文/本刊記者 王亞亞

中企在“一帶一路”上有投資需求，也有出口貨物的需求，在“一帶一路”建立人民幣生態(tài)圈，可以促進(jìn)人民幣在這一市場(chǎng)的循環(huán)使用。

世界銀行間金融電信學(xué)會(huì)（Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication，SWIFT）的數(shù)據(jù)顯示，2018年11月，人民幣再次成為國(guó)際支付第五大最活躍貨幣，份額上升為2.09%。自2009年央行啟動(dòng)跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)以來，人民幣國(guó)際化已邁入第10個(gè)年頭。人民幣的國(guó)際地位不斷提升，且未來的發(fā)展空間依然巨大。

“一帶一路”倡議的深入實(shí)施，給人民幣國(guó)際化帶來了新的發(fā)展契機(jī)?！爸衅髤⑴c‘一帶一路’市場(chǎng)建設(shè)有很大的主動(dòng)性與主導(dǎo)權(quán)。基于此，人民幣國(guó)際化可在‘一帶一路’市場(chǎng)大有作為。”這是渣打銀行企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)集團(tuán)人民幣國(guó)際化及“一帶一路”全球業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事總經(jīng)理凌嘉敏接受本刊專訪時(shí)給出的建議。凌嘉敏擁有近 25年的銀行從業(yè)經(jīng)歷，在客戶管理、交易銀行、人民幣業(yè)務(wù)等方面擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)。

《中國(guó)外匯》：當(dāng)前，人民幣國(guó)際化取得了哪些階段性的成果？仍有哪些待發(fā)展的空間？

凌嘉敏：經(jīng)過近十年時(shí)間的發(fā)展，人民幣告別了概念推介和宣傳的前期階段，已經(jīng)作為貿(mào)易結(jié)算貨幣、投資貨幣、外匯儲(chǔ)備貨幣出現(xiàn)在世界舞臺(tái)。從這個(gè)角度看，人民幣已經(jīng)成為一個(gè)國(guó)際認(rèn)可的貨幣。目前國(guó)際市場(chǎng)使用人民幣的基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)建成：從流動(dòng)性來看，目前人民銀行與全球35家央行簽訂了貨幣互換協(xié)議，協(xié)議總額已超過3.3萬億元人民幣；從投資角度看，海外投資者可以通過債券通、滬倫通、深港通、基金互認(rèn)等不同的“連通”方式，投資中國(guó)境內(nèi)的證券市場(chǎng)；從融資角度看，境外發(fā)債者可以在境內(nèi)或者境外發(fā)行人民幣債券，2018年熊貓債發(fā)行總額達(dá)到了747億元人民幣，而點(diǎn)心債已達(dá)到1400億元，分別比2017年增長(zhǎng)約24%和73%；從對(duì)沖角度看，2018年6月，人民銀行發(fā)布了《關(guān)于完善人民幣購(gòu)售業(yè)務(wù)管理有關(guān)問題的通知》（銀發(fā)〔2018〕159號(hào)），進(jìn)一步完善和優(yōu)化了人民幣購(gòu)售業(yè)務(wù)，放寬了機(jī)構(gòu)通過中國(guó)外匯交易中心進(jìn)行對(duì)沖交易的限制；從清算系統(tǒng)搭建來看，人民幣跨境支付系統(tǒng)已推出第二代，延長(zhǎng)運(yùn)行時(shí)間至5×24小時(shí)+4小時(shí)。截至2018年11月底，人民幣跨境支付系統(tǒng)已有31個(gè)直接參與者和782個(gè)間接參與者。作為一個(gè)投資貨幣，人民幣自2016年10月加入特別提款權(quán)（Special Drawing Right，SDR），到現(xiàn)在已有超過60個(gè)央行接受人民幣作為他們的儲(chǔ)備貨幣。

但需要認(rèn)清的是，人民幣目前的國(guó)際化程度與中國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力還是有差距的。中國(guó)目前是全球最大的貿(mào)易國(guó)，且GDP排名位列全球第二，但人民幣在國(guó)際支付貨幣中的份額則相對(duì)較低。根據(jù)SWIFT的數(shù)據(jù)，截至2018年11月，人民幣全球使用率占比為2.09%；來自渣打銀行研究部門的數(shù)據(jù)則顯示，截至2018年10月，中國(guó)跨境貿(mào)易只有11%用人民幣結(jié)算；而按照國(guó)際貨幣基金組織（International Monetary Fund，IMF）的統(tǒng)計(jì)，截至2018年二季度，人民幣占特別提款權(quán)貨幣籃子比重約為11%，在全球外匯儲(chǔ)備中的份額僅為2%。這些數(shù)據(jù)均表明，未來人民幣國(guó)際化還有很大的成長(zhǎng)空間。

《中國(guó)外匯》：站在商業(yè)銀行的角度觀察，您認(rèn)為人民幣國(guó)際化發(fā)展有哪些突破口？

凌嘉敏：人民幣國(guó)際化的發(fā)展有兩個(gè)突破口，一個(gè)是“一帶一路”，另一個(gè)就是大宗商品。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2018年6月，中國(guó)與“一帶一路”沿線國(guó)家的貨物貿(mào)易累計(jì)超過5萬億美元，對(duì)外直接投資超過700億美元。由此我們可以看到，中國(guó)在“一帶一路”市場(chǎng)擁有很大的主導(dǎo)權(quán)，人民幣國(guó)際化可在“一帶一路”市場(chǎng)大有作為。

中國(guó)企業(yè)投資“一帶一路”市場(chǎng)，可以以人民幣計(jì)價(jià)，借以推動(dòng)人民幣“走出去”，相當(dāng)于增加了人民幣進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)的 “出口”；而中國(guó)出口到“一帶一路”市場(chǎng)的產(chǎn)品，則可以鼓勵(lì)當(dāng)?shù)乜蛻粲萌嗣駧艁碛?jì)價(jià)結(jié)算，從而進(jìn)一步促進(jìn)當(dāng)?shù)厥褂萌嗣駧牛泊蜷_了人民幣回流到中國(guó)的“入口”。這樣，在中國(guó)和“一帶一路”沿線國(guó)家和地區(qū)之間，人民幣就可以循環(huán)流動(dòng)起來。隨著“一帶一路”發(fā)展，彼此貿(mào)易關(guān)系加深，這個(gè)循環(huán)就會(huì)更加順暢，人民幣的影響力也會(huì)越來越大。

另一個(gè)突破口就是大宗商品。作為全球最大的大宗商品進(jìn)口國(guó)，中國(guó)在交易中的話語(yǔ)權(quán)正在逐步提升。鑒此，可以嘗試用人民幣進(jìn)行計(jì)價(jià)結(jié)算。2018年以人民幣計(jì)價(jià)的石油期貨在上海國(guó)際能源交易中心掛牌交易，是中國(guó)第一個(gè)以人民幣計(jì)價(jià)的國(guó)際化期貨品種。此舉會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)大宗商品以人民幣進(jìn)行計(jì)價(jià)和結(jié)算。當(dāng)然，這件事情也需要一個(gè)漸進(jìn)的過程。

《中國(guó)外匯》：請(qǐng)您結(jié)合具體場(chǎng)景談?wù)勅嗣駧艊?guó)際化在“一帶一路”市場(chǎng)上的發(fā)展空間？

凌嘉敏：中巴經(jīng)濟(jì)走廊是“一帶一路”重要的組成部分。2017年年中，巴基斯坦央行批準(zhǔn)貿(mào)易商使用人民幣開展進(jìn)出口、融資交易和投資業(yè)務(wù)，允許企業(yè)開立人民幣賬戶,當(dāng)?shù)劂y行可以接受及開立以人民幣計(jì)價(jià)的信用證等；2018年3月，中巴兩國(guó)將100億元人民幣貨幣互換協(xié)議延長(zhǎng)3年；2018年4月，巴基斯坦央行進(jìn)一步完善了人民幣結(jié)算和清算系統(tǒng)?？山柚@些具體的協(xié)議和政策，推動(dòng)人民幣業(yè)務(wù)在巴基斯坦落地實(shí)施。

而對(duì)尼日利亞，中國(guó)已成為其第二大貿(mào)易伙伴。2018年5月，中國(guó)央行與尼日利亞央行簽訂了150億元人民幣為期 3年的貨幣互換協(xié)議；2018年6月，尼日利亞央行頒布了就人民幣在當(dāng)?shù)厥褂玫南嚓P(guān)規(guī)定，自該月起，尼日利亞央行每?jī)芍芡ㄟ^競(jìng)拍形式，向有貿(mào)易結(jié)算需求的企業(yè)提供人民幣。

在“一帶一路”建設(shè)人民幣生態(tài)圈需要多方面力量的匯集：一是需要有實(shí)實(shí)在在的商業(yè)需求。如前面談及的，中企以人民幣投資，而當(dāng)?shù)剡M(jìn)口以人民幣進(jìn)行支付，企業(yè)使用人民幣可以減少匯兌環(huán)節(jié)，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。二是需要在政府層面達(dá)成一定的配套支持協(xié)議。比如允許開立人民幣賬戶、提供配套信息系統(tǒng)支持、提供相關(guān)的人民幣資金投資收益產(chǎn)品等等。三是要注意加強(qiáng)銀行間的合作。對(duì)所有金融機(jī)構(gòu)而言，開展人民幣業(yè)務(wù)，相互間的合作大于競(jìng)爭(zhēng)——只有在一個(gè)非常成熟、便利的市場(chǎng)機(jī)制之下，使用者才會(huì)放心地使用人民幣——而這不是一兩家銀行就可以做到的。

《中國(guó)外匯》：對(duì)外貿(mào)易和投資企業(yè)，應(yīng)如何把握當(dāng)前人民幣國(guó)際化帶來的政策紅利？您有哪些具體的意見建議？

凌嘉敏：長(zhǎng)期以來，企業(yè)一直是按照使用美元等外幣的慣性思維開展各種涉外商務(wù)活動(dòng)，對(duì)外投資在監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)備報(bào)批時(shí)所用的貨幣是外幣，與交易對(duì)手簽約使用的也是外幣，到了結(jié)算交割時(shí)期不能說改換幣種就改換幣種。如果企業(yè)對(duì)外跨境結(jié)算改為人民幣，其相關(guān)的內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理、會(huì)計(jì)記賬方式等都需要進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。所以企業(yè)要把握人民幣國(guó)際化帶來的政策紅利，就需要花時(shí)間改變慣性思維方式，且公司內(nèi)部相關(guān)部門也要積極配合這些變化。

中企對(duì)外投資、貿(mào)易，之前都要先把人民幣兌成美元，再把美元兌成當(dāng)?shù)刎泿?，回收投資收益后，再兌回人民幣。這中間會(huì)產(chǎn)生多次匯兌。如果把對(duì)外投資、貿(mào)易中的計(jì)價(jià)結(jié)算幣種直接確定為人民幣，就可以免去匯兌環(huán)節(jié)，從而產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)可以把因匯兌環(huán)節(jié)減少而帶來的收益與交易對(duì)手分享，使其供應(yīng)鏈都能享受到人民幣跨境業(yè)務(wù)帶來的好處。

此外，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理或者資金管理部門，要在跨境人民幣業(yè)務(wù)實(shí)施中做好集團(tuán)內(nèi)部的協(xié)調(diào)工作。企業(yè)不同部門的考核指標(biāo)不一樣，只有讓跨境人民幣業(yè)務(wù)落地帶來的好處在多個(gè)部門之間實(shí)現(xiàn)共享，才能更好地推動(dòng)人民幣的使用。