朱若雅

摘 要：我國利率的傳導(dǎo)機(jī)制由于其發(fā)展的特殊性，中央銀行在整體調(diào)控利率的過程中起著重要的指導(dǎo)作用，這一部分利率的調(diào)控會影響居民存貸款資金的具體狀況，并且會進(jìn)一步影響到社會各個層次群體的消費(fèi)水平和投資數(shù)額。本文具體研究分析了影響我國利率進(jìn)行調(diào)整變動的基本因素，并且綜合闡述了利率調(diào)整對宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的具體影響。

關(guān)鍵詞：利率調(diào)整 經(jīng)濟(jì)效應(yīng) 宏觀研究

一、影響我國利率調(diào)整的基本因素

1.1宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和發(fā)展?fàn)顩r

我國社會各個層次領(lǐng)域目前尚處于需要廣泛發(fā)展的階段，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢必須保持在一定的合理穩(wěn)定速度之內(nèi)，經(jīng)濟(jì)增長的速度以及增幅過大或過小則容易導(dǎo)致產(chǎn)生一系列的金融動蕩。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)過熱跡象時，例如：一定領(lǐng)域產(chǎn)生了通貨膨脹，央行往往會采取提高利率的方式，抑制各個行業(yè)領(lǐng)域資金的大額度投資，為快速發(fā)展過熱的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象降溫。2007年以來，央行進(jìn)行的幾次大規(guī)模利率調(diào)整，便是針對不同類型商業(yè)銀行信貸規(guī)模增長速度較快而進(jìn)行的，大規(guī)模的資金投入容易導(dǎo)致資金流動性問題嚴(yán)重，固定資產(chǎn)投資數(shù)額增加規(guī)模擴(kuò)張，此時可以采用相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)政策措施進(jìn)行調(diào)整，提高我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的效率。

1.2居民消費(fèi)水平的具體變化

自1990年代以來，中國經(jīng)濟(jì)體制改革進(jìn)行了逐步的調(diào)整和完善，中央銀行便根據(jù)不同時間段內(nèi)采集的居民消費(fèi)價格指數(shù)進(jìn)行相應(yīng)的利率調(diào)整。21世紀(jì)以來，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)現(xiàn)了高增長高效益的良好基礎(chǔ)狀況，通貨膨脹率較低，整體價格水平也處于較低層次。而自2005年以來，中國的居民消費(fèi)價格指數(shù)同比上升不斷加快，超出了原本提出的居民消費(fèi)價格指數(shù)增長預(yù)期。因此，需要抑制社會層次領(lǐng)域內(nèi)的通貨膨脹率，降低通脹預(yù)期，中央銀行便會采取相應(yīng)的貨幣政策進(jìn)行調(diào)整，提升相應(yīng)時間段內(nèi)的利率水平。

1.3金融機(jī)構(gòu)在不同階段內(nèi)的成本和具體收益

銀行等各類型市場金融主體的經(jīng)營需要大量投入人力物力資源，貸款資金從投放到收獲的過程中會由于多種不可完全控制和預(yù)期的因素，導(dǎo)致產(chǎn)生一定程度的風(fēng)險，但是，此類型國民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)金融機(jī)構(gòu)必須得到一定程度的資金保障，需要在生產(chǎn)經(jīng)營中獲得相應(yīng)的預(yù)期收益來保障提升發(fā)展和運(yùn)行。同時，我國商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)為全國數(shù)量龐大的民眾提供基礎(chǔ)性服務(wù)，其職工隊(duì)伍和管理機(jī)構(gòu)人員數(shù)額龐大，管理和經(jīng)營的成本較高，這種情況也導(dǎo)致不同類型銀行的利率結(jié)構(gòu)存在著極大的偏差，金融機(jī)構(gòu)在不同階段內(nèi)的成本和具體收益會影響我國利率的調(diào)整。

1.4國際金融市場利率的具體調(diào)整狀況

目前我國的金融市場與世界接軌的步伐正在逐步調(diào)整，不少大型綜合性企業(yè)的發(fā)展需要各個國家主體之間進(jìn)行密切的合作，在全球開放性的金融環(huán)境下，國際金融市場利率的具體變化和調(diào)整，會對我國國內(nèi)利率的變化產(chǎn)生一定的影響。當(dāng)國際市場上整體金融利率水平低于我國國內(nèi)的利率水平時，外國企業(yè)便會將其貨幣資本流入我國，進(jìn)行一系列的開辦工廠和投資等生產(chǎn)經(jīng)營活動。而當(dāng)國際金融市場當(dāng)中的利率水平普遍高于我國國內(nèi)的利率水平時，我國國家規(guī)模發(fā)展?fàn)顩r較大的企業(yè)也會積極向外進(jìn)行資本擴(kuò)張，進(jìn)行海外市場的開拓與發(fā)展，因此，在長期的發(fā)展過程中，整體國內(nèi)利率水平與國際利率水平差別較小。

二、利率調(diào)整對宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的具體影響

1996年至2002年，中國經(jīng)濟(jì)處于穩(wěn)步發(fā)展的階段，中國人民銀行在此八年內(nèi)采取降低商業(yè)銀行存貸款的利率調(diào)整方向，在不同時期根據(jù)相關(guān)的利率發(fā)展水平和物價水平進(jìn)行與國民經(jīng)濟(jì)相配套的調(diào)整。1996年之后我國的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐漸邁入正軌，隨著國民經(jīng)濟(jì)具體發(fā)展模式的變化和物價水平的下降，利率水平也呈現(xiàn)逐下調(diào)的趨勢。1998年持續(xù)采取的利率向調(diào)整政策進(jìn)行了相應(yīng)階段的恢復(fù)，人民銀行逐漸取消了商業(yè)銀行具體貸款數(shù)額和規(guī)模的限制，中央銀行具體調(diào)控采用的貨幣政策也由直接控制才轉(zhuǎn)向間接調(diào)整，利率的變動對整體國民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行發(fā)展發(fā)揮著重要的杠桿功能

作用。

2003年以來，我國各個城市領(lǐng)域的資金投入比例逐漸加大，房地產(chǎn)更是作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，在新經(jīng)濟(jì)形勢下獲得了大規(guī)模的發(fā)展。利率與居民消費(fèi)水平存在著極大的相關(guān)性，出于安全性以及保障性功能的考慮，并且由于相對落后地區(qū)居民金融知識的欠缺，儲蓄存款一直是我國大多數(shù)城鎮(zhèn)地區(qū)居民進(jìn)行基礎(chǔ)投資的唯一途徑。然而隨著存貸款利率的不斷下調(diào)，居民儲蓄存款的數(shù)額并沒有下降，反而隨著國民經(jīng)濟(jì)的具體發(fā)展有一定幅度的提高。貸款利率的調(diào)整對于各個行業(yè)貸款數(shù)額度增加的影響較小，中國目前尚處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展時期，各個城市領(lǐng)域的政策以及法律法規(guī)尚不完善，必須充分考慮利率與居民消費(fèi)之間的相關(guān)性，在具體展過程當(dāng)中，國家政府應(yīng)當(dāng)及時調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定與實(shí)施。

結(jié) 語

不同階段內(nèi)的利率調(diào)整，會對相應(yīng)時期的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的選擇和制定造成影響，并且會結(jié)合具體的國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r產(chǎn)生宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。為了防止某些領(lǐng)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過熱以及一定期間段內(nèi)的通貨膨脹，國家政府和央行會采取不同層次的貨幣政策以及行政政策，調(diào)整我國不同階段內(nèi)的利率水平。

參考文獻(xiàn)

[1] 趙吉?dú)g，楊桂元，韓孟君.利率市場化進(jìn)程加速下中國商業(yè)銀行效率 分析[J].宿州學(xué)院學(xué)報，2017（09）.

[2] 高麗.利率市場化改革對我國金融體系穩(wěn)定性的影響研究[D].云南大學(xué)，2016.

[3] 郭強(qiáng).貨幣政策工具與貨幣市場基準(zhǔn)利率：基于中國的實(shí)證研究 [J]. 南開經(jīng)濟(jì)研究，2015（1）

[4] 陶雄華，陳明玨.中國利率市場化的進(jìn)程測度與改革指向 [J]. 中南財經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報，2013（3）

[5] 巴曙松.我國利率市場化對商業(yè)銀行的影響分析 [J]. 華中師范大學(xué)學(xué)報（人文社會科學(xué)版），2013（7）