文/本刊記者徐翔

2019年1月29日上海證監(jiān)局披露，東方航空物流股份有限公司（下稱東航物流）于2019年1月開始接受上市輔導(dǎo)。

據(jù)了解，東航物流是東方航空旗下的物流貨運公司，2004年成立于上海，注冊資本14.28億元。其旗下?lián)碛兄袊涍\航空、東航快遞、東航運輸?shù)茸庸炯熬硟?nèi)外近200個站點及分支機構(gòu)。2017年，東航物流開展了混合所有制改革（混改），是央企中首批混改試點企業(yè)。

混改三步走

在東航物流的混改“三步走”戰(zhàn)略中，已完成前兩步，而且是關(guān)鍵性的兩步。第一步是股權(quán)轉(zhuǎn)讓。2017年2月，東方航空向東航產(chǎn)投轉(zhuǎn)讓東航物流100%股權(quán)，將東航物流從東方航空的體系內(nèi)脫離出來。第二步是增資擴股。2017年6月19日，東航集團召開新聞發(fā)布會，宣布旗下的東航物流將引進四個新股東，東航集團保留45%的股份。聯(lián)想控股、普洛斯、德邦物流、綠地集團將分別持有東航物流25%、10%、5%以及5%的股份。東航物流的資產(chǎn)負(fù)債率將從2016年12月底的87.86%，降低到簽約后的75%左右，達到全球一流航空物流企業(yè)的平均負(fù)債率水平。第三步就是實現(xiàn)在上海主板上市的申請工作，完成后將進一步推進東航物流的股權(quán)多元化、混合化。據(jù)東航物流知情人士透露，不出意外，2019年將實現(xiàn)第三步動作。

很顯然，東航的這三步走戰(zhàn)略中，第二步最為關(guān)鍵。引入非國企新股東，也是混改的應(yīng)有之義。而2017年之后的東航物流的市場表現(xiàn)也直接表明了引入了這四家戰(zhàn)略股東是成功的。

時間退回到2017年6月19日，東航集團與聯(lián)想控股股份有限公司、普洛斯投資（上海）有限公司、德邦物流股份有限公司、綠地金融投資控股集團有限公司等四家投資者，以及東航物流核心員工持股層代表，在上海正式簽署增資協(xié)議、股東協(xié)議和公司章程。4家企業(yè)總計簽約購買45%的東航物流股份，東航物流核心員工購買10%的股份，其余的45%股份則將由東航集團下屬的東方航空產(chǎn)業(yè)投資有限公司擁有。東航集團領(lǐng)跑，使全國首批推進的電力、石油、天然氣、鐵路、民航、通信、軍工七大領(lǐng)域央企混合所有制改革試點在民航成功落地。

混改后的東航物流董事會共設(shè)9個席位，東航集團下屬的東航產(chǎn)業(yè)投資公司擁有5席，3家戰(zhàn)略投資者各有1個席位，職工持股平臺也將擁有1席?；旄暮蟮钠髽I(yè)與東航集團合并財務(wù)報表，未來企業(yè)上市后，東航產(chǎn)業(yè)投資公司的股權(quán)預(yù)計將進一步減持至34%。

戰(zhàn)略股東

按照東航戰(zhàn)略發(fā)展部部長揭小清的話來說，從東航成為央企混改首批試點之后，有意向的投資企業(yè)高達上百家，但最終選擇了德邦、聯(lián)想、普洛斯、綠地金融四家企業(yè)參股，關(guān)鍵的考量標(biāo)準(zhǔn)，就是這四家企業(yè)能夠為東航物流混改后的產(chǎn)業(yè)布局提供巨大的成長空間。

“聯(lián)想控股其投資的諸多先進制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)企業(yè)，能夠與東航物流將要拓展的市場有效對接；德邦物流則在地面物流領(lǐng)域深耕多年、具備良好的行業(yè)口碑，同東航物流的航空優(yōu)勢能有效互補整合；普洛斯則是目前國內(nèi)最活躍、行業(yè)布局最深入的物流地產(chǎn)企業(yè)之一，又有著豐富的國際市場經(jīng)驗與東航物流有著廣泛的成長共贏機遇。綠地金融與東航已有長期深入合作，互相信賴?！苯倚∏逶诮邮苊襟w采訪時說道，依托混改后牽手的各方資源，新的東航物流期望在既有航空物流貨運產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)上，整合民營資本的第三方物流、物流地產(chǎn)、跨境電商以及傳統(tǒng)快遞產(chǎn)業(yè)的落地配功能，著力探索引領(lǐng)全球航空物流的轉(zhuǎn)型發(fā)展路徑。

東航物流市場部經(jīng)理張銘向《中國儲運》雜志記者表示，東航物流過去有很多老國企的弊病，比如用人、待遇模式僵化，決策流程過長等在這兩年都有了很好的轉(zhuǎn)變。東航物流的決策根據(jù)事項已經(jīng)分別集中在董事會和股東大會，提升了決策效率。東航物流的用人也逐漸實現(xiàn)市場化薪酬，根據(jù)貢獻度一人一薪、異崗異薪。

顯然對于東航物流來說，完成混改本身遠不是終點，而是企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展再出發(fā)積蓄更多的動力。對于立志躋身國際一線航空物流梯隊的東航物流來說，前方依然任重而道遠。

《中國儲運》雜志記者對話綠地集團項目經(jīng)理David

《中國儲運》：我們發(fā)現(xiàn)東航之前的成績也很不錯，在混改之前連續(xù)三年盈利，利潤逐年攀升，2016的利潤更是有4個億，但是他們還是進行混改了。

David：混改首先是中央層面的政治要求和戰(zhàn)略部署，東航物流作為國企，因此必須參與混改。盈利不錯的國企往往都缺乏改革的勇氣，所以這必須有一道強大的行政命令，才能迫使東航“革自己的命”，相比較大量的僵尸國企，東航屬于優(yōu)質(zhì)企業(yè)，因此混改項目一推出，據(jù)說就有上百家企業(yè)參與競爭。

《中國儲運》：國家其實還是要東航這樣的企業(yè)做出混改示范作用。

David：這當(dāng)然了，所以東航物流被納入央企七大領(lǐng)域混改的首批試點，就是要以東航物流的混改項目起到示范帶頭作用，并形成可推廣、可復(fù)制的經(jīng)驗。從這兩年的混改效果來看，成績還是很不錯的。值得引起注意的是，雖然東航物流進入了混改階段，但是東航原有的職工的“老大”心態(tài)并非一朝一夕就能轉(zhuǎn)變，尤其是沒有股權(quán)的非核心員工，進行有效的企業(yè)內(nèi)部管理制度的改革非常重要。

《中國儲運》：你對東航物流未來兩年的發(fā)展情況怎么看？

David：雖然現(xiàn)在是經(jīng)濟寒冬，但是我認(rèn)為東航物流的利潤未來幾年依然會保持10%左右的利潤增長，而且隨著國家改革力度的加大，混改也會加大深度和廣度，這對于企業(yè)和國家都是好事。

（David參與過東航物流混改項目的外部工作，應(yīng)被采訪者要求用化名）