【摘要】自十八世紀(jì)工業(yè)革命以來，環(huán)境問題一直是阻礙人類可持續(xù)發(fā)展的重大課題。習(xí)近平主席在十九大報告中指出要引導(dǎo)應(yīng)對氣候變化國際合作，成為全球生態(tài)文明建設(shè)的重要參與者、貢獻者、引領(lǐng)者。中國借鑒國際先進做法，于2013年相繼成立“兩省五市”碳交易市場，通過政府與市場雙“手”合作引導(dǎo)企業(yè)自覺淘汰落后產(chǎn)能，加大清潔能源開發(fā)利用，減少CO2等溫室氣體排放，緩解環(huán)境壓力。但是在試點過程中，出現(xiàn)了一些國際通病與中國特有問題亟待解決。本文運用會計學(xué)，經(jīng)濟學(xué)等方法理論，通過對相關(guān)問題與案例的研究思考，為加快建立全國統(tǒng)一碳交易市場進言獻策。

【關(guān)鍵詞】碳交易市場;環(huán)境問題;碳經(jīng)濟;碳會計

【中圖分類號】F062.2

【文獻標(biāo)識碼】A

1、碳交易市場的形成與運行

為促進企業(yè)節(jié)能減排，提高企業(yè)環(huán)保意識，七大試點相繼對納入體系的控排企業(yè)實施碳排放配額以及中國核證自愿減排量（以下簡稱“CCER”）管理。所謂碳排放配額就是規(guī)定企業(yè)在一定區(qū)域時間內(nèi)二氧化碳（其他溫室氣體可以折算成二氧化碳當(dāng)量衡量）排放的總量，于是碳排放配額也被稱作碳排放權(quán)配額。市場是資源配置的一種方式，通過價格引導(dǎo)資源的有效配置。碳排放權(quán)本質(zhì)是行政許可即是一種權(quán)力，而權(quán)力是一種無形資源，因此碳排放權(quán)就形成了碳配額交易市場的基礎(chǔ)。與行政命令不同，通過碳交易市場機制，企業(yè)不必拘泥于某種減排方式或者減排任務(wù)，具有較大的靈活性。另外，根據(jù)微觀經(jīng)濟學(xué)理論，資源只有具備稀缺性并且符合科斯定理，就會自發(fā)形成競爭市場，促進資源的合理配置。因此政府應(yīng)嚴(yán)格控制碳配額發(fā)放總量，做好企業(yè)注冊登記，引導(dǎo)市場形成碳排放權(quán)定價，吸引資本流入，形成經(jīng)濟效益與環(huán)境效益。企業(yè)在期初獲得政府發(fā)放的碳配額，到了期末，要根據(jù)期間二氧化碳排放額上交對應(yīng)數(shù)量的配額，稱為履約，這樣就形成了一級市場的交易循環(huán)。CCER作為補充機制，可作為清繳配額用于履約，抵消企業(yè)部分實際排放量，因而也具有市場交易價值。企業(yè)的減排成本較低，就會剩余部分碳配額，基于利益最大化目的，企業(yè)可以留待下期抵用，或者賣給減排成本高的企業(yè)，促進企業(yè)碳減排總成本的降低，逐漸形成了碳配額交易的二級市場。由于企業(yè)只需要在履約期擁有對應(yīng)的碳排放配額，而在持有期間，企業(yè)可以根據(jù)市場波動自由買賣碳配額，形成投資收益，因此吸引了金融機構(gòu)與投資機構(gòu)介入形成交易平臺，并逐漸出現(xiàn)碳債券，碳期貨等金融產(chǎn)品，比如上海試點的遠期產(chǎn)品，廣東試點的碳債券等等，極大豐富了碳交易市場體系。目前，各試點的監(jiān)管主要以當(dāng)?shù)卣疄橹?，主要是各試點交易范圍不廣，雖然總量巨大，但市場間流動性不強，因此并不具備設(shè)立專門監(jiān)管機構(gòu)的條件。綜上所述，碳市場就是以碳配額，CCER及相關(guān)衍生金融產(chǎn)品為交易標(biāo)的，控排企業(yè)與金融機構(gòu)為交易主體，政府主導(dǎo)，監(jiān)管，兼顧經(jīng)濟效益與環(huán)境效益的碳交易市場。

1.1碳交易市場流動性問題

經(jīng)濟理論認(rèn)為金融市場的適度的流動性能夠促進市場交易，是發(fā)揮市場的價格發(fā)現(xiàn)功能和運作效率的必要前提。從實踐來看，碳交易市場也是如此。國內(nèi)多名學(xué)者指出，中國碳市場流動性較差，交易量集中在履約窗口期，而在平時交易較少。以北京試點2017年交易情況為例，北京的履約窗口期為每年的6月1日-6月30日。在該期間，北京試點碳交易量為951459噸，而全年的交易量為2323443噸，窗口期占了全年交易量的40.95%。臨近窗口期交易數(shù)量大幅增加，帶動價格的劇烈波動。另外，由于各試點間政策，核算方式等差異，試點間的流動性更差，幾乎形成了區(qū)域壁壘，這對建立全國統(tǒng)一碳交易市場帶來了巨大挑戰(zhàn)。

1.2 碳價格波動與企業(yè)價值問題

以2008年為時間段，在八個試點（福建試點于2017年成立）的碳交易價格情況中除了湖北，天津，廣東外，其余試點價格波動頻繁。依前面所述，企業(yè)有關(guān)碳配額的期中計量均以公允價值予以調(diào)整。由于碳價的劇烈波動，極有可能造成企業(yè)即便減排了也會企業(yè)價值減損，不利于企業(yè)參與碳配額交易的積極性。而對于超排企業(yè)，有可能造成超排帶來的效益超過購買碳配額帶來的損失，造成整體效益的提升。下面我們以在上海和香港證券交易所上市的中國神華能源股份有限公司（601088）（下面簡稱中國神華）為例，具體闡釋碳價波動與企業(yè)價值問題。由于企業(yè)并不披露有關(guān)碳交易的具體數(shù)據(jù)，因此本文主要是借實際公司的交易與碳價的數(shù)據(jù)來說明問題，具體的交易數(shù)據(jù)都是不失一般性的假設(shè)。

根據(jù)北京試點碳價變動，再結(jié)合上述內(nèi)容，不妨假設(shè)中國神華還在2017年啟動錦界電廠“十萬噸級二氧化碳捕集與封存全流程示范項目”中初始投入為100萬元，后續(xù)的管理測定為10萬元，在18年3月20日順利通過國家測定，當(dāng)日CCER交易價格為25元/噸。在2016年-2017年發(fā)生以下碳交易業(yè)務(wù)：2016年6 月30日，中國神華收到政府免費分配的碳排放配額500 萬噸，持有目的不明，可能在市場狀況比較好的情況下將其出售或?qū)碓跍p排任務(wù)較重的情況下用于履約，6月30日北京碳交易價格為39.45元/噸。2016年7月18日，中國神華在碳交易市場花費 5500萬元購買100萬噸二氧化碳當(dāng)量的碳排放權(quán)（按可供出售金融資產(chǎn)處理），該日市場價為53.56元/噸。中國神華決定暫時持有碳排放權(quán)，根據(jù)自身排放情況確定該排放權(quán)用途。

針對情況一，先對碳固項目進行會計處理：（單位：萬元）

借：消耗性生物資產(chǎn)—碳固項目 100 （初始投入） 貸：銀行存款 100

借：碳管理費用 10（管理測定費用） 貸：銀行存款 10

借：碳無形資產(chǎn) 250 （10萬*25）

貸：消耗性生物資產(chǎn)—碳固項目 100? 碳遞延收益—碳固項目 150

下面對16-17年度的碳配額進行會計處理

對于期初政府免費發(fā)放的：

借：碳無形資產(chǎn) 19725（公允價值入賬）? 貸：碳遞延收益 19725

第一季度：

借：碳無形資產(chǎn) 6775（公允價值調(diào)整）? 貸：碳遞延收益 6775

借：碳遞延收益 6625（按季度分?jǐn)偅? 貸：碳營業(yè)外收入 6625

借：碳管理費用 5300（根據(jù)第一季度的實際排放量確認(rèn)負(fù)債）

貸：預(yù)計負(fù)債—碳排放 5300

第二季度：

借：碳資本公積—其他資本公積240（第二季度根據(jù)公允價值調(diào)整已確認(rèn)的預(yù)計負(fù)債）

剩下的會計分錄方法同上

期末：

借：預(yù)計負(fù)債—碳排放 32714.5（根據(jù)實際排放量履約）

貸：碳無形資產(chǎn) 32714.5

由于超排了150萬噸，中國神華決定將在16年7月18日市場購買的100萬噸配額再在市場購買50萬噸用于履約。

借：碳可供出售金融資產(chǎn) 2516.5 貸：銀行存款 2516.5

將碳可供出售金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)入碳無形資產(chǎn)

借：碳無形資產(chǎn) 7549.5? 碳可供出售金融資產(chǎn)—碳公允價值變動損益 467

貸：碳可供出售金融資產(chǎn) 8016.5

情況二會計處理類似。

最后總結(jié)如下：

從上表可以看出，情況一雖然企業(yè)超排了150萬噸，但是碳所有者權(quán)益依然是正的，這是由于碳配額的價格波動，預(yù)計負(fù)債變動（1733.5）即履約成本的減少與可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動（-467）所積累的結(jié)果。而在情況二下，中國神華16-17年度減排二氧化碳50萬噸，但是碳所有者權(quán)益卻減少了378.5萬元，這主要是因為公允價值的提高導(dǎo)致企業(yè)履約成本的增加。另外，企業(yè)由于減排，賬上還有碳無形資產(chǎn)2766.5萬元，如果碳市場碳價下行，會導(dǎo)致企業(yè)價值再度受損。由于這是政府免費發(fā)放的配額，所以即便賬面上是虧損的，但是企業(yè)并沒有發(fā)生真正的現(xiàn)金流出。但是，政府有償發(fā)放配額必然是大勢所趨，還有如果這是從碳交易市場上購買的配額，可以預(yù)見，企業(yè)的損失將會是巨大的。經(jīng)濟效益與環(huán)境效益不能協(xié)調(diào)，加重了企業(yè)減排成本。由于碳市場剛剛建立，上述假設(shè)的交易與價格波動在實際中經(jīng)常發(fā)生，那么上述不合理的情況就會影響市場正常運行，打擊了減排企業(yè)的積極性，給了超排企業(yè)鉆漏洞的機會。

當(dāng)然，即便成熟的市場，價格波動也在所難免，我們不能為企業(yè)的投融資決策失誤而買單，但是我們必須為市場不合理的運行而付出代價。因此，為了杜絕上述情況的發(fā)生，建議如下

（1）補償機制：政府通過有償發(fā)放獲得的資金和對超排企業(yè)的處罰獲得應(yīng)該用于彌補市場不完善導(dǎo)致的企業(yè)虧損。

（2）價值提升機制：上述兩種情況的發(fā)生都是由于碳配額公允價值的降低。因此，政府應(yīng)該適度收緊碳配額的發(fā)放，預(yù)留部分配額或者通過有償發(fā)放，給予二級市場一個價格信號，限定碳配額的最低價格。政府也可以通過擴大拍賣發(fā)放的數(shù)量，充分發(fā)揮市場的定價作用，提升碳配額價值。

（3）價格穩(wěn)定機制：擴大控排企業(yè)范圍，做大市場的同時提升市場流動性。

較強的流動性可以起到穩(wěn)定碳價，減少大起大落的作用。加強監(jiān)管，堅決防止內(nèi)部交易或者市場操縱的現(xiàn)象發(fā)生。內(nèi)部交易與市場操縱對市場運行的破壞是巨大的，會造成碳價的劇烈波動從而引起企業(yè)不必要的價值變化，加強監(jiān)管的目的最終還是要穩(wěn)定碳價。

2、結(jié)論與展望

根據(jù)此前中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會碳金融工作組發(fā)布了《中國碳金融市場研究報告》，報告測算了未來中國碳金融市場的規(guī)模，初步分析顯示，2017 年后如果能夠推出相關(guān)的碳金融交易工具，保守情景下交易規(guī)模能達到 600-800 億元;2020 年后，保守情景下交易規(guī)模能達到 1000～1200 億元?？梢哉f，碳市場會是中國下一個投資“風(fēng)口”。但是碳市場的主要目的不是讓企業(yè)或者金融機構(gòu)獲利，其主要目的是在保護環(huán)境的同時降低企業(yè)總的減排成本，實現(xiàn)經(jīng)濟效益與環(huán)境效益的統(tǒng)一。但是碳市場與金融市場不同，經(jīng)濟效益是次要的，環(huán)境效益才是主要的?？梢灶A(yù)見未來中國的減排任務(wù)得以實現(xiàn)，環(huán)境適宜，沒有污染，那么碳市場也就沒有了存在的意義。但是，在當(dāng)前環(huán)境下，我們還是需要積極參與碳市場的開發(fā)，做好頂層設(shè)計，建好基礎(chǔ)設(shè)施，解決上述問題。盡快建成中國統(tǒng)一碳交易市場，與國際接軌，就像習(xí)主席所說：“成為全球生態(tài)文明建設(shè)的重要參與者、貢獻者、引領(lǐng)者”。

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作者簡介：

胡松，男，江蘇揚州人，南京財經(jīng)大學(xué)碩士研究生。研究方向：財務(wù)管理。

基金項目：

江蘇省研究生科研與實踐創(chuàng)新計劃項目（KYCX18_1379）