎn)管理方面，保險(xiǎn)資金委托投資過(guò)程中委托人、受托人在其中分別承擔(dān)不同的責(zé)任與義務(wù)，因此從委托人和受托人兩個(gè)角度出發(fā)劃分責(zé)任能夠更精準(zhǔn)的進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債匹配。

（一）委托人的責(zé)任

委托人的責(zé)任一般是在將公司整體負(fù)債結(jié)構(gòu)和用途確定以后進(jìn)行的，其中投資負(fù)責(zé)總體盈利的連續(xù)性和公司總利潤(rùn)為其主要關(guān)注的，其責(zé)任主要包括以下幾點(diǎn)：一是將現(xiàn)金流的時(shí)間分布情況根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)情況及時(shí)的預(yù)算，同時(shí)對(duì)公司投資負(fù)債現(xiàn)金流的收益情況及時(shí)的確定;二是將理財(cái)產(chǎn)品的資金數(shù)量和可持續(xù)時(shí)間進(jìn)行明確;三是將公司投資負(fù)債資金的變化情況按照業(yè)務(wù)狀況進(jìn)行明確;四是對(duì)投資資產(chǎn)的流動(dòng)性等各個(gè)方面及時(shí)的觀察，監(jiān)控調(diào)整錯(cuò)配資產(chǎn)的情況;五是對(duì)于市值風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等分級(jí)預(yù)警。

（二）受托人的責(zé)任

受托人的責(zé)任主要是為受托資金的收益目標(biāo)提供保障，其中投資組合的結(jié)構(gòu)和投資類型的增值能力方面是其重要的責(zé)任，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是將公司的投資運(yùn)作根據(jù)政府的相關(guān)規(guī)定和要求進(jìn)行，主要目的視為各類投資的安全性和完整性提供保障;二是將投資組合和運(yùn)行方式根據(jù)委托人的預(yù)算目標(biāo)合理的制定;三是將新的投資產(chǎn)品積極的選擇，為委托人投資資產(chǎn)的增值能力提供保障。

除了委托人與受托人的責(zé)任之外，如何進(jìn)行保險(xiǎn)負(fù)債端資金的運(yùn)用管理也成為非壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債匹配管理的重要一環(huán)。首先是將保費(fèi)資金到賬率的管理力度加強(qiáng)，這就需要嚴(yán)格的管理從保單簽發(fā)開(kāi)始到結(jié)束的整個(gè)過(guò)程，即將收款的數(shù)量和責(zé)任人及時(shí)的明確、將全額消費(fèi)的折扣方法合理的應(yīng)用、EKP模式業(yè)務(wù)信息的建設(shè)以及流程控制等管理工作都是需要管理的內(nèi)容。另外對(duì)于未到款保單中商品交易原則的應(yīng)用以及保險(xiǎn)責(zé)任的法律關(guān)系等都要作為重點(diǎn)管理和研究的內(nèi)容，主要目的是為被保險(xiǎn)人的現(xiàn)實(shí)利益提供有利的保障。其次是管理保險(xiǎn)資金的力度加強(qiáng)。產(chǎn)品生命期的判斷標(biāo)準(zhǔn)主要以單個(gè)保險(xiǎn)產(chǎn)品的盈利能力為主，而保費(fèi)資金對(duì)產(chǎn)品的盈利能力具有非常重要的影響，尤其是理財(cái)型的保險(xiǎn)產(chǎn)品。但是要想將保險(xiǎn)產(chǎn)品的盈利能力真實(shí)的反映出來(lái)，需要將管理產(chǎn)品線的具體責(zé)任真實(shí)的落實(shí)，同時(shí)要對(duì)相應(yīng)的產(chǎn)品核算進(jìn)行單獨(dú)的匹配，這些都需要公司的管理部門將重視力度不斷加強(qiáng)，而且要將信息管理系統(tǒng)不斷的完善。

四、結(jié)論

從以上分析來(lái)看，負(fù)債導(dǎo)向的資產(chǎn)負(fù)債管理模式是較為合理的管理模式。然而負(fù)債的不確定性因素對(duì)非壽險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債具有非常大的影響，這就需要有更為成熟的資產(chǎn)投資能力和相應(yīng)的管理制度將資產(chǎn)負(fù)債管理工作不斷的加強(qiáng)，只有這樣才能使保險(xiǎn)公司產(chǎn)品連續(xù)盈利的目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)，使資產(chǎn)和負(fù)債相匹配，同時(shí)需要將委托人和受托人的責(zé)任充分的發(fā)揮出來(lái)，這樣才能將相應(yīng)的管理工作真正的做好，為保險(xiǎn)公司的進(jìn)一步發(fā)展提供有利的保障。